行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 景业智能与摩尔线程达成战略合作，在具身智能本体智能模块、AI服务器、AI算力中心等多维度推进产品定义和联合开发，是公司推进“AI+具身智能”战略的重要举措[2][3] - 人形机器人技术持续迭代，小鹏IRON机器人行走动作高度仿生，特斯拉Optimus机器人灵活度相比上一代有明显大幅提升[4] - 人形机器人是造福全人类的科技大方向，未来有望像汽车般普及，中国人形机器人市场规模到2030年将达到近380亿元，2024-2030年复合增长率将超过61%，销量将从0.4万台增长至27.12万台[5] 行业动态与公司合作 - 景业智能与国产全功能GPU企业摩尔线程战略合作，未来将根据应用场景需求推出多款搭载国产算力方案的机器人[3] - 合作将通过GPU物理仿真平台训练提升机器人智能感知和精细操作能力，并与四足机器人、无人机形成“空地协同体系”[3] 重点公司技术进展 - 小鹏科技日亮相的IRON人形机器人行走时肩部舒展、腰部微扭，脚掌落地缓冲动作与真人很像，在通电状态下被剪开小腿仿生皮肤后依然能稳定行走[4] - 特斯拉展示新一代Optimus人形机器人，其第三代生产线将于2026年建成投产，Optimus V2.5的肢体灵活度相比上一代有明显大幅提升[4] 行业前景与产业链 - 英伟达CEO黄仁勋表示机器人时代已经来临，具身智能是人工智能的下一波浪潮[5] - 报告建议关注整机、电子皮肤/触觉、腱绳、轴承、灵巧手、传感器、供应商、电机、丝杠、减速器、机器视觉等产业链环节[7]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市” [6] 核心观点 - 在2025年法国世界核能工业博览会上，中核集团展示了以“华龙一号”、“玲龙一号”和高温气冷堆为代表的型谱化核电技术，其小堆技术引发全球高度关注 [2][3] - 全球核能迎来全面复兴，小堆技术作为核能综合利用的重要方向，成为推动全球核能多元化应用的关键抓手 [4] - 小型模块化反应堆（SMR）被视为满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案，科技巨头正联合SMR及核聚变公司为数据中心定制供能方案 [5] 行业动态与展会亮点 - 中核集团在展会上集中展示了全产业链实力，吸引了全球多国企业高管与机构代表，他们对小堆建设进展和技术突破展现出浓厚兴趣 [3] - 展会期间，中核集团与法国电力集团等企业深化沟通，小堆技术合作意向增多 [4] 技术趋势与市场机遇 - SMR的裂变商业化可能比核聚变更早落地，以解决AI的能源需求 [5] - 国内公司景业智能表示，其SMR相关关键技术研发工作正按计划推进，技术路线已基本明确，核心研发团队已初步组建完成 [5] 建议关注的公司及业务 - 景业智能：与浙江大学共建微堆/SMR技术联合研发中心，在AI需求与能源转型背景下展现出巨大潜力 [6] - 佳电股份：产品主氦风机是四代高温气冷堆一回路唯一动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电细分行业处于领先地位 [6] - 国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件 [6] - 兰石重装：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游乏燃料后处理 [6] - 科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现进口替代 [6] - 海陆重工：服务堆型包括三代堆、四代堆以及热核聚变堆（ITER） [6] - 江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单 [6]

公司战略核心 - 公司始终坚持以技术创新为核心驱动力 [1] - 公司持续加大研发投入 [1] 核心研发领域 - 推动关键技术与核心产品的迭代升级 [1] - 深度布局特种四足/人形机器人研发，打造智能化、高适应性解决方案 [1] - 研发微堆/SMR关键技术，为清洁能源领域提供创新动力 [1]

全球核聚变产业政策与支持体系 - 中国将核聚变纳入“十五五”及未来产业重点方向 [1] - 美国、日本、英国等国通过专项立法和资金引导加快产业落地节奏 [1] - 全球已形成从顶层设计到产业实践的全链条支持体系 [1] 全球核聚变产业发展现状 - 2024年全球托卡马克装置占比50%，其他技术路线如仿星器、激光器装置等多元化存在 [2] - 欧洲以ITER项目为核心进行国际合作，中国坚持自主研发，北美以私营企业为主体 [2] - 截至2025年中，全球商业核聚变产业累计融资总额达97.66亿美元，创近三年最高年度增幅 [2] 核聚变装置成本结构与产业趋势 - 在ITER项目中，核聚变装置核心价值集中于磁体、包层、真空室、偏滤器四大系统 [1][3] - 设备成本占比最高的部分为磁体系统28%、容器内部件17%、建筑14%和真空室8% [1][3] - 短期产业节奏由核心部件国产化推进主导，长期竞争力取决于成本控制能力与跨学科技术融合 [3] 产业链核心设备与相关公司 - 重点推荐核聚变产业链核心设备公司，包括中核科技、兰石重装、景业智能、西部超导 [4] - 建议关注科新机电 [4]

公司2025年半年度权益分派方案 - 公司2025年半年度利润分配方案为每股派发现金红利0.0500元（含税）[2] - 本次权益分派的股权登记日确定为2025年11月7日[2] - 除权（息）日与现金红利发放日均为2025年11月10日[2]

回购情况 - 回购资金2000 - 3000万元，价格不超60元/股[2] - 截至2024.7.18，回购833,708股，占比0.82%，支付29,996,542元[3] - 2025.6.19，73.80万股非交易过户至员工持股计划[4] 利润分配 - 2025年中期拟10股派0.5元（含税）[5] - 拟派发现金红利总额510.47万元[6] - 每股现金红利约0.05元/股[8][9] 除权除息 - 以2025.10.21收盘价测算，除权除息参考价64.67元/股[10][11] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值为0%[11]

利润分配 - 每股现金红利0.05元，共派发现金红利510.47万元[2][6] - 以总股本102,094,006股为基数分配[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/11/7，除权（息）和发放日为2025/11/10[2][8] 红利发放 - 无限售流通股委托中国结算上海分公司派发[9] - 杭州行之远等公司及回购账户由公司直接发放[10] 税收政策 - 持股超1年自然人等暂免个税，每股派0.05元[11] - QFII等按10%税率代扣税，税后每股派0.045元[13][14] - 其他机构不代扣税，每股派0.05元[14]

股份回购计划执行情况 - 公司于2023至2024年实施股份回购计划，截至2024年7月18日累计回购833,708股，占总股本0.82% [1] - 回购计划支付资金总额为2999.65万元 [1] - 2025年6月19日，将738,000股回购股份过户至员工持股计划，回购专用账户剩余持股95,708股 [1] 2025年中期差异化分红方案 - 公司2025年中期拟进行差异化分红，以股权登记日总股本（扣减回购专用账户股份）为基数实施 [1] - 分红方案为每10股派发现金红利0.50元（含税） [1] - 拟派发现金红利总额为510.47万元 [1] - 根据规定，回购专用账户持有的股份不参与本次利润分配 [1] 保荐人意见 - 保荐人认为本次差异化分红方案符合相关规定，不存在违规及损害股东利益的情形 [1]

伟明环保 - 公司入选印度尼西亚主权投资基金的环境友好型废物转化能源项目选定供应商名单 [1] 长城汽车 - 公司10月汽车销量14.31万辆，同比增长22.5% [1] - 公司1-10月累计汽车销量106.64万辆，同比增长9.87% [1] 景业智能 - 公司中标兰石重装工艺设备项目，中标金额1.34亿元 [1] - 公司主营业务为特种机器人及智能装备系统的研发、生产及销售 [1][2] 津膜科技 - 公司股东高新投资发展有限公司计划减持不超过公司总股本3%的股份，合计不超过906.2万股 [3] ST逸飞 - 公司与海外客户签订采购订单，总金额2681.16万美元，折合约1.9亿元，占公司2024年度经审计营业收入的27.46% [3] 兰剑智能 - 公司与九号（珠海）科技有限公司签订成品立体库合同，合同金额1.38亿元，履行期限为合同签订后12.5个月内 [4][5] 荣旗科技 - 公司员工战略配售资管计划拟减持不超过70.46万股公司股份，占公司总股本比例1.32% [6] 华峰测控 - 公司控股股东计划减持不超过271万股公司股份，占公司总股本2% [7] - 公司实际控制人、董事、高级管理人员计划减持不超过11.14万股公司股份，占公司总股本0.01% [7] 金力永磁 - 公司部分董事及高管计划合计减持不超过210.61万股公司股份，占公司总股本比例0.15% [9] 赛力斯 - 公司10月销量54384辆，同比增长25.10%，其中新能源汽车销量51456辆，同比增长42.89% [10] - 公司本年累计销量395034辆，同比下降4.32% [10] 贝达药业 - 公司与晟斯生物达成战略合作并签署商业合作协议，获得FRSW117产品在大中华区域的独家经销权 [11] 能辉科技 - 公司与浙江立算技术有限公司共同出资1000万元成立控股子公司浙江能辉立算科技有限公司，公司持股51% [12] 涛涛车业 - 公司向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料 [12] 比亚迪 - 公司10月新能源汽车销量44.17万辆，较去年同期下降约12.13% [14] - 公司本年累计新能源汽车销量达370.19万辆，同比增长13.88% [14] 大烨智能 - 公司全资子公司签署光船租赁合同，将两艘船舶出租，预计租赁期内租金总收入共计约4872.75万美元 [14] 长安汽车 - 公司10月汽车销量27.84万辆，同比增长11%，其中新能源汽车销量11.92万辆，同比增长36.14% [16] - 公司1-10月累计销量237.4万辆，同比增长10.12%，其中新能源汽车销量86.87万辆，同比增长60.58% [16] 万科A - 公司第一大股东深铁集团将向其提供不超过220亿元的股东借款额度，用于偿还公开市场发行的债券本息等 [18] 北汽蓝谷 - 公司子公司10月汽车销量30542辆，同比增长112.02% [20] - 公司子公司本年累计销量142043辆，同比增长72.69% [20] 永臻股份 - 公司2名股东计划合计减持不超过711.77万股公司股份，占公司总股本3% [21]

政策与制度改革 - 国务院常务会议研究深化重点领域改革以带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，稳步扩大制度型开放 [2][3] - 财政部、国家税务总局明确黄金税收政策，在2027年底前对通过指定交易所交易标准黄金的卖出方免征增值税，并根据实物交割情况适用不同增值税政策 [3] - 证监会与基金业协会就公募基金业绩比较基准发布征求意见稿，旨在提高主动投资纪律性，促进形成稳定清晰的投资风格，引导行业专注于为投资者提供长期回报 [4] 行业动态与科技进步 - 我国核能科技实现新突破，首次实现基于熔盐堆的钍铀核燃料转换，证明了利用钍资源的技术可行性，为钍基熔盐堆工业应用提供核心支撑 [2][4] - 第十五届全国运动会火炬传递中，人形机器人“夸父”全球首次独立完成火炬传递，该机器人由乐聚机器人研发并搭载开源鸿蒙操作系统 [2][5] - 中国上市公司协会报告显示，截至10月31日，5446家披露2025年三季报的上市公司整体业绩持续改善，科创引领作用凸显，产业结构焕新升级，分红回购频次稳步提升 [5] 公司运营与订单 - 安世中国表示已建立充足的成品与在制品库存，能稳定满足客户直至年底及更长时间的订单需求，并正加紧验证新的晶圆产能以确保供应长期性 [2][7] - 兰剑智能签订1.38亿元日常经营性合同 [7] - 景业智能中标1.34亿元兰石重装工艺设备项目 [7] - ST逸飞签订约1.9亿元海外采购订单 [9] 公司合作与战略投资 - 贝达药业与晟斯生物达成战略合作并签署商业合作协议 [7] - 天奇股份与富士康汽车签署战略合作框架协议 [10] - 天华新能获宁德时代拟受让公司12.95%股份 [13] - 安孚科技拟3.04亿元收购安孚能源6.7402%股权 [13] - 百川能源拟2.15亿元取得西安中科光电22.86%股权 [13] - 东土科技拟收购高威科100%股份 [13] 公司股权与资产变动 - 万科A获深铁集团拟提供不超过220亿元借款额度 [7] - 威高血净拟购买威高普瑞100%股权 [14] - 广州发展全资子公司拟参与竞拍禄丰公司35%股权及富民公司50%股权 [14] - 蓝科高新拟变更重大资产重组方案 [15] - 因赛集团决定终止重大资产重组事项 [16] - 泰福泵业终止筹划重大资产重组事项 [17] - 盛新锂能终止筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [12] 公司销量与业绩 - 长安汽车2025年10月新能源汽车销量同比增长36.14% [7] - 赛力斯2025年10月新能源汽车销量51456辆，同比增长42.89% [7] - 长城汽车10月汽车销量14.31万辆，同比增长22.5% [8] 公司股东行为 - 永臻股份两股东拟减持不超3%公司股份 [7] - 津膜科技股东高新投资拟减持不超过3%公司股份 [7] 公司监管与风险 - 4连板合富中国表示股价累计涨幅偏离基本面，存在非理性炒作风险 [11] - 时空科技表示目前公司主营业务未发生重大变化 [11] - 贝斯美实际控制人收到中国证监会立案告知书 [11] - 清越科技因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被证监会立案 [11] - 第一创业全资子公司一创投行遭中国证监会立案 [11] - 东方日升收到宁波证监局行政监管措施决定书 [11] 券商行业观点 - 中泰证券看好银行板块，建议关注有成长性且估值低的城农商行，以及高股息稳健的大型银行和股份行 [17] - 广发证券建议关注计算机行业，包括国产算力、企业应用和工业软件、智能汽车和机器人、AI制药等细分领域 [17]