财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入11.03亿元，同比增长42.81%，毛利率为33.27%，同比提升1.12个百分点 [1] - 2025年前三季度归母净利润为1.29亿元，同比微降0.99%，扣非归母净利润为1.10亿元，同比增长7.15% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为3.68亿元，同比增长37.96%，但环比下降7.17%，单季毛利率为32.90%，同比及环比分别下降2.52和2.33个百分点 [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为0.39亿元，扣非归母净利润为0.35亿元 [1] 运营与订单状况 - 2025年第三季度研发费用同比大幅增长60.99%，持续的高研发投入对短期利润造成压力 [2] - 公司新签订单饱满，2025年第三季度末合同负债环比增加0.07亿元至9.51亿元，为未来业绩提供保障 [2] - 为应对订单交付，公司存货环比增加1.9亿元至23.49亿元 [2] 行业背景与市场地位 - 下游晶圆厂扩产叠加国产化进程加速，带动半导体专用设备市场快速发展 [3] - 公司是国内少数实现半导体专用温控和工艺废气处理设备规模化应用的厂商，已进入长江存储、中芯国际、华虹、长鑫等国内主流集成电路制造产线 [3] - 公司半导体专用温控设备可用于90-14nm逻辑芯片以及64-192层3D NAND存储芯片制造的关键步骤 [3] - 公司半导体专用工艺废气处理设备主要用于90-28nm逻辑芯片以及64-192层3D NAND存储芯片制造的关键步骤 [3] 研发投入与产品进展 - 2025年前三季度公司研发投入达1.12亿元，同比增长61.60% [4] - 公司在半导体专用温控设备领域技术持续突破，超低温技术已实现-120℃的温控能力 [4] - 半导体专用工艺废气处理设备在处理容量、进气口数量等多方面进行了机型扩展 [4] - 晶圆传片设备的晶圆传控、翻片等功能基于自主研发的底层特性，能快速响应客户的定制化需求 [4]

投资评级与目标价 - 报告对京仪装备的投资评级为“强推”，并维持该评级 [1] - 基于2026年60倍市盈率的估值，报告给出目标价109.9元，相较当前价92.90元存在上行空间 [2] 核心财务表现与预测 - 2025年第三季度公司实现营业收入3.68亿元，同比增长37.96% [6] - 2025年前三季度公司实现营业收入11.03亿元，同比增长42.81%；归母净利润为1.29亿元 [6] - 报告预测公司2025-2027年营业总收入分别为14.41亿元、19.81亿元、26.47亿元，同比增速分别为40.4%、37.5%、33.7% [2] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.77亿元、3.08亿元、4.46亿元，同比增速分别为15.5%、74.2%、45.0% [2][6] - 2025年第三季度毛利率为32.90%，同比/环比分别下降2.52和2.33个百分点 [6] 经营状况与业绩驱动因素 - 公司2025年第三季度研发费用同比增长60.99%，持续的高研发投入对短期利润造成压力 [6] - 截至2025年第三季度末，公司合同负债为9.51亿元，环比增加0.07亿元，显示新签订单饱满 [6] - 为应对订单交付，公司存货环比增加1.9亿元至23.49亿元 [6] - 公司半导体专用温控设备可用于90-14nm逻辑芯片以及64-192层3D NAND等存储芯片制造 [6] - 公司半导体专用工艺废气处理设备主要用于90-28nm逻辑芯片以及64-192层3D NAND等存储芯片制造 [6] 公司竞争优势与产品布局 - 公司是国内少数实现半导体专用温控和工艺废气处理设备规模化应用的厂商，客户包括长江存储、中芯国际等国内主流集成电路制造产线 [6] - 公司在半导体专用温控设备领域技术持续突破，超低温技术已实现-120℃的温控能力 [6] - 公司晶圆传片设备的晶圆传控、翻片等功能基于自主研发的底层特性，能快速响应客户定制化需求 [6] - 公司正持续迭代升级现有温控、废气处理设备，并积极布局晶圆传片设备、零部件，多元化产品结构助力长远发展 [6] 行业前景 - 下游晶圆厂扩产叠加国产化进程加速，正带动半导体专用设备市场快速发展 [6]

财报与会议信息 - 公司于2025年10月30日披露2025年第三季度报告[3] - 2025年第三季度业绩说明会11月7日15:00 - 16:00召开[3][4][5] - 业绩说明会地点为价值在线（www.ir - online.cn）[3][4][5] 参与方式 - 投资者可11月7日前会前提问，当天参与互动交流[3][5] - 业绩说明会召开后可通过价值在线或易董app查看[7] 人员与联系信息 - 业绩说明会参加人员有总经理于浩和财务总监郑帅男[5] - 联系人是证券事务部，有咨询电话、传真和邮箱[6][7]

公司股价表现 - 10月31日股价下跌5.08%至87.82元/股，成交额3.36亿元，换手率3.12%，总市值147.54亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为半导体专用设备的研发、生产和销售，主营产品包括半导体专用温控设备、半导体专用工艺废气处理设备和晶圆传片设备 [1] - 主营业务收入构成为：半导体专用温控设备61.33%，半导体专用工艺废气处理设备29.84%，零配件及支持性设备4.10%，晶圆传片设备2.72%，维护、维修等服务1.96%，废品收入0.04% [1] 主要机构股东动态 - 易方达积极成长混合基金三季度减持京仪装备33.56万股，持有股数降至182.19万股，占流通股比例为1.53% [2][4] - 该基金持有京仪装备的市值占其基金净值比例为5.52%，京仪装备为其第七大重仓股 [4] - 基于10月31日股价下跌测算，该基金当日浮亏约856.29万元 [2][4] 相关基金信息 - 易方达积极成长混合基金成立于2004年9月9日，最新规模33.26亿元，今年以来收益率为59.94%，近一年收益率为51.23%，成立以来收益率为1102.51% [2] - 该基金基金经理为何崇恺，累计任职时间5年340天，现任基金资产总规模215.71亿元 [3]

投资评级与价格 - 投资评级为“增持” [1] - 最新收盘价为94.35元 [1] - 公司总市值为158.51亿元，自由流通市值为112.34亿元 [1] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收11.03亿元，同比增长42.81% [3] - 2025年第三季度单季实现营收3.68亿元，同比增长37.96% [3] - 2025年前三季度归母净利润为1.29亿元，同比微降0.99% [4] - 2025年第三季度单季归母净利润为0.39亿元，同比下降23.03% [4] - 2025年第三季度毛利率为32.90%，同比下降2.52个百分点 [4] - 2025年第三季度期间费用率为21.75%，同比上升2.65个百分点，其中研发费用率提升明显，同比增加1.55个百分点 [4] 运营与订单情况 - 截至2025年第三季度末，公司存货为23.49亿元，同比增长38%；合同负债为9.51亿元，同比增长55% [3] - 公司在手订单充足，创历史新高 [3] - 公司核心产品Chiller（半导体专用温控设备）市占率国内第一，已适配国内14nm逻辑产线和192层3D NAND产线 [3] - 根据2025年上半年新接订单推测，公司在存储领域的订单敞口超过60% [5] 未来增长驱动与预测 - 半导体真空泵国内市场空间超过百亿元，国产化率较低，公司布局的爪式真空泵新品研发进展顺利，有望打开新成长空间 [5] - 调整后的2025年营收预测为15.00亿元，同比增长46.1%；归母净利润预测为2.04亿元，同比增长33.2% [6] - 预测2026年营收为20.68亿元，同比增长37.9%；归母净利润为3.35亿元，同比增长64.4% [6] - 预测2027年营收为28.57亿元，同比增长38.1%；归母净利润为5.17亿元，同比增长54.5% [6] 行业背景 - 全球存储超级周期已经确立，2025年中国大陆存储扩产有望实现翻倍高增 [5] - 公司产品Chiller和L/S（半导体专用工艺废气处理设备）具备完全替代海外设备的能力，在头部先进逻辑/存储客户中接近独家供应 [5]

核心观点 - 公司2025年第三季度营收保持高速增长，在手订单创历史新高，为未来收入增长奠定基础 [1][2] - 受研发投入加大等因素影响，公司第三季度盈利能力短期承压 [3] - 公司在半导体温控和废气处理设备领域优势显著，存储订单敞口高，真空泵新品有望打开新的成长空间 [4] - 基于研发投入情况，分析师调整了公司未来几年的盈利预测，但维持"增持"评级 [5] 财务表现 营收增长 - 2025年前三季度公司实现营收11.03亿元，同比增长42.81% [2] - 2025年第三季度单季实现营收3.68亿元，同比增长37.96% [2] - 营收增长主要得益于国内设备需求旺盛及公司产品竞争优势，核心产品Chiller和L/S快速放量 [2] 盈利能力 - 2025年前三季度归母净利润为1.29亿元，同比微降0.99%，扣非归母净利润为1.10亿元，同比增长7.15% [3] - 2025年第三季度单季归母净利润为0.39亿元，同比下降23.03%，扣非归母净利润为0.35亿元，同比下降19.30% [3] - 2025年第三季度销售净利率为10.45%，同比下降8.28个百分点，扣非净利率为9.41%，同比下降6.68个百分点 [3] - 盈利能力承压源于毛利率同比下降2.52个百分点至32.90%，以及期间费用率同比上升2.65个百分点至21.75% [3] 研发与费用 - 2025年第三季度研发费用率显著提升，研发费用同比大幅增长61% [3] - 研发投入加大推测与真空泵新品布局相关，短期对盈利表现产生一定影响 [3] 运营与订单 - 截至2025年第三季度末，公司存货达23.49亿元，同比增长38%，合同负债达9.51亿元，同比增长55% [2] - 公司在手订单充足，创下历史新高 [2] - 公司核心产品Chiller市占率国内第一，已适配国内14nm逻辑产线以及192层3D NAND工艺，并向先进超低温温控突破 [2] 行业前景与公司优势 - 全球存储超级周期已经确立，2025年中国大陆存储扩产有望实现翻倍高增 [4] - 公司产品Chiller和L/S可完全平替海外设备，在国内头部先进逻辑/存储客户接近独供 [4] - 根据2025年上半年新接订单推测，公司存储订单敞口超过60% [4] - 半导体真空泵国内市场空间超过百亿元，国产化率较低，公司布局的爪式真空泵研发进展顺利，有望成为新的增长点 [4] 业绩预测 - 调整后2025年营收预测为15.00亿元，同比增长46.1% [5] - 调整后2026年营收预测为20.68亿元，同比增长37.9% [5] - 调整后2027年营收预测为28.57亿元，同比增长38.1% [5] - 调整后2025年归母净利润预测为2.04亿元，同比增长33.2% [5] - 调整后2026年归母净利润预测为3.35亿元，同比增长64.4% [5] - 调整后2027年归母净利润预测为5.17亿元，同比增长54.5% [5]

公司财务表现 - 前三季度实现营业收入11.03亿元，同比增长42.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元 [1] 业绩驱动因素 - 半导体设备市场需求旺盛 [1] - 公司产品竞争优势推动收入持续增长 [1]

业绩与募资 - 2023年11月29日公司首发4200万股A股，发行价31.95元/股[1] - 截至2023年11月24日，募资13.419亿元，净额12.6625349897亿元[1] 资金投向 - 首发募投项目拟投入9.06亿元，含安徽基地5.06亿、补流4亿[2][3] 项目调整 - 2025年10月28 - 29日审议通过调整安徽基地投资结构议案[8] - 土地购置、软硬件设备、铺底流动资金拟投入调减，厂房建设拟投入调增[5]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约11.03亿元，同比增长42.81% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.29亿元，同比减少0.99% [1] - 公司当前市值约为159亿元 [2] 行业市场动态 - A股市场突破4000点，结束十年沉寂并迎来爆发 [2] - 科技板块成为重塑市场的主线，市场开启“慢牛”新格局 [2]

业绩总结 - 2023年11月29日公司首次公开发行4200万股A股，发行价每股31.95元，募资13.419亿元，净额12.6625349897亿元[1] 募投项目 - 拟投入集成电路制造专用高精密控制装备研发生产（安徽）基地项目5.06亿元、补充流动资金4亿元[2] - 项目土地购置拟投入从3500万元调为0元，厂房建设拟投入从2.7亿调为4.3亿，软硬件设备拟投入从8600万调为4200万，铺底流动资金拟投入从1.15亿调为3400万[4] 决策情况 - 2025年10月相关会议审议通过调整募投项目内部投资结构议案[1][8] - 审计委员会和保荐人同意调整[9][10][11]