核电概念股表现 - 核电概念股28日盘中再度走强 久盛电气涨超16% 天力复合涨逾13%再创新高 利柏特、长城电工、汇金通、融发核电、雪人股份等均涨停 [1] - 融发核电已连续4个交易日涨停 长城电工、汇金通均斩获3连板 雪人股份近4日收获3个涨停板 [1] - 长城电工提示公司2024年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比仍然出现亏损 [1] - 汇金通提示公司生产经营活动正常 主营业务未发生变化 市场环境或行业政策没有发生重大变化 [1] 美国核电政策影响 - 5月23日美国总统特朗普签署4项行政命令推动美国核能产业改革 包括扩大美国核能规模、核能产业链、缩短核电项目审批周期等 [1] - 此举或吹响美国核电复兴号角 [1] 天然铀行业前景 - 特朗普新政将进一步强化全球核电发展叙事蓝图 带动产业资本开支强度提升 [2] - 作为核电燃料 天然铀将显著受益此次远期核电需求预期增长 且天然铀供需偏紧格局或将进一步强化 天然铀长牛可期 [2] - 天然铀的需求增长将伴随美国核能规模扩充、SMR应用推广进一步强化 [2] - 福岛核事故后的10年核电低迷塑造的供给困境虽在近两年缓解 但远期的供需矛盾仍未解决 [2] - 伴随天然铀远期需求增长的确定性进一步加强、远期供给能力增加不足 其供需矛盾将伴随时间消耗日渐突出 进而推动天然铀价格持续上涨 长牛趋势明确 [2]

上海市锦天城律师事务所 关于江苏利柏特股份有限公司 2024 年年度股东会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话: 021-20511000 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于江苏利柏特股份有限公司 锦 天 城 律 师事 务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 2024 年年度股东会的 法律意见书 致:江苏利柏特股份有限公司 上海市锦天城律师事务所(以下简称"本所")接受江苏利柏特股份有限公司 (以下简称"公司")委托,就公司召开 2024年年度股东会(以下简称"本次股 东会")的有关事宜,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)《上 市公司股东会规则》等法律、法规和其他规范性文件以及《江苏利柏特股份有限 公司章程》(以下简称《公司章程》)的有关规定,出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定,严格履行了法定职 责,遵循了勤勉尽责和诚实信用原则,对本次股东会所涉及的相关事项进行了必 要的 ...

会议信息 - 2025年5月20日召开2024年年度股东会[2] - 出席会议股东和代理人134人，持有表决权股份226,347,312股，占比50.4035%[2] 议案表决 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意票数226,146,012，比例99.9110%[5] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意票数226,142,312，比例99.9094%[7] - 《关于2024年度独立董事述职报告的议案》同意票数226,142,312，比例99.9094%[7] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意票数226,142,712，比例99.9096%[7] - 《关于2024年年度报告及其摘要的议案》同意票数226,142,712，比例99.9096%[8] 小股东议案表决 - 《关于2024年年度利润分配方案的议案》5%以下股东同意票数14,931,342，比例98.6046%[9] - 《关于续聘会计师事务所的议案》5%以下股东同意票数14,937,642，比例98.6462%[9] - 《关于2025年度对外担保额度预计的议案》5%以下股东同意票数14,925,242，比例98.5643%[9]

业绩说明会信息 - 2025年5月16日16:00 - 17:00召开2024年度业绩说明会[2][3][4][6] - 地点为上海证券报·中国证券网路演中心（https://roadshow.cnstock.com/）[2][4] - 方式为网络文字互动[5] 投资者提问 - 2025年5月15日15:00前可将问题发至邮箱investor@cnlbt.com [2][6] 出席人员 - 董事长兼总经理沈斌强、董事会秘书于佳等出席[5] 年报发布 - 2025年4月30日发布2024年年度报告[3] 联系方式 - 联系部门证券事务部，电话0512 - 89592521，邮箱investor@cnlbt.com [6][7]

业绩总结 - 2024年营业收入34.93亿元，较2023年增长7.72%[13][46] - 2024年净利润2.40亿元，较2023年增长26.45%[13][46] - 2024年末总资产33.61亿元，较2023年末增长14.51%[13][46] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产18.37亿元，较2023年末增长12.63%[13][46] - 2024年基本每股收益0.55元/股，较2023年增长27.91%[45] - 2024年加权平均净资产收益率13.98%，较2023年增加1.66个百分点[45] - 2024年经营活动产生的现金流量净额4.15亿元，较2023年增长18.17%[46] 财务数据 - 2024年末货币资金8.099110562亿元，较2023年末增长60%[47] - 2024年末交易性金融资产6352.851013万元，较2023年末下降74.88%[47] - 2024年研发费用7768.849233万元，较2023年增长64.21%[52] - 2024年税金及附加1653.590343万元，较2023年下降58.98%[52] - 2024年末应付票据2.4519381685亿元，较2023年末增长81.86%[49] - 2024年末合同负债1.5900256969亿元，较2023年末下降43.97%[49] - 2024年投资收益为 - 22.754722万元，较2023年有所增加[52] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额653.367973万元，较2023年增长108.44%[54] 分红与担保 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.13元，合计拟派发现金红利5016.2508万元[58] - 公司及合并报表范围内子公司拟向银行申请不超过560000万元的授信额度[70] - 公司拟为合并报表范围内子公司提供新增总额不超过320000万元的担保[73] 会议情况 - 2024年董事会召开8次会议，审议多项议案[14][16][17][18][20] - 2024年股东会召开4次会议，累计审议23项议案[18] - 2024年监事会召开8次会议，累计审议23项议案[28] 未来展望 - 2025年监事会将继续履行职责，促进公司规范运作，维护股东利益[34]

2024年业绩表现 - 公司2024年实现营业收入34.93亿元，同比增长7.72% [1] - 归属净利润2.40亿元，同比增长26.45% [1] - 扣非后归属净利润2.29亿元，同比增长25.25% [1] - 综合毛利率16.09%，同比提升1.55个百分点 [2][3] - 归属净利率6.89%，同比提升1.02个百分点 [3] 2025年第一季度业绩 - 2025Q1营业收入6.68亿元，同比增长1.45% [1] - 归属净利润0.36亿元，同比减少8.07% [1] - 扣非后归属净利润0.33亿元，同比增长5.71% [1] - 综合毛利率12.33%，同比下降0.70个百分点 [2][3] - 归属净利率5.37%，同比下降0.56个百分点 [3] 业务结构变化 - 工业模块设计和制造业务收入增长46.36% [2] - 工程服务业务收入仅增长0.73% [2] - 外销业务收入增长53.60% [2] - 内销业务收入增长3.67% [2] - 高毛利的模块制造业务占比提升推动毛利率增长 [2] 费用率变动 - 2024年期间费用率7.18%，同比提升0.89个百分点 [3] - 销售费用率0.60%同比持平 管理费用率4.28%下降0.13个百分点 研发费用率2.22%提升0.77个百分点 财务费用率0.07%提升0.25个百分点 [3] - 2025Q1期间费用率6.72%，同比下降1.63个百分点 [3] - 销售费用率0.68%下降0.08个百分点 管理费用率4.85%下降0.17个百分点 研发费用率1.56%下降0.81个百分点 财务费用率-0.37%下降0.57个百分点 [3] 现金流状况 - 2024年经营活动现金流净流入4.15亿元，同比多流入0.64亿元 [4] - 收现比95.44%，同比提升0.17个百分点 [4] - 2024年第四季度经营活动现金流净流入3.34亿元，同比多流入2.14亿元 [4] - 2025Q1经营活动现金流净流出0.99亿元，同比少流出1.05亿元 [4] 订单与产能扩张 - 截至2024年9月末跟踪订单约48.81亿元 [4] - 2024Q4跟踪订单预计转化率60.94%至92.48% [4] - 可转债募资用于南通大型工业模块制造项目 [4] - 项目主要生产石油化工、油气能源、核电工程等行业大型模块 [4] - 产能扩张便于承接更大规模装置项目 [4] 财务结构 - 公司资产负债率同比提升6.98个百分点至45.45% [4]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [11] 报告的核心观点 - 2024年业绩快速增长，2025Q1因在手项目去化业绩同比下滑；2024年受益外销/模块业务规模增长毛利率提升，2025Q1毛利率回落；2024、2025Q1经营现金流均有改善；跟踪订单充裕、转化率较高，可转债募资扩产彰显发展信心 [14] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入34.93亿元，同比增长7.72%；归属净利润2.40亿元，同比增长26.45%；扣非后归属净利润2.29亿元，同比增长25.25% [2][8] - 2025Q1实现营业收入6.68亿元，同比增长1.45%；归属净利润0.36亿元，同比减少8.07%；扣非后归属净利润0.33亿元，同比增长5.71% [2][8] 业绩变动原因 - 2024年归属净利润同比大增因毛利率提升，工业模块设计和制造业务收入增长46.36%，工程服务业务收入仅增长0.73%，高毛利模块制造业务占比提升，外销业务收入增长53.60%，内销业务收入仅增长3.67% [14] - 2025Q1收入增速放缓或因在手项目逐步去化，业绩增速同比转负主因毛利率变动，Q1综合毛利率12.33%，同比下降0.70pct [14] 毛利率与费用率情况 - 2024年全年综合毛利率16.09%，同比提升1.55pct；期间费用率7.18%，同比提升0.89pct，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动0.00、 -0.13、0.77、0.25pct至0.60%、4.28%、2.22%和0.07%；归属净利率6.89%，同比提升1.02pct，扣非后归属净利率6.55%，同比提升0.92pct [14] - 2025Q1综合毛利率12.33%，同比下降0.70pct，期间费用率6.72%，同比下降1.63pct，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动 -0.08、 -0.17、 -0.81、 -0.57pct至0.68%、4.85%、1.56%和 -0.37%，归属净利率5.37%，同比下降0.56pct，扣非后归属净利率4.97%，同比提升0.20pct [14] 现金流与资产负债率情况 - 2024年全年经营活动现金流净流入4.15亿元，同比多流入0.64亿元，收现比95.44%，同比提升0.17pct；单4季度经营活动现金流净流入3.34亿元，同比多流入2.14亿元 [14] - 2025Q1经营活动现金流净流出0.99亿元，同比少流出1.05亿元，资产负债率同比提升6.98pct至45.45% [14] 订单情况 - 截至2024年9月末，跟踪订单约48.81亿元，2024Q4跟踪订单预估确认供应商的金额为3.99亿元，已转化为在手订单金额为2.43亿元，未中标订单金额约为3005.00万元，尚未确认供应商订单金额约为1.26亿元，2024Q4跟踪订单预计转化率约为60.94%至92.48% [14] 扩产情况 - 可转债募集资金拟用于“南通利柏特重工有限公司大型工业模块制造项目”，围绕大型模块生产制造开展，主要生产制造应用于石油化工、油气能源、核工程等行业的大型模块，可便于承接更大规模装置项目，产能扩张彰显未来发展信心 [14] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2024A、2025E、2026E、2027E的相关财务数据，如营业总收入、营业成本、毛利等，以及基本指标如每股收益、市盈率、市净率等 [19]

文章核心观点 看好公司中长期发展前景，虽短期业绩有波动但业务有亮点，转债项目及中标体现优势，维持“买入”评级 [1][5] 业绩表现 - 25Q1公司收入6.68亿同比+1.45%，归母净利润0.36亿同比-8.07%，扣非净利润0.33亿同比+5.71%，扣非业绩好因期间费用率下降 [1] - 24年公司收入34.93亿同比+7.72%，归母净利润2.4亿同比+26.45%，扣非净利润2.29亿同比+25.2%，扣非利润改善得益于毛利率上升 [1] - 24Q4单季收入9.02亿同比+4.9%，归母净利润0.4亿同比+20.47% [1] 业务结构与毛利率 - 2024年工业模块设计和制造、工程服务收入分别为7.24亿、27.6亿，同比+46.36%、+0.73%，毛利率分别为26.58%、13.18%，同比+0.54pct、+0.9pct [2] - 2024年内销、外销收入分别为30.83亿、4.01亿，同比+3.67%、+53.6%，毛利率分别为14.1%、30.27%，同比+0.94pct、+1.87pct，外销增速显著因出口业务增加和单个项目生产周期影响 [2] - 24年公司综合毛利率为16.1%，同比+1.55pct；24Q4毛利率为11.95%，同比-0.32pct；25Q1毛利率为12.3%，同比-0.7pct [2][3] 费用与现金流 - 24年公司期间费用率为7.18%，同比+0.89pct，销售、管理、研发、财务费用率分别同比+0.00pct、-0.13pct、+0.77pct、+0.25pct，资产、信用减值损失0.15亿，同比多损失0.12亿，24年净利率为6.89%，同比+1.02%；25年Q1净利率为5.37%，同比-0.56% [4] - 24年公司CFO总额为4.15亿，同比多流入0.64亿，收付现比分别为95.44%、76.45%，同比+0.17pct、+2.57pct；25Q1公司CFO净额为-0.99亿，同比少流出1.05亿 [4] 项目与展望 - 公司发行可转债募集资金用于南通利柏特大型工业模块制造项目，总投资12.9亿，计划使用募集资金7.5亿，生产基地面积48.78万平方米，建成后提升制造能力、缩短周期、提高效率 [5] - 25年3月20日公司中标“宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装工程及临时泊位工程”项目，总金额2.26亿（含税），体现竞争优势 [5] - 预计公司25 - 27年归母净利润为2.8、3.2、3.7亿（25、26年前值预测3.1、3.8亿），对应PE为14、12、11倍，维持“买入”评级 [5]

股东会信息 - 2024年年度股东会2025年5月20日14点在江苏张家港公司会议室召开[3] - 网络投票2025年5月20日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4] 议案信息 - 各项议案2025年4月30日在上海证券交易所网站及《上海证券报》披露[7] - 特别决议议案为第9项，对中小投资者单独计票的议案为第6、7、9项[10] 股票及登记信息 - A股股票代码605167，简称为利柏特，股权登记日2025年5月14日[12] - 现场登记2025年5月16日09:30 - 11:30、13:30 - 15:30，地点在公司董事会办公室[16] 其他信息 - 会议联系人于佳女士，电话0512 - 89592521，邮箱investor@cnlbt.com[17][18] - 委托他人出席需填写授权委托书，未作指示受托人有权按意愿表决[20][22]

会议信息 - 公司第五届监事会第十四次会议于2025年4月28日召开，3名监事均出席[2] 议案表决 - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》等多议案表决3票同意，部分需提交股东会审议[3][4][6][8] - 《关于2024年度内部控制评价报告》《关于2025年第一季度报告》议案表决通过[7][9]