板块整体表现 - 饰品板块在当日整体下跌0.46%，表现弱于大盘，同期上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，10只主要成分股中4只上涨，6只下跌，领跌个股为ST新华锦 [1] 个股价格与成交 - 潮宏基涨幅居前，收盘价为12.05元，上涨0.33%，成交额达1.41亿元 [1] - 周大生和中国黄金微幅上涨，涨幅分别为0.15%和0.12%，收盘价分别为13.19元和8.25元 [1] - 老凤祥股价基本持平，微跌0.02%，收盘价为46.18元 [1] - 明牌珠宝和莱绅通灵跌幅较大，分别下跌0.51%和0.87% [1] 资金流向分析 - 饰品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为9903.55万元 [2] - 游资和散户资金则呈现净流入，金额分别为3286.18万元和6617.37万元，显示内部资金流向存在分歧 [2] - 周大生获得主力资金净流入358.79万元，主力净占比为5.83%，是资金关注度较高的个股 [2] - 中国黄金和菜百股份也获得主力资金净流入，金额分别为335.14万元和263.75万元 [2] - 莱绅通灵和瑞贝卡遭遇较大主力资金净流出，金额分别为690.45万元和729.82万元 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入12.00亿元，同比增长35.95% [1] - 2025年前三季度归母净利润为0.69亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润为0.82亿元，亦同比扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度单季营收3.30亿元，同比增长33.26%，归母净利润0.08亿元，同比扭亏为盈 [1] 收入结构分析 - 分产品看，镶嵌钻石饰品收入6.61亿元，同比增长60.73%，增长显著；传统黄金产品收入4.34亿元，同比增长16.16%；翡翠饰品收入0.38亿元，同比增长2.56%；其他产品收入0.60亿元，同比增长10.77% [2] - 分渠道看，直营渠道收入8.15亿元，同比增长45.37%；加盟渠道收入1.39亿元，同比增长89.59%，增长迅猛；线上渠道收入2.38亿元，同比下滑1.37% [2] - 分地区看，江苏地区为收入主力，25Q3实现收入6.05亿元，同比增长66.44%；鲁皖豫、沪浙闽、京津冀晋及其他地区收入分别为1.56亿元、0.90亿元、0.55亿元、0.50亿元，同比分别增长27.36%、28.44%、29.23%、35.93% [2] 门店网络与渠道优化 - 截至25Q3期末，公司拥有直营门店223家，加盟门店112家，合计门店335家 [3] - 25Q3直营门店新开13家，关闭46家，净关闭33家；加盟门店新开21家，关闭30家，净关闭9家 [3] - 直营门店中有1家为自有物业，88家为专厅，后续将持续优化门店布局，提升单店运营效率 [3] 盈利能力与影响因素 - 25Q3利润端短期承压，主要受行业传统淡季季节性因素影响 [3] - 金价上涨导致黄金租赁业务产生公允价值变动损失，计入非经常性损益-317万元，对当期归母净利润造成拖累 [3] - 扣除非经常性损益后，公司25Q3实现归母净利润0.12亿元，虽环比Q2因淡季有所回落，但主营业务仍保持盈利 [3] 未来展望 - 公司持续推进产品创新、渠道提质增效及品牌年轻化，为长期发展奠定坚实基础 [4] - 预测25年至27年公司归母净利润分别为0.82亿元、1.4亿元、2.0亿元 [4]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司转型成效持续显现，25年前三季度收入实现高速增长，并实现同比扭亏为盈 [1] - 单季度业绩受行业传统淡季及金价波动带来的非经常性损失影响而短期承压，但扣非后主营业务仍保持盈利，显示出经营韧性 [2] - 公司持续推进产品创新、渠道提质增效及品牌年轻化，为长期发展奠定坚实基础 [2] 财务业绩总结 - **25Q1-Q3整体业绩**：实现营业收入12.00亿元，同比增长35.95%；实现归母净利润0.69亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.82亿元，同比扭亏为盈 [1] - **25Q3单季度业绩**：实现营业收入3.30亿元，同比增长33.26%；实现归母净利润0.08亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.12亿元，同比扭亏为盈 [1] 收入结构分析 - **分产品类别**：镶嵌钻石饰品收入6.61亿元，同比增长60.73%；传统黄金产品收入4.34亿元，同比增长16.16%；翡翠饰品收入0.38亿元，同比增长2.56%；其他产品收入0.60亿元，同比增长10.77% [2] - **分渠道**：直营渠道收入8.15亿元，同比增长45.37%；加盟渠道收入1.39亿元，同比增长89.59%；线上渠道收入2.38亿元，同比下滑1.37% [2] - **分地区**：江苏地区收入6.05亿元，同比增长66.44%；鲁皖豫地区收入1.56亿元，同比增长27.36%；沪浙闽地区收入0.90亿元，同比增长28.44%；京津冀晋地区收入0.55亿元，同比增长29.23%；其他地区收入0.50亿元，同比增长35.93% [2] 渠道拓展与优化 - **门店数量**：截至25Q3期末，公司拥有直营门店223家，加盟门店112家，合计门店335家 [2] - **门店调整**：25Q3季度，直营门店新开13家，关闭46家，净关闭33家；加盟门店新开21家，关闭30家，净关闭9家 [2] - **优化方向**：公司将持续优化门店布局，提升单店运营效率，实现渠道健康发展 [2] 利润表现分析 - **利润承压原因**：Q3为行业传统淡季，同时金价上涨导致黄金租赁业务产生公允价值变动损失-317万元，计入非经常性损益，对归母净利润造成拖累 [2] - **主业韧性**：扣除非经常性损益后，25Q3归母净利润为0.12亿元，虽环比Q2因淡季有所回落，但主营业务仍保持盈利 [2] 盈利预测 - **归母净利润预测**：预测公司2025年至2027年归母净利润分别为0.82亿元、1.40亿元、2.00亿元 [2] - **市盈率（PE）预测**：以2025年10月31日股价计，对应2025年至2027年PE估值分别为38.7倍、23.2倍、15.6倍 [2] - **财务指标预测**：预测2025年至2027年营业总收入分别为16.80亿元、21.31亿元、26.00亿元，增长率分别为37.4%、26.8%、22.0%；毛利率分别为37.4%、38.0%、38.8% [4]

板块整体表现 - 饰品板块在11月3日整体下跌2.38%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中潮宏基领跌，跌幅达9.90% [1][2] - ST新华锦领涨板块，涨幅为5.05%，收盘价为7.69元 [1] 领跌个股情况 - 潮宏基跌幅最大，为9.90%，收盘价12.20元，成交量为39.39万手，成交额达4.83亿元 [2] - 周大生跌幅为4.26%，收盘价13.25元，成交额2.96亿元 [2] - 老凤祥下跌3.36%，收盘价46.58元，成交额3.33亿元 [2] 资金流向分析 - 饰品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为2.19亿元 [2] - 游资资金净流入6494.11万元，散户资金净流入1.55亿元 [2] - 周大生是少数获得主力资金净流入的个股，净流入1056.66万元，主力净占比4.24% [3] - 萃华珠宝主力资金净流出幅度最大，达1828.77万元，主力净占比-14.78% [3] - 菜百股份散户资金净流入最多，为1815.30万元，散户净占比13.34% [3]

板块整体表现 - 饰品板块在10月29日整体上涨1.21%，表现优于上证指数（上涨0.7%）和深证成指（上涨1.95%）[1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为ST新华锦，涨幅达5.06%[1] - 板块整体呈现资金净流出态势，主力资金净流出2393.14万元，游资资金净流出3260.64万元，但散户资金净流入5653.78万元[2] 领涨个股表现 - ST新华锦收盘价6.64元，涨幅5.06%，成交量为46.36万手，成交额为3.04亿元[1] - 老凤祥收盘价50.60元，涨幅4.12%，成交量为5.27万手，成交额为2.64亿元[1] - 周大生收盘价66元，涨幅2.04%，成交量为10.00万手，成交额为1.38亿元[1] 个股资金流向 - 周大生获得主力资金净流入1375.92万元，主力净占比为9.95%[3] - 中国黄金获得主力资金净流入1368.57万元，主力净占比为8.00%[3] - 迪阿股份获得主力资金净流入373.32万元，主力净占比为8.39%[3] - 老凤祥出现主力资金大幅净流出，净流出额为5136.20万元，主力净占比为-19.44%[3]

板块整体表现 - 10月24日饰品板块整体下跌0.44%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为深中华A，跌幅达4.05% [1][2] 个股价格变动 - ST新华锦涨幅最大，为4.18%，收盘价5.73元 [1] - 潮宏基上涨2.04%，收盘价13.00元 [1] - 多数个股下跌，跌幅居前的包括深中华A（-4.05%）、莱绅通灵（-2.66%）、曼卡龙（-2.52%） [1][2] 资金流向 - 当日饰品板块主力资金净流出1.17亿元，游资资金净流出3223.21万元，散户资金净流入1.49亿元 [2] - 瑞贝卡获得主力资金净流入629.62万元，净占比15.74%，为板块最高 [3] - 明牌珠宝获得主力资金净流入590.11万元，净占比10.79% [3] - 金一文化主力资金净流出833.82万元，净占比-7.10% [3] - 萃华珠宝主力资金净流出862.33万元，净占比-7.18% [3]

公司利润分配方案 - 公司第五届董事会第十一次会议于2025年10月23日审议通过了2025年前三季度利润分配方案 [2] - 利润分配方案为向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税） [2]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营收12亿元，同比增长35.95% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6909万元，同比扭亏为盈 [1] - 扣除非经常性损益的净利润8192万元，同比扭亏为盈 [1] - 基本每股收益为0.20元 [1] 股东回报计划 - 公司2025年第三季度拟每股派发现金红利0.10元 [1] - 本次分红不送红股、不以公积金转增股本 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月23日以现场结合通讯方式召开第五届第十一次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《2025年第三季度报告》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中珠宝饰品业务占比99.14% [1] - 2024年1至12月份公司其他业务收入占比0.86% [1] 公司市场表现 - 公司当前股价为9.41元 [1] - 公司当前市值为32亿元 [1]

公司2025年三季度财务业绩 - 第三季度实现营业收入3.3亿元，同比增长33.26% [1] - 第三季度归母净利润847.88万元，上年同期为亏损932.25万元 [1] - 前三季度累计实现营业收入12亿元，同比增长35.95% [1] - 前三季度累计归母净利润6908.82万元，上年同期为亏损4638.77万元 [1] 公司股东回报计划 - 公司拟每10股派发现金红利1元（含税） [1]