核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长39.97%至3.545亿元 但尚未实现盈利 净亏损6527.84万元 亏损同比收窄64.41%[1][20] - 公司Phase8L全集成L-PAMiD产品在头部安卓客户高端旗舰机型实现量产出货 并成功导入三星自研供应链体系等大客户[2][20] - 募投项目存在超计划使用募集资金情况 公司已通过自有资金账户补足超额部分及对应利息[3][4] 财务表现 - 营业收入35,451.63万元 较上年同期增长39.97%[20] - 归属于上市公司股东的净利润-6,527.84万元 净亏损较上年同期减少64.41%[1][20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-13,735.59万元 净亏损较上年同期减少31.48%[1][20] - 经营活动产生的现金流量净额-23,539.52万元[20] - 研发投入占营业收入的比例28.02% 较上年减少27.55个百分点[20] 业务进展 - Phase8L全集成L-PAMiD产品在头部安卓客户高端旗舰机型实现量产出货[2][20] - 其他高性价比产品顺利规模出货[2][20] - 2024年导入三星自研供应链体系等大客户 2025年上半年逐步释放订单量[2][20] - 公司通过优化产品结构和降低采购成本改善毛利水平[2][20] 募投项目及资金使用 - 募投项目"总部基地及研发中心建设项目"包含两个子项目 计划使用募集资金57,000万元[3] - 截至2025年4月14日 "总部基地及广州研发中心建设项目"实际使用募集资金40,087.47万元 超计划使用2,591.30万元[4] - 公司已于2025年4月14日将超额资金及利息2,597.05万元从自有资金账户补足至募集资金专户[4] - 截至2025年6月30日 募集资金专户余额8,106.07万元[25] 行业竞争格局 - 全球射频前端市场由Skyworks、Qorvo、Broadcom、Qualcomm和Murata等美系和日系厂商主导[9][14] - 国内竞争对手卓胜微2025年上半年营业收入17.04亿元 唯捷创芯9.87亿元[9] - 公司采用Fabless经营模式 专注于芯片研发设计和销售[10] 技术研发 - 公司累计拥有151项发明专利、24项实用新型专利、145项集成电路布图设计专有权[23] - 基于SOI和GaAs混合架构推出可重构射频前端方案并成功商用[8] - 产品覆盖2G、3G、4G、5G重耕频段、5G UHB等蜂窝通信频段和Wi-Fi通信[22] 供应链情况 - 上游供应商集中度较高 主要供应商包括晶圆代工厂、基板代工厂和封测代工厂[11] - 采用的特殊工艺晶圆代工产能供应规模明显小于传统的体硅CMOS工艺[11] - 主要晶圆代工厂和EDA软件供应商系境外企业[16] 知识产权保护 - 公司通过申请专利、与员工签署保密及竞业禁止协议等方式保护自主知识产权[9][16] - 在境外拥有注册专利 但可能因国别和法律体系差异引发争议和诉讼[16] - 依赖国外EDA供应商的技术授权 若授权取消将影响研发和生产活动[17]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司营业收入35451.63万元，同比增加39.97%[1] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润为 - 6527.84万元，净亏损同比减少64.41%[1] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 13735.59万元，净亏损同比减少31.48%[1] - 2025年上半年利润总额为 - 6538.44万元，净亏损较上年同期减少64.33%[41] - 2025年上半年末，归属于上市公司股东的净资产同比下降1.86%[39][41] - 2025年上半年基本每股收益、稀释每股收益为 - 0.14元/股，每股亏损较上年同期减少64.83%[39][41] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 0.30元/股，每股亏损较上年同期减少32.31%[40][41] - 2025年上半年加权平均净资产收益率为 - 3.65%，较上年同期增加5.08个百分点[40][42] - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例为28.02%，较上年同期减少27.55个百分点[40][43] - 2025年上半年公司研发投入为9931.91万元，较上年同比减少29.42%[46] 研发与项目 - “总部基地及研发中心建设项目”计划使用募集资金57000.00万元，其中“总部基地及广州研发中心建设项目”拟投入37000.00万元，“上海研发中心建设项目”拟投入20000.00万元[4] - 截至2025年4月14日，“总部基地及广州研发中心建设项目”实际使用募集资金40087.47万元，超计划2591.30万元[5] - 2025年4月14日公司将超计划使用资金加计利息共2597.05万元从自有资金账户补足至募集资金专户[5] - 截至2025年4月14日，“上海研发中心建设项目”所属募集资金账户尚有余额1534.58万元[6] - 截至2025年6月30日，公司累计拥有151项发明专利、24项实用新型专利、145项集成电路布图设计专有权[46] 资金与股权 - 募集资金使用期间，公司可用于日常经营的货币资金余额均在65000万元以上[6] - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）5430.05万股，每股发行价格20.92元，募集资金总额为113596.65万元，实际募集资金净额为102832.89万元[49] - 截至2025年6月30日，募集资金专户余额为8106.07万元[49] - 截至2025年6月30日，董事长李阳合计持股4471.56万股，持股比例9.7047%[52] - 截至2025年6月30日，董事郭耀辉合计持股2659.36万股，持股比例5.7717%[52] - 截至2025年6月30日，职工代表董事朱晓磊合计持股13.60万股，持股比例0.0295%[52] - 截至2025年6月30日，监事会主席张丹合计持股18.80万股，持股比例0.0408%[52] - 2025年6月末，李阳、郭耀辉合计控制公司的表决权比例为28.64%[53] 风险提示 - 公司目前面临尚未盈利、技术迭代、研发失败等风险[8] - 公司存在核心技术人才储备不足及流失风险，可能影响技术研发[12] - 公司存在核心技术泄露风险，或给市场竞争力和生产经营带来负面影响[13] - 2025年半年度卓胜微、唯捷创芯营业收入分别为17.04亿元和9.87亿元，公司与国内主要竞争对手相比有规模劣势[14] - 公司拓展头部客户可能不及预期，影响持续竞争力和经营业绩[15] - 委外生产模式下，上游工艺变更或突发风险会影响公司经营稳定性和盈利能力[17] - 公司供应商集中度较高，主要供应商问题会影响产品生产和交付[18] - 公司毛利率受多种因素影响，可能波动、下降或提升不及预期[21] - 全球射频前端市场由美系和日系厂商主导，行业竞争激烈，公司市场份额可能被挤占[26] - 截至2025年6月30日，发行人未分配利润金额为 - 146464.56万元[1] - 报告期末公司存货账面价值为46,683.90万元，占流动资产的比例为30.68%[22] - 报告期内公司经营活动现金流量净额为 - 23,539.52万元[23] - 截至2025年6月30日，存在控制权不稳定风险，李阳、郭耀辉合计控制公司表决权比例为28.64%[33]

股票期权行权 - 2021年股票期权激励计划第一个行权期第四次4人行权850,000股，2027年9月27日预计上市流通，注册资本和股本将变[20] - 2021年股票期权激励计划第二个行权期第一次51人行权6,081,000股，2028年7月25日预计上市流通，注册资本和股本将变[21] 股东会信息 - 2025年第一次临时股东会9月15日13点30分开始，现场和网络投票结合[7][8] - 网络投票9月15日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[11] 议案相关 - 股东会审议变更注册资本、增加经营范围、取消监事会等议案[17] - 拟增加“集成电路制造”经营范围[22] - 拟取消监事会，由董事会审计委员会行使职权[23] - 拟修订《公司章程》，授权办理工商变更登记[24][25] - 拟修订及制定10项内部管理制度[26]

核心观点 - 慧智微是一家专注于射频前端芯片及模组研发设计的专精特新企业 其产品主要应用于5G和4G手机及物联网领域 海外营收占比极高 受益于人民币贬值 公司近期股价表现疲软 主力资金呈净流出状态 但营业收入保持较快增长 亏损幅度收窄 [2][3][7] 股权结构与股东情况 - 国家集成电路产业投资基金二期持股2603万股 占总股本5.75% [2] - 截至6月30日股东户数1.62万户 较上期增加8.23% 人均流通股20015股 较上期减少6.98% [7] 主营业务与产品构成 - 主营业务为射频前端芯片及模组的研发设计和销售 具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力 [2] - 产品包括5G模组和4G模组 5G模组收入占比55.01% 4G模组占比44.80% 技术服务及其他占比0.19% [3][7] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入3.55亿元 同比增长39.97% [7] - 归母净利润-6527.84万元 同比增长64.41% 亏损幅度显著收窄 [7] 市场特征与概念属性 - 入选工信部专精特新小巨人企业名单 [3] - 所属概念板块包括专精特新 物联网 5G 小盘 融资融券等 [7] - 海外营收占比达98.18% 受益于人民币贬值 [3] 资金流向与筹码分布 - 9月1日主力资金净流出3042.46万元 占成交额0.12% 行业排名125/165 [4] - 近3日主力净流出3161.55万元 近5日净流出3983.62万元 [5] - 主力未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额8931.23万元 占总成交额4.67% [5] - 筹码平均交易成本12.56元 股价靠近支撑位12.88元 [6] 交易数据 - 9月1日股价下跌0.75% 成交额2.56亿元 换手率5.94% 总市值61.72亿元 [1] - 所属行业主力资金净流出22.50亿元 连续2日被主力减仓 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.55亿元 同比增长39.97% [1] - 第二季度营业总收入2.18亿元 同比增长46.56% [1] - 归母净利润亏损6527.84万元 同比收窄64.41% [1] - 第二季度归母净利润亏损6884.55万元 同比收窄32.69% [1] - 扣非净利润亏损1.37亿元 同比收窄31.48% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.54% 同比提升94.6个百分点 [1] - 净利率-18.41% 同比改善74.57个百分点 [1] - 三费占营收比13.24% 同比下降33.53% [1] - 每股收益-0.14元 同比改善65% [1] 资产负债状况 - 货币资金7.6亿元 同比增长1.41% [1] - 应收账款1.65亿元 同比增长103.3% [1] - 有息负债2.63亿元 同比增长369.51% [1] - 每股净资产3.85元 同比下降13.31% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.51元 同比改善1.51% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-131.76% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [3] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为-30.47% [3] - 2019年ROIC最低达-88.77% [3] - 上市以来6个年度出现亏损 [3] - 去年净利率为-83.67% [3] 机构持仓 - 宝盈祥裕增强回报混合A基金新进十大股东 持有1.7万股 [4] - 该基金规模0.4亿元 近一年收益率10.32% [4] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3] - 公司产品或服务的附加值不高 [3]

监事会会议审议结果 - 公司第二届监事会第七次会议审议通过2025年半年度报告及摘要 监事会认为报告编制符合法律法规和公司章程规定 内容真实准确完整反映公司财务状况和经营成果 [1] - 表决结果为全票通过 同意票3票 反对票0票 弃权票0票 [1] - 审议通过2025年半年度募集资金存放管理与使用情况专项报告 监事会认为募集资金管理符合科创板监管规则和公司管理制度 [2] - 募集资金实行专户存储和专项使用 未出现变相改变用途或损害股东利益的情形 使用情况与披露信息一致 [2] - 专项报告表决结果全票通过 同意票3票 反对票0票 弃权票0票 [2] 信息披露安排 - 2025年半年度报告及摘要全文披露于上海证券交易所网站www.sse.com.cn [2] - 2025年半年度募集资金存放与管理使用情况专项报告以公告编号2025-034形式同步披露 [2]

会议基本信息 - 股东会将于2025年9月15日13点30分在上海市浦东新区碧波路889号S1栋9楼1号会议室召开 [1] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年9月15日交易时段9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00及互联网投票平台9:15-15:00 [1] 审议事项 - 主要审议《关于变更注册资本及增加经营范围、取消监事会、修订公司章程并授权办理工商登记和修订、制定部分内部管理制度的议案》 [2] - 该议案已经第二届董事会第八次会议及第二届监事会第七次会议审议通过 [2] 投票规则 - 同一表决权重复表决时以第一次投票结果为准 [4] - 持有多个股东账户的股东可行使的表决权数量为全部账户所持股份总和 [4] - 融资融券、转融通等特殊账户投票需按科创板监管指引执行 [2] 参会人员资格 - 股权登记日（2025年9月8日）收市时登记在册的A股股东有权参会 [6] - 公司董事、高级管理人员及聘请律师将出席会议 [6] 会议登记 - 现场登记需提供身份证、证券账户卡等证明文件 企业股东需额外提供营业执照复印件及授权委托书 [5] - 登记地点为会议召开地址上海市浦东新区碧波路889号S1栋9楼1号会议室 [5] - 不接受电话登记方式 参会股东需提前半小时到场签到 [7] 联系方式 - 联系地址与会议地址一致 [5] - 联系电话020-82258480 联系人公司董事会办公室 邮箱db@smartermicro.com [5]

财务表现 - 公司营业总收入3.55亿元 在已披露同业公司中排名第101 [1] - 归母净利润-6527.84万元 在已披露同业公司中排名第127 [1] - 摊薄每股收益-0.14元 在已披露同业公司中排名第121 [1] 盈利能力 - 最新毛利率8.54% 较上季度减少4.32个百分点 在已披露同业公司中排名第135 [1] - 最新ROE为-3.68% 在已披露同业公司中排名第129 [1] 现金流与运营效率 - 经营活动现金净流入-2.35亿元 在已披露同业公司中排名第128 [1] - 最新总资产周转率0.16次 在已披露同业公司中排名第87 [1] - 最新存货周转率0.72次 在已披露同业公司中排名第103 [1] 资本结构 - 最新资产负债率20.35% 较上季度增加4.31个百分点 较去年同期增加8.65个百分点 [1]

财务表现 - 2025上半年营业总收入3.55亿元 同比增长39.97% [1] - 归属母公司股东净利润亏损6527.84万元 较上年同期亏损减少1.18亿元 [1] - 基本每股收益为-0.14元 [1]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会9月15日13点30分在上海浦东新区召开[2] - 网络投票9月15日进行，交易系统和互联网投票有不同时段[2][3] - 股权登记日为2025年9月8日[14] 议案信息 - 《关于变更注册资本等议案》已审议通过并刊载[6] - 议案1为特别决议议案且对中小投资者单独计票[7] 其他信息 - 公告2025年8月29日发布[22] - 联系电话020 - 82258480，联系人董事会办公室[21]