报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年南芯科技营收实现高增，多元化布局已显成效，考虑其整体业绩表现，略微上调2025/2026年营收预期，因研发费用将随品类扩张增长，略微下调利润预期 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024全年公司实现营业收入25.67亿元，同比+44.19%；归母净利润3.07亿元，同比+17.43%；扣非归母净利润3.00亿元，同比+19.54% [1] - 2024年Q4，公司实现营收6.68亿元，同比+16.28%，环比+2.94%；归母净利润0.35亿元，同比 - 56.73%，环比 - 47.30% [1] - 2025年Q1，公司实现营收6.85亿元，同比+13.86%，环比+2.56%；归母净利润0.63亿元，同比 - 36.86%，环比+80.80%；25Q1实现扣非净利润0.56亿元，同比 - 43.76%，环比+79.11% [1] 业务板块 - 2024年移动设备、智慧能源、通用、汽车电子电源管理芯片四大业务板块占总营收比例分别为70.12%、13.50%、12.88%、3.33% [2] - 移动设备电源管理芯片收入绝对值同比增长30.38%，但占比较上年下滑7.44%，智慧能源、通用、汽车电子三大业务线营收增速分别为111.10%、61.54%、179.07%，占比分别较上年提升4.28%、1.39%、1.61% [2] - 2024年汽车电子方面产品在原有客户出货量大幅增长，新产品和新客户导入实现突破，荣获安波福“卓越贡献奖” [2] 研发投入 - 2024年公司研发费用为4.37亿元，同比+49.25%，研发人员数量增至567人，较上年同期增长50.00%，占公司总人数68.40% [3] 产品矩阵 - 移动设备领域不断丰富端到端全链路产品矩阵，推出显示屏电源管理芯片，实现锂电保护芯片量产，新品销量增长迅速 [3] - 智慧能源领域自研全集成反激方案POWERQUARK®完成客户应用，未来有望持续贡献收入 [3] - 通用产品领域在储能、光伏、通信等应用领域推出多款充电芯片，布局机器人、AI power等新兴应用领域 [3] - 汽车电子领域产品覆盖智能座舱、ADAS应用场景、车身控制相关等多种电源管理芯片 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年分别实现营业收入32.17/38.08/44.20亿元，同比增长25.3%/18.4%/16.1%，实现归母净利润4.26/5.41/6.45亿元，同比增长38.8%/27.1%/19.1%，当前股价对应PE分别为33.6/26.4/22.2倍 [4] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,780 | 2,567 | 3,217 | 3,808 | 4,420 | | 增长率yoy（%） | 36.9 | 44.2 | 25.3 | 18.4 | 16.1 | | 归母净利润（百万元） | 261 | 307 | 426 | 541 | 645 | | 增长率yoy（%） | 6.2 | 17.4 | 38.8 | 27.1 | 19.1 | | EPS最新摊薄（元/股） | 0.61 | 0.72 | 1.00 | 1.27 | 1.52 | | 净资产收益率（%） | 7.1 | 7.8 | 10.2 | 12.1 | 13.2 | | P/E（倍） | 54.7 | 46.6 | 33.6 | 26.4 | 22.2 | | P/B（倍） | 3.9 | 3.6 | 3.4 | 3.2 | 2.9 | [5] 股票信息 - 行业为半导体，前次评级为买入，04月30日收盘价33.60元，总市值14,295.38百万元，总股本425.46百万股，自由流通股占比68.86%，30日日均成交量7.47百万股 [6]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入6 85亿元 同比上升13 86% [1] - 归母净利润6349 26万元 同比下降36 86% [1] - 扣非净利润5626 23万元 同比下降43 76% [1] - 毛利率38 16% 同比下降10 35个百分点 [1] - 净利率9 19% 同比下降45 0个百分点 [1] - 每股收益0 15元 同比下降37 5% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金23 82亿元 同比下降17 71% [1] - 应收账款2 31亿元 同比上升62 92% 占最新年报归母净利润75 42% [1] - 有息负债2825 99万元 同比上升286 07% [1] - 每股经营性现金流-0 03元 同比下降115 05% [1] - 每股净资产9 41元 同比上升4 18% [1] 费用与资本结构 - 销售费用 管理费用 财务费用合计6934 21万元 三费占营收比10 12% 同比上升6 12% [1] - 公司现金资产非常健康 [3] - 上市以来累计融资25 41亿元 累计分红2 46亿元 分红融资比0 1 [3] 业务与投资回报 - 2024年ROIC为6 44% 资本回报率一般 [3] - 2024年净利率11 95% 产品附加值一般 [3] - 业绩主要依靠研发及股权融资驱动 [3] - 分析师普遍预期2025年业绩3 8亿元 每股收益0 89元 [3] 基金持仓动态 - 博时港股通领先趋势混合A持有286 96万股 持仓不变 [4] - 中邮科技创新精选混合A持有160 00万股 增仓 [4] - 鹏华精选群英一年持有混合MOM持有6 89万股 持仓不变 [4] - 前海联合科技先锋混合A新进十大持仓 持有2 50万股 [4] - 博时港股通领先趋势混合A规模13 63亿元 最新净值0 5105 近一年上涨30 87% [5]

上海南芯半导体科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 证券代码：688484 证券简称：南芯科技 上海南芯半导体科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 二〇二五年五月 1 上海南芯半导体科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议资料 上海南芯半导体科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，保证会 议的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司股东会规则》以及《上海南芯半导体科技股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）《上海南芯半导体科技股份有限公司股东会议事规则》等相关 规定，上海南芯半导体科技股份有限公司（以下简称"公司"）特制定 2025 年第 二次临时股东会会议须知，请全体出席股东会的人员自觉遵守。 一、为确认出席会议的股东或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工作 人员将对出席会议者的身份进行必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、为保证本次会议的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，务必 请出席会议的股东或其代理人或其他出席者准时到达会场签到 ...

上海南芯半导体科技股份有限公司 审计委员会对会计师事务所 2024 年度履行监督职责情 况的报告 容诚会计师事务所（特殊普通合伙）由原华普天健会计师事务所（特殊普通 合伙）更名而来，初始成立于 1988 年 8 月， 2013 年 12 月 10 日改制为特殊普 通合伙企业，是国内最早获准从事证券服务业务的会计师事务所之一，长期从事 证券服务业务。注册地址为北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 1001-26，首席合伙人刘维。 截至 2024 年 12 月 31 日，容诚会计师事务所共有合伙人 212 人，共有注册 会计师 1552 人，其中 781 人签署过证券服务业务审计报告。 （二）聘请会计师事务所履行的程序 公司于 2024 年 8 月 7 日召开的第一届审计委员会第十四次会议、第一届董 事会第二十四次会议、第一届监事会第十八次会议审议通过了《关于续聘会计师 事务所的议案》，后该议案于 2024 年 8 月 26 日经 2024 年第一次临时股东大会审 议通过。 二、2024 年年审会计师事务所履职情况 按照《审计业务约定书》，遵循《中国注册会计师审计准则》和其他执业 ...

公司代码：688484 公司简称：南芯科技 上海南芯半导体科技股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制评价结果推测未来内部控制的有效性具有一定的风险。 二. 内部控制评价结论 上海南芯半导体科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度 ...

证券代码：688484 证券简称：南芯科技 公告编号：2025-028 上海南芯半导体科技股份有限公司 第二届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海南芯半导体科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第五次 会议（以下简称"本次会议"）于 2025 年 4 月 25 日以现场结合通讯方式召开，本 次会议通知于 4 月 17 日以书面和电子邮件的方式发出。本次会议由监事会主席 韩颖杰先生召集和主持，会议应到监事 3 名、实际出席监事 3 名。本次会议的召 集和召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《上海南芯半导体 科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，会议决议合法、 有效。 二、监事会会议审议情况 与会监事对本次会议需审议的议案进行了充分讨论，审议通过了以下议案： 1、审议通过《关于<2024 年度监事会工作报告>的议案》 监事会认为：2024 年，公司监事会严格按照《中华人民共和国公司法》《中 华人民共和国证券法》等法律法 ...

证券代码：688484 证券简称：南芯科技 公告编号：2025-027 上海南芯半导体科技股份有限公司 第二届董事会第五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 上海南芯半导体科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第五 次会议（以下简称"本次会议"）于 2025 年 4 月 25 日在公司会议室以现场结合 通讯方式召开。本次会议通知于 2025 年 4 月 17 日以书面和电子邮件方式送达全 体董事。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议由公司董事长 阮晨杰先生召集并主持，会议的召集及召开程序符合《中华人民共和国公司法》 等有关法律、法规、部门规章及《上海南芯半导体科技股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的有关规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议到会董事经过审议，以记名投票表决方式进行表决，审议通过了如 下议案： （一） 审议通过《关于<2024 年度总经理工作报告>的议案》 同意《上海南芯半导体科技股份有限公司 ...

上海南芯半导体科技股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：688484 证券简称：南芯科技 公告编号：2025-020 每股分配比例：每股派发现金红利 0.20 元（含税），不进行资本公积 金转增股本，不送红股。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户 股数为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，公司拟维持 每股分配比例不变，调整拟分配的利润总额。并将另行公告具体调整情况。 不触及《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称《科创板 股票上市规则》）第 12.9.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示 的情形。 一、利润分配预案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，上 海南芯半导体科技股份有限公司（以下简称"公司"）母公司报表中期末可供分 配利润为人民币 549,102, ...

证券代码：688484 证券简称：南芯科技 公告编号：2025-025 上海南芯半导体科技股份有限公司 关于调整 2023 年限制性股票激励计划预留授予部分 第一类激励对象授予价格的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 预留授予部分第一类激励对象限制性股票的授予价格由 17.79 元/股调 整为 17.41 元/股 上海南芯半导体科技股份有限公司董事会（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开了第二届董事会第五次会议、第二届监事会第五次会议，审议通过 了《关于调整公司 2023 年限制性股票激励计划预留授予部分限制性股票授予价 格的议案》，同意公司根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办 法》"）、《公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"本激励计划"或 "《激励计划（草案）》"）的相关规定，以及公司 2023 年第一次临时股东大会的 授权，将 2023 年限制性股票激励计划预留授予价格由 17.79 元/股调整为 17.41 元/股。现将有关事项 ...