| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2025-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 第五届董事会第二十一次会议决议公告 一、会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开情况 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十一次 会议于 2025 年 4 月 25 日下午以通讯表决的形式召开。本次会议于 2025 年 4 月 25 日以电子邮件的方式向所有董事送达了会议通知和会议文件。所有董事均出 具了《福建赛特新材股份有限公司第五届董事会第二十一次会议通知期限豁免 函》，同意豁免本次董事会会议提前三日通知的要求。本次会议应到董事 7 人， 实际参与表决董事 7 人。会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和《福 建赛特新材股份有限公司章程》的有关规定，会议决议合法有效。 二、会议审议情况 本次会议由董事长汪坤明先生召集。全体董事经认真审议并表决， ...

债券发行 - 2023年9月11日发行可转换公司债券442万张，总额44200万元，净额43388.8万元[4] 转股价格 - “赛特转债”初始转股价35.41元/股，经多次调整至19.00元/股[5][6] 转股期限 - “赛特转债”转股期限为2024年3月15日至2029年9月10日[5] 修正决策 - 2025年4月股价触发修正条件，本次及未来六月不修正，之后再定[3][9]

纪要涉及的公司 赛特新材 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩** - 2024 年营收 9.34 亿元，同比增长 11%，净利润 7700 万元，同比下降 27%；2025 年 Q1 营收 2.46 亿元，同比增长 10%，归母净利润 975 万元，同比下降 65%，主要受子公司投资期、产能爬坡期、原材料涨价及产品降价影响[2][3] 2. **订单情况** - 预计 2025 年真空绝热板销售增长，4 月以来订单约 8000 万 - 1 亿元，受益于全球冰箱能效升级和国内政策支持，4 月订单优于下游冰箱排产[2][4] 3. **新业务进展** - 新能源热管理项目投资尚处初期，新厂房安装调试慢但已小批量出货，与主机厂及电池厂商合作；金属 VIP 产品因电动汽车动力电池安全标准有望增加订单量[2][5] 4. **毛利率情况** - 2024 年四季度和 2025 年一季度毛利率受压，玻璃纤维价格涨 50% - 90%，单位成本增 9%；预计 2025 年真空绝热板均价保持增长，海外市场占比改善[2][7] 5. **应对原材料涨价措施** - 投资窑炉自产玻璃纤维，拓展替代材料和新业务领域，如建筑、电池新能源、真空玻璃等[2][9] 6. **管理费用率** - 2025 年 Q1 管理费用率大幅提升，因安徽赛特和文爱集项目投入增加[2][10] 7. **产能情况** - 现有 VCP 版总产能 1100 - 1300 单位，人员热管理项目预计新增 300 - 370 单位产能；玻璃棉产能利用率 70% - 80%，满负荷生产 VIP 板总生产能力 1000 万 - 1300 万平方米[3][11][20] 8. **产品价格** - 2025 年 Q1 VIP 版价格下降，国内家电企业量大致价格承压，海外 VIP 版工价比国内高 10% - 15%[3][14][16] 9. **新工艺影响** - 四边封新工艺下半年启用，预计降本增效 5% - 10%，启用后降本增效幅度预计更高[17][18] 10. **超薄 VIP 版情况** - 毛利率较高，但订单量小，规模效应未显现，订单增加后单位成本将降低，盈利能力提升[19] 11. **市场情况** - 收入主要来自亚洲、欧洲、北美和南美，亚洲市场占比最大；欧洲市场订单预计因能效升级继续增长[3][24][25] 12. **子公司情况** - 2025 年 Q1 安徽赛特扭亏为盈，维艾斯亏损约 670 万元；安徽赛特预计今年盈亏平衡，真空玻璃盈利时间不确定[26][27] 13. **资本开支计划** - 2025 年主要有安徽赛特可转债项目及办公楼装修、维艾斯办公楼及宿舍装修、新能源热管理设备安装三大块资本性支出[28] 14. **股权激励** - 已回购 86 万股股份用于股权激励，新方案和时间表未确定[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 真空玻璃一条中视线已具备量产能力，即将迎来厂商验厂，原先送样客户兴趣浓厚[13] 2. 从短切丝切换到玻璃棉，产品性能无明显差异，自用玻璃棉成本比去年外购短切丝便宜[21][22] 3. 四边封产品预计二季度或七八月份投产，接触工业热管理、储能、重工、动力电池和汽车等领域客户[29]

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 公司短期业绩承压，VIP新品订单初释放，看好中长期成长性，投资期影响短期盈利，新项目布局助力长期发展 [1] - 公司在真空绝热板领域龙头先发优势明显，或充分享受VIP板渗透率提升背景下的行业成长红利，深耕真空产业，推进真空玻璃产业化，或成为公司另一成长引擎 [4] 各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现收入9.34亿元、归母净利润0.77亿元，同比分别+11.16%、-27.27%，扣非归母净利润0.71亿元，同比-33.86%；Q4单季度实现收入2.65亿元、归母净利润0.12亿元，同比分别+6.93%、-55.32%，扣非归母净利润0.11亿元，同比-58.08%；2025Q1实现收入2.46亿元、归母净利润0.1亿元，同比分别+10.06%、-65.96%，扣非归母净利润0.09亿元，同比-68.07% [1] 产品销售 - 2024年真空绝热板（VIP）收入同比+11.39%达9.15亿元，保温箱收入同比+5.33%达1007.5万元，主要受销量提升带动；VIP板全年销量同比+13%达997万平方米，创历史新高，测算单平售价/成本同比分别-1.5%、+4.4%达92/65元，单平毛利同比-13%达27元 [2] 新领域拓展 - 2024年Q4起公司获得少量应用于新能源汽车动力电池保温的VIP订单，超薄VIP产品已打入一家全球知名动力电池企业的供应链，金属VIP已向日本客户小批量供货用于加热炉；赛特真空产业制造基地（一期）首栋厂房已投产，年产能可达200万平方米；子公司维爱吉“年产200万平方米真空玻璃建设项目”厂房于2024年上半年封顶，正与国内外头部家电企业开展合作推广和应用测试 [2] 地区销售 - 2024年国内销售表现亮眼，收入同比+40.76%达5.30亿元，占比达57%，首次超过外销，受益于国内以旧换新政策刺激及部分跨国客户增加在华基地产能配置；国外销售收入同比-13%达4.01亿元，部分受地缘政治因素影响客户生产节奏前移及去年同期基数影响 [2] 财务指标 - 2024年公司整体毛利率29.12%，同比-3.92pct，Q4单季度整体毛利率23.60%，同比/环比分别-8.06、-3.19pct；2024年期间费用率18.01%，同比+2.34pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.29、+0.84、+0.21、+1.58pct；最终实现净利率8.27%，同比-4.37pct；2024年资产负债率43.06%，同比+4.01pct；2024年经营性现金流净额0.66亿元，同比-0.10亿元，收现比同比+16.46pct达95.10%，付现比同比+22.65pct达92.72% [3] 盈利预测调整 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润分别为1.4/1.8亿元（前值1.9/2.4亿元），预计2027年归母净利润为2.4亿元 [4]

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 赛特新材短期业绩承压，VIP新品订单初释放，看好中长期成长性，投资期影响短期盈利，新项目布局助力长期发展 [1] - 公司在真空绝热板领域龙头先发优势明显，或充分享受VIP板渗透率提升背景下的行业成长红利，深耕真空产业，推进真空玻璃产业化，或成为公司另一成长引擎 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入9.34亿元、归母净利润0.77亿元，同比分别+11.16%、-27.27%，扣非归母净利润0.71亿元，同比-33.86%；Q4单季度实现收入2.65亿元、归母净利润0.12亿元，同比分别+6.93%、-55.32%，扣非归母净利润0.11亿元，同比-58.08%；2025Q1实现收入2.46亿元、归母净利润0.1亿元，同比分别+10.06%、-65.96%，扣非归母净利润0.09亿元，同比-68.07% [1] - 下调公司2025 - 2026年归母净利润分别为1.4亿元、1.8亿元（前值1.9亿元、2.4亿元），预计2027年归母净利润为2.4亿元 [4] 产品销售 - 2024年真空绝热板（VIP）收入同比+11.39%达9.15亿元，保温箱收入同比+5.33%达1007.5万元，主要受销量提升带动 [2] - VIP板全年销量同比+13%达997万平方米，创历史新高，测算单平售价/成本同比分别-1.5%、+4.4%达92元、65元，单平毛利同比-13%达27元 [2] - 2024年Q4起获得少量应用于新能源汽车动力电池保温的VIP订单，超薄VIP产品已打入一家全球知名动力电池企业供应链，金属VIP已向日本客户小批量供货用于加热炉 [2] 产能建设 - 赛特真空产业制造基地（一期）首栋厂房已投产，目前年产能可达200万平方米 [2] - 子公司维爱吉“年产200万平方米真空玻璃建设项目”厂房于2024年上半年封顶，正与国内外头部家电企业开展合作推广和应用测试 [2] 地区销售 - 2024年国内销售表现亮眼，收入同比+40.76%达5.30亿元，占比达57%，首次超过外销，受益于国内以旧换新政策刺激及部分跨国客户增加在华基地产能配置 [2] - 国外销售收入同比-13%达4.01亿元，部分受地缘政治因素影响客户生产节奏前移及去年同期基数影响 [2] 财务指标 - 2024年整体毛利率29.12%，同比-3.92pct，Q4单季度整体毛利率23.60%，同比/环比分别-8.06、-3.19pct [3] - 2024年期间费用率18.01%，同比+2.34pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.29、+0.84、+0.21、+1.58pct [3] - 2024年净利率8.27%，同比-4.37pct，资产负债率43.06%，同比+4.01pct [3] - 2024年经营性现金流净额0.66亿元，同比-0.10亿元，收现比同比+16.46pct达95.10%，付现比同比+22.65pct达92.72% [3] 财务预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|839.81|933.54|1,018.50|1,033.16|1,243.35| |增长率(%)|31.69|11.16|9.10|1.44|20.34| |EBITDA(百万元)|227.87|227.11|263.91|263.58|322.15| |归属母公司净利润(百万元)|106.10|77.16|144.24|177.65|236.30| |增长率(%)|66.14|-27.27|86.93|23.16|33.01| |EPS(元/股)|0.63|0.46|0.86|1.06|1.41| |市盈率(P/E)|24.83|34.14|18.27|14.83|11.15| |市净率(P/B)|2.30|2.32|2.08|1.85|1.61| |市销率(P/S)|3.14|2.82|2.59|2.55|2.12| |EV/EBITDA|15.42|10.83|9.59|8.82|6.66| [4]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年5月15日14点召开[5] - 现场会议在厦门市集美区灌口镇杜行东路1号4楼会议室（一）召开[5] - 网络投票起止时间为2025年5月15日[5] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间9:15 - 15:00[7] 其他信息 - A股股票代码为688398，股权登记日为2025年5月9日[12] - 会议登记时间为2025年5月14日9:00 - 11:30、14:30 - 17:00[15] - 会议登记地点为厦门市集美区灌口镇杜行东路1号4楼董事会秘书室[16] - 特别决议议案为议案8、9、10、11[13] - 对中小投资者单独计票的议案为议案5、6、7、8、9、10、11[13]

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 公告编号：2025-027 | | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | 二、会议审议情况 本次会议由监事会主席罗雪滨女士主持。全体监事经认真审议并表决，会 议决议如下： 1、审议通过《2024 年度监事会工作报告》。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 福建赛特新材股份有限公司 第五届监事会第十三次会议决议公告 公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、会议召开情况 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十三次会 议于 2025 年 4 月 23 日以现场方式召开。本次会议于 2025 年 4 月 12 日以电子 邮件的方式向所有监事送达了会议通知。会议应到监事 3 人，实际参与表决监 事 3 人，符合《中华人民共和国公司法》和《福建赛特新材股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的规定。 本议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 2、审议通过《2024 年年度报告及其摘 ...

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2025-026 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 第五届董事会第二十次会议决议公告 一、会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十次 会议于 2025 年 4 月 23 日以现场会议的方式召开。本次会议于 2025 年 4 月 12 日以电子邮件的方式向所有董事送达了会议通知。会议应到董事 7 人，实际参 与表决董事 7 人，符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、会议审议情况 本次会议由董事长汪坤明先生主持。全体董事经认真审议并表决，会议决 议如下： 1、审议通过《2024 年度董事会工作报告》。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 2、审议通过《董事会审计委员会 2024 年度履职情况报告》。 《董 ...

业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东净利润77,163,524.57元，2023年为106,097,013.89元，2022年为63,861,691.13元[6] - 最近三个会计年度累计营业收入2,411,048,961.07元[7] 分红回购 - 2024年度拟每10股派现1元，拟派现16,695,389.20元[3] - 2024年半年度每10股派现0.5元，派现8,347,686.75元[4] - 2024年现金分红总额25,043,075.95元，2023年为46,056,202.80元，2022年为20,000,000.00元[6] - 本年度现金分红与股份回购合计50,828,478.46元，占净利润65.87%[5] - 最近三个会计年度累计现金分红及回购注销总额91,099,278.75元[6] 研发投入 - 最近三个会计年度累计研发投入123,588,101.73元，占累计营收比例5.13%[6][7] 决策事项 - 2025年4月23日，董事会和监事会通过《2024年度利润分配方案》[8]

限制性股票处理 - 2023年4月14日作废3.7万股，激励对象减2人，剩余限售股减27.7万股[7] - 2024年4月25日作废55.3万股，调整授予价格为10.9元/股[8] - 2025年4月23日审议通过作废议案[2][8] - 2024年业绩未达触发值，作废111.65万股，激励计划完毕[10] 业绩考核目标 - 2022年激励计划2024年营收和扣非净利润较2021年增长率目标≥100%，触发值≥80%[9] 相关意见 - 作废对财务、经营和团队无实质影响[11] - 独立董事、监事会同意作废，法律意见书表明合规[12] 备查文件 - 《第五届董事会第二十次会议决议》《第五届监事会第十三次会议决议》及法律意见书[13][14]