报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收和归母净利润均增长，盈利能力提升，期间费用率下降，募投项目产能释放，海外布局兑现业绩，维持盈利预测和“增持”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为9.40亿元、11.77亿元、14.15亿元，同比分别增长18.35%、25.21%、20.22% [1] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.99亿元、2.46亿元、3.02亿元，同比分别增长25.95%、23.46%、22.98% [1][4] - 预计2024 - 2026年EPS分别为3.22元/股、3.97元/股、4.88元/股，P/E分别为13.68、11.08、9.01 [1] 投资要点 - 营收与利润增长：2024年上半年营收4.10亿元，同比+14.93%；归母净利润0.72亿元，同比+15.35%；扣非归母净利润0.71亿元，同比+19.52%；二季度营收2.40亿元，同比+16.17%，归母净利润0.55亿元，同比+43.10%，扣非归母净利润0.54亿元，同比+48.26% [1] - 盈利能力提升：2024年上半年销售毛利率42.60%，同比-2.22pct，二季度为46.39%，同比+1.93pct，环比+9.15pct；销售净利率17.53%，同比+0.06pct；期间费用率下降，销售/管理/研发/财务费用率为4.53%/4.43%/7.45%/4.17%，同比-0.78/-1.63/-0.92/+0.42pct [2] - 产能释放与海外布局：IPO募投项目结项，解决产能瓶颈；2024年上半年海外营收0.23亿元，同比增长43.11%，海外渠道布局有望持续兑现 [3] 三大财务预测表 - 资产负债表：预计2024 - 2026年资产总计分别为27.50亿元、32.54亿元、37.13亿元，负债合计分别为12.94亿元、15.54亿元、17.11亿元，归属母公司股东权益分别为14.55亿元、17.01亿元、20.03亿元 [10] - 利润表：预计2024 - 2026年营业总收入分别为9.40亿元、11.77亿元、14.15亿元，净利润分别为1.99亿元、2.46亿元、3.02亿元 [10] - 现金流量表：预计2024 - 2026年经营活动现金流分别为5.18亿元、3.01亿元、3.70亿元，投资活动现金流分别为-4.65亿元、-1.05亿元、-0.54亿元，筹资活动现金流分别为4.00亿元、2.00亿元、1.00亿元 [10] 重要财务与估值指标 - 预计2024 - 2026年每股净资产分别为21.81元、25.78元、30.67元，ROIC分别为11.53%、11.19%、11.65%，ROE - 摊薄分别为13.67%、14.44%、15.08%，资产负债率分别为47.07%、47.74%、46.06%，P/E分别为13.68、11.08、9.01，P/B分别为2.02、1.71、1.43 [10]

| 证券代码：688059 | 证券简称：华锐精密 | 公告编号：2024-071 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118009 | 转债简称：华锐转债 | | 株洲华锐精密工具股份有限公司 关于召开2024年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 8 月 16 日（星期五）下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2024 年 8 月 9 日（星期五）至 2024 年 8 月 15 日（星期四） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关 系邮箱 zqb@huareal.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 株洲华锐精密工具股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 6 日 发布公司 ...

会议情况 - 公司第三届董事会第六次会议于2024年8月5日召开，7位董事全出席[2] 议案审议 - 审议通过2024年半年度报告及其摘要等4项议案，均7票同意[3][4][6][7] 项目投资 - 审议通过全资子公司投资建设高性能棒型材数字化生产线项目[7][8]

会议情况 - 公司第三届监事会第三次会议于2024年8月5日召开，3名监事均出席[2] 议案审议 - 审议通过2024年半年度报告及其摘要议案，表决3票同意[3][4] - 审议通过2024年半年度募集资金专项报告议案，表决3票同意[4][6] 监事会意见 - 认为2024年半年度报告编制和审议程序合规，内容真实准确完整[3] - 认为2024年半年度募集资金存放与使用符合规定，无违规情形[5]

募资情况 - 2021年首次公开发行股票1100.20万股，发行价37.09元/股，募集资金总额4.0806418亿元，净额3.5969006631亿元[2] - 2022年向不特定对象发行可转换公司债券400.00万张，每张面值100元，募集资金总额4亿元，净额3.9343490567亿元[5] 资金使用与余额 - 截至2024年6月30日，2021年首次公开发行股票募投项目累计使用3.6594219527亿元，2024年半年度使用785.783806万元，未使用余额245.36883万元[6] - 截至2024年6月30日，2022年发行可转换公司债券募投项目累计使用3.2174530738亿元，2024年半年度使用210.86176万元，未使用余额7605.418772万元[8] 利息收入 - 2021年首次公开发行股票募集资金利息收入259.033234万元，理财产品利息收入611.670562万元[7] - 2022年发行可转换公司债券募集资金利息收入144.340828万元，理财产品利息收入292.436399万元[9] 资金置换 - 2021年首次公开发行股票，用募集资金24014655元置换预先投入募投项目的自有资金，3112249.3元置换已支付发行费用的自有资金[18] - 2022年向不特定对象发行可转换公司债券，用募集资金84431560.32元置换预先投入可转债募投项目的自有资金，1796415.08元置换已支付发行费用的自有资金[19] 现金管理 - 2023年7月14日起，公司可用不超8000万元闲置可转债募集资金进行现金管理，截至2024年6月30日，未到期现金管理产品金额共7000万元，大额存单利率3.10%，结构性存款利率1.2%或2.55%或2.75%[23] 募投项目投入进度 - 2021年首次公开发行股票，已累计投入募集资金365942195.27元，精密数控刀具数字项目截至期末投入进度102.08%[32] - 精密数控刀体生产线建设项目承诺投资160,000,000.00元，调整后为153,434,905.67元，截至期末投入进度53.58%[34] - 高效钻削刀具生产线建设项目承诺投资120,000,000.00元，截至期末投入118,844,679.64元，投入进度99.04%[34] - 补充流动资金项目承诺投资120,000,000.00元，实际投资120,696,163.32元，超承诺29,528.04元，资金源于存款利息收入[33][35] - 首次公开发行募投项目中，研发中心项目承诺投资50,000,000.00元，实际投资30,609,047.03元，超承诺609,047.03元[33] - 首次公开发行募投项目合计承诺投资599,863,100.00元，实际投资365,942,195.27元，投入进度101.74%[33] 项目延期 - 受供应链紧张影响，首次公开发行募投的“精密数控刀具数字化生产线建设项目”和“研发中心项目”延期至2023年上半年[33]

项目投资 - 高性能棒型材数字化生产线预计投资3.60亿元[3] - 项目实施主体华锐新材，华锐精密持股100%，注册资本4000.00万元[6] - 投资资金为自有资金和自筹资金，无关联交易及重大资产重组[5] 项目成果 - 项目建成后预计新增年产1000吨高性能棒材产能[5] 技术研发 - 截至2024年6月30日开发52种硬质合金基体牌号体系，9种可用于整体刀具[7] 业绩总结 - 2021 - 2023年硬质合金整体刀具销售收入分别为45.67万、566.48万、5947.22万元[7] 项目风险 - 项目审批、建设、市场方面存在风险[9][10] 项目周期 - 项目建设周期预计34个月[6]

业绩数据 - 2024年上半年营业利润8268.71万元，同比增12.96%[1] - 2024年上半年海外营收2304.69万元，同比增43.11%[2] - 2024年上半年“精密数控刀具项目”收入11923.78万元[3] 研发相关 - 截至2024年6月30日，公司有有效授权专利57项[4] - 2024年上半年研发费用3059.20万元，同比增2.33%[5] - 截至2024年6月30日，研发人员143人，同比增14.40%[6] 其他事项 - 2024年上半年开展1次业绩说明会，接待调研超550人[10] - 2024年上半年完成2023年权益分派，派现4947.95万元[11]

公司基本信息 - 公司代码：688059，公司简称：华锐精密[1] - 转债代码：118009，转债简称：华锐转债[1] 报告期和审计情况 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[14] - 半年度报告未经审计[4] 利润分配和资金占用情况 - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案为无[5] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[9] 公司治理和信息披露 - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[9] - 公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[9] - 公司治理特殊安排等重要事项不适用[6] - 前瞻性陈述的风险声明适用[7] 财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为410,419,642.05元，同比增长14.93%[25] - 归属于上市公司股东的净利润为71,937,734.98元，同比增长15.35%[25] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为70,857,415.12元，同比增长19.52%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为-920,768.85元，同比下降106.32%[25] - 归属于上市公司股东的净资产为1,290,977,659.95元，同比增长2.75%[25] - 总资产为2,464,704,337.98元，同比增长11.51%[25] - 基本每股收益为1.16元，同比增长14.85%[26] - 稀释每股收益为1.16元，同比增长14.85%[26] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.15元，同比增长19.79%[26] - 研发投入占营业收入的比例为7.45%，同比下降0.92个百分点[26] 公司业务和产品 - 公司主要从事硬质合金数控刀具的研发、生产和销售业务，产品广泛应用于多个领域[4] - 公司采用"以销定产+适度备货"的生产模式，且以自主生产为主，仅在产能不足时，通过部分工序外协加工来补充产能[6] - 公司采用经销为主、直销为辅的销售模式，已建立覆盖全国主要数控刀片集散地的销售网络，并积极拓展海外市场[7] - 公司研发模式包括论证、设计、研制和测试四个阶段，采取"集中优势、单品突破"的研发战略[7] - 公司核心产品在加工精度、加工效率和使用寿命等切削性能方面已处于国内先进水平，进入了由欧美和日韩刀具企业长期占据国内中高端市场[4] - 公司是国家级高新技术企业，拥有多项荣誉和认证，包括国家级博士后科研工作站和湖南省认定企业技术中心等[4] - 公司现有核心产品为硬质合金数控刀具，主要分为硬质合金数控刀片和硬质合金整体刀具，具体包括车削、铣削和钻削系列[4] - 公司主要原材料包括碳化钨粉、硬质合金棒材、钴粉和钽铌固溶体等，与关键原材料供应商建立了长期、稳定的合作关系[5] - 公司在生产过程中始终坚持把质量放在首位，建立了从材料入厂检验到成品入库检验的全面质量检验程序和工艺控制程序[6] - 公司通过经销商和五金店购买刀具的用户合计占58.34%，通过经销模式能迅速提高产品的覆盖率、加快资金回流[7] 行业和市场数据 - 全球切削刀具消费量从2016年的331亿美元增长到2022年的390亿美元，复合增长率约为2.7%[38] - 中国切削刀具行业市场规模从2016年的312亿元增长到2022年的464亿元，增长44.25%[38] - 中国机械加工行业使用硬质合金切削刀具占比达63%，2022年市场规模约为292亿元[39] - 公司硬质合金数控刀片产量在国内企业中2023年排名第二，2022年排名第三，2021年排名第三[40] 研发和技术 - 公司持续提升数控刀片的高速切削性能，满足客户高效加工需求[41] - 公司提高数控刀片的稳定性和尺寸精度，满足客户自动化生产需求[41] - 公司持续开展航空航天等领域难加工材料的切削研究，已在耐热合金加工用涂层刀具研究开发方面取得一定成果[41] - 公司积极开展数控刀体的技术研究，已形成一定的技术积累，具备数控刀体的设计开发能力[41] - 公司布局整体硬质合金刀具的研究开发，具备较为成熟的开发制造能力[41] - 公司在硬质合金数控刀具基体材料、槽型结构、精密成型和表面涂层四大领域形成具有自主知识产权的核心技术[42] - 公司开发了52种具有独特配方和性能的硬质合金基体牌号体系，其中应用于数控刀片的基体牌号51种，应用于整体刀具的基体牌号9种[1] - 公司同批次产品的钴磁波动范围控制在±0.10%以内，不同批次控制在±0.25%以内，行业一般控制在±0.80%以内[2] - 公司同批次产品的矫顽磁力波动范围控制在±0.20KA/m以内，不同批次控制在±0.75KA/m以内，行业一般控制在±2.50KA/m以内[3] - 公司针对不同加工应用设计开发了70多种槽型结构，覆盖了车削、铣削、钻削等产品，其中应用于数控刀片的槽型结构60多种，应用于整体刀具的槽型结构10多种[4] - 公司能够自制刀尖圆弧半径70微米的模具，实现小圆弧螺纹刀的一次成型，行业一般需要二次磨削生产实现[5] - 公司制备出的混合料颗粒粒度分布在0.06-0.25毫米之间，可以更有效的保证压制的紧密性、压制单重的稳定性和压制尺寸精度的一致性[6] - 公司能够将压坯单重控制在±0.25%、压坯尺寸公差控制在±0.01毫米，达到行业精密刀具（E级）公差控制在±25微米以内的精度标准[7] - 公司成功开发了17种纳米涂层材料和32种涂层工艺，其中可应用于数控刀片的涂层材料16种、涂层工艺31种，可应用于整体刀具的涂层材料9种、涂层工艺11种[9] - 公司依托"驻桩粘结"和"针状晶型过渡"技术，成功开发了应用于铸铁、钢材、不锈钢等不同加工材料的12种涂层工艺[10] - 公司完成了1种PVD涂层材料、2种PVD涂层工艺开发，以及2种全新的CVD涂层工艺开发[11] 知识产权和研发投入 - 公司报告期内新增知识产权申请数为6个，获得数为4个，累计申请数为100个，获得数为79个[50] - 公司本期费用化研发投入为30,592,048.38元，较上年同期增长2.33%，研发投入总额占营业收入比例为7.45%，较上年减少0.92个百分点[51] 研发项目 - 公司预计总投资规模为750.00万元的复杂产品成型技术与模具设计及其制造工艺研究项目，本期投入金额为93.46万元，累计投入金额为739.06万元，目前处于中试阶段[53] - 公司预计总投资规模为990.00万元的航空航天难加工材料整体硬质合金刀具开发项目，本期投入金额为174.54万元，累计投入金额为963.41万元，目前处于中试阶段[53

债券发行 - 公司发行400.00万张可转换公司债券，募资40,000.00万元，2022年7月21日上市[4] 转股价格 - “华锐转债”初始转股价130.91元/股，2022年12月30日起可转股[4] - 2023 - 2024年多次调整转股价格，最低至91.65元/股[5][6] 价格修正 - 2024年8月1日触发向下修正条款，董事会决定不修正[7] - 未来六个月再触发也不修正，之后董事会再决定[3][9]

株洲华锐精密工具股份有限公司 审核问询函回复报告 关于株洲华锐精密工具股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复 天职业字[2024]42533 号 上海证券交易所： 根据贵所于 2024 年 5 月 21 日出具的上证科审（再融资）〔2024〕56 号《关 于株洲华锐精密工具股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》 （以下简称"问询函"）的要求，天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称 "申报会计师"）作为株洲华锐精密工具股份有限公司（以下简称"华锐 精密"或"公司"或"发行人"）的申报会计师，对问询函中涉及申报会计师的 相关问题，逐条回复如下： 本回复所引用的财务数据和财务指标，如无特别说明，均为合并报表口径的 财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。 说明： 1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《株洲华锐精密工具 股份有限公司向特定对象发行股票证券募集说明书（申报稿）》（以下简称《募集 说明书》）一致。 2、本问询函回复报告中的字体代表以下含义： | 问询函所列问题 | 黑体（加粗） | | --- | --- | | 对问询函所列问题的回复 | 宋体（ ...