股价表现 - 金桥信息连续5个交易日下跌 区间累计跌幅达9.50% [1] 公司概况 - 上海金桥信息股份有限公司成立于1994年 2015年于上海证券交易所挂牌上市 [1] - 全国遍布二十多个分支机构 现有员工700余人 [1] 机构持仓动态 - 招商基金旗下招商优势企业混合A于今年二季度新进成为金桥信息前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率达25.34% 同类排名792（总4147只） [1] 基金经理背景 - 招商优势企业混合A基金经理为陆文凯 [3] - 陆文凯累计任职时间6年又289天 现任招商基金管理有限公司投资管理四部专业副总监 [3][4] - 现任基金资产管理总规模达122.72亿元 任期最佳回报率为33.51% [4] 基金管理人信息 - 招商基金管理有限公司成立于2002年12月 [4] - 股权结构为招商银行股份有限公司持股55% 招商证券股份有限公司持股45% [4]

股东大会基本情况 - 公司于2025年8月11日召开2025年第三次临时股东大会 现场会议地点为上海市徐汇区田林路487号宝石园25号楼公司四楼会议室 由董事长金史平主持 [3] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过交易系统平台进行 时间为2025年8月11日上午9:15-9:25 [3] - 出席会议股东及代理人共计588人 代表股份112,589,777股 占公司有表决权股份总数的30.8126% [4] 议案表决结果 - 《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》获得通过 同意112,190,425股 占比99.6452% 反对378,652股 占比0.3363% 弃权20,700股 占比0.0184% [4] - 《关于公司2025年度向特定对象发行股票方案的议案》包含多个子议案 全部获得通过 其中发行价格与定价原则子议案同意112,194,025股 占比99.6458% 反对24,100股 占比0.0214% 弃权24,100股 占比0.0214% [7] - 《关于公司2025年度向特定对象发行股票预案的议案》获得通过 同意112,193,525股 占比99.6458% 反对24,600股 占比0.0219% 弃权24,600股 占比0.0219% [9] - 《关于公司2025年度向特定对象发行股票发行方案的论证分析报告的议案》获得通过 同意112,191,625股 占比99.6458% 反对39,800股 占比0.0354% 弃权39,800股 占比0.0354% [9] - 《关于公司2025年度向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告的议案》获得通过 同意112,188,525股 占比99.6458% 反对24,600股 占比0.0219% 弃权24,600股 占比0.0219% [9] - 《关于公司向特定对象发行股票摊薄即期回报、填补即期回报措施及相关主体承诺事项的议案》获得通过 同意112,198,525股 占比99.6458% 反对24,600股 占比0.0219% 弃权24,600股 占比0.0219% [9] - 《关于公司前次募集资金使用情况的专项报告的议案》获得通过 同意112,196,925股 占比99.6458% 反对34,900股 占比0.0310% 弃权34,900股 占比0.0310% [10] - 《关于公司未来三年（2025年-2027年）股东回报规划的议案》获得通过 同意112,207,825股 占比99.6458% 反对28,300股 占比0.0251% 弃权28,300股 占比0.0251% [10] - 《关于公司提请股东大会授权董事会及董事会授权人士全权办理本次向特定对象发行股票相关事宜的议案》获得通过 同意112,196,625股 占比99.6458% 反对26,800股 占比0.0238% 弃权26,800股 占比0.0238% [10] 法律程序合规性 - 会议召集程序符合规定 公司董事会于2025年7月26日通过上海证券交易所网站及指定信息披露媒体发布会议通知 [2] - 会议召开时间、地点、方式及内容均与会议通知一致 符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [3] - 表决程序合法有效 现场表决票当场清点 与网络投票结果合并统计 中小投资者表决情况单独计票并披露 [11]

股东大会基本情况 - 上海金桥信息股份有限公司于2025年8月11日在上海市徐汇区田林路487号宝石园25号楼公司四楼会议室召开股东大会 [1] - 会议召集和表决方式符合《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》的规定 由董事长金史平先生主持 [1] - 公司部分董事因工作原因未出席会议 包括董事王震宇先生和独立董事顾国强先生 [1] 议案表决总体情况 - 所有议案均获得通过 无否决议案 [1] - A股股东对所有议案的支持率均超过99.64% 反对票比例最高为0.3363% 弃权票比例最高为0.0475% [1][2][3] - 涉及重大事项的议案获得了持有有效表决权股份总数三分之二以上的通过 [6] 向特定对象发行股票相关议案 - 公司符合向特定对象发行股票条件议案获得98.9179%同意票 [5] - 发行股票种类和面值议案获得98.9279%同意票 [5] - 发行方式和发行时间议案获得98.9277%同意票 [5] - 发行对象及认购方式议案获得98.9277%同意票 [5] - 定价基准日议案获得98.9209%同意票 [5] - 募集资金数额及用途议案获得98.9263%同意票 [5] - 本次发行前滚存利润安排议案获得98.9128%同意票 [5] - 摊薄即期回报及填补措施议案获得98.9355%同意票 [5] - 前次募集资金使用情况专项报告议案获得98.934%同意票 [6] - 未来三年(2025年)股东回报规划议案获得98.6510%同意票 [3] - 授权董事会办理发行事宜议案获得99.6508%同意票 [4] 财务报告相关议案 - 2024年年度报告及摘要议案获得99.6480%同意票 [3] - 2024年度财务决算报告议案获得99.6463%同意票 [3] - 2025年度财务预算报告议案获得99.6436%同意票 [3] - 2024年度利润分配预案议案获得99.6524%同意票 [3] - 2024年度内部控制评价报告议案获得99.6607%同意票 [3]

股东大会基本信息 - 公司2025年第三次临时股东大会由董事会7月26日决定召开并召集[5] - 现场会议8月11日13:00召开，网络投票时间为8月11日9:15 - 15:00[6] 参会股东情况 - 本次会议通过现场和网络投票的股东（股东代理人）共588人，代表股份112,589,777股，占公司有表决权股份总数的30.8126%[9] 议案表决情况 - 《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》等多项议案同意比例超99%[10][12][14] - 议案一至议案九为特别决议事项，需经出席会议股东及股东代理人所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过[46] 会议合法性 - 本次会议表决程序和表决结果符合相关规定，合法有效[46] - 本所律师认为公司本次会议召集、召开程序及相关资格、表决程序和结果均合法有效[47]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会于8月11日在上海徐汇区召开[3] - 出席会议的股东和代理人人数为588人[3] - 出席会议股东所持表决权股份总数为112,589,777股，占公司有表决权股份总数的30.8126%[3] - 公司在任董事9人，出席5人；在任监事3人，出席3人[3] 议案表决情况 - 关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案，同意票数112,190,425，占比99.6453%[4] - 关于本次发行股票的种类和面值议案，同意票数112,194,125，占比99.6485%[4] - 关于发行方式和发行时间议案，同意票数112,194,025，占比99.6485%[4] - 关于发行对象及认购方式议案，同意票数112,194,025，占比99.6485%[5] - 关于定价基准日、发行价格及定价依据议案，同意票数112,186,525，占比99.6418%[5] - 关于发行数量议案，同意票数112,192,125，占比99.6468%[5] - A股股东对“关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案”同意票数112,198,525，比例99.6524%[11] - 5%以下股东对“关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案”同意票数36,507,603，比例98.9179%[12] - A股股东对“关于公司前次募集资金使用情况的专项报告的议案”同意票数112,196,925，比例99.6510%[11] - 5%以下股东对“关于公司前次募集资金使用情况的专项报告的议案”同意票数36,514,103，比例98.9355%[13] - A股股东对“关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案”同意票数112,207,825，比例99.6607%[11] - 5%以下股东对“关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案”同意票数36,525,003，比例98.9650%[13] - A股股东对“关于公司提请股东大会授权董事会及董事会授权人士全权办理本次向特定对象发行股票相关事宜的议案”同意票数112,196,625，比例99.6508%[11] - 5%以下股东对“关于公司提请股东大会授权董事会及董事会授权人士全权办理本次向特定对象发行股票相关事宜的议案”同意票数36,513,803，比例98.9347%[13] 其他情况 - 本次股东大会审议的议案1 - 9为特别决议议案，获出席股东或股东代表所持有效表决权股份总数三分之二以上通过[13] - 见证律师认为公司本次会议召集、召开程序及表决结果合法有效[14]

股价表现 - 股价报20 02元 较前一交易日下跌1 29元 [1] - 开盘价21 19元 最高触及21 23元 最低下探至19 94元 [1] - 成交量339308手 成交金额6 90亿元 [1] 技术指标 - 5日均线21 27元 10日均线21 35元 5日均线较10日均线距离-0 37% [1] - 最新股价较10日均线乖离率-6 23% [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出9849 97万元 占流通市值1 34% [1] - 近五日主力资金累计净流出16683 09万元 占流通市值2 28% [1] 公司概况 - 属于互联网服务行业 业务涉及物联网和在线教育 [1] - 公司位于上海 总市值73 38亿元 流通市值73 32亿元 [1]

云办公概念板块市场表现 - 截至8月8日收盘，云办公概念板块整体下跌2.82%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内仅3只个股上涨，涨幅居前的包括天源迪科（上涨1.49%）、蜂助手（上涨0.67%）和二六三（上涨0.66%）[1] - 跌幅居前的个股包括万兴科技（下跌11.53%）、光云科技（下跌8.60%）和金山办公（下跌6.33%）[1][2] 资金流向分析 - 云办公概念板块当日主力资金净流出18.78亿元，其中43只个股呈现净流出状态[1] - 三六零主力资金净流出4.06亿元，为板块内最高，万兴科技净流出3.70亿元，金山办公净流出1.33亿元[1] - 仅少数个股获得主力资金净流入，天源迪科净流入5289.10万元，二六三净流入2413.16万元，麒麟信安净流入737.78万元[1][2] 个股交易数据 - 万兴科技换手率达14.99%，股价下跌11.53%，主力资金净流出3.70亿元[1] - 金山办公换手率为1.57%，股价下跌6.33%，主力资金净流出1.33亿元[1] - 蜂助手虽股价上涨0.67%，但主力资金仍净流出4900.58万元，换手率高达16.25%[1][2]

行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 核心观点 - 中央和地方政策密集出台支持人工智能发展，国务院通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，上海市发布"十二条"措施，包括发放10亿元"AI券"及最高5000万元单项技术支持[8][9][10] - 字节跳动联合清华大学推出扩散式代码生成模型"Seed Diffusion Preview"，生成速度达2146 token/s，较同规模自回归模型快5.4倍，在CanItEdit评测得分54.3%[13][14] - 微软FY25Q4云计算与AI业务表现亮眼：Azure收入超750亿美元（剔除汇率增长39%），商业云收入467亿美元（+27%），智能云营收299亿美元（+26%）[18][19] - Meta FY25Q2广告收入465.63亿美元（+21%），资本支出170.1亿美元投向AI基础设施，全年资本支出指引上调至660-720亿美元[20][22] 行业规模与市场表现 - 行业覆盖284家上市公司，总市值3783.6十亿元（占A股4.1%），流通市值3333.8十亿元（占3.9%）[2] - 计算机板块近12个月绝对收益76.5%，相对沪深300超额收益57.9个百分点，近6个月涨幅21.2%[4] - 周涨幅前五个股：淳中科技（+32.16%）、卓易信息（+26.91%）、当虹科技（+24.30%）[26] 政策支持 - 国家层面推动AI与制造业、服务业等深度融合，构建"创新-应用"良性循环，要求政府部门和国企开放示范场景[8] - 上海政策包含：6亿元算力券（最高100%租金补贴）、3亿元模型券（最高500万元补贴）、1亿元语料券（最高500万元采购补贴）[10][11] - 支持通用AI/智能芯片/脑机接口等技术创新，单项最高5000万元，实施"百团百项"科学智能工程[9][12] 技术创新 - Seed Diffusion Preview采用"双阶段教学策略"和"优选生成顺序再训练"机制，MBXP多语言平均得分72.6，HumanEval评测表现优异[14] - 模型结合"边生成边优化"策略与分块采样，压缩生成步骤降低延迟，在H20显卡实现2146 token/s吞吐量[13] 企业动态 - 微软FY25Q4营收764.4亿美元（+18%），Azure剔除汇率增长39%创两年半最快增速，Microsoft 365商业云增长18%[18][19] - Meta广告展示量增长11%叠加单价提升9%，经营现金流255.61亿美元（+32%），Reality Labs运营亏损45.3亿美元[21][22] 投资建议 - 企业服务软件方向关注金蝶国际、用友网络、北森控股、泛微网络[25] - 制造业AI场景推荐鼎捷数智、赛意信息，AI编程平台建议关注卓易信息、金现代[25] - 垂类应用：法律（金桥信息）、医疗（讯飞医疗科技）、教育（科大讯飞）、金融（新致软件）[25]

股东大会信息 - 2025年第三次临时股东大会8月11日13:00在上海徐汇区召开[15] - 现场参会登记时间为8月8日9:30 - 11:30、13:00 - 17:00[6] - 现场参会需8月11日13:00前到董事会办公室签到[8] - 股东发言不超5分钟，围绕议题[8] - 审议9项议案，含发行股票及回报规划议案[11] - 表决采用现场和网络投票结合方式[13] 发行股票情况 - 发行境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[22] - 发行对象不超35名特定投资者[24] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[25] - 发行数量不超73,080,365股[27] - 募集资金不超63,338万元[28] - 认购股票6个月内不得转让[31] - 发行决议有效期12个月[34] 资金投向 - 智慧空间核心解决方案升级项目投资35,113.26万元[29] - 面向行业应用的研发项目AI投资22,497.88万元[30] - 补充流动资金项目投资12,000万元[30] 其他事项 - 对发行股票摊薄回报分析并制定填补措施[50] - 分析前次募集资金使用情况并拟定报告[55] - 制定未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划[60] - 董事会提请授权办理发行股票事宜，有效期12个月[64][65]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 金桥信息拟定增募资6.33亿元投向智慧空间核心解决方案、面向行业的AI应用以及补充流动性 发力智慧空间+AI应用[1] - 金桥在AI+司法领域已实现产品与商业模式落地闭环 与蚂蚁合作的多元解纷平台案件数量增长数倍 入驻组织和人员众多 多地法院落地业务 2024年调解业务收入超4500万元 同比增长221%[2] - 金桥信息AI+司法产品再升级 推出“亦案通”“亦法通” 推动AI技术在司法场景深度应用进入新阶段[2] - 公司2025H1业绩预告显示亏损收窄 持续加强项目交付管理 营收增长[3] - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为0.38、1.05、1.90亿元 26/27年同比增速分别为173%/81% 当前市值对应25/26/27年PE为207/76/42倍[3] 相关目录总结 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|699|924|1,157|1,453| |增长率（%）|-25.0|32.1|25.2|25.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|-61|38|105|190| |增长率（%）|-337.5|163.2|173.4|80.5| |每股收益（元）|-0.17|0.10|0.29|0.52| |PE|/|207|76|42| |PB|7.5|7.2|6.6|5.8|[4] 公司财务报表数据预测汇总 |营业总收入|699|924|1,157|1,453|成长能力（%）| |----|----|----|----|----|----| |管理费用|50|55|58|73|盈利能力（%）| |投资收益|0|9|12|15|偿债能力| |净利润|-61|38|105|190|经营效率| |资产负债表（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E|每股指标（元）| |----|----|----|----|----|----| |其他流动资产|40|72|90|113|估值分析| |非流动资产合计|280|287|296|301|资产合计|1,607|1,665|1,959|2,296|[9] 利润表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|699|924|1,157|1,453| |营业成本（百万元）|512|626|757|921| |营业税金及附加（百万元）|4|3|3|4| |销售费用（百万元）|144|157|173|189| |管理费用（百万元）|50|55|58|73| |研发费用（百万元）|38|46|58|73| |EBIT（百万元）|-79|34|104|192| |财务费用（百万元）|-3|-7|-7|-8| |资产减值损失（百万元）|-9|-10|-12|-13| |投资收益（百万元）|0|9|12|15| |营业利润（百万元）|-71|40|111|200| |营业外收支（百万元）|-2|0|0|0| |利润总额（百万元）|-73|40|111|200| |所得税（百万元）|-12|2|6|10| |净利润（百万元）|-61|38|105|190| |归属于母公司净利润（百万元）|-61|38|105|190| |EBITDA（百万元）|-8|104|175|268| |成长能力（%）|营业收入增长率：-24.98|营业收入增长率：32.14|营业收入增长率：25.18|营业收入增长率：25.64| | |EBIT增长率：-452.70|EBIT增长率：142.95|EBIT增长率：208.25|EBIT增长率：84.64| | |净利润增长率：-337.45|净利润增长率：163.24|净利润增长率：173.39|净利润增长率：80.47| |盈利能力（%）|毛利率：26.73|毛利率：32.28|毛利率：34.58|毛利率：36.62| | |净利润率：-8.70|净利润率：4.16|净利润率：9.09|净利润率：13.06| | |总资产收益率ROA：-3.79|总资产收益率ROA：2.31|总资产收益率ROA：5.37|总资产收益率ROA：8.27| | |净资产收益率ROE：-5.70|净资产收益率ROE：3.49|净资产收益率ROE：8.79|净资产收益率ROE：13.88| |偿债能力|流动比率：2.48|流动比率：2.46|流动比率：2.19|流动比率：2.16| | |速动比率：1.94|速动比率：1.93|速动比率：1.71|速动比率：1.67| | |现金比率：1.38|现金比率：1.31|现金比率：1.10|现金比率：1.08| | |资产负债率（%）：33.75|资产负债率（%）：33.96|资产负债率（%）：39.04|资产负债率（%）：40.54| |经营效率|应收账款周转天数：149.81|应收账款周转天数：130.00|应收账款周转天数：140.00|应收账款周转天数：130.00| | |存货周转天数：180.18|存货周转天数：150.00|存货周转天数：150.00|存货周转天数：150.00| | |总资产周转率：0.44|总资产周转率：0.55|总资产周转率：0.59|总资产周转率：0.63| |每股指标（元）|每股收益：-0.17|每股收益：0.10|每股收益：0.29|每股收益：0.52| | |每股净资产：2.91|每股净资产：3.01|每股净资产：3.26|每股净资产：3.73| | |每股经营现金流：0.23|每股经营现金流：0.17|每股经营现金流：0.49|每股经营现金流：0.70| | |每股股利：0.00|每股股利：0.01|每股股利：0.03|每股股利：0.05| |估值分析|PE：/|PE：207|PE：76|PE：42| | |PB：7.5|PB：7.2|PB：6.6|PB：5.8| | |EV/EBITDA：/|EV/EBITDA：70.00|EV/EBITDA：40.74|EV/EBITDA：26.03| | |股息收益率（%）：0.00|股息收益率（%）：0.05|股息收益率（%）：0.13|股息收益率（%）：0.24|[10]