公司董事会由 9名董事组成，其中独立董事 3人，占董事会人数三分之一， 符合相关法律法规及公司制度的规定。 （二）独立董事任职董事会专门委员会的情况 本人在公司第三届董事会薪酬与考核委员会担任主任委员，在董事会审计 委员会担任委员。 常州聚和新材料股份有限公司 2023年度独立董事履职情况报告 作为常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司独立董事管理办法》、 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、 法规、规范性文件以及《常州聚和新材料股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）、《常州聚和新材料股份有限公司独立董事工作制度》等 有关规定，我在 2023 年度任职期间，勤勉、尽责、忠实履行职务，积极出席相 关会议，对各项议案进行认真审议，对公司重大事项发表了独立意见，充分发 挥了独立董事的作用，切实维护了公司和股东的利益，有效促进了公司的规范 运作。现就本人在 2023 年度任职期间履行独立董事职责的情况报告如下： 一、 独立董事的基 ...

证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2024-021 常州聚和新材料股份有限公司 关于2023年年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）拟 向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 10.87 元（含税）。 每股转增比例：公司拟以资本公积向全体股东每 10 股转增 4.8 股。 本次利润分配及资本公积转增股本以实施权益分派股权登记日登记的总 股本扣减公司回购专用证券账户中的股份为基数，具体日期将在权益分派实施公 告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总 额和转增比例不变，相应调整每股分配比例和转增总额，并将另行公告具体调整 情况。 1 180,037,512.08 元（含税）。本年度公司现金分红金额占归属于母公司股东净利 润比例为 40.96%。 2、公司拟以资本公积向全体股东每 10 股转增 4.8 股。截止 2023 年 12 月 31 日，公司总股本 165, ...

常州聚和新材料股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份比例达到总股本2% 暨回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至2024年3月20日，常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）通 过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份3,559,533 股，占公司总股本165,627,886股的比例为2.1491%，回购成交的最高价为66.80元 /股、最低价为46.20元/股，支付的资金总额为人民币202,458,249元（不含印花税、 交易佣金等费用）。 证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2024-018 报告书》（公告编号：2024-010）。 二、回购进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7 号——回购股份》等相关规定，公司在回购股份期间，回购股份占上市公司总股 本的比例每增加1%的，应当在事实发生之日起3个交易日内予以披露。现将公司 回购股份的进展情况公告如下： 截至2024年3月20日，公司 ...

公司概况 - 公司为全球光伏正银龙头，成立于2015年，2021年成为全球光伏正银龙头[8] 业绩数据 - 公司2023年实现营收102.96亿元，同比增长58.30%[13][3] - 公司2023年实现归母净利润4.46亿元，同比增长14.12%[13][3] - 公司2023年前三季度正银出货1454吨，同比增长42.22%[13] - 预计2024年公司归母净利润为7.7亿元，2025年为9.2亿元[3] - 2025年归属母公司净利润预计为924.46百万元，增长率为19.89%[3] - 预测2023~2025年公司分业务收入增速分别为27.9%、57.6%、48.3%[48] - 预测2023~2025年公司毛利率分别为11.6%、10.1%、11.4%[48] 产品信息 - 光伏电池银浆为制作光伏电池电极的核心材料，按应用在电池中的位置可分为正面银浆和背面银浆[16] - 光伏银浆主要由银粉、玻璃氧化物和有机载体组成，其中银粉占比在89%~90%[18] - 银浆配方需根据下游电池技术的变化不断调整与优化，银粉成本占比超过97%[21] 市场趋势 - 2024年光伏银浆需求有望超过7650吨，其中TOPCon电池银浆需求超过5300吨，同比增长186.3%[27] - TOPCon电池有望基本完成对PERC迭代，全年占比或在70%以上[24] - TOPCon电池采用LECO银浆技术，加工费比PERC高200元/kg，HJT低温银浆加工费约1000元/kg[32] 风险提示 - 风险提示包括下游新技术发展不及预期、行业竞争加剧、汇率波动和原材料价格波动的风险[51]

常州聚和新材料股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份比例达到总股本1% 暨回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至2024年3月8日，常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）通 过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份2,030,631 股，占公司总股本165,627,886股的比例为1.2260%，回购成交的最高价为60.53元 /股、最低价为46.20元/股，支付的资金总额为人民币108,503,140元（不含印花税、 交易佣金等费用）。 一、回购股份方案的基本情况 证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2024-017 报告书》（公告编号：2024-010）。 二、回购进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7 号——回购股份》等相关规定，公司在回购股份期间，回购股份占上市公司总股 本的比例每增加1%的，应当在事实发生之日起3个交易日内予以披露。现将公司 回购股份的进展情况公告如下： 截至 ...

证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2024-016 常州聚和新材料股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 1 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7 号——回购股份》等相关规定，公司在回购股份期间，应当在每个月的前3个交 易日内公告截至上月末的回购进展情况。现将公司回购股份的进展情况公告如 下： 截至2024年2月29日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方 式已累计回购公司股份1,540,847股，占公司总股本165,627,886股的比例为 0.9303%，回购成交的最高价为53.51元/股、最低价为46.20元/股，支付的资金总 额为人民币79,888,072.40元（不含印花税、交易佣金等费用）。 截至2024年2月29日，常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）通 过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份1,540,847 股，占公司总股本165 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入102.96亿元，同比增长58.30%[1] - 公司2023年净利润4.46亿元，同比增长14.12%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.97亿元，同比增长10.58%[1] - 公司四季度业绩受承压，主要因PERC电池销售下滑、银浆加工费降低和资产减值[2] - 公司预计2023、2024、2025年净利润分别为4.45亿元、7.08亿元和9.02亿元，对应PE分别为19.80、12.44和9.77倍，给予公司“增持”投资评级[7] 用户数据 - 公司N型电池市场占比23%，有望带来相关银浆需求增长[3] - 公司2023年前三季度正面银浆出货量1454吨，同比增长42.22%，N型浆料占比达35%[4] 未来展望 - 公司持续扩产，年产3000吨导电银浆建设项目已达产，有望提升公司整体盈利能力[4] - 公司预测2025年营业收入将达到174.68亿元，较2021年增长23.33%[10] - 2025年归属母公司净利润预计为9.02亿元，净利率为5.16%[10] - 公司ROE预计2025年将达到12.56%，较2021年增长2.59个百分点[10] 新产品和新技术研发 - 公司向上游延伸，收购江苏连银并扩大银粉生产规模，有利于提升产业链竞争力和盈利能力[6] 市场扩张和并购 - 公司向上游延伸，收购江苏连银并扩大银粉生产规模，有利于提升产业链竞争力和盈利能力[6] 其他新策略 - 公司投资评级为买入，未来6个月内公司相对沪深300涨幅预计将超过15%[12]

业绩总结 - 公司2023年实现净利润4.46亿元，同比增长14%[1] - 公司2023年实现营收102.96亿元，同比增长58%[1] - 公司2023Q4实现营收28.97亿元，同比增长78%、环比下降10%[1] - 公司2023Q4实现归母净利润0.05亿元，同比下降94%、环比下降97%[1] - 公司预计2023年银浆出货量超2000吨，同比增长超45%[1] 未来展望 - 公司预计2023年归母净利润为4.46/7.41/9.78亿元，同比增长14%/66%/32%[3] - 公司2023-2025年EPS分别为2.69/4.47/5.90元，当前PE为20/12/9倍[3] - 公司2023-2025年净利润分别为446/741/978百万元，同比增长13.9%/66.3%/32.0%[4] - 预测2025年每股净资产将达到38.83百万元，较2021年增长约420%[6] 投资评级 - 国信证券对公司的投资评级为中性，预计公司股价表现介于市场代表性指数的正负10%之间[8] 公司地址 - 深圳地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[13] - 上海地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[13] - 北京地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 2023年度业绩快报显示归母净利同增14.12%，扣非净利同增10.58%，但2023Q4业绩不及预期 [1] - 考虑产业价格下行和行业公司盈利承压，下调2023 - 2025年盈利预测至4.5/7.4/9.5亿元，同增14%/66%/29% [3] - 基于团队、技术、渠道优势，给予2024年18xPE [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2021A|2022A|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|5,084|6,504|10,296|14,270|16,250| |同比|103.14%|27.94%|58.30%|38.59%|13.88%| |归母净利润（百万元）|246.78|391.21|446.43|742.01|954.30| |同比|98.62%|58.53%|14.12%|66.21%|28.61%| |EPS - 最新摊薄（元/股）|1.49|2.36|2.70|4.48|5.76| |P/E（现价 & 最新摊薄）|33.98|21.44|18.78|11.30|8.79|[1] 事件情况 - 公司发布2023年度业绩快报，归母净利4.46亿元同增14.12%，扣非净利3.97亿元同增10.58%；2023Q4归母净利0.05亿元同减94.38%、环减97.09%，扣非净利 - 0.07亿元同减107.95%、环减103.41% [1] 公司发展情况 - 2023年底产能达3000吨，在泰国拟建600吨银浆项目加强全球化布局 [2] - 银粉逐步国产化，PERC银粉100%国产，TOPCon国产粉占比约50%；收购江苏连银逐步银粉自供，9月已实现吨级自供，拟投建3000吨电子级银粉，预计2024年银粉自供500吨 [2] 市场表现与产品情况 - 2023年银浆出货约2000吨 + ，同增47%；2024Q4银浆出货约550 - 570吨，同增约60%、环减约10%，TOPCon占比约40% [7] - 2024Q4 PERC电池亏损大幅停线，公司P型市场份额较高出货受限，加工费降至300元/kg [7] - 2024Q1公司LECO银浆3月有望上量，加工费预计800元 + /kg，较常规TOPCon溢价200元/kg，预计全年出货量超3000吨 [7] 研发与业务拓展情况 - 围绕浆料研发能力，非光伏领域电子浆料形成8大系列、100余个SKU，产品覆盖多个市场 [7] - 胶粘剂围绕多个市场开发多个功能系列产品，0BB胶水为市场主供商，盈利能力较主栅银浆更强 [7] 基础数据 - 收盘价50.63元，一年最低/最高价35.30/140.94元，市净率1.71倍，流通A股市值6,073.54百万元，总市值8,385.74百万元 [6] - 每股净资产29.65元，资产负债率33.06%，总股本165.63百万股，流通A股119.96百万股 [19] 现金流量表 |指标|2022A|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|(1,215)|(230)|(124)|581| |投资活动现金流（百万元）|(2,136)|(533)|(46)|(37)| |筹资活动现金流（百万元）|3,994|398|454|450| |现金净增加额（百万元）|645|(366)|284|994| |折旧和摊销（百万元）|40|28|29|32| |资本开支（百万元）|(159)|(70)|(90)|(105)| |营运资本变动（百万元）|(1,667)|(820)|(966)|(484)|[20] 重要财务与估值指标 |指标|2022A|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----| |每股净资产（元）|40.63|29.98|34.42|40.18| |最新发行在外股份（百万股）|166|166|166|166| |ROIC(%)|10.23|7.87|11.20|12.03| |ROE - 摊薄(%)|8.60|8.99|13.02|14.34| |资产负债率(%)|21.75|26.10|29.91|31.23| |P/E（现价 & 最新股本摊薄）|21.44|18.78|11.30|8.79| |P/B（现价）|1.25|1.69|1.47|1.26|[20] 资产负债表 |指标|2022A|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|5,521|5,970|7,319|8,786| |货币资金及交易性金融资产（百万元）|2,772|2,491|2,796|3,809| |经营性应收款项（百万元）|2,110|2,649|3,367|3,658| |存货（百万元）|605|764|1,058|1,205| |合同资产（百万元）|0|0|0|0| |其他流动资产（百万元）|34|66|98|114| |非流动资产（百万元）|291|750|814|891| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产及使用权资产（百万元）|135|128|128|132| |在建工程（百万元）|2|22|52|92| |无形资产（百万元）|127|157|187|217| |商誉（百万元）|0|0|0|0| |长期待摊费用（百万元）|2|0|3|6| |其他非流动资产（百万元）|24|443|443|444| |资产总计（百万元）|5,811|6,720|8,132|9,677| |流动负债（百万元）|1,246|1,736|2,414|3,004| |短期借款及一年内到期的非流动负债（百万元）|769|1,269|1,769|2,269| |经营性应付款项（百万元）|338|306|423|482| |合同负债（百万元）|5|6|9|10| |其他流动负债（百万元）|134|155|213|243| |非流动负债（百万元）|19|18|18|18| |长期借款（百万元）|0|0|0|0| |应付债券（百万元）|0|0|0|0| |租赁负债（百万元）|9|9|9|9| |其他非流动负债（百万元）|9|9|9|9| |负债合计（百万元）|1,264|1,754|2,432|3,022| |归属母公司股东权益（百万元）|4,547|4,966|5,700|6,655| |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0| |所有者权益合计（百万元）|4,547|4,966|5,700|6,655| |负债和股东权益（百万元）|5,811|6,720|8,132|9,677|[24] 利润表 |指标|2022A|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|6,504|10,296|14,270|16,250| |营业成本 (含金融类)（百万元）|5,753|9,170|12,702|14,460| |税金及附加（百万元）|7|13|19|21| |销售费用（百万元）|25|44|57|57| |管理费用（百万元）|63|144|171|130| |研发费用（百万元）|214|319|442|471| |财务费用（百万元）|32|10|30|37| |加: 其他收益（百万元）|14|13|23|29| |投资净收益（百万元）|23|48|67|91| |公允价值变动（百万元）|0|(15)|0|0| |减值损失（百万元）|(20)|(130)|(100)|(120)| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|428|513|839|1,074| |营业外净收支（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|428|513|839|1,075| |减: 所得税（百万元）|37|67|97|120| |净利润（百万元）|391|446|742|954| |减: 少数股东损益（百万元）|0|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|391|446|742|954| |每股收益 - 最新股本摊薄 (元)|2.36|2.70|4.48|5.76| |EBIT（百万元）|438|523|869|1,111| |EBITDA（百万元）|478|551|898|1,143| |毛利率(%)|11.55|10.94|10.99|11.01| |归母净利率(%)|6.01|4.34|5.20|5.87| |收入增长率(%)|27.94|58.30|38.59|13.88| |归母净利润增长率(%)|58.53|14.12|66.21|28.61|[24]

常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年2月5日召开第 三届董事会第二十次会议，审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司股份方案 的议案》。具体内容详见公司于2024年2月6日披露于上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）的《关于以集中竞价交易方式回购股份暨公司落实"提质增 效重回报"行动方案的公告》（公告编号：2024-007）及《第三届董事会第二十 次会议决议公告》（公告编号：2024-008）。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7 号——回购股份》等相关 规定，现将公司第三届董事会第二十次会议决议前一个交易日（2024年2月5日） 登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东的名称、持股数量及持股比例公 告如下： 1 证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2024-009 常州聚和新材料股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东持 股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 序号 | 股东名称 | 持股数量 | 占无限售条件 ...