限售股解禁 - 唯捷创芯首次公开发行部分限售股将于2025年10月13日上市流通 [1] - 本次上市流通股票类型为首发限售股份 采用网下认购方式 [1] - 上市流通股份总数达239,402,969股 [1]

股本情况 - 公司首次公开发行40,080,000股后总股本为400,080,000股，有限售条件流通股占比92.37%，无限售条件流通股占比7.63%[3] - 2022 - 2025年多次行权后股本总数变为430,313,008股[5][6][7][8][9][10] 限售股上市流通 - 本次上市流通股数为239,402,969股，日期为2025年10月13日[2][23] - 本次上市流通限售股股东8名，占截至公告发布日公司股本总数的55.63%[3] 减持限制 - 个人锁定期满后两年内减持首发前股份，每年不超所持首发前股份的15%，减持价不低于发行价[13] - 第一大股东Gaintech等上市未盈利时，上市3个完整会计年度内不减持首发前股份，第4和第5个会计年度每年减持不超公司股份总数的2%[13][16][18] - 第一大股东Gaintech等所持首发前股份36个月内不转让等，锁定期满后两年内减持首发前股份，每年不超所持首发前股份的50%，减持价不低于发行价[15][16][18][19] 股东限售股情况 - Gaintech Co.Limited持有限售股101,247,461股，占比23.53%，本次上市流通101,247,461股[23] - 荣秀丽持有限售股53,265,280股，占比12.38%，本次上市流通53,265,280股[23] - 北京语越投资管理中心持有限售股30,514,794股，占比7.09%，本次上市流通30,514,794股[23] - 天津语捷科技合伙企业持有限售股25,242,375股，占比5.87%，本次上市流通25,242,375股[23] - 孙亦军持有限售股13,430,820股，占比3.12%，本次上市流通10,975,441股，剩余2,455,379股[23] - 天津语尚科技合伙企业持有限售股9,278,263股，占比2.16%，本次上市流通9,278,263股[23] - 天津语腾科技合伙企业持有限售股8,566,319股，占比1.99%，本次上市流通8,566,319股[23] - 天津语唯科技合伙企业持有限售股313,036股，占比0.07%，本次上市流通313,036股[23]

股本情况 - 公司2022年4月12日科创板上市，发行40080000股A股，发行后总股本400080000股[1] - 多次行权后，2025年5月14日股本将变为430313008股[8] 限售股情况 - 本次上市流通限售股股东8名，数量239402969股，2025年10月13日上市流通[2][23] - Gaintech等公司盈利前3个完整会计年度不减持首发前股份，4、5年度每年减持不超2%[13][15][18][21] - 首发前股份自上市或取得之日起36个月内不转让等，触发条件锁定期延长6个月[13][16][19][22] 减持承诺 - 荣秀丽、孙亦军上市未盈利前3个完整会计年度不减持首发前股份，4、5年度每年减持不超2%[9] - 锁定期满后两年内减持，每年不超所持首发前股份50%，减持价不低于发行价[14][16][19][22] - 减持前3个交易日需公告并履行信息披露义务[14][17][20]

行业定义与分类 - 射频模组是集成射频前端电路、调制解调器、天线接口等功能的模块化电子组件，核心功能是实现无线信号的发射与接收[2] - 按集成方式可分为DiFEM、LFEM、FEMiD、PAMiD等，按功能可分为功率放大模块、混频模块、频率合成器模块等，按应用场景可分为消费电子类、工业控制类、通信设备类等[3] - 按频率范围可分为低频、中频、高频射频模块，按应用领域还可分为移动通信、卫星通信、雷达射频模块等[3] 市场规模与增长 - 2024年射频模组市场规模达330亿元，预计2025年突破370亿元，呈现强劲增长势头[1][8] - 工业物联网领域2027年市场规模有望突破200亿元，2024年设备连接数突破28亿台，同比增长45%[1][6] - 车载射频模块2024年市场规模达70亿元，预计2025年突破80亿元，2030年增至120亿元，2022–2030年复合增长率18.6%[1][7] 下游应用结构 - 智能手机以约35%份额稳居核心地位，但受市场饱和影响增速趋缓，增长动能主要源自5G换机周期对射频前端价值量的提升[5] - 汽车电子以18%占比成为增速最快细分领域，工业物联网以22%占比在智慧农业、工业传感器等场景催生需求[5] - 通信基站领域占比15%，因5G建设周期阶段性调整增速放缓，医疗健康等新兴赛道以10%占比崭露头角[5] 智能手机市场 - 2025年上半年国内手机市场出货量达1.41亿部，同比下滑3.9%，用户平均换机周期延长至近33个月，较2020年拉长近40%[6] - 年出货量仍稳定维持在亿级规模，为射频模组产业提供持续稳定的市场基本盘[1][6] 工业互联网发展 - 2024年核心产业规模达1.5万亿元，带动经济增长近3.5万亿元，重点工业互联网平台接入工业设备数量超过1亿台（套）[6] - 预计到2027年工业物联网连接数将增至45亿个，推动工业级射频模块需求稳步攀升[6] 车载射频模块 - 智能驾驶辅助系统对高精度射频感知需求显著提升，车联网技术从4G向5G-V2X演进，驱动通信传输与多传感器融合性能升级[7] - 应用覆盖卫星通信、信息娱乐、车联网（V2X）及高精度定位等多个功能领域[7] 产业链结构 - 上游涵盖半导体材料、制造设备及芯片设计企业，提供晶圆、基带芯片、射频芯片等关键原材料[4] - 中游模组厂商通过集成功率放大器、滤波器、射频开关等器件完成模组化设计与生产[5] - 下游连接通信设备制造商和智能终端厂商，产品广泛应用于手机、物联网设备、汽车电子等领域[5] 竞争格局 - 全球超过70%份额由高通、博通、Qorvo、Skyworks和村田等国际巨头主导，尤其在5G高端模组、毫米波通信及高集成度产品领域形成技术和专利垄断[9] - 本土企业形成以卓胜微、唯捷创芯、飞骧科技等为代表的第一梯队，国产化率从2020年的8%提升至2024年的32%[9][10] - 卓胜微5Gn77/n79频段模组进入全球头部手机供应链，其他企业如臻镭科技、铖昌科技在细分领域持续发力[9] 重点企业布局 - 卓胜微以Fab-Lite模式构建全品类射频前端生态，覆盖智能手机至汽车电子领域[10] - 唯捷创芯聚焦高集成度L-PAMiD模组与车规级射频前端，深度绑定主流手机及汽车厂商[10] - 慧智微通过可重构技术实现5G模组性能突破，推动Phase8LL-PAMiD国产化[10] - 飞骧科技以5GPA技术超越国际巨头，车载通信模组实现批量供货[10] - 昂瑞微基于CMOS工艺打造低成本线性功率放大器，5G高集成度模组性能达国际水平[10] - 国博电子依托化合物半导体技术，在防务与民用T/R组件领域形成领先优势[10] 技术发展趋势 - 行业向太赫兹通信、AI动态调谐及GaN材料等高端领域突破，提升产品性能与能效[11] - AI算法深度融入射频前端设计，动态频段选择、数字预失真（DPD）等技术显著降低功耗[12] - 卫星通信与低轨星座建设催生Ka/V频段射频器件需求，为6G时代"空天地一体化"网络奠定基础[12] 应用场景拓展 - 汽车电子与工业互联网成为核心增长极，L3级自动驾驶渗透率提升带动77GHz毫米波雷达模组需求年增35%[13] - 工业互联网领域射频器件与边缘计算结合，推动设备预测性维护市场快速扩张[13] - 长三角、珠三角形成"设计-制造-封测"区域协同生态，本地供应链韧性显著增强[13] 国产化与全球化 - 本土企业通过Fab-Lite模式整合资源，L-PAMiD等高端模组量产打破国际垄断[14] - 昂瑞微基于CMOS工艺的4GPA成本较GaAs降低30%，在中低端市场快速渗透[14] - 头部企业加速国际化布局，通过并购海外团队、参与3GPP标准制定规避专利风险，产品进入三星、荣耀等全球供应链[14]

投资评级 - 唯捷创芯(688153)获得"买入"评级且维持该评级 [2] 核心观点 - 公司毛利率环比增长6.76个百分点 Q2综合毛利率达28.02% 主要因高毛利产品占比提升 [6] - 下半年营收有望逐季增长 产品价格整体趋于稳定 预计毛利率水平与上半年持平 [6] - Wi-Fi 6/6E降本方案通过客户验证 第二代非线性Wi-Fi 7模组进入量产阶段 电流需求显著降低且信号衰减更少 [7] - 适用于AI端侧产品的大功率新一代Wi-Fi 7模组已实现批量出货 在传输效率和抗干扰能力方面形成显著技术优势 [7] - L-PAMiD模组已导入多家品牌客户并实现大规模销售 Phase 7LE Plus模组目标锁定2025年秋季旗舰机型 Phase 8L模组已导入多家客户并批量出货 [8] - 低压版本L-PAMiF模组已导入客户 预计2025年下半年搭载该模组的手机上市 第五代产品重点满足海外客户需求 [8] - 新一代L-FEM已在2024年下半年实现大批量出货 LNA Bank完成第四代产品矩阵全面升级 形成NSA/SA双模全场景覆盖能力 [8] 财务表现与预测 - 2024年上半年实现营收9.87亿元 同比下降7.93% 归母净利润-943万元 综合毛利率24.54% [6] - Q2实现营收4.78亿元 同比下降21.66% 环比下降5.99% 归母净利润869万元 环比增长147.96% [6] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为23.2/29.4/35.3亿元 归母净利润分别为0.4/1.4/4.1亿元 [9] - 预计2025年营业收入增长率10.21% 2026年26.62% 2027年20.16% [11] - 预计2025年归母净利润增长率274.40% 2026年239.61% 2027年189.24% [11] - 预计2025年每股收益0.10元 2026年0.33元 2027年0.94元 [11] - 预计2025年毛利率24.9% 2026年26.8% 2027年29.3% [16] 估值与行业地位 - 公司总市值149亿元 流通市值59亿元 最新收盘价34.62元 [4] - 市盈率-577.00 市净率3.73 [4] - 可比公司卓胜微、慧智微、艾为电子iFind一致预期PS均值7.42倍 [14] - 公司2025年预测PS为6.43倍 低于行业均值 [15] - 公司作为国内射频模组龙头 持续拓展WiFi FEM、L-PAMiD模组、L-FEM等产品 [14] 产品与技术进展 - 射频功率放大器模组占主营业务收入比重80.19% [6] - 第二代非线性Wi-Fi 7模组产品已进入量产阶段 [7] - L-PAMiD模组已成功导入多家品牌客户且实现大规模销售 [8] - 新一代L-FEM已在2024年下半年实现大批量出货 [8] - LNA Bank已实现第四代产品矩阵全面升级 形成NSA/SA双模全场景覆盖能力 [8]

公司股价及融资融券交易 - 9月18日股价下跌0.80% 成交额3.09亿元 [1] - 当日融资买入2830.81万元 融资偿还3778.82万元 融资净流出948.01万元 [1] - 融资余额2.16亿元 占流通市值3.69% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量4.56万股 融券余额157.86万元 同样处于近一年90%分位高位 [1] - 融资融券总余额2.17亿元 [1] 公司基本情况及经营业绩 - 公司成立于2010年6月2日 2022年4月12日上市 [2] - 主营业务为射频前端芯片研发设计销售 产品包括射频功率放大器模组(79.96%) 接收端模组(19.75%)等 [2] - 产品应用于智能手机 平板电脑 无线路由器 智能穿戴设备等无线通讯终端 [2] - 2025年上半年营业收入9.87亿元 同比下降7.93% [2] - 归母净利润-943.36万元 同比下降183.72% [2] - 股东户数1.24万户 较上期增长17.92% [2] - 人均流通股12951股 较上期增长19.78% [2] 股东结构及分红情况 - A股上市后累计派现2300.74万元 [3] - 诺安成长混合A(320007)为第五大流通股东 持股538.70万股 较上期减少154.69万股 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF(588200)为第十大流通股东 持股204.13万股 较上期增加18.40万股 [3] - 兴全趋势投资混合(LOF) 香港中央结算有限公司 南方中证500ETF 易方达供给改革混合退出十大流通股东 [3]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月29日15:30-16:30通过网络文字互动方式召开半年度业绩说明会 [2][3][4] - 会议地点为上海证券报·中国证券网路演中心(https://roadshow.cnstock.com/) [2][4] - 投资者可通过电子邮件在2025年9月28日18:00前提交问题至IR@vanchip.com [2][4] 参会人员 - 董事兼总经理孙亦军将出席说明会 [4] - 董事兼财务负责人辛静将参与交流 [4] - 董事会秘书赵焰萍及独立董事杨丹将共同参会 [4] 会议背景 - 公司已于2025年8月27日发布2025年半年度报告 [3] - 说明会旨在让投资者更全面深入了解公司经营成果和财务状况 [3] - 公司将就投资者关心的问题进行交流和沟通 [3] 后续安排 - 说明会结束后投资者可通过网络平台查看会议内容 [5] - 公司董事会办公室提供联系电话010-84298116-3666作为咨询方式 [5]

业绩说明会信息 - 2025年9月29日15:30 - 16:30举行2025年半年度业绩说明会[2][3][4][5] - 召开地点为上海证券报·中国证券网路演中心[2][4][5][6] - 召开方式为网络文字互动[2][4] 参与及联系信息 - 投资者可于2025年9月28日18:00前发问题至公司邮箱IR@vanchip.com [2][5] - 参会人员有董事兼总经理等[5] - 联系人是董事会办公室，电话010 - 84298116 - 3666 [6] 其他 - 公司2025年8月27日发布2025年半年度报告[3] - 说明会后可通过路演中心查看情况及内容[6] - 公告发布于2025年9月19日[8]

董事及高管减持计划 - 董事兼财务负责人辛静拟减持不超过327,820股 占总股本比例0.08% [1] - 董事周颖拟减持不超过491,731股 占总股本比例0.11% [1] - 董事会秘书赵焰萍拟减持不超过327,820股 占总股本比例0.08% [1] - 减持方式为集中竞价 时间区间为公告披露后15个交易日起的3个月内 [1] - 三位减持主体当前持股比例分别为辛静0.30%、周颖0.46%、赵焰萍0.30% 均为股权激励取得股份 [1] 首次公开发行情况 - 公司于2022年4月12日在科创板上市 发行4008万股 发行价格66.60元/股 [2] - 募集资金总额26.69亿元 扣除发行费用后净额25.03亿元 超募1529.31万元 [2] - 原计划募集资金24.87亿元 用于集成电路生产测试、研发中心建设及补充流动资金 [2] - 发行费用总额1.67亿元 其中保荐及承销费用1.47亿元 [3] - 当前股价处于破发状态 [2] 股东持股背景 - 本次拟减持股份部分已于2025年9月15日起上市流通 [1] - 减持原因为股东自身资金需求 [1] - 若期间发生除权除息事项 减持股份数量将相应调整 [1]

董事及高管持股情况 - 董事辛静直接持有1,311,283股 占总股本0.30% [2] - 董事周颖直接持有1,966,925股 占总股本0.46% [2] - 高管赵焰萍直接持有1,311,283股 占总股本0.30% [2] - 上述股份通过股权激励取得 部分于2025年9月15日起流通 [2] 减持计划具体安排 - 辛静拟减持不超过327,820股 占总股本0.08% [3] - 周颖拟减持不超过491,731股 占总股本0.11% [3] - 赵焰萍拟减持不超过327,820股 占总股本0.08% [3] - 通过集中竞价方式减持 计划公告后15个交易日起3个月内实施 [3] - 减持原因为自身资金需求 [3] 股份锁定承诺情况 - 减持计划符合此前股票期权激励计划承诺 [6][7] - 行权后股票需满足三年限售期要求 [6] - 减持行为需遵守董事及高管减持相关规定 [6] - 若法律法规变化需按新规执行减持 [6] 减持实施相关说明 - 减持计划不存在导致控制权变更风险 [8] - 减持将根据市场情况等因素具体实施 [7] - 减持期间遇派息等事项将调整股份数量 [3] - 减持主体上市以来未进行过股份减持 [4]