激励计划 - 2023年限制性股票激励计划首次授予181名激励对象[1] - 4名激励对象不符合条件或放弃，拟归属177名[1][2] - 监事会同意向177名激励对象归属113.96万股限制性股票[2]

舆情管理组织 - 公司成立舆情工作组，董事长任组长，董秘任副组长[4] 舆情信息采集 - 舆情信息采集设在董事会办公室，负责收集、分析、核实舆情[5] 舆情监控 - 证券事务部门监控官方自媒体信息并汇总至董事会办公室[5] - 子公司负责人安排人员监控相关报道并及时汇总报送[5] 舆情分类与处置 - 舆情分为重大和一般两类，一般舆情由组长和董秘灵活处置[6][8] - 重大舆情时，组长召集会议决策部署，控制传播范围[8] 责任追究 - 内部人员违反保密义务引发舆情，公司有权处分追责[12] - 媒体编造传播虚假信息，公司保留追责权利[13]

证券代码：688533 证券简称：上声电子 公告编号：2024-088 债券代码：118037 债券简称：上声转债 苏州上声电子股份有限公司 关于作废部分 2023 年限制性股票激励计划已授予 但尚未归属的限制性股票的公告 1 / 5 （2）2023 年 4 月 27 日，公司召开第二届监事会第十五次会议， 审议通过《关于公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）及摘要的 议案》《关于公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法的议 案》《关于核查公司 2023 年限制性股票激励计划激励对象名单的议 案》，公司监事会对本激励计划的相关事项进行核实并出具了相关核 查意见。 公司于 2023 年 4 月 28 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 (www.sse.com.cn)披露了相关公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依 法承担法律责任。 重要内容提示： 苏州上声电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 12 日召开的第三届董事会第十次会议、第三届监事会第七次会议， 审议通过了《关于 ...

报告公司投资评级 - 报告维持上声电子（688533）的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度营收快速增长25.2%,归母净利润增长77%,盈利能力大幅提升 [1] - 车载扬声器、车载功放和AVAS等主要产品销售保持高增长,产品结构不断丰富 [2] - 公司积极开拓新客户,产能稳步扩张,为未来发展奠定基础 [2] 分业务收入及毛利率 - 车载扬声器2024年预计营收4.87亿元,同比增长23.12%,毛利率28% [6][7] - 车载功放2024年预计营收1.16亿元,同比增长34.79%,毛利率24% [6][7] - AVAS 2024年预计营收0.30亿元,同比增长34.97%,毛利率21% [6][7] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.62/1.91/2.23元,对应PE为21/18/15倍 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润CAGR为32% [4] 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 汇率波动风险 - 行业不景气风险 [3]

股价情况 - 2024年10月31 - 11月4日公司股价涨幅偏离值累计达30%属异常波动[3][4] 经营信息 - 截至公告披露日无影响股价异常波动重大事项[3] - 目前日常经营正常，内外部环境未变[3][5] 人员行为 - 异常波动期间董监高及大股东无买卖公司股票行为[5] 信息披露 - 不存在违反公平信息披露规定情形及应披露未披露事项[6][7] 提醒与指定媒体 - 提醒投资者注意股价波动及风险[8] - 指定《上海证券报》等为信息披露媒体[8]

股权情况 - 公司为苏州上声电子第一大股东[1] 信息披露 - 公司不存在涉及上声电子应披露未披露重大事宜[1] 筹划事项 - 公司不存在处于筹划阶段涉及上声电子重大事项[1] 股权变动 - 公司不存在可能导致上声电子股权发生变化的事项[1] 股票交易 - 上声电子股票异常波动期间公司无买卖其股票行为[1]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [5] 报告的核心观点 三季报业绩超预期，材料成本压力缓解 - 公司2024年三季报业绩超预期，1-9月收入19.9亿元，同比增长25.2%，归母净利1.9亿元，同增76.9% [5] - 原材料价格缓解，公司之前库存材料及高成本产品库存消耗，叠加下游核心客户放量，收入业绩保持快速增长 [5] 毛利率同环比明显改善，盈利能力不断修复 - 公司3Q24毛利率28.8%，同比增加3.97pct，环比增加3.89pct，净利率10.14%，同比增加4.5pct，环比增加2.05pct [5] - 原材料压力缓解叠加高价库存消耗，公司盈利能力不断修复，同环比改善明显 [5] 汽车声学升级，公司持续受益 - 汽车电动化、智能化带来车载扬声器数量增加、功放配置增加，汽车声学升级趋势带来量价齐升，公司作为国内龙头充分受益 [5] - 公司发挥产能、制造、研发等多方面优势，有望不断拓展新客户、新订单，提供增长动力 [5] 财务数据总结 营收和利润增长情况 - 2024年预计营业收入28.5亿元，同比增长22.5% [6] - 2024年预计归母净利润2.82亿元，同比增长77.3% [6] 盈利能力指标 - 2024年预计净资产收益率18.6% [6] - 2024年预计销售毛利率26.7% [12] - 2024年预计EBIT利润率12.4% [12] - 2024年预计销售净利率9.9% [12] 估值水平 - 2024年预计市盈率19.19倍 [6] - 2024年预计市净率3.57倍 [12] - 2024年预计市销率1.90倍 [12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 3季度业绩好于市场预期,营业收入同比增长20.1%,归母净利润同比增长116.9% [1] - 3季度毛利率同环比大幅提升,主要受益于稀土等原材料价格低位维稳 [1] - 新能源客户放量有望促进公司业绩持续增长,与多家新能源车企建立配套关系 [1] - 合肥工厂建设稳步推进,海外工厂盈利能力有望逐步改善 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS预测分别为1.66、2.14、2.77元 [2] - 2024年PE预计为20.4倍,2025年PE预计为15.8倍,2026年PE预计为12.2倍 [4] - 2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润均保持较快增长 [4] - 2022-2026年毛利率维持在20.3%-26.7%之间,净利率逐年提升至9.7% [4] - 2022-2026年ROE逐年提升至21.7% [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告核心观点 1) 大客户增长、新客户放量显著,营收创新高 [1] 2) 归母净利历史新高,政府补助正向减值负向基本对冲,实际经营净利率超过10% [1] 3) 毛利率为上市以来最高,估计高毛利客户结构优化,功放芯片等原材料的压力也显著减小 [1] 4) 公司最近几个季度持续兑现业绩预期,消费升级、行业竞争带动汽车声学市场升级扩容,公司扬声器、声学系统业务稳健发展,调音服务有望突破,业绩与商业模式迎来积极变化 [1] 公司投资亮点 1) 车载扬声器随消费升级不断增配从而推动行业扩容,公司全球市场份额约13%,国内份额第一,2023年达到13.1%,远期销量有望从当前接近8000万只升至1亿只+ [2] 2) 高端声学系统上车,公司成为国产替代先锋、推动行业趋势,已实现对蔚来全面配套,前期已新获蔚来、理想、零跑、华为金康等车企的声学系统新定点 [2] 3) 随产品升级,商业模式有望变化,壁垒及ROE有望提升,公司产品/业务从扬声器到声学系统,再到调音,价值量走高,商业模式从单一零件制造到系统部件制造,再到人力服务,壁垒相应变化、投资回报也有望相应变化 [2] 财务数据总结 1) 2024年营业收入预计为28.73亿元,同比增长23.5% [3] 2) 2024年归母净利润预计为2.74亿元,同比增长72.2% [3] 3) 2024年每股收益预计为1.71元,对应PE为20倍 [3] 4) 2025年每股收益预计为2.12元,对应PE为16倍 [3] 5) 2026年每股收益预计为2.62元,对应PE为13倍 [3]

公司基本情况 - 公司致力于运用声学技术提升驾车体验，是国内技术领先的汽车声学产品方案供应商，已融入国内外众多知名汽车制造厂商的同步开发体系[3] - 公司拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS[3] - 公司车载扬声器在全球乘用车及轻型商用车市场的占有率为13.11%，国内市场占有率第一[3] 经营情况 - 2024年三季度，公司实现营业收入75,582.93万元，较上年同期增长20.09%[3] - 归属于上市公司股东的净利润7,806.38万元，比上年同期增加116.88%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,881.83万元，比上年同期上升70.77%[3] 产品情况 - 中高端车型已大量配置14个以上扬声器方案，未来高端车型仍有提升空间，中低端车型也有数量增配的需求[3][4] - 随着国内新能源汽车发展，公司功放产品技术研发与突破，功放出货量稳步上升[4] - 产品毛利提高的原因包括市场发展、产品竞争力提升、新产线投入、自动化提升、原材料价格相对稳定等[4] 海外布局 - 加快补充墨西哥和捷克上声的低音炮、AVAS等产品产线建设，扩充产能，提升海外项目竞争实力[5] - 加快自动化改进升级与提高智能制造水平、优化制造工艺、提升生产效率、降低制造成本[5] - 深挖欧洲、北美方面市场潜力，新项目落地推动业绩发展[5] 技术发展 - 公司在调音业务方面有部分客户的项目交付，正在进一步完善优化软件算法和调音算法[5][6] - 希望通过硬件供应与调音软件一体化，为硬件提升附加价值，提高市场竞争能力[6] - 为客户设计适合的整车音响系统方案，最大限度提升装车、调音等过程的效率，提升公司技术品牌形象[6]