证券代码：605098 证券简称：行动教育 公告编号：2024-019 二、 议案审议情况 上海行动教育科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 15 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 81,177,748 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 68.7489 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事长李践先生主持，采用现场投票和网络投 票相结合的方式召开，符合《公司法》《证券法》《公司章程》的规定，本次会议 做出的决议合法、有效。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 (一) 非累积投票议案 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 7 日 (二) 股东大会召开的地 ...

证券代码：605098 证券简称：行动教育 公告编号：2024-018 上海行动教育科技股份有限公司 关于公司董事长兼总经理增持公司股份计划的 结果公告 重要内容提示： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （一）增持主体：董事长、总经理李践先生。 本次增持计划实施完成后，李践先生持有公司股份 36,948,531 股，占公司 已发行总股本的 31.29%。 四、律师专项核查意见 一、增持主体的基本情况 （二）本次增持计划实施前，李践先生持有公司股份 36,866,431 股，占公 司总股本 31.22%。 （三）增持主体在本次增持计划公告之前 12 个月内无增持计划。 增持计划的基本情况：2023 年 10 月 27 日，上海行动教育科技股份有限公司 （以下简称"公司"）披露了《关于公司董事长兼总经理增持公司股份计划 的公告》(公告编号：2023-039)，公司董事长、总经理李践先生计划自 2023 年 10 月 30 日起 6 个月内，以其自有资金或自筹资金，按照相关法律法规许 可的方式（包括但不限于集中竞价等方 ...

一、董事会会议召开情况 上海行动教育科技股份有限公司 第五届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：605098 证券简称：行动教育 公告编号：2024-020 上海行动教育科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第一次 会议通知于 2024 年 4 月 30 日以书面、邮件形式通知公司全体董事。会议于 2024 年 5 月 7 日 15:00 在公司会议室以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。会议由董事长李践先生主持，本次会议的召开符合《公 司法》《公司章程》及有关法律、法规的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议经与会董事充分审议，形成如下决议： （一）审议通过了关于《选举公司第五届董事会专门委员会委员》的议案 表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 根据《公司法》和公司《章程》的有关规定，公司第五届董事会设立战略委 员会、审计委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会。上述委员任期自本次董事 会表决通过之日起至第五届董事会任期届满 ...

北京市中伦（南京）律师事务所 关于上海行动教育科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二四年五月 江苏省南京市鼓楼区汉中路 2 号亚太商务楼 14 层 ADEF 单元 邮编：210005 14/F, Asia Pacific Business Building, 2 Hanzhong Road, Gulou District, Nanjing, Jiangsu 210005, P.R. China 电话/Tel : +86 25 6951 1818 传真/Fax : +86 25 6951 1717 www.zhonglun.com 北京市中伦（南京）律师事务所 关于上海行动教育科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 本所律师同意将本法律意见书随公司本次年度股东大会决议一并公告，并依 法对本法律意见书承担相应的责任。本法律意见书仅供公司为本次年度股东大会 之目的而使用，非经本所书面同意，本法律意见书不得用于其他任何目的或用途。 本所律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业 务标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 一、关于本次年度股东大会 ...

ZHONG LUN 中 倫 律 師 事 務 所 特殊的普通合伙 Limited Liability Partnership 北京市中伦(南京)律师事务所 关于李践先生免于发出要约事宜的 法律意见书 二〇二四年五月 北京 ・ 上海 ・ 深圳 ・ 广州 ・ 武汉 ・ 成都 ・ 重庆 ・ 青岛 ・ 杭州 ・ 南京 ・ 海口 ・ 东京 ・ 香港 ・ 化数 ・ 洛杉矶 ・ 旧会山 ・ 阿拉木图 Bejing ・Shanghu ・Shanzhan・Gungzhou・Wuhan ・Clengdo・Rangzhou・Nanjon ・Nainjou・Naing - 江苏省南京市鼓楼区汉中路 14/F. Asia Pacific Business Building, 2 Hanzhong Road, Gulou Distric Jiangsu 210005, P.R. China 电话/Tel : +86 25 6951 1818 传真/Fax : +86 25 6951 1717 北京市中伦(南京)律师事务所 关于李践先生免于发出要约事宜的 法律意见书 (二)本所律师依据本法律意见书出具日以前已经发生或存在的事实和中国 现行的 ...

上海行动教育科技股份有限公司 第五届监事会第一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：605098 证券简称：行动教育 公告编号：2024-021 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 鉴于第四届监事会任期已经届满，根据《公司法》和《公司章程》的有关规 定，经全体监事推选，选举包俊女士为公司第五届监事会主席，任期同第五届监 事会一致。 特此公告。 上海行动教育科技股份有限公司 监事会 2024 年 5 月 8 日 一、监事会会议召开情况 上海行动教育科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第一次 会议通知于 2024 年 4 月 30 日以书面形式送达公司全体监事。会议于 2024 年 5 月 7 日 16:00 在公司会议室以现场方式召开。本次会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。会议由监事会主席包俊女士主持，本次会议的召开符合《公司法》《公司 章程》及有关法律、法规的规定。 二、监事会会议审议情况 本次会议经与会监事充分审议，形成如下决议： （一）审议通过了关于《选举公 ...

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司坚持"接地气、讲实效"的产品定位,紧跟市场需求趋势,持续迭代更新 [4] - 公司继续执行大客户战略,以客户转介绍和复购为主要获客方式,优化客户结构,打开市场覆盖面 [4] - 公司以更专业的人才梯队、更高效的管理模式,提高人均绩效和公司整体利润率水平 [4] 公司业绩分析 - 2024Q1公司实现营收1.41亿元,同比+28.11%;归母净利润2399万元,同比+34.42% [3] - 收入端增长主要得益于去年低基数、大客户战略执行成效显著、新人才驱动以及产品创新升级 [3] - 收入结构变化导致毛利率同比下降6个pct,但规模效应带动费用率下降,扣非后净利率同比提升4个pct [3] - 期末合同负债9.7亿元,为2024年业绩增长打下基础 [3] 公司展望 - 预计2024-2026年,公司归母净利润分别为2.72、3.49、4.22亿元,对应PE分别为23、18、15X [5] 风险提示 - 核心产品提价后,部分客户需求回落 [6][7] - 经济大环境承压,部分企业压缩培训开支 [6][8] - 行业竞争加剧,相似定位的竞争对手增加 [6][9] - 核心团队成员流失,课程销售额不及预期 [6][10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上，当前价格53.79元，合理价值59.5元 [1][2][40] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司通过教研与实战背景导师打磨课程产品，大客户战略推进打开业务天花板，业绩高增长有望持续，估值中枢有望修复，预计24 - 26年归母净利润2.8/3.6/4.6亿元，对应PE 23/18/14x，给予24年25x PE，对应合理价值59.5元/股 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩概况 - 2024年一季报显示，24Q1营收1.4亿元，同比+28.1%，归母净利润2398.9万元，同比+34.4%，扣非归母净利润2554.7万元，同比+67.1%，订单收款1.6亿元，同比+31.7%，超出市场预期 [8] 毛利率与费用率 - 24Q1毛利率71.8%，同比-5.9pp，预计因咨询产品占比提升；销售/管理/研发费用率分别降至28.6%/18.8%/5.3%，同比-7.3/-3.8/-2.0pp，归母净利率17.0%，同比+0.8pp，扣非归母净利率18.1%，同比+4.2pp [8] 大客户战略 - Q1通常为淡季，但24Q1订单收款强劲，截止24Q1合同负债9.7亿元，同比+25.8%；2023年初以来大客户战略有效，预计24Q1大客户数量同比可观增长，支撑中长期高增长 [8] 盈利预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|451|672|846|1054|1312| |增长率（%）|-18.8%|49.1%|25.8%|24.6%|24.5%| |EBITDA（百万元）|113|257|315|394|492| |归母净利润（百万元）|111|219|281|360|458| |增长率（%）|-35.1%|98.0%|28.1%|28.1%|27.1%| |EPS（元/股）|0.94|1.86|2.38|3.05|3.88| |市盈率（P/E）|31.15|20.73|22.59|17.64|13.87| |ROE（%）|10.4%|22.9%|22.7%|22.5%|22.2%| |EV/EBITDA|20.18|12.61|14.53|10.31|6.59|[9] 资产负债表与现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|1693|1823|2342|2917|3745| |非流动资产（百万元）|258|274|271|270|266| |资产总计（百万元）|1951|2096|2612|3186|4011| |流动负债（百万元）|859|1096|1323|1530|1892| |非流动负债（百万元）|22|38|43|46|46| |负债合计（百万元）|881|1134|1366|1576|1938| |经营活动现金流（百万元）|72|454|521|578|827| |投资活动现金流（百万元）|148|57|-62|-60|-4| |筹资活动现金流（百万元）|-142|-345|3|1|-2| |现金净增加额（百万元）|77|166|463|519|821|[13]

报告公司投资评级 - 行业为社会服务/教育，6个月评级为买入（维持评级），当前价格53.8元 [2] 报告的核心观点 - 预计公司24 - 26年收入分别为8.73/11.2/14.17亿元，归母净利分别为2.84/3.56/4.50亿元，EPS分别为2.41/3.02/3.81元/股，对应PE分别为20/16/13X [3] - 认为市场或过度将公司成长与宏观挂钩，企业发展分层明显，且学习是特殊商品，公司对需求挖掘及转化能力更重要 [18] - 维持盈利预测，维持“买入”评级 [19] 财务数据总结 营收与利润 - 23年收入6.72亿元，同增49.1%；归母净利2.19亿元，同增98.0%；扣非归母2.15亿元，同增116.0% [1] - 24Q1收入1.41亿元，同增28.1%；归母净利0.24亿，同增34.4%；扣非归母0.26亿元，同增67.1% [8] - 预计24 - 26年收入分别为8.73/11.2/14.17亿元，归母净利分别为2.84/3.56/4.50亿元 [3] 毛利率与净利率 - 24Q1毛利率71.8%，同减5.9pct，净利率17.7%，同增2.4% [6] 费率情况 - 24Q1公司降本增效，总费率49.2%，同减13.5pct；其中，销售费率28.6%，同减7.3pct；管理费率18.8%，同减3.8pct；财务费率 - 3.5%，同减0.5pct；研发费率5.3%，同减2pct [16] 其他财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|450.92|672.24|873.31|1,120.02|1,416.82| |增长率(%)|(18.78)|49.08|29.91|28.25|26.50| |EBITDA(百万元)|127.85|264.63|318.11|409.51|524.70| |归属母公司净利润(百万元)|110.86|219.45|284.11|356.18|450.08| |增长率(%)|(35.10)|97.95|29.47|25.37|26.36| |EPS(元/股)|0.94|1.86|2.41|3.02|3.81| |市盈率(P/E)|52.40|26.47|20.45|16.31|12.91| |市净率(P/B)|5.45|6.06|5.19|4.39|3.68| |市销率(P/S)|12.88|8.64|6.65|5.19|4.10| |EV/EBITDA|13.40|10.09|15.10|11.35|8.46| [13] 公司战略总结 总体纲领 - 公司战略全面升级，以“2大工程、3大集群、6大高质量”为总体纲领，其中6大高质量包括世界级的新大客户开发、管理教育第一品牌势能、ESG体系建设专家、资本推动行业变革、智能化知识平台、人人都是企业家 [7][9] 客户战略 - 聚焦“大客户战略”，继续深化大客户的开发与服务，以“匹配强需求、引领新需求、战略深合作”为抓手，打造“世界级大客户”集群，提升行动教育影响力，深化公司事业价值 [11] 品牌战略 - 围绕“企业家的实效教育机构”的差异化定位，做好“大事件、大势能”，深化管理教育第一品牌形象，发挥品牌优势，拉动业绩增长 [35] 科技战略 - 在“数字化教学、数字化营销、数字化人力、数字化业财、数字化工具”5大维度优化现有科技能力、客户体验、运营水平，并以客户体验为中心，打造智能化知识平台 [6] 平台化战略 - 充分发挥自身资源与产业优势，继续以“世界级”为标准，升级“平台化”理念，加大力度汇聚世界一流经管领袖，合作各领域影响力企业家，将世界先进的商学知识融合中国特色，实现“经管师资集群、企业家集群、商学知识集群”的三大集群高效互动与流通 [17] 课程情况总结 - 最近一期浓缩EMBA在4月21 - 23在京开课，客户涵盖中粮集团、今麦郎等，领域涉及食品、激光打印等 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，上调目标价至 64.48 元（原值 62.00 元） [12][13][17] 报告的核心观点 - 2024 年一季度业绩超预期，大客户战略成效显著，排课及到课率持续恢复，在手订单充裕、学费提价助力，业绩持续释放可期 [12] - 新签订单充裕且延续高增，驱动营收利润稳健增长；业务结构阶段性变化，毛利率下降费用率优化，净利率稳定 [12] - 大客户战略成效显著，有利于提升公司品牌效应与落地执行，驱动收入增长；线下复苏后排课及到课率恢复、新训占比提升，新签回暖强劲；浓缩 EMBA 及校长 EMBA 提价，销售队伍积极拓展，有望驱动 2024 年业绩持续增长 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司代码 605098，主营业务为企业管理培训、管理咨询服务以及相关图书音像制品销售，定位于“提升企业竞争力的云智力平台”，主要业务包括管理培训业务、管理咨询业务、图书音像制品销售业务等 [12][13] - 52 周内股价区间 33.77 - 55.38 元，总市值 63.53 亿元，总股本/流通 A 股 1.18 亿股，流通股比例 100%，日均成交量 138 万股，日均成交值 6127 万元 [2][12] 财务数据 历史及预测数据 - 2022 - 2026 年预测营业收入分别为 4.51 亿、6.72 亿、9.09 亿、11.46 亿、13.72 亿元；经营利润分别为 0.88 亿、2.30 亿、3.02 亿、3.80 亿、4.60 亿元；净利润分别为 1.11 亿、2.19 亿、2.93 亿、3.65 亿、4.42 亿元 [12] - 2022 - 2026 年预测每股净收益分别为 0.94 元、1.86 元、2.48 元、3.09 元、3.74 元；每股股利分别为 2.00 元、1.80 元、1.99 元、2.48 元、3.01 元 [12] 2024 年一季度数据 - 实现营业收入 1.41 亿元，同比增长 34.4%；归母净利润 0.26 亿元，同比增长 28.1%；扣非归母净利润 0.24 亿元，同比增长 67.1% [12] - 毛利率 71.78%，同比下降 5.90pct；归母净利率 17.03%，同比上升 0.80pct；期间费用率 49.19%，同比下降 13.52pct [12] - 销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动至 28.60%/18.81%/5.27%/-3.49% [12] - 截至 2024Q1 末，合同负债 9.70 亿元，同比增长 25.8% [12] 估值分析 - 采用 PE 估值法，可比上市公司为传智教育、中公教育、新东方，2024 年平均 PE 为 24.15 倍 [5] - 预测公司 2024 - 2026 年归母净利润分别为 2.93/3.65/4.42 亿元，EPS 分别为 2.48/3.09/3.74 元，给予 2024 年 26 倍 PE，上调目标价至 64.48 元 [12][17]