基础技术进步与战场形态升级 - 基础技术进步驱动战场形态升级 "制智权"成为关键 核心在于军队处理大数据和利用AI系统分析数据、控制武器的能力 [1] - 美国自2011年开始向智能化迈进 OpenAI、谷歌、Scale AI等科技巨头逐步解除AI+军工应用限制 [1] - 五角大楼AI旗舰项目"Maven计划"已投入实战 在目标识别任务中发挥重要作用 该系统可在1分多钟完成人工数月的数据分析任务 [1] 中科星图核心优势与业务布局 - IDC预计中国大数据IT支出规模2025年将超过300亿美元 2028年达502.3亿美元 全球占比约8% 2023-2028五年复合增长率21.9% [1] - 公司拟定增不超过25亿 其中3.49亿投入星图洛书防务与公共安全大数据AI分析平台建设项目 包括AI平台、全域态势认知平台、大数据分析平台、一站式支撑平台四大专业技术平台 [1] - 公司在AI+数据分析领域具备降维打击优势： - 20年国防遥感数据分析业务积累 2020-2024年特种业务收入从4.84亿翻倍至10.03亿元 四年CAGR+20% [1] - 通过"收并购+集团化+生态化+赛马机制"构建兼具深度和广度的数据分析能力 可对结构化、非结构化数据精准分析 [1] - 2020-2024年非特种业务收入从2.19亿增长十倍至22.55亿 四年CAGR高达79.15% [1] - 中科院+中科曙光股东联合带来管理、技术、算力、客户资源全方位支持 [1] Palantir商业模式与护城河 - Palantir成立于2003年 创始人将PayPal欺诈检测系统应用于国防情报分析 后拓展至商业客户 产品包括AIP、Gotham、Foundry、Apollo平台 [2] - 俄乌冲突以来Palantir市值突破2600亿美元 成为美国市值最高上市军工企业 是"Maven计划"主要承接单位 [2] - 通过与Anduril、Archer等军工新贵组建联合体 与微软、谷歌等AI巨头合作挑战传统军工巨头地位 [2] - 2023年以来估值持续走高 Forward-PS从最低6提升至70+ Forward-PE从最低36提升至200+ 高估值原因包括： - 美国国防预算再分配受益者 用AI技术引领军工行业发展 [2] - 2023年因AI产生明显订单和业绩拐点 [2] - AIP平台使数据分析能力可在政府、商业客户中快速规模化推广 [2] - 护城河体现在技术先发优势+人才优势 非结构化数据处理能力 大量真实数据积累的业务Know-how 高度定制化带来的客户高粘性 [2] 中科星图财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为43.11亿、61.74亿、88.72亿元 同比增长32.3%、43.2%、43.7% [3] - 预计同期归母净利润分别为4.90亿、8.09亿、12.20亿元 同比增长39.4%、65.0%、50.7% [3] - 基于5.8收盘价 PE分别为62.9X、38.1X、25.3X [3]

公司股份回购计划 - 公司拟使用超募资金和自有资金回购股份 金额不低于4000万元且不超过6000万元 [1] - 回购股份将全部用于注销并减少注册资本 回购价格不超过84.39元/股 [1] - 回购价格不高于董事会决议前30个交易日股票交易均价的150% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2016年 总部位于安徽合肥 2020年7月在科创板上市 [1] - 公司是国内领先的航天测控管理与数字仿真服务商 [1] - 公司属于空天信息领域上市公司龙头企业 [1] 财务表现 - 2024年营收32.57亿元 同比增长29.49% 净利润3.52亿元 同比增长2.67% [1] - 2020-2024年营收复合增长率46.74% 从7.03亿元增长至32.57亿元 [2] - 2025年第一季度营收5.04亿元 同比增长20.48% 净利润2078万元 同比增长971% [2] 业务发展 - 2024年线上业务同比增长395.44% 气象生态业务增长47.36% [2] - 政府业务增长28.91% 航天测控增长25.90% 特种领域业务增长19.92% [2] - 公司提出"1+2+N+M"低空战略布局 发布星图低空云V1.0 [3] 研发投入 - 2022-2024年研发费用分别为2.23亿元 3.73亿元 4.88亿元 [3] - 研发支出占总营收比例持续维持在20%左右 [2] - 2024年新增申请知识产权876项 其中发明专利147项 [3] - 2024年新增获得知识产权756项 其中发明专利78项 [3]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于5月7日在北京市海淀区召开[2] - 出席会议股东和代理人289人，所持表决权占比61.5419%[2] - 公司在任董事11人出席4人，监事3人出席1人，董秘出席[3] 议案情况 - 以集中竞价交易方式回购公司股份方案各子议案均获通过[4] - 各子议案同意票数比例超99.95%，均获2/3以上表决权通过[4][5][11]

回购方案 - 回购股份金额不低于4000万元且不超过6000万元[2] - 回购股份价格不超过84.39元/股[2] - 回购股份期限自股东大会审议通过方案之日起不超过12个月[2] - 按回购金额下限4000万元测算，回购数量约473,989股，占总股本0.09%[17] - 按回购金额上限6000万元测算，回购数量约710,984股，占总股本0.13%[17] - 回购股份拟全部用于注销并减少公司注册资本[2] - 回购资金来源为首次公开发行股票超募资金和自有资金[20] 决策流程 - 2025年4月11日，邵宗有提议公司回购股份[27] - 2025年4月14日，董事会以11票同意审议通过回购议案[6] - 2025年4月14日，监事会以3票同意审议通过回购议案[7] - 2025年5月7日，股东大会审议通过回购议案[8] 股份情况 - 截至2025年5月7日，回购前股份总数543,325,930股；按下限回购后为542,851,941股；按上限回购后为542,614,946股[22] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产82.89亿元，流动资产58.35亿元，归属于上市公司股东的净资产38.40亿元，资产负债率44.55%[22] - 按回购资金上限6000万元测算，分别占总资产、流动资产、归属于上市公司股东净资产的比例为0.72%、1.03%、1.56%[22] 减持情况 - 董事兼副总经理陈伟等4人在董事会做出回购决议前6个月内分别减持65.78万股、80.52万股、4.07万股、4.73万股，分别占总股本0.12%、0.15%、0.01%、0.01%[23] - 2025年4月14日，公司董监高、控股股东等回复未来3个月、6个月暂无明确减持计划[3] - 副董事长、总经理邵宗有等主体因承诺自2024年8月26日起12个月内不减持，未来3个月内无减持计划[25] 其他事项 - 公司可根据监管或市场条件变化调整回购方案，综合决定继续或终止实施[33] - 公司授权相关人士办理回购股份相关报批事宜[33] - 公司设立回购专用证券账户并办理相关业务[33] - 回购股份实施完成后，公司将进行注销并办理章程修改等相关事项[33] - 本次回购存在股价超上限、债权人要求清偿等不确定性风险[34] - 公司将根据市场情况择机做出回购决策并履行信息披露义务[35] - 公司已披露2025年4月14日和4月25日前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况[36] - 公司已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立股份回购专用账户[37] - 专用账户持有人为中科星图股份有限公司回购专用证券账户，号码为B886177537[37] - 公司将在回购期限内根据进展履行信息披露义务[37]

股份回购 - 公司拟回购股份用于注销并减资，资金4000 - 6000万元[3] - 回购价不超84.39元/股，期限不超12个月[3] - 按下限回购约473,989股，占比0.09%[4] - 按上限回购约710,984股，占比0.13%[4] 债权人申报 - 债权人45日内可要求清偿或担保[6] - 申报需带相关文件，可多方式申报[7][8] - 申报时间为45日内工作日特定时段[8] - 申报地址为北京顺义区相关大厦8层[8]

股东大会基本信息 - 2025年5月7日召开股东大会，董事会提前15日公告通知股东[6] - 董事长许光銮主持，现场会议在北京市海淀区召开[6][7] - 现场记名投票，律师、股东代表与监事计票和监票[16][17] 参会股东情况 - 289名股东及代理人参会，代表334,373,518股，占比61.5419%[11] - 8名现场参会股东代表318,146,135股，占比58.5553%[12] - 281名网络投票股东代表16,227,383股，占比2.9867%[14] 议案表决结果 - 回购股份方案议案334,311,422股同意，占比99.9814%[17] - 中小股东24,701,200股同意回购方案，占比99.7492%[18] - 各细分回购事项同意占比超99%，中小股东同意占比超99%[20][21][22][24][25][26][28][29][30]

股份回购计划 - 公司拟以4000万元-6000万元资金回购股份 [1] - 回购价格不超过人民币84.39元/股 [1] - 回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本 [1] 资金来源 - 资金来源为公司首次公开发行股票取得的超募资金和公司自有资金 [1] 回购期限 - 回购期限为自股东大会审议通过本次回购方案之日起不超过12个月 [1] - 公司将在回购期限内根据市场情况择机作出回购决策并予以实施 [1] 信息披露 - 公司将根据回购事项进展情况及时履行信息披露义务 [1]

市场表现 - 中证大数据产业指数下跌0.52% 成分股中科星图领涨5.34% *ST东通上涨2.49% 航天宏图上涨2.22% 润泽科技领跌3.72% 税友股份下跌3.56% 深信服下跌2.72% [1] - 数据ETF(516000)下跌0.52% 最新报价0.95元 近2周累计上涨5.16% [1] - 数据ETF盘中换手8.28% 成交3472.39万元 近1周日均成交2018.74万元 [1] - 数据ETF近1年份额增长2.35亿份 新增份额位居可比基金1/3 [1] - 数据ETF近3年净值上涨38.01% 居可比基金第一 指数股票型基金排名107/1746 居于前6.13% [1] 收益能力 - 数据ETF自成立以来最高单月回报31.45% 最长连涨月数4个月 最大连涨涨幅42.38% 上涨月份平均收益率8.34% 年盈利百分比66.67% [1] - 数据ETF近1年超越基准年化收益2.71% 排名可比基金1/3 [1] - 数据ETF近1年夏普比率1.05 排名可比基金1/3 同等风险下收益最高 [2] 行业分析 - 2024年计算机行业整体收入稳健增长 归母净利润和扣非净利润承压 各板块业绩分化 服务器 AI等方向表现优异 [2] - 2025Q1行业整体营收稳步增长 盈利能力大幅改善 拐点有望逐步显现 [2] - 建议把握AI主线机遇 重点看好AI Agent及算力主线方向 如管理/办公软件 教育IT 服务器 云厂商等板块 [2] - 建议兼顾信创 低空经济 机器人等结构性机遇 如工业软件 基础软件等板块 [2] 产品特点 - 数据ETF(516000)及其联接基金紧密跟踪中证大数据产业指数 成分股聚焦数据要素 数据安全 东数西算等热门概念板块 [2] - 覆盖科大讯飞 中科曙光 浪潮信息 恒生电子等热门个股 [2] - DeepSeek概念崛起后 数据产业是全市场最为受益的方向之一 [2]

货币政策与市场反应 - 中国人民银行宣布降准0.5个百分点，预计释放长期流动性约1万亿元，同时降低政策利率0.1个百分点，并新增3000亿元科技创新再贷款 [1] - 科创板人工智能指数当日高开1.62%，科创AIETF（588790）高开1.82%，该ETF年内累计涨幅超18% [1] 人工智能技术发展 - AI技术实现从量变到质变的跨越，通用大模型突破专用领域局限，在文本处理、多模态交互等认知层面接近人类能力 [1] - 技术革新推动生产力跃迁，AI在信息检索、知识整合等领域超越人效，催生提示词优化工程师等新职业，推动"一人企业"模式 [4] - 开源模型性能逼近头部产品，行业竞争转向底层技术突破与成本控制，具身智能成为新方向 [7] 应用场景与市场规模 - 数字人技术在教育、医疗、商业等领域实现立体化渗透，2025年中国数字人带动的核心市场规模预计达480亿元，较2023年增长130% [5] - 典型案例包括央视AI主播7×24小时播报、京东品牌数字分身直播，技术应用从商业向公共服务领域扩展 [5] 行业事件与催化因素 - 5月科技领域重要事件密集：联想Tech World大会、中芯国际业绩说明会、神经科技论坛、台北Computex展（英伟达CEO主题演讲）、Google I/O开发者大会等 [2] - 阿里发布Qwen3系列大模型，性能接近OpenAI/Google闭源模型；DeepSeek R2大模型或提前至5月发布 [2] - 人形机器人商业化加速：美的机器人进入工厂、宇树科技举办格斗大赛、雷神AI眼镜预售 [2] 市场表现与资金配置 - TMT板块领涨A股，科技风格调整充分，滚动收益差、拥挤度等指标显示布局时机成熟 [7] - 2025年Q1 TMT板块净利润增速差较2024Q4提升12.37个百分点至16.19%，但机构对计算机、传媒配置比例仍处历史低位 [9] - 科创AIETF（588790）覆盖寒武纪、澜起科技等30家AI全产业链企业，成分股平均研发投入占比23.6%，Q1营收增速中位数61% [9][10] 技术演进与产业趋势 - 多模态大模型与强化学习融合创造新型智能体，可能成为通用人工智能关键路径 [7] - AI产业沿"基础突破-场景渗透-形态进化"螺旋上升，模型成本下降推动智力服务成为社会基础设施 [11] - 高技术制造业PMI在外部冲击下保持扩张，AI与机器人等国内创新催化事件密集 [8]

财务表现 - 一季度营业收入5.04亿元，同比增长20.48% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2077.66万元，同比增长971% [1] - 营收及净利润大幅增长主要源于战略性资产调整实现价值变现 [1] - 研发支出1.4亿元，同比增长31.84%，主要投向低空云等产品研发 [1] 低空经济战略布局 - 提出"1+2+N+M"低空战略：1朵星图低空云、2类试验场、N个区域示范、M个应用场景 [2] - 发布星图低空云V1.0，完成数字空域构建及业务流程验证 [2] - 推出GEOVIS iFlight低空智航飞行应用平台V1.0，覆盖调度、管控、应用全链条 [2] - 发布DevMate.LAC低空云开发者平台V1.0，提供低代码开发组件降低门槛 [3] 技术能力与商业化进展 - 星图低空云平台支持百万级无人机接入、万级航线规划，延迟小于100毫秒 [3] - 在青岛成立低空经济总部子公司，探索"智能空域网格化系统"和商业化计费能力 [5] - 试点"数据运营分成"模式，与机场共享数据收益、共建产业基金 [5] - "青岛模式"目标推动低空经济从补贴转向市场化，形成3-5个千亿级产业集群 [5] 行业机遇与订单动态 - 2024年中国低空经济总产值约5000亿元，预计2025年达1.5万亿元 [4] - 全国30多个省市规划低空管理平台项目，产业投资热度提升 [4] - 子公司星图智慧近期中标青岛、湖州、福州、南宁4个城市低空项目 [4] - 项目运营后可对接空域交易、数据服务等增值业务，形成持续收益 [5]