板块整体表现 - 饰品板块当日上涨0.91%，领先个股为飞亚达（涨3.40%）和莱绅通灵（涨2.92%）[1] - 板块表现弱于大盘，上证指数上涨1.51%，深证成指上涨2.26%[1] - 板块内10只个股上涨，2只个股下跌，最大跌幅为金一文化（-1.22%）[1][2] 个股交易数据 - 飞亚达成交额5.59亿元，成交量29.22万手，收盘价19.46元[1] - 中国黄金成交额2.67亿元，成交量32.58万手，收盘价8.22元[1][2] - 老凤祥收盘价48.44元，为板块最高价个股，成交额1.51亿元[1][2] - 瑞贝卡成交量34.78万手，为板块最高成交量个股[1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出774.02万元，游资资金净流出4416.99万元，散户资金净流入5191.01万元[2] - 中国黄金获主力资金净流入2190.34万元，主力净占比8.20%[3] - 老凤祥主力资金净流入1692.90万元，主力净占比11.19%[3] - 瑞贝卡主力资金净流入1644.58万元，主力净占比14.96%[3] - 飞亚达主力资金净流入1468.74万元，但游资资金净流出1846.98万元[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.7亿元，同比增长37.0%，主要受镶嵌黄金饰品收入大幅增加驱动[1][2][4] - 归母净利润6060.94万元，同比大幅增长263.52%，因毛利率较高的镶嵌黄金饰品收入增长[1][4] - 第二季度单季营业总收入4.99亿元，同比增长26.99%，归母净利润3227.21万元，同比增长276.3%[1] 盈利能力指标 - 毛利率36.04%，同比提升9.66个百分点，净利率6.93%，同比提升217.97%[1] - 扣非净利润17027.96万元，同比增长299.82%，每股收益0.18元，同比增长263.64%[1] - 营业利润同比增长240.75%，主要受益于镶嵌钻石饰品中的黄金饰品收入增加[4] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.11亿元，三费占营收比24.2%，同比下降35.11%[1] - 管理费用同比下降29.11%，因人工成本减少，财务费用同比下降395.89%，因利息收入增加[2] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.11元，同比增长122.73%，因销售商品收到的现金增加[1][3] - 货币资金1.87亿元，同比下降30.20%，应收账款1.25亿元，同比增长49.43%[1] - 有息负债2223万元，同比下降70.05%，投资活动现金流净额同比下降94.84%，因委托理财滚动购买赎回时间差[1][3] 资产负债表项目 - 每股净资产5.75元，同比下降4.03%，交易性金融资产同比下降40.09%，因理财产品赎回[1] - 使用权资产同比下降49.45%，因租赁合同到期或提前终止，应付账款同比增长62.25%，因采购账期内未到期款项增多[2] - 应付票据同比下降100.0%，因银行票据已支付，存货占营收比例达138.84%[2][5] 机构持仓情况 - 西部利得新动向混合A持有300万股为新进十大持仓，该基金规模5.28亿元，近一年上涨69.14%[6] - 安信新回报混合A等9只基金新进十大持仓，持仓量从120万股至13.14万股不等[6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩7250万元，每股收益均值0.21元[5]

产品表现 - 产品转型顺畅 黄金镶嵌表现亮眼 [2] - 2025年第二季度毛利率同比提升 [2] 渠道发展 - 线下直营渠道收入实现较快增长 [2] - 线下加盟渠道收入实现较快增长 [2] - 千万级标杆门店规划稳步推进 [2] 经营效率 - 2025年第二季度费用率改善 [2]

投资评级 - 未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 产品转型顺畅，业绩扭亏为盈，25H1收入8.7亿元，同比增长37%，归母净利润0.61亿元，扣非归母净利润0.70亿元，同比均扭亏为盈 [1] - 黄金品类收入实现突破性增长，黄金销售占比80%，镶嵌黄金收入同比增长200% [2] - 线下直营、加盟渠道收入均实现较快增长，直营收入同比增长47%，加盟业务收入同比增长109% [3] - 25H1毛利率36.04%，同比提升3.17个百分点，费用率24.3%，同比下降13.08个百分点 [4] - 预计2025-2027年收入16.8/21.3/26.0亿元，同比增长37%/27%/22%，归母净利润0.82/1.38/2.04亿元，同比增长145%/67%/49% [4] 财务表现 - 25Q1/25Q2收入3.71/4.99亿元，同比+53%/+27%，归母净利润0.28/0.32亿元，扣非归母净利润0.36/0.34亿元 [1] - 25Q1/25Q2毛利率40.98%/32.37%，同比-0.27/+4.67个百分点，25Q2销售/管理/研发/财务费用率18.14%/3.49%/0.14%/0.18%，同比-6.04/-3.33/+0.06/-0.16个百分点 [4] - 25Q1/25Q2归母净利润率分别为7.63%/6.47% [4] - 预计2025-2027年毛利率37.4%/38.0%/38.8%，ROE 4.2%/6.7%/9.4%，EPS 0.24/0.40/0.60元 [7] 产品结构 - 镶嵌钻石饰品/传统黄金饰品/翡翠饰品/其他产品收入4.79/3.22/0.24/0.40亿元，同比+68%/+11%/-14%/+46% [2] - 黄金品类销售占比达80% [2] 渠道表现 - 25H1直营/加盟/线上收入分别为5.73/0.98/1.95亿元 [3] - 直营店单店效益稳步提升，加盟业务快速增长 [3] - 公司规划全年50家千万级直营店及15家千万级加盟店 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业总收入1680/2131/2600百万元，同比增长37.4%/26.8%/22.0% [7] - 预计归属母公司净利润82/138/204百万元，同比增长144.7%/67.1%/48.5% [7] - 对应2025年8月21日收盘价PE 44/26/18倍 [4]

中国石化股份回购计划 - 公司计划使用5亿至10亿元自有资金和回购专项贷款回购A股股份 [1] - 回购价格上限为8.72元/股 预计回购数量5734万股至11468万股 [1] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 回购期限不超过3个月 [1] 公司股份变动情况 - 真视通股东苏州隆越控股拟减持629.28万股 占总股本3% [3] - 国脉科技拟通过集中竞价交易出售1553.67万股已回购股份 占总股本1.54% [23] 半年度业绩表现 - 骏亚科技上半年营收12.64亿元同比增长13.54% 净利润3813.06万元实现扭亏 [4] - 高凌信息上半年营收9520.49万元同比增长15.55% 净亏损3306.93万元 [5] - 莱绅通灵上半年营收8.70亿元同比增长37% 净利润6060.94万元实现扭亏 [6] - 康龙化成上半年营收64.41亿元同比增长14.93% 净利润7.01亿元同比下降37% [8][9] - 赣能股份上半年营收30.31亿元同比下降1.53% 净利润4.38亿元同比增长29.39% [10] - 吉电股份上半年营收65.69亿元同比下降4.63% 净利润7.26亿元同比下降33.72% [11] - 云煤能源上半年营收25.68亿元同比下降28.14% 净亏损1.63亿元 [13] - 银座股份上半年营收29.72亿元同比下降0.87% 净利润1.04亿元同比下降8.33% [15] - 航天动力上半年营收3.28亿元同比下降12.88% 净亏损7312.43万元 [17] - 东贝集团上半年营收31.87亿元同比增长4.05% 净利润6821.52万元同比下降31.60% [18] - 阿特斯上半年营收210.52亿元同比下降4.13% 净利润7.31亿元同比下降41.01% [18] - 泰禾智能上半年营收2.49亿元同比增长10.92% 净利润1057.7万元同比增长61.24% [18] - 福赛科技上半年营收8.20亿元同比增长35.41% 净利润6330万元同比增长36.40% [20] - 科大讯飞上半年营收109.11亿元同比增长17.01% 净亏损2.39亿元 [21] - 国脉科技上半年营收2.50亿元同比增长11.78% 净利润1.51亿元同比增长94.39% [22] - 亿纬锂能上半年营收281.69亿元同比增长30.06% 净利润16.05亿元同比下降24.90% [22] 分红派息方案 - 吉电股份拟每10股派发现金红利0.2元 [11] - 银座股份拟每10股派发现金红利0.15元 [15] - 福赛科技拟每10股派发现金红利1.2元 [20] - 国脉科技拟每10股派发现金红利0.4元 [22] - 亿纬锂能拟每10股派发现金红利2.45元 [22] 资产重组与融资 - 亿纬锂能拟以6亿元转让青海柴达木兴华锂盐49%股权 [23] - 永泰运向特定对象发行股票申请获深交所受理 [23] 行业分类信息 - 中国石化属于石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业 [3] - 真视通属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [3] - 骏亚科技属于电子-元件-印制电路板行业 [4] - 高凌信息属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [5] - 莱绅通灵属于纺织服饰-饰品-钟表珠宝行业 [6] - 康龙化成属于医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 [9] - 赣能股份属于公用事业-电力-火力发电行业 [10] - 吉电股份属于公用事业-电力-电能综合服务行业 [11] - 云煤能源属于煤炭-焦炭Ⅱ-焦炭Ⅲ行业 [13] - 银座股份属于商贸零售-一般零售-多业态零售行业 [15] - 航天动力属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [17] - 东贝集团属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [18] - 阿特斯属于电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 [18] - 泰禾智能属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业 [18] - 福赛科技属于汽车-汽车零部件-车身附件及饰件行业 [20] - 科大讯飞属于计算机-软件开发-横向通用软件行业 [21] - 国脉科技属于社会服务-教育-学历教育行业 [22] - 亿纬锂能属于电力设备-电池-锂电池行业 [22] - 永泰运属于交通运输-物流-跨境物流行业 [23]

财务表现 - 营业总收入8.70亿元 同比增加2.35亿元 同比增长37% 实现两年连续上涨 [1] - 归母净利润6060.94万元 同比增加9767.46万元 [1] - 摊薄每股收益0.18元 同比增加0.29元 [5] - 经营活动现金净流入3688.84万元 同比增加1.99亿元 [1] 盈利能力 - 毛利率36.04% 同比增加3.17个百分点 [4] - ROE 3.07% 同比增加4.88个百分点 [4] 资产运营效率 - 总资产周转率0.38次 同比增加0.12次 同比增长45.58% 实现两年连续上涨 [5] - 存货周转率0.33次 同比增加0.06次 同比增长22.98% 实现两年连续上涨 [5] 资本结构 - 资产负债率13.15% 较上季度下降1.63个百分点 同比下降2.42个百分点 [3] 股权结构 - 股东户数2.94万户 [6] - 前十大股东持股2.07亿股 占总股本比例60.48% [6]

董事会决议与公司治理 - 第五届董事会第十次会议于2025年8月20日召开 全体9名董事出席并通过全部议案 [6][8] - 会议审议通过2025年半年度报告 该报告已获董事会审计委员会第七次会议预先审议 [6][7] - 公司修订七项基本管理制度 包括《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》等 以完善治理结构与风险控制机制 [13] 融资与资金管理 - 公司申请总额5亿元银行综合授信 涵盖中信银行1.6亿元 江苏银行6000万元等七家金融机构 授信期限为2025年9月至2026年8月 [9] - 计划开展黄金租赁业务 额度为2亿元（约折合250公斤黄金） 可在授权期内滚动使用 [9] - 批准使用不超过2亿元闲置自有资金进行委托理财 投资于中低风险理财产品 期限为2025年9月至2026年8月 [18][19][22] 经营与财务安排 - 2025年半年度不进行利润分配 包括现金分红 红股或公积金转增股本 [4] - 半年度报告未经审计 经营数据披露符合上交所零售行业信息披露要求 [3][28] - 直营门店中包含1家自有物业及93家专厅 具体门店数量 面积及分地区经营数据以表格形式披露但未列明数值 [28][29][30]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入约8.7亿元 同比增加37% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约6061万元 [1] - 基本每股收益0.18元 [1] 业务战略 - 深化艺术黄金战略 依托差异化产品创新与精准营销策略 [1] - 推进黄金与钻饰珠宝双赛道协同发展战略 聚焦IP产品驱动创新迭代 [1] - 打造全场景产品链覆盖婚恋、悦己、收藏等需求 [2] 产品表现 - 黄金品类销售占比提升至八成 其中镶嵌黄金同比增长200% [1] - 千万级门店销售体量稳步攀升 新客占比快速提升 [1] - 通过高辨识度作品巩固差异化竞争壁垒 输出"不撞款"珠宝 [2] 营销策略 - 依托微博、抖音、小红书、微信构建全域传播矩阵 [1] - 打通内容种草-直播转化-私域沉淀闭环 提升销售转化效率 [1] - 将东西方经典艺术与现代设计融合 强化"值得珍藏的艺术黄金"定位 [2] 行业竞争 - 面临国际与国内黄金珠宝商的激烈竞争 [2] - 通过兼具收藏价值与稀缺性的设计强化差异化壁垒 [2] - 持续优化产品结构并加强创新研发能力 [2]

公司财务决策 - 公司拟使用不超过2亿元闲置自有资金进行委托理财 [2] - 投资范围包括结构性存款、收益凭证、基金、债券等中低风险理财产品 [2] - 该决议于8月21日晚间通过公告形式披露 [2]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入870,030,630.13元 [2] - 营业收入同比增长37.00% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为60,609,437.03元 [2]