会议情况 - 公司第六届董事会第三十四次会议于2025年11月28日召开[3] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[3] 议案审议 - 审议通过终止发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项并撤回申请文件议案[4] - 审议通过公司与交易对方签署相关终止协议的议案[5]

公司近期动态 - 公司于2025年11月28日以现场与通讯相结合的方式召开了第六届第三十四次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于公司与交易对方签署相关终止协议的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 公司2024年1至12月份的营业收入构成为：农副食品加工行业占比99.51%，其他业务占比0.49% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为49亿元 [1] - 新闻发布时公司股票收盘价为16.01元 [1]

公司重大交易终止 - 华康股份决定终止以发行股份及支付现金方式购买河南豫鑫糖醇有限公司100%股份的交易 [1] - 公司将撤回相关申请文件，并与交易对方签署终止协议 [1] - 此次终止决定是公司经审慎研究并与相关交易方友好协商后作出的 [1]

公司重大交易终止 - 华康股份于2025年11月28日召开第六届董事会第三十四次会议，审议通过了终止重大资产重组的相关议案 [1] - 公司决定终止以发行股份及支付现金方式购买河南豫鑫糖醇有限公司100%股权的交易 [1] - 公司将撤回相关申请文件，并与交易对方签署终止协议 [1]

公司股价与上市情况 - 华康股份2024年11月24日股价收报15.98元，当日跌幅2.14%，目前股价处于破发状态 [1] - 公司于2021年2月9日在上交所上市，公开发行新股2914万股，发行价格为51.63元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为15.04亿元，募集资金净额为13.75亿元 [1] 首次公开发行募资用途 - 计划募集资金13.75亿元，用于年产3万吨木糖醇技改项目、年产3万吨山梨糖醇技改项目、粘胶纤维压榨液综合利用产业化项目、功能性糖醇技术研发中心建设项目、全厂节能节水减排绿色发展综合升级改造项目、补充流动资金及偿还贷款 [1] 发行费用与可转债发行 - 首次公开发行费用总计1.30亿元，其中承销及保荐费用为1.04亿元 [2] - 公司于2023年12月25日向不特定对象发行可转换公司债券1303.023万张，每张面值100元，发行总额13.03亿元，该债券于2024年1月15日在上交所挂牌交易 [2] - 首次公开发行和可转债发行两次募资合计28.08亿元 [3] 历史权益分派情况 - 2023年度权益分派方案为每股派发现金红利0.7元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.3股 [3] - 2021年度权益分派方案为每股派发现金红利0.6元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.4股 [3] - 2020年度权益分派方案为每股派发现金红利1元（含税），并以资本公积金向全体股东每股转增0.4股 [3]

业绩说明会信息 - 公司拟召开2025年第三季度业绩说明会[3] - 时间为2025年12月2日上午11:00 - 12:00[3][6] - 方式为上证路演中心网络互动[3][6] - 地点为上海证券交易所“路演中心”（网址：https://roadshow.sseinfo.com/）[3][6] 投资者参与信息 - 可在2025年12月1日前预征集问题[3][6] - 可在2025年12月2日11:00 - 12:00登录上证路演中心参与[6] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 参会人员及联系信息 - 参会人员有董事长、总经理等（可能调整）[6] - 联系部门为董事会办公室，电话0570 - 6035901，邮箱zqb@huakangpharma.com[7] 公告信息 - 公告发布时间为2025年11月25日[9]

融资活动 - 代糖行业上市公司融资手段主要包括IPO、非公开发行股票和发行可转债 [1] - 行业上市企业融资主要用于新建项目以提升产能 2021-2025年为主要融资期 [1] 对外投资 - 代表性企业对外投资主要集中于产能扩建和布局上下游产业 [1][6] - 2017年以来行业投资热情提升 投资事件数量增加 2019年与2025年投资事件均达到8件为近年最多 [4][6] - 三元生物投资设立北京开元聚力企业管理有限公司（1000万元人民币 100%）和海南保力健生物技术有限公司（10000万元人民币 100%）等 [2] - 保龄宝投资宁波执耳创业投资合伙企业（有限合伙）金额达105600万元人民币 持股47.35% [2] - 华康股份投资舟山华康生物科技有限公司金额达100000万元人民币 持股100% [2] - 晨光生物投资晨光生物科技集团邯郸有限公司金额达20000万元人民币 持股100% [3] - 莱茵生物投资桂林莱茵健康科技有限公司金额达5000万元人民币 持股100% [4] - 百龙创园投资山东禹城农村商业银行股份有限公司金额达64279.3458万元人民币 持股5.14% [4] 产业园区 - 中国代糖相关产业园数量较少 主要包括华南医谷合成生物产业园、山东德州高新区（禹城）、山东省滨州工业园区等 [7][8] - 山东禹城为全球知名代糖生产基地 产品类型超过60种 产能达150万吨 [8] - 禹城功能糖产品国内市场占有率达70%以上 国际市场占有率约35% [8] 兼并重组 - 行业兼并重组多出于中游企业扩大规模、布局上游的目的 [9] - 2025年3月华康股份以10.98亿元收购河南豫鑫糖醇有限公司100%股权 属于横向兼并重组以扩大木糖醇市场份额 [12] - 2022年12月华康股份以5.23亿元收购华和热电和新易盛各95%股权 旨在布局上游保障能源供应 [12] - 2021年12月晨光生物子公司收购天润制药10%股权及增资4800万元 属于中游扩大规模 [12] - 2020年11月莱茵生物收购华高生物51%股权 获得控制权以优化资源配置 [12]

无糖茶市场增长放缓 - 无糖即饮茶销售额增速显著放缓，今年4-9月旺季同比增速分别为3.9%、7%、19.9%、19.5%、8.5%和6.3%，均低于去年同期水平[2] - 无糖茶件均价持续上涨，从2023年的5.1元/件上涨至2025年的5.6元/件，在价格走高的情况下总销售额增速仍在放缓[2] - 无糖茶市场格局固化，农夫山泉和三得利组成的头部集团合计市场份额达87.3%，较去年同期上升6.4%，而第二梯队品牌份额从11.3%降至7.4%，第三梯队从5.1%收缩至3.4%[7] 无糖茶行业创新乏力与竞争加剧 - 无糖乌龙茶和茉莉花茶两大品类占据近七成市场份额，三得利和农夫山泉在乌龙茶赛道合计份额达86.3%，较去年同期上升5.6%[9] - 有糖茶新品数量远超无糖茶，今年3-4月无糖茶上市新品仅39和44个，而有糖茶高达186和138个，差距接近3-4倍[9] - 有糖茶领域涌现新爆款，如康师傅"冻冻茶"上线5天抖音GMV达1130万，今麦郎"大冰茶"上市一个月卖出超200万箱[10] 代糖产业链面临挑战 - 赤藓糖醇产业出现产能过剩，截至2023年5月底国内产能达38万吨/年，但全球总需求仅17.3万吨/年[2] - 三元生物前三季度总营收同比下滑7.54%至4.76亿元，归母净利润同比下滑16.8%至6739.87万元[14] - 金禾实业主营安赛蜜和三氯蔗糖，前三季度总营收同比下跌12.35%至35.43亿元，归母净利润同比下滑4.44%至3.91亿元[19] 消费观念转变驱动市场变化 - 无糖茶近七成高频消费者集中在18-30岁年龄段，年轻消费群体在压力下开始回归"放纵"的快乐，嗜甜天性及糖分刺激多巴胺分泌成为情绪抒发的途径[12] - 消费偏好迭代速度加快，网红单品生命周期短暂，品牌和供应商需保持灵活性以应对风口更迭[18]

中国代糖行业竞争梯队 - 注册资本超过5亿元的企业包括莱茵生物、金禾实业、晨光生物 [1] - 注册资本在2-5亿元的企业包括保龄宝、百龙创园等 [1] - 生产企业主要分布在山东、河北、安徽等省份，其中山东省企业较多，包括三元生物、保龄宝、百龙创园 [1] 中国代糖行业上市企业营收排名 - 2024年华康股份代糖产品营收规模超过19亿元，排名第一 [5] - 保龄宝、莱茵生物和三元生物代糖产品营收均超过5亿元，位列第2-4位 [5] 行业集中度分析 - 三氯蔗糖、阿斯巴甜、糖醇类代糖的行业集中度均较高 [8] - 三氯蔗糖主要生产厂商有金禾实业、山东康宝等 [8] - 阿斯巴甜主要生产厂商有汉光甜味剂、维多公司等 [8] - 赤藓糖醇主要生产企业有华康股份、保龄宝等 [8] 中国代糖行业企业布局 - 三元生物、华康股份等企业代糖业务占比较高 [9] - 糖醇类产品布局企业较多，例如三元生物、保龄宝、华康股份 [9] - 华康股份晶体糖醇产销量超过17万吨，处于较高水平 [9] - 销售渠道重点关注中国、美洲、欧洲和日韩市场 [9] - 三元生物代糖业务占比97.89%，赤藓糖醇及复配糖产量6.64万吨，销量5.84万吨，国内销售占比约30% [11] - 保龄宝代糖业务占比21.49%，减糖甜味剂产量5.27万吨，销量5.00万吨，国外收入占比约25% [11] - 华康股份代糖业务占比69.17%，晶体糖醇产量17.22万吨，销量17.22万吨，液体糖醇产量23.26万吨，销量23.32万吨，国外收入占比约45% [11] - 百龙创园代糖业务占比15.38%，健康甜味剂（主要为阿洛酮糖）产量0.94万吨，销量0.76万吨 [11] 中国代糖行业竞争状态总结 - 现有企业竞争程度中等，行业内企业数量不多，部分产品产能集中度较大 [14] - 新进入者威胁较大，行业未来发展潜力大 [14] - 上游供应商议价能力较强，上游原料供应充足但代糖企业规模普遍较小 [14] - 下游客户议价能力较弱，低糖无糖化趋势明显，部分代糖产品集中度较高 [14] - 替代品威胁较小，健康理念深入使代糖对蔗糖的替代加强 [14]

项目结项 - 公司于10月28日晚间发布公告宣布对"100万吨玉米精深加工健康食品配料项目"进行结项 [2] - 该项目为向不特定对象发行可转换公司债券的募投项目 [2] - 项目已完成基本投入且募集资金已使用完毕 节余资金为0元 [2]