科创板公司上半年业绩预告 - 17家科创板公司公布上半年业绩预告，其中16家预增，1家预平，预增公司占比94.12% [1] - 8家公司预计净利润增幅中值超100%，4家增幅在50%~100%之间 [1] - 广大特材预计净利润增幅最高，达367.51%，圣诺生物、泰凌微分别以292.82%、267.00%位列第二、第三 [1] 行业分布 - 净利润增幅超50%的公司主要集中在电子行业（8家）和医药生物行业（2家） [1] - 电力设备、通信、计算机行业各有1家公司上榜 [2] 个股表现 - 业绩高增长个股今年以来平均上涨39.15%，圣诺生物涨幅最高达91.94%，广大特材、泰凌微分别上涨78.69%、48.32% [1] - 近5日主力资金净流出较高的个股包括瑞联新材（3.23亿元）、芯动联科（1.69亿元）、广大特材（1.45亿元） [1] 净利润增幅排名 - 电子行业公司占据净利润增幅排名前列，包括泰凌微（267.00%）、芯动联科（171.92%）、瑞可达（147.83%）等 [2] - 医药生物行业代表企业圣诺生物以292.82%增幅位列第二，奥浦迈（53.28%）、纳微科技（48.50%）等也实现较高增长 [2]

报告核心观点 看好空分设备出海及城市更新下的智慧消防，关注半导体探针台设备。空分设备市场空间广阔，国内企业如福斯达加速进军海外；城市更新政策推动下，青鸟消防等企业在消防设备存量改造市场受益；探针台设备市场增长动能强劲，矽电股份等国内龙头加速国产替代 [3][5]。 本周观点 空分设备出海 - 空分设备是生产工业气体核心设备，市场超百亿元，应用于多行业，2020 年度行业总产值等指标增长 [13]。 - 国内企业加速出海，福斯达凭借多方面优势在海外建立品牌壁垒，2022 - 2024 年海外营收及占比、毛利率均提升 [14][16]。 城市更新下的智慧消防 - 2025 年以来城市更新政策持续出台，明确目标和任务，多城市入围获补助 [18]。 - 城市更新背景下消防设备存量改造需求旺盛，青鸟消防挖掘市场，北京地区 2024 年以来城市更新类项目合同占比突破 50% [19]。 本周 A 股市场表现及重大事项 市场表现 - 本周 A 股市场普涨，中小盘指数表现优于大盘指数，稀土指数涨幅最大，2025 年以来稳定币指数涨幅居首 [20][24]。 - 奥普特、沪光股份、莱特光电本周涨幅居前，2025 年年初以来日联科技、奥普特、芯动联科涨幅居前 [28]。 重大事项 - 新股：2 家企业 IPO 获上市委会议通过，1 家获证监会注册批文，2 家 A 股公司、6 家港股公司上市 [33][36]。 - 定增：预案公告数量、募资金额回升，发行竞价案例 1 例，募资金额提升，竞价项目平均折价率 6.2%，收益率 16.4% [39][42]。 - 并购：2 家公司首披重大资产重组，5 家公司涉及实控人变更，2 起重大资产重组事项终止 [48][52]。 - 股权激励和回购：A股 上市公司发布 4 宗股权激励预案，26 家公司推出股份回购预案，回购热度回落 [53][57]。 探针台设备市场 行业地位与前景 - 探针台是半导体三大核心测试设备之一，应用于半导体制造多环节，市场与半导体制造工艺迭代、产量提升关联，预计 2025 年中国大陆市场规模达 4.59 亿美元 [61][63]。 增长驱动因素 - 半导体技术迭代带动设备更新，催生探针台需求增长，2013 - 2023 年中国大陆探针台销售额 CAGR 达 22.28% [68]。 - 半导体产业重心转移至中国，创造大量检测需求 [69]。 - 半导体设备国产化趋势为国内厂商提供契机 [72]。 竞争格局与国产替代 - 行业壁垒高，呈现高度集中格局，各细分市场主要由境外龙头企业垄断 [74]。 - 以矽电股份为代表的国内龙头加速国产替代，2021 - 2023 年矽电股份在中国大陆地区市场份额持续增长 [78]。 重点推荐主题及个股 智能汽车主题 - 沪光股份：人形机器人项目首套样线下线，绑定赛力斯，上调盈利预测，维持“买入”评级 [79][80]。 - 瑞鹄模具：设立机器人全资子公司，绑定大客户奇瑞，有望受益于智界 R7 销量，维持盈利预测和“买入”评级 [83][84]。 - 新泉股份：自主内外饰龙头，产品拓展和海外布局打开成长空间，预计业绩增长，维持“买入”评级 [85][86]。 - 芯动联科：2025 年半年度业绩预增，应用端市场有望增长，研发实力强，上调盈利预测，维持“买入”评级 [87][89]。 - 晶晨股份：二季度营收创新高，产品矩阵开拓顺利，重视研发投入，预计业绩增长，维持“买入”评级 [90][91]。 高端制造主题 - 凌云光：业绩阶段性承压，机器视觉主航道业务在多领域有产出，有望打开增量空间，下调盈利预测，维持“买入”评级 [93][94]。 - 奥普特：短期业绩承压，下游需求分化，产品体系升级，AI 及新品类布局助力成长，下调盈利预测，维持“买入”评级 [96][98]。 - 矩子科技：营收小幅承压，归母净利润增长，客户资源丰富，新品推出有望打开成长空间，下调业绩预测，维持“买入”评级 [99][101]。 - 青鸟消防：短期业绩承压，工业与海外业务增长亮眼，新产品新认证突破，多维业务协同，下调盈利预测，维持“买入”评级 [103][105]。 - 莱特光电：下游复苏叠加渗透率提升，业绩高速增长，产品品类丰富，有望受益于行业发展，上调盈利预测，维持“买入”评级 [106][108]。 - 奥来德：设备业务承压，材料业务增长，8.6 代设备迎突破，下调盈利预测，维持“买入”评级 [109][111]。 - 日联科技：经营业绩增长，核心部件国产替代加速，技术创新和资本并购驱动发展，下调盈利预测，维持“买入”评级 [113][115]。 户外用品主题 - 三夫户外：品牌化运营元年，业绩超预期，核心品牌发力，行业景气度延续，下调盈利预测，维持“买入”评级 [116][118]。

报告公司投资评级 - 行业为电子/半导体，6个月评级为持有（首次评级） [6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为国内MEMS惯性传感器龙头，依托全链条自主技术及高毛利优势，受益于低空经济、智能驾驶及人形机器人等新兴场景需求增长 [4] - 通过车规级IMU研发突破与国产替代加速，产品结构持续优化，客户黏性增强 [4] - 预计25 - 27年公司实现收入6.19/8.60/11.84亿元，实现归母净利润3.39/4.59/6.04亿元，EPS分别为0.85/1.14/1.51元/股，对应公司25年PE 77X，首次覆盖给予“持有”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 芯动联科：MEMS惯性传感器龙头 - 发展历程：2012年成立，2023年在科创板上市，实现MEMS惯性传感器自主可控，产品覆盖多领域，2024年定点一家车规客户 [14] - 领导层背景：领导层深耕半导体领域，核心技术人员经验丰富，公司注重对核心技术人员激励 [16] - 股权结构：股权结构分散，金晓冬为实际控制人，拥有三家全资子公司从事不同业务 [20] - 财务分析： - 营业收入稳步增长，2019 - 2024年CAGR为+38.32%，MEMS螺旋仪贡献超80%，毛利率保持高水平 [22] - 综合费用率稳中有降，2024年为34.21%，研发费用增速快，财务费用率长期低于1% [24] - 资产周转率指标“低”，经营活动产生现金流量呈增加趋势，2024年同比增长765.08% [34] - 外部融资依赖性弱，归母净利润逐年增加，2024年达到2.22亿元，五年间CAGR达+42.41% [38] 核心产品布局——MEMS传感器系列的技术演进与市场穿透 - MEMS传感器： - 简介：起源于20世纪50年代，经历三次产业化浪潮，即将迎来第四次浪潮，分为传感器和执行器，尺寸小、能耗低、可批量加工 [40][41][43] - 行业竞争格局：市场集中度高，国外厂商占主要份额，公司在国内MEMS陀螺仪领域市占率提升，2022年达23.45% [56][59] - 高性能MEMS陀螺仪与加速度计： - 高性能MEMS陀螺仪：工作原理是感应外部信号转化为电学信号输出，具有低成本、小体积等优势，可应用于中低精度两光陀螺领域，客户黏性强 [66][70][72] - MEMS加速度计：利用敏感结构转换电容变化得到加速度值，分为多种类型，2024年收入为2783.97万元，五年间CAGR达38.45%，在研项目技术水平领先 [73][74][75] IMU：低空经济、智能驾驶、人形机器人驱动下的第三增长极 - 市场规模：全球和中国MEMS IMU市场规模均呈增长趋势，公司IMU营收近三年大幅增加，2021 - 2024年CAGR达175.8% [76] - 低空经济：是新质生产力典型代表，政策推动发展，市场规模增长快，导航定位模式发展带来IMU潜在增量 [79][80][83] - 高阶智驾：L2+智驾渗透率提升带动高精定位需求，IMU是定位关键组件，高精定位系统国产替代趋势明显 [84][85][87] - 人形机器人：IMU是实现自主导航等的关键组件，市场规模增长快，带动IMU市场需求增长 [90][91][92] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司实现收入6.19/8.60/11.84亿元，同比增长53.00%/38.98%/37.70%，毛利率为83.08%/82.86%/82.79% [95] - 分业务来看，MEMS陀螺仪、加速度计、惯性测量单元、技术服务收入均有增长预期 [95][97][98] - 首次覆盖，给予“持有”评级 [97]

公司人事变动 - 独立董事李尧琦因任职单位工作内容变化及合规政策要求辞去公司第二届董事会独立董事职务，同时辞去薪酬与考核委员会主任委员、审计委员会委员、提名委员会委员职务 [1] - 公司提名委员会审核通过赵阳先生为独立董事候选人，认为其符合《公司法》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规及公司章程规定的任职条件 [1] - 公司第二届董事会第十次会议审议通过提名赵阳为独立董事候选人的议案，并提交2025年第一次临时股东大会审议，其任职资格已获上海证券交易所审核无异议 [2] 新任独立董事背景 - 赵阳为中国国籍，无境外永久居留权，1986年出生，博士研究生学历，现任中央财经大学副教授、副院长 [2] - 赵阳未持有公司股份，与公司其他董事、监事、高级管理人员及持股股东无关联关系，无证券市场禁入或处罚记录，符合任职资格及独立性要求 [3] - 若股东大会选举通过，赵阳将同时担任薪酬与考核委员会主任委员、审计委员会委员、提名委员会委员，任期至第二届董事会届满 [2]

独立董事提名 - 提名赵阳为安徽芯动联科微系统股份有限公司第二届董事会独立董事候选人 [1] - 被提名人已书面同意出任独立董事候选人 [1] - 被提名人与公司之间不存在任何影响其独立性的关系 [1] 被提名人资格 - 具备上市公司运作基本知识，熟悉相关法律法规，具有五年以上法律、经济、会计、财务、管理等独立董事职责所需工作经验 [1] - 已参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料 [1] - 任职资格符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国公务员法》等多项法律法规及部门规章要求 [1] 独立性声明 - 被提名人不属于在上市公司或其附属企业任职人员及其直系亲属和主要社会关系 [1] - 未直接或间接持有公司已发行股份1%以上或为公司前十名股东中的自然人股东及其直系亲属 [1] - 未在持有公司已发行股份5%以上的股东单位或公司前五名股东单位任职 [1] - 未在公司控股股东、实际控制人的附属企业任职 [1] - 未与公司及其控股股东、实际控制人或其附属企业有重大业务往来 [1] - 未为公司及其控股股东、实际控制人或其附属企业提供财务、法律、咨询、保荐等服务 [1] - 最近十二个月内未出现影响独立性的情形 [1] 不良记录核查 - 最近36个月内未受到中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚 [2] - 未因涉嫌证券期货违法犯罪被立案调查或侦查 [2] - 最近36个月内未受到证券交易所公开谴责或3次以上通报批评 [2] - 不存在重大失信等不良记录 [2] 其他任职情况 - 被提名人兼任独立董事的境内上市公司数量未超过三家 [2] - 在公司连续任职未超过六年 [2] - 不存在影响独立董事诚信或其他影响任职资格的情况 [2] 提名程序合规性 - 已通过公司第二届董事会提名委员会资格审查 [3] - 提名人与被提名人不存在利害关系或其他可能影响独立履职的密切关系 [3] - 提名声明真实、完整、准确，无虚假陈述或误导成分 [3]

独立董事提名 - 公司提名赵阳为第二届董事会独立董事候选人[2] - 赵阳符合任职资格和独立性要求[1][2] - 该议案将提交第二届董事会第十次会议审议[2] 时间信息 - 审核意见发布时间为2025年7月7日[3]

独立董事提名 - 公司董事会提名赵阳为第二届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 被提名人需有五年以上相关工作经验[2] - 特定股东及亲属不具备独立性[6] - 有行政处罚等不良记录的候选人不符要求[8] 其他情况 - 提名人核实被提名人任职资格符合要求[9] - 提名人声明时间为2025年7月7日[11]

人事变动 - 独立董事李尧琦于2025年7月1日辞职[2] - 2025年7月提名赵阳为独立董事候选人待股东大会审议[3] - 赵阳若当选将任多职，任期至第二届董事会届满[3]

独立董事任职要求 - 需具备五年以上法律、经济等工作经验[2] - 需参加培训并取得相关证明材料[7] 独立性限制 - 持股1%以上或前十股东自然人股东直系亲属无独立性[4] - 持股5%以上股东单位任职人员直系亲属无独立性[4] - 近12个月内有特定情形人员无独立性[4] 不良记录限制 - 近36个月受证监会处罚或刑事处罚有不良记录[6] - 近36个月受交易所谴责或3次以上通报批评有不良记录[6] 兼任与任职期限 - 兼任境内上市公司不超三家[6] - 在公司连续任职不超六年[6] 声明时间 - 声明时间为2025年7月7日[11]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会7月25日14点在北京召开[3] - 网络投票7月25日进行，交易系统与互联网投票时间不同[4] - 股权登记日为7月18日，登记在册股东有权出席[12] 议案审议 - 审议选举独立董事议案，应选1人，选赵阳[6] - 提交审议议案7月10日披露，对中小投资者单独计票议案1个[6] 会议登记 - 登记时间7月24日，地点在北京董事会办公室[14] 投票规则 - 股东每股投票总数与应选董监人数相等[22] - 有不同议案表决权及多种投票方式[22][23]