公司基本信息 - 公司于2022年9月23日在上海证券交易所科创板上市，首次发行3805.6301万股[6] - 公司注册资本为15222.5204万元，股份总数为15222.5204万股[9][21] - 祝国胜持股4004.9774万股，持股比例46.2113%[20] - 劲牌有限公司持股2340.0000万股，持股比例27.0000%[20] - 深圳市中彦创新投资合伙企业持股632.5661万股，持股比例7.2988%[21] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不超已发行股本总额10%[22] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不超所持总数25%，上市一年内、离职半年内不得转让[31] - 公开发行股份前已发行股份，上市一年内不得转让[31] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[59] - 股东会审议一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%等事项[52][53] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10％等担保须经股东会审议[58] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名[108] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事[114] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等需董事会审议[111] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[149] - 满足现金分红条件时，每年现金分配利润不低于当年可分配利润的10%[157] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘[168] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议[177] - 持有公司10%以上表决权股东可请求法院解散公司[186]

2025 年 4 月 28 日 此外，上述独立董事候选人具有丰富的专业知识，熟悉相关法律、行政法规、规 章与规则，其任职资格、教育背景、工作经历、业务能力符合公司独立董事任职要求。 其中王晶女士是会计专业人士，并具备注册会计师资格、高级会计师职称。 因此，我们同意提名孔东升先生、吴保元先生、王晶女士为第四届董事会独立董 事候选人。并同意提请公司董事会和股东大会予以审议。 邦彦技术股份有限公司 董事会提名委员会 邦彦技术股份有限公司董事会提名委员会 关于第四届董事会独立董事候选人的审查意见 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司独立董事管 理办法》（以下简称"《管理办法》"）《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律、法规以及《邦彦技术股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，邦彦技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会 提名委员会对拟提交公司董事会审议的《关于董事会换届选举暨提名第四届董事会独 立董事候选人的议案》进行了审议，经对独立董事候选人的简历和相关资料进行审查， 发表如下审查意见： 经审查孔东升先生、吴保元先生、王晶女士的个人 ...

审计委员会组成 - 由3名董事组成，独立董事应过半数[4] - 委员由董事长、1/2以上独立董事或全体董事的1/3以上提名[4] - 设主任委员一名，由独立董事中会计专业人士担任[5] 审计委员会职权 - 行使《公司法》规定的监事会的职权[7] - 披露财务会计报告等事项需经全体成员过半数同意后提交董事会审议[7] - 定期报告中的财务信息经审核，由全体成员过半数同意后提交董事会审议[8] 审计委员会会议 - 每季度至少召开一次会议[16] - 两名以上委员提议或召集人认为必要时可召开临时会议[16] - 召集人提议召开会议，应至少提前三天通知全体委员[16] - 紧急时召开临时会议，通知时间不受三天限制，召集人应说明[16] - 会议须2/3以上委员出席方可召开[17] - 向董事会提出的审议意见须全体委员过半数通过[17] 审计委员会报告 - 会议记录由董事会秘书保存至少十年[18] - 有重大或特殊事项可通过董事会秘书向董事会提交书面报告[19] - 高级管理人员提交的书面报告由总经理或相关负责人签发[19] - 向董事会提交的书面报告由召集人或其授权委员签发[19] - 休会期间，高级管理人员可通过董事会秘书提交书面报告[19] 工作细则 - 制定和修改经董事会审议批准后生效[20] - 未尽事宜按有关规定和公司章程执行[20] - 修改和解释权归公司董事会[21]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季度基本每股收益为-0.18元，同比下降175%，2024年同期为0.24元 [1] - 每股净资产9.41元，同比下降7.84%，2024年同期为10.21元 [1] - 每股公积金保持稳定为10.01元，与2024年同期持平 [1] - 每股未分配利润-1.37元，同比下降90.28%，2024年同期为-0.72元 [1] - 营业收入0.28亿元，同比下降78.13%，2024年同期为1.28亿元 [1] - 净利润-0.27亿元，同比下降177.14%，2024年同期为0.35亿元 [1] - 净资产收益率-1.88%，同比下降182.46个百分点，2024年同期为2.28% [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有4689.94万股，占流通股43.22%，较上期减少0.10万股 [2] - 劲牌有限公司为第一大股东，持有2340万股，占总股本21.57%，持股未变化 [3] - 深圳市中彦创新投资合伙企业为第二大股东，持有632.55万股，占总股本5.83%，持股未变化 [3] - 深圳市投控东海投资有限公司减持0.10万股，其余前十大股东持股均未变化 [3] 分红送配方案 - 公司2025年一季度未进行利润分配或资本公积金转增股本 [4]

证券代码：688132 证券简称：邦彦技术 公告编号：2025-023 2024年12月2日，公司召开第三届董事会第二十四次会议、第三届监事会第 二十二次会议，审议通过了《关于公司本次发行股份及支付现金购买资产并募 集配套资金暨关联交易方案的议案》《关于公司本次发行股份及支付现金购买 资产并募集配套资金暨关联交易预案及其摘要的议案》等与本次交易相关的议 案，具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 相关公告。 关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本次交易的基本情况 邦彦技术股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过发行股份及支付现金的 方式购买深圳星网信通科技股份有限公司100%的股份，同时募集配套资金（以 下简称"本次交易"）。 经公司向上海证券交易所申请，公司股票（股票简称：邦彦技术，证券代 码：688132）自2024年11月25日开市起停牌，具体内容详见公司于2024年11月 25日、2024年11 ...

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年公司营收大幅增长但仍亏损，未来有望凭借业务发展实现盈利，给予目标价24元并维持“强推”评级 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本15,222.52万股，已上市流通股10,849.57万股，总市值29.18亿元，流通市值20.80亿元，资产负债率14.88%，每股净资产9.59元，12个月内最高/最低价为21.19/12.16元 [5] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万)|347|462|617|816| |同比增速(%)|92.0%|33.3%|33.3%|32.3%| |归母净利润(百万)| -37|74|98|141| |同比增速(%)|29.9%|301.3%|32.5%|44.2%| |每股盈利(元)| -0.24|0.48|0.64|0.92| |市盈率(倍)| -80|40|30|21| |市净率(倍)|2.0|1.9|1.8|1.7| [4] 业务情况 - 舰船通信业务交付推进使营收大增，2024年舰船通信营收2.80亿元，同比增长355.47%；融合通信营收3091.88万元，同比增长187.67%；信息安全营收1582.06万元，同比下滑82.48% [8] - 民品布局国产自主可控与信息安全，云PC产品有突破且已发布1.0版本销售，还与伟仕佳杰签总代理协议 [8] - 拟收购星网信通100%股权，签三年净利润不低于1.8亿元业绩承诺与补偿协议，业务协同有望推进 [8] 投资建议 - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入为4.62、6.17、8.16亿元，对应增速33.3%、33.3%、32.3%；归母净利润为0.74、0.98、1.41亿元；对应EPS为0.48、0.64、0.92元 [8] - 参考可比公司，给予2025年50xPE，对应目标价24元，维持“强推”评级 [8] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2024 - 2027年资产合计分别为17.16亿、18.54亿、20.52亿、23.25亿元等 [9]

政策动向 - 国家药监局通报4起医疗器械网络销售违法违规案件，涉及未展示注册证、标签不符、销售未注册产品及未经许可销售等行为 [2] - 药监部门将加大监管力度，严惩违法违规行为，保障用械安全 [2] - 通报明确了"零容忍"监管态度，通过"处罚+曝光"模式强化市场合规意识 [2] 医学人工智能发展 - 杭州计划加快发展医学人工智能应用，争取国家人工智能(医疗)应用中试基地落户 [3] - 将打造数字健康人安诊儿为核心的医疗智能体，开展病历生成、质控等中试应用 [3] - 建设睡眠、体重管理等名医专家智能体和服务智能体 [3] - 推动医学人工智能关键技术科研攻关和场景落地 [3] 药械审批 - 乐心医疗腕式电子血压计获得医疗器械注册证 [5] - 戴维医疗全资孙公司一次性使用腔镜用直线型切割吻合器及组件获注册证 [6] - 华纳药厂重酒石酸间羟胺注射液获药品注册证书 [7] 财报披露 - 国邦医药2025年Q1营收14.40亿元(同比+7.57%)，净利润2.15亿元(同比+8.17%) [9] - 强生Q1销售额218.9亿美元(超预期215.8亿美元)，药品收入138.7亿美元(超预期134.3亿美元) [10] - 强生预计全年销售额910-918亿美元，调整后每股收益10.50-10.70美元 [10] 资本市场 - 映恩生物港股上市首日盘中涨幅扩大至130% [12] - 达仁堂拟转让中美天津史克12%股权，交易总价16.23亿元，预计影响投资收益15.4亿元 [13] - 诺令生物完成数亿元C轮融资，由鼎信资本领投 [14] 行业大事 - 贝瑞基因子公司与北京儿童医院签署项目成果转化合作框架协议 [16] - 邦彦技术计划今年正式发布AI Agent产品，基础平台可面向全行业推广 [17] 人事变动 - 贝尔生物财务负责人赵保振因个人原因辞职，仍担任董事会秘书 [19]

**行业与公司** - 公司为军工背景企业，近年向计算机领域转型，布局AI Agent和云PC业务[1][2] - 军工业务受部队采购节奏影响，但已现复苏迹象，定型产品年采购需求约3亿[2][18] - 民用业务包括商用密码（电力行业已中标2000万+合同）和云PC，预计今年总收入6亿[19] --- **核心业务进展** **1 AI Agent（数字化员工）** - **产品定位**：结合情商脑与智商脑，提供智能客服、工程师、程序员等角色，支持2B/2C定制[3][4][10] - **商业模式**： - 标准化产品按流量收费（已落地） - 定制化项目按合同收费[11] - **竞争差异**：聚焦细分场景（如军工、医疗），已通过内部测试，计划6月发布首版[22][24] - **合作方**：与阿里云合作，未来或自建数据中心[11] **2 云PC（商用办公市场）** - **技术优势**： - 采用“云上真机”方案，解决虚拟化桌面的延迟问题，支持高性能设计/视频场景[5][12] - 数据安全：物理隔离网络，数据不落地[6][7] - **市场空间**： - 中国商用PC年销量3000-4000万台（约2000亿规模）[15] - 涉密单位采购潜力超1000亿（预计5月获保密认证）[16] - **客户进展**： - 南方电网试点（潜在5亿订单），国家电网合作探讨贴牌模式[27][28] - 单机售价5000-8000元，比传统PC贵15-20%[32] **3 军工业务** - **复苏信号**：部队采购重启，定型产品年贡献3亿收入[18] - **海洋经济**：舰船通信产品占收入50%以上，覆盖水面/水下场景[20][21] --- **其他关键信息** - **并购计划**：年内完成并购以增厚业绩[33] - **信创机遇**：国产化替代年需求1300亿，云PC适配麒麟、海光等国产芯片[29][32] - **风险提示**：军工订单节奏不可控，云PC商用转化需时间（部分合同或下半年落地）[26][28] --- **数据引用** - 商用密码业务：电力行业已签2000万+合同，全年预计3000-5000万收入[19] - 云PC单价：5000-8000元/台，较传统PC溢价15-20%[32] - 信创市场规模：国产化替代年需求1300亿[32]

报告公司投资评级 - 首次推荐，给予“强烈推荐”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 近年受客户交付节奏影响业绩，推进收购或将有效改善业绩 [7] - 云计算蓬勃发展，邦彦云PC乘势而起 [7] - AI Agent启航，邦彦AI业务东风将至 [7] - 邦彦技术凭借军工品质，在信息安全领域充分释放B端与G端潜力 [7] - 拟收购星网信通，为邦彦技术开拓B、G端市场带来显著协同效应 [7] - 预测2025 - 2027年公司归母净利润分别为0.55亿元、0.81亿元和1.17亿元，对应估值55/37/26倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 邦彦技术：“军工+科技”双曲线发展 - 公司创立于2000年4月，从事信息通信和信息安全设备研产销及服务，产品涵盖舰船通信、融合通信等，获诸多奖项荣誉 [14] - 发展沿革：2000年起步，2006年进军军工，2009年进入舰船通信领域，2010年后拓展全军，2016年聚焦业务，2024年至今以AI为核心发展 [15] - 股权结构：实控人为董事长祝国胜，持股20.34%，经营经验丰富，公司治理稳定 [17] - 主营业务：军品为基，包括融合通信、舰船通信和信息安全；民品为第二增长曲线，有分布式音视频控制系统、邦彦云PC、AI Agent和商用密码产品 [21] - 近年经营：2018 - 2022年营收增长，2023年受交付影响下降，2024年复苏；归母净利润2018 - 2021年增加，2022 - 2023年下滑，2024年受信用减值影响亏损；拟收购星网信通或提升营收利润；2024年毛利率短期承压 [42][44][49] 军品为基，铸就公司牢固基本盘 - 国防信息化机遇持久：公司处军工通信中游，产品是国防信息化重要部分；国防信息化分四阶段，我国国防支出增长，装备费占比提升 [55][56][62] - 海洋强国推进，舰船通信受益：船舶通信用于海洋，公司立足中小吨位舰船市场；列装销售占比高，业绩增长靠新产品采购；中国海军吨位第二但与美国有差距，发展快但大型化、信息化有空间 [66][68][73] - 融合通信系统受益：融合通信整合资源打造平台，应用于军事通信多系统；军事通信发展带动其需求与技术提升，未来应用前景广阔 [77][81] - 信息安全释放潜力：软硬件并重，市场规模增长，网络安全高速建设期至；DeepSeek私有化拉动民品需求，G端重要；信息安全重要性增加，公司拓展电力专网市场 [84][91][99] 民品为翼，乘科技东风拉动公司第二增长曲线 - 云计算发展，邦彦云PC崛起：基于“云上真机”理念，有多种优势，适配国产软硬件；我国云计算市场活力高，全球市场也将增长 [105][108][117] - 2025年AI Agent启航，邦彦提前布局：AI Agent能自主执行目标，是AI未来趋势，B端应用为主，能源、金融、政务落地快 [125][127][134] - 分布式视音频控制系统提供一体化方案：采用全IP化技术，有技术优势，已在多行业应用 [138] - 商用密码产品保护客户隐私安全：围绕电力专网需求开发，产品中标并进入市场 [41] 拟收购星网信通，助推邦彦拥抱B端、G端机遇 - 促进切入客户群：星网信通客户涵盖政府、金融等领域，助力邦彦切入民品市场 [7] - 与智能客服业务联手：星网信通智能客服接入DeepSeek升级，与邦彦AI Agent互补 [7] - 打造云端一体办公方案：星网信通融合通信平台与邦彦云PC结合，提供云端一体办公方案 [7] - 弥补融合指挥空白：星网信通应急方案全面，收购可填补邦彦融合指挥空白，拓宽产品谱系 [7] 投资建议 - 首次推荐，给予“强烈推荐”评级 [2][8] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年公司归母净利润分别为0.55亿元、0.81亿元和1.17亿元，对应估值55/37/26倍 [8]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入34,688.06万元，同比增长91.98%[33] - 归属母公司所有者的净利润为 - 3,660.52万元，同比减少亏损29.94%[34] - 归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 5,211.77万元，同比减少亏损53.44%[34] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为42,514,426.38元，同比下降55.05%[65] - 2024年末总资产为1,715,588,496.20元，同比下降9.38%[65] - 2024年末负债总额255,260,861.00元，同比减少29.26%[72] 业务布局 - 2024年公司形成“2+1+1”业务板块布局，包括两个事业部和两条产品线[31] - 报告期内军工领域收入占主营业务收入比重达87.40%，民品业务收入占比为12.60%[36] - 报告期内民品主营业务收入同比增长1040.98万元[36] 财务指标 - 报告期内公司研发投入7,239.46万元，占销售收入比重20.87%[34] - 截至报告期末公司尚有在手订单及备产通知书15,665.21万元[35] - 报告期末归属母公司的所有者权益145,940.85万元，同比下降4.64%；归属母公司所有者的每股净资产9.59元，同比下降4.58%[35] - 2024年末应收票据13,651,417.57元，同比增长75.96%[67] - 2024年末预付账款2,148,274.22元，同比增长95.09%[67] - 租赁负债从1,086,965.58元降至372,816.79元，减少65.70%[74] - 递延收益从64,508,984.62元降至59,808,760.85元，减少7.29%[74] - 递延所得税负债从519,579.94元增至1,464,757.52元，增加181.91%[74] - 少数股东权益从2,051,499.93元降至919,104.28元，减少55.20%[77] 公司治理 - 2024年度公司董事会共召开6次会议，全体董事均出席各次会议[23] - 2024年公司召开4次股东大会，其中3次临时股东大会，1次年度股东大会，所有议案均通过[25] - 公司董事会下设4个专门委员会，审计委员会召开4次，薪酬与考核委员会和战略委员会各召开1次，提名委员会未召开会议[26][27] - 2024年度监事会共召开6次监事会会议，各次会议议案全部审议通过[44] 未来展望 - 2025年度公司及控股子公司拟申请不超过9亿元的综合授信额度[92] - 公司拟为全资子公司特立信及控股子公司中网信安提供不超过2亿元的担保额度[92] - 公司控股股东祝国胜拟为公司及控股子公司申请综合授信额度提供无偿连带责任保证担保，有效期至下一年度股东大会召开日前[93] 募集资金 - 公司首次公开发行3,805.6301万股，募集资金总额109,906.60万元，净额97,421.97万元，于2022年9月20日到位[99] - 截至2024年12月31日，公司募投项目募集资金总投资额99,739.72万元，投入金额56,478.81万元[100][101] - 公司计划使用最高不超过2.5亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，可循环滚动使用[104] 其他 - 2024年度公司不派发现金分红、不送红股、不以公积金转增股本[87] - 截至2024年12月31日，公司经审计的合并报表未分配利润为 - 181,118,004.51元，实收资本为152,225,204元，未弥补亏损超实收股本总额三分之一[97] - 2025年独立董事薪酬为税前9.6万元/年，按月平均发放[54]