消费电子板块市场表现 - 消费电子板块整体上涨1.69% 领涨个股为电连技术(300679)涨幅7.04% [1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点 深证成指下跌0.77%至11203.03点 [1] - 板块内涨幅居前个股包括工业富联(601138)涨6.70% 奕东电子(301123)涨4.21% 新亚电子(605277)涨3.88% [1] 个股交易数据 - 电连技术成交23.98万手 成交额11.91亿元 工业富联成交206.84万手 成交额66.70亿元 [1] - 跌幅最大个股为福立旺(688678)下跌7.72% 鸿日达(301285)下跌5.42% 统联精密(688210)下跌5.08% [2] - 福日电子(600203)成交171.34万手 成交额7.72亿元 协创数据(300857)成交9.20万手 成交额7.30亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出12.68亿元 游资资金净流入1.54亿元 散户资金净流入11.13亿元 [2] - 电连技术获主力净流入1.27亿元(占比10.64%) 光弘科技获主力净流入1.00亿元(占比10.39%) [3] - 鸿日达获主力净流入5168.80万元(占比6.91%) 奕东电子获主力净流入3186.62万元(占比7.71%) [3]

传音进军非洲电动车市场 - 公司推出电动三轮车品牌TankVolt和两轮电动车品牌Revoo，覆盖非洲及巴基斯坦、孟加拉国等地 [4][5][6][9][12] - TankVolt已跻身非洲三大电动汽车品牌之列，售价约1500美元并提供电池租赁服务 [10][20][42] - Revoo在巴基斯坦建立60家门店和30个大客户渠道，推出6款车型 [12] 非洲电动车市场潜力 - 非洲城市化率45%，贫民窟居民占70%，日均短途出行需求超2亿次，摩托车为主要交通工具 [21][22] - 电动摩托车相比燃油车可节省40%-60%成本，尼日利亚等国政策推动新能源转型 [26][27] - 预计2025年非洲电动车市场规模达174亿美元，2030年增至283亿美元（CAGR 10.2%） [28] - 撒哈拉以南非洲5大市场到2040年电动化率或达35% [29] 手机业务竞争加剧 - 2025年Q1非洲智能手机出货量中，传音市占率47%（同比降5%），小米/荣耀增速达32%/283% [16][17] - 小米推出75-95美元低价机型，Redmi系列直逼传音价格带 [16] - 2024年传音营收687亿元（+10.3%），但扣非净利润45.4亿元（-11.5%） [18] 电动车业务挑战 - 非洲5.89亿人口缺电，换电网络被Spiro等本土企业垄断（600+换电站/3.5万辆车） [32][35][38] - 竞争对手包括：卢旺达市占率90%的Ampersand（与比亚迪合作）、印度Bajaj（燃油车市占40%） [39][41] - 需在8个国家同时应对本土及国际品牌竞争，基础设施投入巨大 [36][37][44] 战略复制与差异化 - 沿用手机业务低价策略+本地化经销体系，深圳工厂制造保障供应链 [5][20] - 通过BaaS模式降低购车门槛，价格较竞品低100美元 [20][42] - 重点布局坦桑尼亚等5国，匹配政策友好型市场 [5][27]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 市场对智能手表行业未来成长空间存在预期差，其有望打开成长空间，主要驱动力来自AI应用及运动场景需求，AI和运动手表出货量及渗透率提升有望成行业成长重要驱动因素，AI功能推动手表智能化及高端化，运动手表需求向好打开成长空间，建议关注华米科技、小米集团、传音控股等终端厂商和恒玄科技等SoC厂商 [6] - 部分投资者因行业创新节奏放缓认为智能手表行业未来成长空间有限，但报告认为其有望靠AI应用及运动场景需求打开成长空间，有竞争力的公司或获超越行业增速，AI应用提升手表智能化和均价，户外运动场景需求挖掘及运动手表出货量提升也助于均价提升 [11] - 受AI应用及运动场景需求驱动，智能手表行业需求有望持续成长，相关标的将深度受益，核心变量为智能手表季度出货量及其增速、运动手表出货量及其增速、智能手表均价 [12] - 智能手表季度出货量显著提速、出现爆款AI手表应用、运动手表出货量显著提升为股价上涨催化因素 [13] 根据相关目录分别进行总结 1. 智能手表行业持续增长，AI、运动等功能有望成为新驱动因素 1.1 下游需求复苏，智能手表出货量稳步增长 - 可穿戴腕带智能化程度提升，搭载操作系统的智能手表产品份额达约80%，持续挤占基础手环份额 [16] - 2022年起可穿戴腕带市场进入低谷期，近期显著复苏，2025年Q1全球可穿戴腕带出货量达4660万台，同比增长13%，全球前五大厂商出货量均同比成长 [19] - 全球智能手表出货量稳步成长，增速高于同期可穿戴腕带整体市场，未来在可穿戴腕带市场占比有望继续提升，预计2027年将达88% [23] 1.2 AI和运动功能有望驱动智能手表行业未来成长 - 操作系统和运动功能是智能手表消费者关注重点，未来智能手表竞争或集中到生态系统实力和应用功能上 [28] - 2025年智能手表厂商纷纷将AI及健康/运动能力作为产品卖点，大部分新品重点搭载相关功能 [33] - AI手表和运动手表出货量及渗透率不断提升，有望成智能手表行业未来成长重要驱动因素，预计2025年AI手表渗透率将从25Q1的2.3%提升到15%，2024Q1运动手表出货量占比为7%，同比+2pct，出货价值占比达19%，同比+4pct，且两者产品定位高端，有望驱动行业均价提升 [35][40] 2. AI功能加入，持续推动手表智能化及高端化 2.1 AI功能提升用户体验，相关应用在智能手表中逐步落地 - 智能手表搭载AI语音助手功能，如苹果Apple Watch采用ChatGPT应用程序，华为WATCH 5支持AI小艺语音助手，大幅提升用户交互体验，打开应用场景 [43] - AI大幅提升健康/运动功能体验，在健康监测上可精准监测指标、预警异常并生成改善方案，如谷歌研究院开发的AI系统能监测心脏骤停迹象；在运动场景下能化身教练，如vivo WATCH 5的AI运动教练功能可给出运动计划及饮食建议 [48] - 在儿童智能手表领域，AI能为安全赋能，在教育陪伴上定制专属计划、输出趣味互动教学，在安全守护上结合环境识别与行为分析及时预警 [49] 2.2 AI应用有望拉动高端智能手表需求，促进均价提升 - 搭载高级操作系统有望成智能手表行业趋势，预计2027年出货量达1亿部，2024 - 2027年复合增速达14%，2024年后其在智能手表产品中的占比有望持续提升 [52] - 手表智能化程度提高，有望推动智能手表整体迈向高端化，24Q2苹果、三星、佳明在全球搭载高端操作系统的智能手表市场份额位列前三，24Q3苹果、佳明出货量占比分别为16%和4%，但出货价值占比高达40%和12%，若AI手表持续渗透，行业整体有望持续高端化，推动规模成长 [56] 3. 运动手表需求向好，打开成长空间 3.1 运动手表功能差异化明显，解决运动人士痛点 - 运动手表功能高度适应户外等特殊场景，配备先进传感器和专用组件，有较强定位技术，如华为WATCH Ultimate搭载北斗双向卫星消息功能，苹果WATCH Ultra 2防水、防尘性能高 [58] - 运动手表在健康检测功能上更专业化，如小米手表S4 Sport支持专业乳酸阈值测试，苹果WATCH Ultra 2具有心率监测、经期跟踪等功能 [62] - 运动手表续航能力强，如佳明fenix 7旗舰版在太阳能充电情景下探险模式使用时间最长可达74天 [65] 3.2 运动手表市场有望持续成长，促进行业整体高端化 - 运动手表龙头佳明增长强劲，2024年营收及归母净利润创新高，毛利率保持在60%左右，反映运动手表市场势头好，未来有望保持较强成长趋势 [66] - 运动手表整体均价较高，佳明部分产品售价超10,000元，24Q1全球运动手表均价约514美元，远高于可穿戴腕带市场整体的约190美元，若其占比持续提升，智能手表整体均价有望上升，推动行业规模成长 [70] 4. 投资建议：智能手表终端及主控芯片厂商受益市场成长 4.1 华米科技：软硬件能力突出，打造专业运动功能 - 华米科技深度布局智能手表，已出货超2亿台智能可穿戴设备，服务超4200万用户，2024年移动应用注册用户达3.768亿，月活跃用户达2090万，2024年智能可穿戴设备出货量为400万台 [75] - 华米打造多元化产品矩阵，Amazfit品牌有健康时尚等系列，Zepp品牌打造高端产品，近年来重点发力运动手表，如2024年发布的Amazfit T - Rex 3智能手表适应户外专业运动需求 [75] - 华米科技营收增速回暖，25Q1营收跌幅收窄至4%，预计25Q2营收同比大增23% - 35%，毛利率明显抬升 [77] - 华米科技在软硬件方面表现优异，产品搭载自研黄山系列芯片，自研操作系统Zepp OS突出健康及运动功能，在运动及健康方面推进技术创新，如房颤判断和血压监测技术，参考影石成长经历，未来成长空间广阔 [82][88][91] 4.2 小米集团：智能腕带业务增长强劲，持续推出手表新品 - 小米可穿戴腕带市场份额持续提升，25Q1出货量增长44%至870万台，超越苹果重回市场第一，智能手表是其“人车家全生态”战略布局重要一环 [95] - 2025年小米公布玄戒T1芯片并应用于手表产品Watch S4，还推出适配运动场景的功能，如Watch S4的蓝牙心率广播功能 [96] 4.3 传音控股：智能手表主打性价比，完善IoT生态 - 传音打造Oraimo品牌产品，包括智能手表等，完善IoT生态，顺应新兴市场客户需求，推出高性价比智能手表，如2023年为印度市场推出的Smartwatch 2ES产品，具备心率监测等功能，售价仅1699印度卢比（约141人民币） [102] 4.4 恒玄科技：深耕端侧智能化，手表/手环芯片增长强劲 - 2024年恒玄科技智能手表/手环芯片营收10.45亿元，同比增长116%，出货量超4000万颗，新一代芯片BES2800性能提升，已在客户旗舰手表项目中量产落地，如OPPO Watch X2搭载其BES2800BP芯片 [108]

公司战略转型 - 传音控股从手机业务向电动摩托车领域拓展 推出TankVolt电动三轮车和Revoo两轮电动车品牌[1][3] - 公司通过复制手机业务成功经验进入电动车领域 包括控制供应链 低价策略和本地化经销体系[7] - 在领英和官网开放出行相关岗位 覆盖坦桑尼亚 埃塞俄比亚 肯尼亚 尼日利亚 乌干达等国家[1] 非洲电动车市场机遇 - 非洲人口超过14亿 城市化率45% 其中70%城市人口居住贫民窟 日均短途出行需求超2亿次[8] - 电动摩托车相比燃油车具有成本优势 油比电成本高5-10倍 骑手每月可节省40%-60%支出[10] - 多国政策支持新能源革命 肯尼亚目标2024年底电动车达20万辆 卢旺达禁止燃油车进口 尼日利亚计划2060年汽车全面电气化[10] 市场竞争格局 - 传音手机业务面临激烈竞争 2025年一季度非洲市场份额降至47% 出货量同比下降5%[6][7] - 小米出货量同比增长32%至260万台 荣耀增长283%至70万台 显著侵蚀传音市场份额[5][6] - 电动摩托车领域存在本土和国际竞争对手 Spiro在8国运营600多个换电站 Ampersand在卢旺达市占率90%[13][14][15] 产品与定价策略 - TankVolt电动三轮车售价1500美元 较竞争对手具有价格优势[7][17] - 采用电池即服务(BaaS)模式 提供电池租赁和换电服务降低购车门槛[7][13] - Revoo品牌拥有A11 C32 E52等六款型号 在巴基斯坦和孟加拉国销售[1][4] 市场增长潜力 - 非洲电动汽车市场规模预计从2025年174.1亿美元增长至2030年283亿美元 年复合增长率10.2%[11] - 撒哈拉以南非洲五大汽车市场到2040年电动化率将达35%[11] - 电动摩托车年缺口达200万辆 替代传统燃油车空间巨大[11] 基础设施挑战 - 非洲5.89亿人口无法用电 占全球无电人口75%以上 电力供应不稳定限制电动车发展[13] - 换电网络被本地势力把控 传音需在各国寻找合作伙伴建立基础设施[13] - 印度厂商Bajaj市占率超40% 计划将电动三轮车引入非洲市场[16]

指数化投资趋势 - 近年来指数体系快速完善，市场认可度不断提高，指数化投资趋势加速形成 [8] - 上交所投教联合中国基金报、中证指数公司推出"一图看懂指数化投资"系列投教栏目，提供专业解读 [8] 科创板民营企业概况 - A股上市公司中民营企业数量3478只，占比近三分之二，科创板民企422只，占比超七成 [10] - 截至2025年6月底，科创板民企总市值3.5万亿元（占科创板58.2%），营收总额0.9万亿元（占68.0%）[10][11] - 2024年科创板民企研发投入近800亿元，研发强度8.9%，战略新兴产业研发强度突破16% [12] 上证科创板民营企业50策略指数 - 2025年7月23日上交所与中证指数公司推出该指数，优选50只研发投入强、盈利能力高的科创板民企证券 [13][14] - 样本筛选标准：剔除ST/*ST证券后，按日均市值前5名优先入选，剩余按研发支出+盈利质量（公式：(经营活动现金净流量-营业利润)/总资产）综合排名 [15][16] 指数样本特征 - 样本总市值23亿至2314亿元，平均数256亿元、中位数106亿元，覆盖科创板总市值的18% [21] - 市值分布：100亿以下占比最高（30只），1000亿以上仅1只 [19][20] - 行业集中度：新一代信息技术（55.2%）、生物医药（23.6%）、高端装备（9.9%）[23][24] - 研发强度：样本合计研发支出占科创板民企39.2%，平均研发占比37.4%，中位数21.4%（远超A股整体4.3%）[25] 指数成分股 - 前十大权重股集中度60.6%，前五大占41.7%（联影医疗、金山办公、寒武纪各占10%）[27] - 行业分布：信息技术（联影医疗、寒武纪等）、生物医药（百利天恒）、新能源（晶科能源、天合光能）[27]

赴港二次上市计划 - 公司考虑赴港二次上市 募资规模或达10亿美元 [1] - 2025年第一季度净利润暴跌69.87% 营业收入下滑25.45% [1] - 非洲市场基本盘承压 竞争加剧导致业绩下滑 [1] 非洲市场竞争格局 - 公司曾占据非洲智能手机市场超40%份额 主打双卡三待、深肤色美颜相机等本地化功能 [3] - 2024年非洲智能手机出货量74.7百万部 公司以51%市场份额居首 但小米份额从9%增至11% realme年增长率达89% [4][5] - 2025年Q1非洲智能手机出货量1940万部 公司份额47%但出货量同比下滑5% 小米出货量同比增长32%至260万部 [6] 新业务拓展尝试 - 公司成立出行事业部 推出"Revoo"品牌两轮电动车 已在非洲和巴基斯坦市场试水 [7][9] - 电动车业务需重资产投入 面临供应链搭建和雅迪等先行者的竞争压力 [9][10] - 公司销售费用和研发费用持续上涨 电动车业务可能进一步增加成本负担 [10] 印度市场战略转向 - 印度2025年Q2智能手机出货量3900万台 同比增长7% vivo以21%份额领先 公司尚未进入主流品牌行列 [11][12] - 公司在巴基斯坦和孟加拉市场占有率分别超40%和29% 具备南亚地区运营经验 [14] - 印度市场格局未固化 但公司面临高通等企业的专利诉讼风险 [14] 行业竞争态势 - 非洲移动互联网渗透率提升至54% 日人均使用时长4小时 小米凭借互联网营销策略抢占年轻用户 [3][4][6] - 印度市场政策风险突出 小米曾因外汇问题被罚48亿元 vivo接替成为市场份额第一 [13] - 公司需应对从功能机到智能机的消费升级趋势 以及互联网品牌带来的降维打击 [6][14]

中国对美低价值小额包裹出口下降与非洲市场增长 - 5月中国对美低价值小额包裹出口同比骤降39%，环比下降53%，出口额降至78.4亿元，创2023年初以来最低水平 [1] - 中国小额包裹全球出口总量同比增长42%，非洲市场贡献突出 [1] - 非洲最大电商平台Jumia的1.2万国际卖家中超80%来自中国，贡献平台三分之一GMV，年增长率达60% [4] - SHEIN在南非女装线上零售市场占据35%份额，Temu凭借工厂直销低价模式快速拓展非洲市场 [4] 非洲电商市场低价策略的机遇与挑战 - 非洲电商增速年均14.4%，60%人口在25岁以下，对价格高度敏感，"中国制造"具有天然竞争力 [5] - 中国供应链通过"平价不廉价"定位快速渗透，SHEIN"小单快反"模式满足时尚需求，Temu工厂直销压低价 [6] - 非洲本土电商平台要求提高，Jumia要求卖家商品先送海外仓，Takealot要求3天内入仓，增加中小卖家仓储成本 [6][8] - 非洲市场支付与物流体系存在瓶颈，电子支付普及不足，跨境支付手续费高且到账周期长 [8] - 物流挑战突出，仓储设施陈旧，铺装道路覆盖率不足30%，冷链物流缺失限制生鲜品类拓展 [10] - 低客单价产品生存空间狭窄，部分品类退货率达20%-30%，物流运费上涨和关税调整使部分卖家"卖得越多亏得越多" [12] 中国卖家在非洲市场的本土化转型 - 头部卖家转向南非、尼日利亚等核心市场海外仓布局，Takealot在南非实现多数地区当日达或次日达 [13] - Jumia在非洲多国布局海外仓，统一配送帮助中国卖家积累口碑 [15] - 品类升级成为重要方向，南非、肯尼亚、尼日利亚构成非洲电商"黄金三角"，占据超60%区域市场份额 [15] - 加纳中产阶级年均增速超8%，消费结构呈现品类需求分化、极致性价比导向和"宅经济"长效化特征 [17] - 家电、翻新3C等高客单价、低退货率品类更适合非洲市场，客单价通常在200兰特以上 [18] - 中国卖家通过与本地代理公司合作规避政策合规壁垒，如尼日利亚200万美元保证金要求 [19] 从短期流量红利到长期本土化深耕 - 供应链下沉需从"成品出口"转向"本地化生产"，SHEIN和传音等先行者已探索出路径 [20] - SHEIN在南非、肯尼亚和加纳重点布局，通过网红营销和低价策略快速打开市场 [22] - 传音深度本地化，推出双卡双待手机、深肤色拍照算法等功能，线下线上结合营销 [24] - 技术赋能优化非洲商业生态，华新水泥在非洲6国开展制造业务，带动本地就业与产业升级 [25] - 长期发展需摒弃"赚快钱"心态，构建硬实力和软实力双轨并行的战略 [27][29] - 目标是将中国品牌从"便宜"代名词转变为品质可靠、深谙本地需求的生活伙伴 [29]

科创板开市6周年概况 - 科创板上市公司达589家，IPO募资9257亿元，再融资1867亿元，合计超1.1万亿元 [1] - 科创板品牌价值研究依托《2025中国上市公司品牌价值蓝皮书》展开，该蓝皮书已连续发布6年 [1] 科创板上榜企业品牌价值TOP10 - 传音控股以668.12亿元品牌价值居首，超过第二名至第四名总和 [2][3] - 晶科能源（219.15亿元）、天合光能（168.87亿元）分列二、三位 [3] - 前十名企业品牌价值均超百亿元，覆盖通信、电子、装备等行业 [2][3] 科创板品牌价值增长趋势 - 科创板上榜企业合计品牌价值从2020年382.60亿元增至2025年4429.34亿元，年复合增长率63.20% [4] - 增速远超蓝皮书3000家上榜企业整体增速（9.31%） [4] - 上榜企业数量从2020年22家增至2025年161家，占比从不足1%提升至5.37% [5] 行业分布特征 - 电子、装备、通信、医药行业合计品牌价值3963.81亿元，占比89.49% [9] - 电子行业品牌价值持续增长，54家企业上榜 [9][11] - 装备行业2024年达峰值1557.55亿元后回落 [9] - 通信与医药行业呈现波动 [9] - 电子、装备、医药、互联网行业上榜企业合计149家，占比92.55% [9][10] 地区分布特征 - 广东、上海、北京、江苏、浙江五地合计品牌价值3367.33亿元，占比76.02% [12] - 广东以942.35亿元居首 [12][14] - 上海（726.76亿元）、北京（697.28亿元）紧随其后 [14] - 长三角地区（上海、江苏、浙江）上榜企业数量增长显著，五强地区合计116家，占比72.05% [16]

科创板政策与行业动向 - 2025中国科创领袖峰会暨科创板开市六周年论坛将于7月25日在上海举行 聚焦"策源创新、产业引领"主题 设置并购、出海等热点领域圆桌对话 并举办集成电路产业发展闭门会和上市公司产融对接会 [1] - 科创板开市六周年以来 以包容性支持"硬科技"企业发展 覆盖芯片、新药、高端装备和人工智能等领域 加速前沿科技转化和产业格局重塑 [2] - 科创板共有589家上市公司 IPO融资金额达9257亿元 总市值超7万亿元 其中新一代信息技术、生物医药和高端装备制造三大产业占比超80% [2] - 2024年科创板公司研发投入金额1681亿元 是板块归母净利润的3倍多 体现高强度创新投入 [2] - "科创板八条"和"1+6"新政等改革举措强化政策激励 优化科技企业资源配置和技术协同创新 [2] 科创板市场表现 - 过去一周科创50指数上涨1.32% 科创信息指数上涨0.88% 科创芯片指数上涨0.12% [4] - 今年以来科创生物指数涨幅达37.68% 科创成长指数涨16.14% 科创100指数涨17.4% 科创材料指数涨15.9% [5] - 科创板前五大行业为电子、医药生物、计算机、电力设备和机械设备 合计占板块市值87.2% [5] - 当周科创板相关ETF资金净流入31.4亿元 但年初以来净流出105.8亿元 [5] 新一代信息技术产业 - 聚焦电子芯片行业 上周AI硬件集体爆发 受中报业绩超预期和全球AI算力需求激增驱动 [7] - 英伟达H20 GPU重新销售申请获美国政府许可 消除国产算力景气度担忧 推动硬件及下游应用爆发 [7] - 科创信息指数权重股中 寒武纪周涨5.17% 澜起科技涨3.17% 金山办公涨8.5% 石头科技涨9.74% [11] 高端装备制造产业 - 工业机器人出口同比增长61.5% 市场份额跃居全球第二 叉车销量同比上升23.1% 反映需求旺盛 [8] - 人形机器人领域景气度高涨 超亿元大单落地 厂商出货量大幅提升 [8] - 广东省加快具身机器人产业发展 北京市发布首个人工智能公共服务平台 技术革新持续突破 [8] 医药生物产业 - 创新药市场情绪上行 行业进入3.0时代 从"跟跑者"转变为"引领者" [8] - 2025年成为中国创新药海外爆品爆发元年 多个品种峰值预计达30-50亿美元 对外授权交易超2024年全年 [8] - 医保目录调整和商保政策推进形成催化 集采"反内卷"原则缓解价格压力 [8] 科创板ETF产品 - 科创信息ETF（588260）选取50只新一代信息技术产业上市公司 前三大权重股为中芯国际(10.3%)、海光信息(9.26%)、寒武纪(8.85%) [9][11] - 科创50ETF（588280）由市值大流动性好的50只证券组成 前三大权重股为中芯国际(10.38%)、海光信息(8.68%)、寒武纪(8.29%) [11][13] - 科创芯片ETF（588290）聚焦半导体产业链 前三大权重股为中芯国际(10.23%)、海光信息(10.17%)、寒武纪(9.61%) [13][15]

市场行情 - 2025年7月22日9:30，恒指升168点，沪指升25点，标普500升13点 [1] - 7月一年及五年期LPR分别为3%及3.5%，均维持不变，符合预期 [1] - 港股早高开165点后，曾升185点高见25,010点，创2022年2月以来逾三年高位，收报24,994点，升168点或0.7%；国指升53点或0.6%，收报9,040点；恒生科指升46点或0.8%，收报5,585点，全日成交2,630.12亿元 [1] - 人行21日开展1,707亿元人民币七天期逆回购操作，操作利率持平于1.4%，有2,262亿元逆回购到期，单日净回笼555亿元，人民币兑美元中间价报7.1522，下调24点 [2] - A股三大指数稳步上升，沪指全日升25点或0.7%，近高收报3,559点，创去年10月以来逾九个月高，成交额7,309亿元；深成指升93点或0.9%，近高收报11,007点，成交额9,691亿元；创业板指升19点或0.9%，近高收报2,296点，成交额4,440亿元 [2] - 投资者对企业盈利乐观情绪盖过对最新贸易进展的担忧，美股周一走高，纳指及标普500指数开市不久创历史新高，标普500指数首次高于6,300点收市，升0.1%，收报6,305点；纳指升78点或0.4%，收报20,974点 [2] 宏观动态 - 俄罗斯克里姆林宫表示，若俄美总统9月同时访华，不排除两人会晤的可能性，普京将访华参加纪念二战结束80周年活动，但未听说特朗普是否有赴华计划 [3] - 美国财长表示，美国政府关心贸易协议质量而非时间，不会为达成协议而仓促行事，若未能在8月1日前达成协议，相关国家将面临高额关税 [3] - 2025年6月份整体消费物价同比上升1.4%，低于市场预期升1.7%，较5月份的1.9%为低，主要因去年6月电费补贴减少；剔除政府一次性纾困措施，基本通胀率为1%，与5月相同 [4] 公司动态 - 京东旗下“七鲜小厨”外卖自营门店20日正式开业，为京东首家外卖自营门店 [4] - 传音控股正考虑在香港进行第二次IPO，拟筹资约10亿美元（约78亿港元），相关讨论尚处早期阶段，截至21日，公司市值844.77亿元人民币 [4] - 哈尔滨电气发盈喜，预计6月止六个月净利润约10.2亿人民币，去年同期为5.23亿人民币，溢利大增因营业收入规模增长、提效工作成效显著、毛利率提升 [5] - 美图公司预计2025年上半年经调整归母净利润同比增长约65% - 72%，考虑非现金及非营运项目后，归母净利润同比增长不低于30% [5]