减持计划执行情况 - 公司实际控制人之一杜顺仙女士的减持计划于2025年12月21日届满 [1] - 减持期间为2025年9月22日至12月21日，通过大宗交易方式累计减持111.29万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的0.40% [1] 减持前后股权结构变化 - 减持前，杜顺仙持有公司20.83%的股份，对应5832.4万股 [1] - 减持后，其持股比例降至20.43% [1] - 本次减持计划未完成，未减持股份数量为448.71万股 [1] 减持交易细节 - 本次减持总金额为3373.13万元 [1] - 减持价格区间为每股24.57元至36.59元 [1] - 减持行为遵守相关规定，与已披露的减持计划一致，且未提前终止 [1]

公司股价与交易表现 - 12月19日公司股价收于32.98元，单日下跌2.02% [1] - 当日发生一笔大宗交易，成交量为10万股，成交金额为302.9万元，成交价格为30.29元，较收盘价折价8.16% [1] - 买方为机构专用席位，卖方为申万宏源证券有限公司常山定阳北路证券营业部 [1] 近期市场数据统计 - 近3个月内公司累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为3373.12万元 [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌6.55% [1] - 近5个交易日主力资金合计净流出4680.41万元 [1]

公司近期动态 - 恒盛能源控股子公司桦茂科技于12月9日在第九届国际碳材料大会暨产业展览会亮相，展示了单晶/多晶金刚石片、培育钻石毛坯等主要产品 [1] - 桦茂科技作为恒盛能源“能源-环保-工业”战略下的核心突破点，其以“功能性材料+消费级钻石”为核心的差异化布局，清晰勾勒出公司的第二增长曲线 [1] 技术与产品实力 - 公司聚焦MPCVD法高端金刚石制备技术路线，已完成从设备制造到后道加工的全产业链布局，并已掌握17项核心专利 [2] - 公司功能性金刚石材料良品率突破90%，培育钻石良品率亦达80%以上，显著高于行业平均水平 [2] - 在培育钻石领域，公司可供应7×7至20×20各尺寸的高品质钻石毛坯，成色可达G色及以上，净度为VS-VS1级别，支持定制与规模化量产 [3] - 公司高温热处理工艺可将CVD钻石颜色从M色及以下提升至G色甚至D色级别，处理效果永久稳定，并能通过辐照技术培育彩色钻石 [3] - 在工业材料领域，公司单晶热沉片尺寸为9×9至15×15、热导率达2200W/mK，多晶热沉片尺寸为2-4英寸、热导率达1200W/mK，远超传统铜材质 [3] - 公司单晶金刚石刀具硬度高达10000HV，摩擦系数低至0.05-0.07，表面粗糙度Rz控制在0.1-0.05μm [3] 产能与投资规划 - 公司规划总投资约12亿元打造260万克拉超宽禁带半导体单晶金刚石和培育钻石项目 [4] - 公司已建成110kV专用变电站，为金刚石生长提供稳定电力供给，保障了产品质量一致性 [4] - 公司200台新一代MPCVD设备已陆续投产，待项目全部投产后，将形成年产260万克拉的产能矩阵，有望跻身国内CVD金刚石核心供应商行列 [4] 市场战略与布局 - 公司构建“功能性材料+消费级钻石”的双轮驱动战略格局，锚定高价值赛道 [5] - 在散热赛道，CVD金刚石凭借2000W/mK以上热导率及绝缘耐蚀优势，成为解决芯片散热的关键材料，公司产品可满足算力中心、基站射频芯片、汽车芯片等紧迫需求 [5] - 在消费级钻石领域，公司已联合推出主题培育钻石首饰切入婚庆市场，并在生产基地打造“旅游+工业”体验展厅 [6] - 公司高品级白钻价格仅为天然钻石的1/5-1/10，1克拉D色VVS级产品终端定价可控制在万元区间，契合年轻群体的环保理念与理性消费需求 [6] 行业前景与市场数据 - 《2025培育钻石产业发展报告》数据显示，全球培育钻石消费市场规模已突破1272亿元，2026-2030年中国培育钻石毛坯出口将保持49%的年均复合增速，五年增长约5倍 [6] - 开源证券预测，当前全球金刚石散热市场规模0.5亿美元，2030年增长至152.4亿美元，复合增速214%，主要行业包括数据中心、电动汽车、太空卫星、无人机以及未来人形机器人 [7] - 钻石散热在芯片基板、量子计算等领域拥有突出潜力，将成为新一代散热解决方案 [7]

板块市场表现 - 截至12月10日收盘，培育钻石概念板块整体下跌1.83%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 在当日所有概念板块中，培育钻石板块跌幅排名第一，表现最差 [2] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有5只，下跌个股占多数 [1] 个股涨跌情况 - 跌幅居前的个股包括：*ST亚振跌停，沃尔德下跌5.49%，黄河旋风下跌5.28%，恒盛能源下跌3.62%，力量钻石下跌3.07% [1][2] - 涨幅居前的个股包括：晶盛机电上涨1.32%，豫园股份上涨0.95%，潮宏基上涨0.77% [1] 板块资金流向 - 培育钻石概念板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4.05亿元 [2] - 板块内14只个股获主力资金净流出，其中5只个股主力资金净流出超过3000万元 [2] - 主力资金净流出居首的个股是博云新材，净流出1.39亿元，黄河旋风净流出7021.57万元，楚江新材净流出4697.38万元，四方达净流出4653.25万元 [2] - 主力资金净流入的个股较少，净流入居前的有晶盛机电（3656.86万元）、潮宏基（298.72万元）、豫园股份（148.75万元） [2][3] 个股交易数据 - 博云新材换手率为10.35%，黄河旋风换手率为10.23%，四方达换手率为13.74%，显示这些下跌个股交易活跃 [2] - 部分上涨个股如豫园股份换手率为0.37%，潮宏基换手率为0.93%，交易相对不活跃 [2][3]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“买入”（维持）[5] 核心观点 - 各省绿电进入“136号文”结算阶段，整体不改绿电板块电价下行趋势，但发改委提升绿电消纳的政策叠加绿电补贴加速下放，绿电板块有望迎来估值修复[4] - 电力市场改革持续推进，火电功能性定位转型持续中[4] - 2026年年度长协电价签署阶段，整体电价不确定因素凸显[4] - 市场风格仍偏向成长，水电及核电板块聚焦长期稳健的配置需求[4] 本周行情回顾 - 本周SW公用事业一级板块上涨0.12%，在31个SW一级板块中排名第17[1][26] - 同期，沪深300上涨1.28%，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.86%[1][26] - 细分子板块中，火电下跌0.2%，水电上涨0.66%，光伏发电上涨0.07%，风力发电上涨0.62%，电能综合服务上涨0.35%，燃气下跌1.66%[1][26] - 本周公用事业涨幅前五个股：闽东电力（+16.86%）、中闽能源（+12.62%）、惠天热电（+12.60%）、华通热力（+7.56%）、德龙汇能（+6.19%）[1][32] - 本周公用事业跌幅前五个股：上海电力（-13.53%）、恒盛能源（-12.13%）、大众公用（-9.84%）、世茂能源（-6.86%）、长春燃气（-6.40%）[1][32] 本周数据更新 - **动力煤价加速下跌**：秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）周环比下跌24元/吨至800元/吨[2][10]；防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）周环比下跌20元/吨至720元/吨[2][11]；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）周环比下跌10元/吨至830元/吨[2][11] - **现货电价上涨**：本周（12.01-12.05）广东现货平均结算电价为354.64元/兆瓦时，较上周（220.96元/兆瓦时）上涨[2][11]；山西现货结算价格为244.83元/兆瓦时，较上周（130.16元/兆瓦时）上涨[2][11] - **月度代理购电价格**：本月湖北代理购电价格同比下降19%，广东/四川/江西分别同比下降10%/7%/7%[2][12] - **新增费用项**：继多个地区后，本月湖北代理购电中新增“136号文”的新能源机制电价差价结算费用[2][12]；本月辽宁/新疆的代理购电系统运行费中新增“跨省跨区应急调度电费折合度电水平”子项，电价分别为-0.000015/-0.001937元/千瓦时[12] 本周重点事件 - **“136号文”增量项目竞价结果陆续发布**： - 国网河北：光伏机制电量规模14.01亿千瓦时，机制电价0.3344元/千瓦时；风电机制电量规模142.01亿千瓦时，机制电价0.353元/千瓦时[3][8] - 国网冀北：光伏机制电量规模36.13亿千瓦时，机制电价0.352元/千瓦时；风电机制电量规模103.70亿千瓦时，机制电价0.347元/千瓦时[3][8] - 国网陕西：光伏机制电量规模52.30亿千瓦时，机制电价0.350元/千瓦时；风电机制电量规模62.70亿千瓦时，机制电价0.352元/千瓦时[3][9] - 辽宁：风电机制电量规模8022092.531兆瓦时（约80.22亿千瓦时），机制电价0.33元/千瓦时；光伏机制电量规模142818.117兆瓦时（约1.43亿千瓦时），机制电价0.30元/千瓦时[9] - **广东开启2026年电力市场年度交易**：交易于12月5日至12月22日每日滚动开展，包括年度双边协商、集中竞争、挂牌及绿电双边协商交易[3][9] - **山西发布2025年风光项目竞争性配置结果**：选出保障性并网项目23个、总规模335万千瓦，其中风电175万千瓦，光伏140万千瓦，风光一体化20万千瓦[9] - **公司动态**： - 电投产融重大资产重组交易获深交所审核通过，涉及购买国电投核能100%股权[13] - 长源电力11月完成发电量25.79亿千瓦时，同比降低17.88%，其中火电同比降21.27%，水电同比增268.01%[13] 投资建议关注标的 - **绿电板块**：龙源电力（H），新天绿色能源（H），大唐新能源（H）[4] - **全国性火电运营商**：华能国际（A&H），国电电力，华电国际[4] - **区域性火电运营商**（电价风险较低、度电盈利稳健或具备装机与需求增量）：申能股份，京能电力，皖能电力，浙能电力[4] - **水电及核电板块**（长期稳健配置）：长江电力，国投电力，川投能源，中国核电[4]

业绩说明会召开概况 - 恒盛能源于2025年12月05日10:00-11:00通过上证路演中心以网络互动方式召开了2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长及董事会秘书（代行）余国旭、总经理余恒、独立董事王焕军、财务总监项红日参加了会议并与投资者互动交流 [2] CVD金刚石业务技术及生产水平 - 公司控股子公司浙江桦茂科技的CVD金刚石产品良品率处于行业先进水平 其中培育钻石产品端良品率达80%以上 金刚石功能性材料产品端良品率达90%以上 [3] - 子公司采用MPCVD（微波等离子体化学气相沉积）法进行金刚石材料生产 该技术将含碳气体中的碳在微波能量作用下沉积到衬底上形成金刚石 [3] CVD金刚石功能性材料产品性能 - 公司可低成本产出单晶热沉片和2-4英寸多晶热沉片 热导率分别为2200W/mK和1200W/mK [3] - 光学窗口性能指标为：光透过率单晶>70%、多晶>65% Ra抛光后单晶<5nm、多晶<20nm [3] - 单品金刚石刀具性能指标为硬度10000HV、摩擦系数0.05-0.07、Rz0.1-0.05μm [3] 实际控制人减持情况 - 公司实际控制人之一杜顺仙因优化股权结构、增加市场流动性及自身资金需求 通过大宗交易方式减持其持有的公司无限售条件流通股 [3] - 此次减持不会对公司治理结构、股权结构、持续经营等产生重大影响 大宗交易受让方所获股份自受让之日起锁定6个月 [3]

产品数据 - 浙江桦茂科技CVD金刚石培育钻石产品端良品率达80%以上[2] - 浙江桦茂科技CVD金刚石功能性材料产品端良品率达90%以上[2] - 桦茂科技单晶热沉片热导率为2200W/mK[3] - 桦茂科技2 - 4英寸多晶热沉片热导率为1200W/mK[3] - 桦茂科技光学窗口光透过率单晶>70%、多晶>65%[3] - 桦茂科技光学窗口Ra抛光后单晶<5nm、多晶<20nm[3] - 桦茂科技单品金刚石刀具硬度10000HV[3] - 桦茂科技单品金刚石刀具摩擦系数0.05 - 0.07[3] - 桦茂科技单品金刚石刀具Rz0.1 - 0.05μm[3] 会议信息 - 公司于2025年12月5日10：00 - 11：00召开2025年第三季度业绩说明会[1]

市场表现 - 12月3日市场震荡走弱，创业板指盘中跳水，三大指数集体收跌 [1] - 培育钻石概念股爆发，四方达上涨超过15%，惠丰钻石上涨超过10%，黄河旋风涨停，力量钻石、沃尔德、恒盛能源等多只概念股跟涨 [1] 行业事件 - 2025培育钻石产业大会将于12月5日至6日在郑州市举行 [1] - 大会将揭牌“河南省培育钻石推广中心”，构建覆盖检验检测、交易流通、设计加工、品牌孵化的一体化生态服务体系 [1] - 现场将集中签约产业链重点项目约30个，预计总投资不低于150亿元，旨在强链补链延链 [1] - 大会将发布《2025培育钻石产业发展报告》，全面剖析全球产业链、市场供需与消费趋势 [1] 行业趋势 - 传统超硬制品需求承压，行业进入下行周期 [1] - 功能性金刚石技术持续突破为行业打开新增长空间，特别是面向高端芯片散热的金刚石/铜复合材料被认为是短期重点发展方向和潜在行业增长点 [1]

培育钻石板块市场表现 - 12月3日A股培育钻石板块逆势走强，四方达涨近15%至17.70元，惠丰钻石涨超10%至36.90元，黄河旋风涨停至6.77元 [1] - 力量钻石上涨5.56%至39.48元，英诺激光上涨2.16%至38.31元，沃尔德上涨2.13%至65.77元，楚江新材上涨2.08%至11.77元 [2] - 恒盛能源上涨1.96%至42.75元，国机精工上涨1.62%至33.19元，博云新材上涨0.82%至9.83元 [2] 产业大会催化 - 2025培育钻石产业大会将于12月5日至6日在郑州召开，旨在推动产业链深度整合与升级 [3] - 大会预期签约产业链项目约30个，总投资额不低于150亿元，并启动河南省培育钻石推广中心筹建 [3] - 大会目标构建"超硬材料+培育钻石+黄金珠宝全产业链+产业配套"的"3+X"产业链体系，强化郑州产业话语权 [3] 行业增长前景 - 全球培育钻石市场规模有望在2026年达到150亿美元，年复合增长率超过15% [4] - 培育钻石在珠宝市场的渗透率有望从目前5%提升至2030年的20% [4] - 中国作为全球最大培育钻石生产国，有望占据全球市场份额40%以上 [4] 金刚石散热新应用 - 金刚石拥有自然界最高热导率，其散热性能正成为算力、新能源汽车、半导体等高功率电子设备散热瓶颈的突破关键 [5][6] - 国机精工指出人工智能发展催生的高散热需求可能推动金刚石从"可选"材料向"必选"材料转变，其散热片应用今年销售收入有望突破1000万元 [6] - 面向高端芯片散热的金刚石/铜复合材料被普遍认为是短期内重点发展方向和潜在行业增长点 [6][7]

电力板块市场表现 - 12月3日电力板块多股出现拉升行情 [1] - 惠天热电、中闽能源、闽东电力三只股票涨停 [1] - 恒盛能源、深南电A、京能电力等股票跟涨 [1]