文章核心观点 - 邦彦技术2024年年报显示营收显著增长但仍亏损，毛利率提升但净利率为负，成本控制和盈利能力待改善，应收账款占比高和现金流减少值得关注 [11] 经营概况 - 2024年公司营业总收入3.47亿元，同比上升91.98%，归母净利润-3660.52万元，同比上升29.94%，扣非净利润-5211.77万元，同比上升53.44%，虽营收增长但仍亏损 [1] 单季度数据 - 第四季度营业总收入9277.94万元，同比上升433.62%，归母净利润-3567.98万元，同比上升47.83%，扣非净利润-3925.09万元，同比上升52.83%，亏损减少但未盈利 [2] 主要财务指标 - 毛利率56.8%，同比增加8.89% [8] - 净利率-10.88%，同比增加63.11% [8] - 三费占营收比26.92%，同比减少49.39% [8] - 每股净资产9.59元，同比减少4.64% [8] - 每股经营性现金流0.28元，同比减少55.05% [8] - 每股收益-0.24元，同比增加29.41% [8] 应收账款与现金流 - 应收账款体量较大，占最新年报营业总收入比例高达85.32% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为0.28元，同比减少55.05%，因收到政府补助较上年同期减少 [4] 主营收入构成 - 舰船通信产品收入2.81亿元，占主营收入80.87%，毛利率62.16% [9] - 融合通信产品收入3091.88万元，占主营收入8.91%，毛利率43.93% [9] - 信息安全产品收入1582.06万元，占主营收入4.56%，毛利率46.42% [9] - 其他(补充)收入1215.47万元，占主营收入3.50%，毛利率21.10% [9] - 其他收入708.27万元，占主营收入2.04%，毛利率-8.94% [9] - 电力专网产品收入37.91万元，占主营收入0.11%，毛利率-58.08% [9] 行业和地区分布 - 军工领域收入2.93亿元，占主营收入84.34%，毛利率57.79% [9] - 非军工领域收入4218.05万元，占主营收入12.16%，毛利率60.22% [9] - 华北地区收入1.71亿元，占主营收入49.17%，毛利率51.96% [9] - 华南地区收入7570.62万元，占主营收入21.82%，毛利率64.37% [9] - 华东地区收入6590.46万元，占主营收入19.00%，毛利率68.14% [9] - 华中地区收入2010.18万元，占主营收入5.79%，毛利率52.18% [9] - 东北地区收入244.92万元，占主营收入0.71%，毛利率69.37% [9] - 西南地区收入1618元，占主营收入0.00%，毛利率26.51% [9] 发展回顾与未来展望 - 2023年起实施“稳军工、创民品、开新局”经营方针，2024年确立以AI技术为核心驱动力的战略定位，深耕多领域，将加大AI技术投入，深化融合应用，推动智能化升级 [10]

纪要涉及的公司 邦彦技术、新网信通 纪要提到的核心观点和论据 - **云PC业务**：面向2000亿元商用计算机市场，叠加国产化需求，一季度转化合同超4000万元，预计对全年业绩贡献超预期，主要客户为央国企和金融机构；采用CCI云计算解决方案，避免VDI虚拟化方案卡顿问题，已与南方电网、国家电网签订合同，目标占据5%市场份额实现百亿以上销售规模；今年一批产品预计实现3 - 4亿元收入，加上传统军工业务今年收入预计达六七亿元[2][3][4][24][25] - **军民融合战略布局**：形成军工、民用密码、云PC和AIA建项目四大板块；AIA建项目2025年发布并商业落地，赋能UPR及传统军工产品实现智能化[2][5] - **海洋管理业务**：与特定船厂签订合同推进通信及密码产品进入特种舰艇，增量业务预计2025 - 2026年集中交付，军工业务是稳定收入来源[2][6] - **大健康领域**：与广州某三甲医院有项目落地，通过AI agent辅助数字化转型，计划2025年发布新产品并推进AI驱动型产品线落地，技术也将提升军工项目智能化水平[2][7][8] - **收购新网信通**：新网信通是华为供应链体系集成交付商，与比亚迪合作收入过亿，上半年新签1.6亿元合同预计2025 - 2026年交付；双方技术协同、市场互补，整合资源可快速显现协同效应，交易所反馈积极有望成科创板标杆项目[2][9][10][11] - **财务情况**：2024年坏账计提6000多万元，预计2025年冲回一半左右对利润产生根本性转变；截至2024年底在手订单1.5 - 1.6亿元，应收账款净额约3亿元；2025年预计基础设施投资收入至少3亿元，对军工行情有信心；2025年毛利率预计比去年提升，未来几年毛利率有望保持在55% - 60%区间[4][13][14][15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **研发人员薪资**：2024年因军品研发投资和AI等新产品线改进，增加研发人员并提高薪酬，二季度起大部分研发人员封闭集中开发并基于节点奖励，导致研发投入增加[20] - **非军工业务**：2025年非军工业务占比接近20%，主要包括国产化线上板卡配套、商业密码和电网信息安全管理体系小型配套产品[21] - **股东减持**：侨威电池减持约一个百分点，上市前一年内进来的部分股东已按规则发布减持公告，控股股东未到减值期，第二大股东股份不变，深创投退出计划后仍有部分跟进可能发公告[22][23] - **密码产品竞争格局**：在装载船上的密码装备方面，集团是民营企业领先者，央国企多做普通密码设备，海上领域央国企无相关产品，公司通过海军机关装备发展部配发的型号产品掌握市场头部地位[19] - **深海通信科技布局**：深圳市重视海洋产业，公司密码产品已全面部署，通信产品未生产，未来随通信技术换代密码产品继续布局，公司通过自身规划进入生态系统[18]

文章核心观点 邦彦技术上市后业绩“变脸”，2024年净利再度亏损出现两连亏，二级市场股价表现不佳且未分红，部分高管和核心技术人员2024年薪酬却创新高，同时研发费用同比下降 [1][3][4][9] 分组1：2024年业绩情况 - 2024年公司实现营业收入约3.47亿元，归属净利润约为 -3660.52万元 [3] - 上市前2020 - 2021年归属净利润分别约为7110.12万元、7926.84万元，上市后2022 - 2023年分别约为4111.78万元、 -5225.08万元 [3] 分组2：二级市场表现 - 截至4月10日收盘，公司股价报19.33元/股，低于发行价28.88元/股 [3] - 公司最新总市值29.43亿元，较2022年11月45.47亿元峰值大幅缩水 [3] 分组3：分红情况 - 因以前年度亏损待弥补，累计未分配利润为负，2024年拟不派现、不送股、不转增股本 [3] 分组4：高管薪酬情况 - 2024年部分高管及核心技术人员薪酬创上市以来新高 [4] - 祝国胜2024年薪酬214.09万元，较2023年152.25万元同比涨超四成 [4] - 祝国强2024年薪酬159.88万元，相较2023年120.12万元同比涨超三成 [4] - 胡霞、邹家瑞、曾崇、钟华程2024年薪酬涨幅分别约为11.94%、13.42%、41.05%、3.8% [5] - 核心技术人员吴球2024年薪酬56.63万元，略低于2023年的63.04万元 [6] 分组5：股权情况 - 2023年9月祝国胜离婚分割4.8%股份给张岚，权益变动后祝国胜直接持有20.34%，张岚直接持有4.8% [6] - 截至2024年末，祝国胜持有20.34%股份，祝国强持有3.3%，张岚持有4.8% [7] 分组6：研发费用情况 - 2024年研发投入7239.46万元，占销售收入比重20.87% [9] - 2024年研发费用较2023年的8548.4万元同比下降15.37% [9] - 2021 - 2022年研发费用分别约为5173.23万元、7571.61万元 [9]

文章核心观点 - 邦彦技术2024年营收增长显著但仍亏损，技术研发和市场拓展有进展，盈利能力是主要挑战，未来需优化成本结构提升竞争力实现盈利增长 [1][7] 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业总收入3.47亿元，同比增长91.98%，归属净利润为 - 0.37亿元，扣非净利润为 - 5211.77万元，虽同比改善仍亏损 [1] 主营业务情况 军工业务 - 涵盖融合通信、舰船通信和信息安全三大板块，在国产自主可控技术方面优势显著，构建了基于“云网端”的完整产品体系 [4] - 2024年业务收入同比增长显著，但净利润仍为负，技术研发和市场拓展投入大未有效转化为盈利，信息安全领域竞争激烈、毛利率低压缩利润空间 [4] 民品业务 - 以国产自主可控技术为基础，推出分布式音视频控制系统、邦彦云PC和AIAgent等产品，邦彦云PC适用于多行业，AIAgent聚焦AI技术 [5] - 产品市场前景待验证，邦彦云PC市场推广和客户接受度不明确，AIAgent在心理健康行业落地应用规模有限，短期内难对业绩有显著贡献 [5][6] 研发投入情况 - 2024年研发费用为3277.40万元，占营业收入的15.10%，有156名研发人员，占总人数的38.42%，形成137项专利 [7] - 高额研发投入支撑技术创新和产品升级，但对盈利能力造成较大压力，优化业务结构和加大民品投入改善盈利效果未显现 [7]

会议信息 - 第三届董事会第二十五次会议于2025年4月8日召开，7名董事全部出席[2] 议案表决 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》等多议案需提交年度股东大会审议[3][12][16][19][21] - 《关于公司高级管理人员薪酬方案的议案》等部分议案4票同意，3票回避[8][13][16] 业绩与分配 - 公司2024年度期末可供分配利润为负，不进行利润分配等[10] 公司策略 - 通过《关于2025年度“提质增效重回报”行动方案的议案》[17]

公司基本信息 - 公司中文名称为邦彦技术股份有限公司，法定代表人为祝国胜[19] - 公司注册地址和办公地址均为深圳市龙岗区园山街道大康社区志鹤路100号2101，邮编为518115[19] - 公司网址为www.bangyan.com.cn，电子信箱为irm@bangyan.com.cn[19] - 董事会秘书为邹家瑞，证券事务代表为王梓怡[20] - 董事会秘书和证券事务代表联系电话均为0755 - 86168628，传真均为0755 - 26030177[20] - 董事会秘书和证券事务代表电子信箱均为irm@bangyan.com.cn[20] - 保荐机构为国信证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙）[15] - 公司注册地址曾变更为深圳市南山区深圳市软件产业基地第5栋B座901室、深圳市南山区科苑路清华信息港研发楼A栋501室[19] 财务审计与声明 - 立信会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告[4] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人声明保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] 董事会与股东大会情况 - 公司全体董事出席董事会会议[4] - 2024年第一次临时股东大会于1月16日召开，各项议案均审议通过[187] - 2023年年度股东大会于5月31日召开，各项议案均审议通过[187] - 2024年第二次临时股东大会于9月12日召开，各项议案均审议通过[187] 公司合规情况 - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[8] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[8] 前瞻性陈述说明 - 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺[6] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[15] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入3.47亿元，较2023年增长91.98%[24] - 2024年扣除特定收入后营业收入3.38亿元，较2023年增长94.80%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-3660.52万元，2023年为-5225.08万元[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4251.44万元，较2023年减少55.05%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产14.59亿元，较2023年末减少4.64%[24] - 2024年总资产17.16亿元，较2023年末减少9.38%[24] - 2024年研发投入7239.46万元，占销售收入比重20.87%，较2023年减少29.12个百分点[27] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益较2023年亏损减少54.05%[29] - 2024年非流动性资产处置损益为1089569.90元，2023年为1765813.91元，2022年为863253.37元[33] - 2024年计入当期损益的政府补助（特定情况除外）为4942976.43元，2023年为31310681.58元，2022年为20536183.34元[33] - 2024年非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益等为9625400.31元，2023年为4162390.66元[33] - 2024年其他营业外收入和支出为 - 114004.73元，2023年为22487251.52元，2022年为 - 1801017.10元[34] - 2024年交易性金融资产期初余额为363900334.82元，期末余额为326940561.23元，当期变动为 - 36959773.59元，对当期利润影响为9625400.31元[36] - 2024年公司实现营业收入34688.06万元，同比增长91.98%[41] - 2024年公司归属于母公司所有者的净利润为 - 3660.52万元，同比减少亏损29.94%[41] - 2024年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 5211.77万元，同比减少亏损53.44%[41] - 2024年公司研发投入7239.46万元，占销售收入比重20.87%[41] - 报告期末公司尚有在手订单及备产通知书15,665.21万元，总资产171,558.85万元，同比下降9.38%，归属于母公司的所有者权益145,940.85万元，同比下降4.64%，归属于母公司所有者的每股净资产9.59元，同比下降4.58%[43] - 费用化研发投入本年度为72,349,099.31元，上年度为85,483,958.46元，变化幅度为-15.37%[122] - 资本化研发投入本年度为45,487.59元，上年度为4,841,714.50元，变化幅度为-99.06%[122] - 研发投入合计本年度为72,394,586.90元，上年度为90,325,672.96元，变化幅度为-19.85%[122] - 研发投入总额占营业收入比例本年度为20.87%，上年度为49.99%，减少29.12个百分点[122] - 研发投入资本化的比重本年度为0.06%，上年度为5.36%，减少5.30个百分点[122] - 营业收入346,880,645.67元，同比增加91.98%，主要因舰船通信板块营收增长，信息安全板块收入回落[146][147] - 营业成本149,865,848.37元，同比增加73.37%，系营业收入增长带动[146][147] - 销售费用22,604,519.96元，同比减少18.51%[146] - 管理费用71,544,321.92元，同比减少11.53%[146] - 研发费用72,349,099.31元，同比减少15.37%[146] - 经营活动产生的现金流量净额42,514,426.38元，同比减少55.05%，因收到政府补助减少[146][147] - 投资活动产生的现金流量净额42,735,007.62元，同比增加110.73%，因新增购买银行理财产品减少[146][147] - 销售费用本期数2260.45万元，较上年同期下降18.51%；管理费用本期数7154.43万元，较上年同期下降11.53%；研发费用本期数7234.91万元，较上年同期下降15.37%[164] - 财务费用本期数 -75.79万元，上年同期数 -1249.24万元，变动主要系上年同期收到银行贷款贴息政府补助[165] - 经营活动产生的现金流量净额本期数4251.44万元，较上年同期下降55.05%，主要系收到政府补助较上年同期减少[167] - 投资活动产生的现金流量净额本期数4273.50万元，较上年同期增长110.73%，主要系本期新增购买银行理财产品较上年同期减少[167] - 货币资金本期期末数为228,835,138.80元，占总资产13.34%，较上期期末变动-4.20%[170] - 交易性金融资产本期期末数为326,940,561.23元，占总资产19.06%，较上期期末变动-10.16%[170] - 应收票据本期期末数为13,651,417.57元，占总资产0.80%，较上期期末变动75.96%，因销售交易收到商业承兑汇票增加[170] - 银行理财产品期初数为363,900,334.82元，本期公允价值变动损益为8,059,022.39元，本期购买金额为426,451,204.02元，本期出售/赎回金额为471,470,000.00元，期末数为326,940,561.23元[175] 业务回款情况 - 公司自上市以来连续三年每年回款均在3亿元左右[28] - 公司自上市以来连续三年每年回款约3亿元，报告期内部分项目应收账款因账龄拉长，信用减值损失金额较上年同期增长[42] 业务板块布局 - 2024年公司形成“2 + 1 + 1”业务板块布局，包括融合通信、信息安全事业部，云PC、AI Agent产品线[39] - 公司业务覆盖信息通信和信息安全领域，形成军民两条腿走路的业务板块布局[110] 军工业务线数据关键指标变化 - 报告期内军工领域收入占主营业务收入比重达87.40%，民品业务收入占比为12.60%，民品主营业务收入同比增长1,040.98万元[43] - 军工领域营业收入292,545,511.32元，同比增加109.19%，毛利率57.79%，增加2.05个百分点[150] - 舰船通信产品营业收入280,524,757.95元，同比增加355.47%，毛利率62.16%，增加14.43个百分点[150] - 军工领域直接材料本期金额9840.12万元，占总成本79.68%，较上年同期增长137.06%；非军工领域直接材料本期金额796.36万元，占总成本47.46%，较上年同期下降15.42%[154] - 舰船通信产品直接材料本期金额9036.25万元，占总成本85.13%，较上年同期增长318.82%；融合通信产品直接材料本期金额1053.07万元，占总成本60.74%，较上年同期增长162.47%[154] - 信息安全产品直接材料本期金额374.04万元，占总成本44.13%，较上年同期下降83.61%；电力专网产品直接材料本期金额56.40万元，占总成本94.10%，较上年同期下降42.00%[154] 重大销售合同情况 - 重大销售合同中，客户一合同总金额8458.8万元，已履行5639.2万元，待履行2819.6万元；客户二合同总金额5639.2万元，已履行4229.4万元，待履行1409.8万元[153] 客户与供应商情况 - 前五名客户销售额28469.91万元，占年度销售总额82.08%，其中关联方销售额0万元[156] - 前五名供应商采购额2779.31万元，占年度采购总额43.98%，其中关联方采购额0万元，前5名供应商中供应商五是新增供应商[159][162] 云PC业务进展 - 报告期内公司重点布局的云PC产品发布1.0版本并销售，与伟仕佳杰签订全国总代理协议，推出支持独立GPU显卡的高性能版本[45] - 邦彦云PC推出全信创系列版本，采用全国产化选型，与飞腾、海光等签署战略合作协议，打造云PC信创生态圈[46] - 邦彦云PC系统计算刀片内存容量可选8GB/16GB/32GB/64GB，硬盘容量可选512GB/1TB/2TB[60] - 邦彦云PC系统支持信创CPU（海光/飞腾），兼容信创操作系统（麒麟/统信）、信创行业办公应用软件[60] - 邦彦云PC系统部署包括云PC服务器部署、网络隔离设计、管理平台部署和终端部署[64] - 邦彦云PC产品包括云PC服务器（含计算刀片）和用户终端等硬件以及相应的用户终端软件及软件服务平台[67] 公司并购与回购情况 - 2024年12月2日公司拟发行股份及支付现金购买深圳星网信通科技股份有限公司100%的股份并募集配套资金[48] - 2024年公司已实际回购股份2,281,700股，占总股本的1.50%，使用资金总额3,500.23万元，回购股份将用于员工持股或股权激励计划[51] 投资者关系活动情况 - 2024年公司披露云PC产品进展自愿性公告，召开业绩说明会三次，开展投资者关系活动20余次，接待投资者超200人次[51] 公司战略布局 - 2024年末公司开启星网信通并购，强化民品发展战略[52] - 公司将加大AI技术领域投入，深化其在信息通信和信息安全领域融合应用[179] - 公司巩固军工信息通信体系，拓展民品市场，实现军民品业务协同发展[179] - 公司加快国际市场拓展，建立覆盖亚太、欧洲、北美、中东等区域的全球业务网络[179] - 公司计划推动邦彦云PC第二代存算分离产品研发，拓展大客户合作提升市场占有率[181] - 公司将进一步完善AI Agent数字人和智能助手核心技术，推动商业落地形成规模化应用[181] - 公司强化商用密码技术研究，推动更高等级信息安全产品进入市场，扩大高安全性行业市场份额[181] - 公司加速5G、AI、物联网等技术与通信产品融合，打造新一代智慧通信平台，拓展相关领域形成行业突破[181] - 公司在国内金融、教育等行业建立深度合作关系，推动产品和服务广泛应用[181] - 公司在东南亚、欧洲、中东等地寻找合作伙伴开展试点项目，建立本地化团队增强区域市场竞争力[181] 军工业务板块构成 - 公司军工业务形成融合通信、舰船通信和信息安全三大核心业务板块，构建基于“云网端”的完整产品体系[53] - 融合通信产品包括富媒体指挥调度系统和分布式音视频控制系统，由多种设备和自主研发核心软件组成[54] - 舰船通信产品为军队各类船舶提供信息通信系统级产品，包括数据通信系统和船舶通信控制系统[55] - 信息安全业务专注国产可控领域，产品覆盖从网络终端层到云端服务层的完整生态链[56] 军工业务技术赋能 - 公司基于AI技术构建智能融合通信服务平台，赋能传统军工业务，提升富媒体指挥调度系统智能化水平[58] 民品业务规划 - 公司民品业务规划了邦彦云PC产品线、AI Agent产品线及以商用密码产品为主的信息安全事业部[

业绩数据 - 2024年营业收入3.47亿元，较2022年下降[6] - 2024年净利润 - 3660.52万元，较2022年下降[6] 股票期权注销 - 拟注销3名离职对象6.65万份二期股票期权[6] - 因行权条件未成就，拟注销72.39万份可行权股票期权[6] - 拟注销已授予但未行权股票期权共计76.19万份[7]

业绩相关 - 2022年9月首次公开发行3805.6301万股A股，募资109906.60万元，净额97421.97万元[2] 项目进展 - 截止2024年12月31日，融合等3个产品技术升级项目已结项[7] - 截止2024年12月31日，研发中心建设项目已变更[7] - 截止2024年12月31日，云PC与AI平台项目研发中[7] 资金安排 - 公司拟用不超5000万元闲置募资补流，期限不超12个月[5] - 2025年4月8日审议通过该议案[6] - 监事会、保荐机构对此无异议[8][9]

业绩总结 - 公司首次公开发行3805.6301万股，募集资金总额109906.60万元，净额97421.97万元[2] 募投项目 - 截止2024年12月31日，募投项目总投资额99739.72万元，投入金额56478.81万元[3][5] 现金管理 - 公司计划用最高不超2.5亿元闲置募集资金现金管理[6] - 现金管理决议有效期自2024年年度股东大会通过起12个月内[6] - 2025年4月8日董事会、监事会通过议案，待股东大会审议[10] 产品研发 - 融合通信等3个产品技术升级项目已结项，投入分别为20297.73、12912.32、17645.25万元[5] - 研发中心建设项目投入4281.54万元，已变更[5] - 云PC系统与AI智能代理开发平台项目投入1341.97万元，研发中[5]

财务内控 - 审计邦彦技术2024年12月31日财务报告内部控制有效性[3] - 邦彦技术该日在所有重大方面保持有效财务报告内部控制[7] 责任归属 - 建立健全和评价内部控制有效性是邦彦技术董事会责任[4] - 注册会计师对邦彦技术内控发表审计意见并披露重大缺陷[5]