信息披露义务人基本情况 - 公司名称为厦门市润科欣投资管理合伙企业（有限合伙），注册地址为厦门市湖里区金钟路3号804单元 [2] - 执行事务合伙人为福州市兆信投资有限公司，注册资本为6,223.0204万人民币 [2] - 企业类型为有限合伙企业，经营范围为投资管理，经营期限为2014-07-10至2034-07-09 [2][3] 权益变动目的 - 权益变动主要因信息披露义务人自身资金需求减持公司股份，以及公司股权激励计划导致持股比例被动下降 [5] - 信息披露义务人计划在2025年5月21日后的3个月内减持不超过8,378,000股，占公司股份总数的2% [5] - 除上述减持计划外，信息披露义务人无其他增加或减少权益股份的计划 [5] 权益变动方式 - 2021年6月23日至2025年7月30日，信息披露义务人累计减持公司股份12,364,000股，占公司股份总数的2.9387% [6] - 2021年6月23日，信息披露义务人通过集中竞价买入公司股份9,000股，占公司股份总数的0.0021% [6] - 因股权激励计划等因素，信息披露义务人持股比例被动稀释0.1626%，变动后持股比例由8.0992%降至5.0000% [6][7] 权益变动前后情况 - 本次权益变动后，信息披露义务人持有公司股份比例为5.0000% [7] - 权益变动涉及的股份无任何权利限制，包括质押、冻结等 [8] 前六个月内买卖股份情况 - 信息披露义务人在报告书签署日前6个月内通过证券交易所买卖公司股份，无其他交易记录 [8][9] 其他重大事项 - 信息披露义务人已如实披露本次权益变动的相关信息，无其他未披露的重大信息 [10] - 备查文件包括营业执照、主要负责人名单及身份证明文件、简式权益变动报告书等 [10][11]

股东减持情况 - 厦门市润科欣投资管理合伙企业通过集中竞价和大宗交易方式累计减持瑞芯微股份12,364,000股，占公司总股本的2.9387% [6] - 因公司股权激励计划实施（限制性股票授予登记、股票期权自主行权及部分限制性股票回购注销），导致信息披露义务人持股比例被动稀释0.1626% [6] - 本次权益变动后，润科欣持股比例由8.0992%降至5.0000%，持股数量从33,391,440股减少至21,036,440股 [7] 权益变动细节 - 减持计划显示润科欣拟自2025年5月21日起15个交易日后3个月内减持不超过8,378,000股（占总股本2%），截至报告签署日该计划尚未实施完毕 [6] - 权益变动期间为2020年11月16日至2025年7月30日，变动方式包括主动减持和被动稀释 [9] - 信息披露义务人持有的股份为无限售条件流通股，且未存在质押、冻结等权利限制 [7] 股东背景信息 - 信息披露义务人厦门市润科欣投资管理合伙企业为有限合伙企业，注册资本6,223.0204万元人民币，经营范围主要为投资管理 [4] - 该股东在境内、境外其他上市公司中不存在持股比例超过5%的情况 [4] - 权益变动系因股东自身资金需求所致，除已披露减持计划外，未来12个月内无其他增减持计划 [6]

股东持股变动情况 - 7月30日单日仅1家公司获重要股东增持 博亚精工获增持10.51万股 涉及金额170.66万元[1] - 当日15家公司遭重要股东减持 瑞芯微被减持394.11万股 减持金额达6.13亿元[1] - 瑞芯微单笔减持规模显著 占当日披露减持总额的97.2% 金额超6亿元[1]

上市公司减持情况 - 7月30日盘后共有17家A股上市公司披露减持计划 当日无公司披露增持情况 [1] - 控股股东或实际控制人拟减持比例较高的公司包括：德生科技(3%)、嘉环科技(3%)、北方股份(3%)、概伦电子(3%) [2] - 减持比例较小的公司包括：万盛股份(0.08%)、熊猫乳品(0.2823%)、哈投股份(1%)、光威复材(1.21%) [2] 股东减持细节 - 容大感光控股股东及一致行动人拟减持不超过2%股份 [2] - 长飞光纤股东DrakaComteq B.V.通过大宗交易减持5.00% H股股份 [2] - 瑞芯微股东润科欣持股比例降至5% 万集科技董事计划减持2.1万股 [2] - 吉大正元股东北京中软联盟科技计划减持188万股 江南奕帆股东拟减持但未披露具体比例 [2]

上市公司减持情况 - 7月30日盘后共有17家A股上市公司披露减持计划 无公司披露增持情况 [1] - 控股股东或实际控制人拟减持的公司包括容大感光(不超过2%) 德生科技(不超过3%) 嘉环科技(不超过3%) 光威复材(不超过1.21%) [2] - 持股5%以上股东拟减持的公司包括熊猫乳品(不超过0.2823%) 概伦电子(不超过3%) 瑞芯微(减持至5%) 北方股份(不超过3%) 哈投股份(不超过1%) [2] - 董事或高管拟减持的公司包括万集科技董事高鑫(不超过2.1万股) 渤海轮渡董事于新建及董秘宁武 [2] - 其他股东减持包括江南奕帆股东 盛弘股份股东盛剑明(不超过0.9969%) 吉大正元股东北京中软联盟(不超过188万股) 长飞光纤股东Draka Comteq B.V.(减持5%H股) 恒为科技股东添橙基金(不超过1.8738%) 万盛股份股东高远夏(不超过0.08%) [2]

权益变动 - 2020年11月16日 - 2025年7月30日，权益变动数量 -1235.5万股，比例 -3.0992%[25] - 权益变动后，润科欣持股比例由8.0992%变为5.0000%[13] - 2025年6月13日 - 2025年7月30日，减持723.25万股，价格138.08 - 169.95元/股[16] 过往交易 - 2021年6月23日 - 2025年7月30日，累计减持1236.4万股，占比2.9387%[13] - 2021年6月23日，买入9000股，占比0.0021%[13] 公司信息 - 上市公司为瑞芯微电子，所在地福建福州[25] - 信息披露义务人为润科欣，注册地厦门湖里区[25] - 信息披露义务人注册资本6223.0204万人民币[9]

产品发布 - 公司首发专为端侧大模型设计的协处理器RK1820/RK1828 具备高算力和高带宽特性 [1] - 协处理器集成超高带宽片内置DRAM和针对3B/7B-LLM/VLM的多核NPU 支持主流模型框架并提供通用API [1] - RK1820搭配RK3588等主控芯片构建AI算力平台 支持语音识别、视频分析、长上下文对话等多模态AI任务 [1] 应用场景 - 新产品适用于安防、机器人、车载、消费电子、办公、教育、家居、工业等端侧场景 [1] - 公司将通过新产品发布和车载Roadmap完善 逐步扩展Tier1和IDH的深度服务范围 [1] 行业趋势 - AIoT行业正由1.0时代向2.0时代迈进 受益于大模型横空出世及大量智力资源介入 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 电信运营商加大对AI终端布局助力产业打开空间，建议关注晶晨股份、瑞芯微等AI终端SoC厂商 [4] - 运营商在智能家居领域有渠道优势和品牌效应，加大布局有望助力AI终端向家庭场景渗透，相关标的将深度受益 [8] - 头部运营商推出AI终端产品增速亮眼，未来将与5G、宽带业务融合，促进AI终端在家庭场景应用 [8] - 运营商加大对AI大模型投入，提升AI终端智能化体验 [8] - 运营商有望推出产品优惠政策，助力AI终端在家庭场景提升渗透率 [8] 根据相关目录分别进行总结 运营商推出AI终端助力场景拓展 - 2025年3月联通携手中兴发布含家庭智慧屏等多款AI家庭终端的新品，5月电信天翼发布新一代天翼AI中屏并升级为AI生活助手 [8][9] - 2024年中国移动智慧屏全渠道零售量25.4万台，同比增65%，线上占比86.5%为21.9万台，同比增56.8%，各月均同比增长；洛图科技预测2025年全渠道销量达47万台，同比增85% [12] 运营商投入AI大模型提升体验 - 中国移动展出以九天基础大模型V3.0为核心的AI技术，发布新一代灵犀智能体2.0助力终端功能实现 [8][15] - 中国电信推出星辰大模型体系，天翼AI中屏依托自研星辰大模型与DeepSeek大模型，可用于多个场景 [8][15] 运营商有望推政策提升渗透率 - 运营商5G、宽带业务积累深厚，未来有望凭推广与补贴政策助力AI终端在家庭场景提升渗透率，如上海电信用户办套餐可获AI家智屏 [8][20] 投资建议 - 电信运营商加大布局有望打开产业成长空间，建议关注晶晨股份（688099，买入）、瑞芯微（603893，未评级）等AI终端SoC厂商 [22]

大宗交易数据 - 7月29日大宗交易平台共发生21笔成交，合计成交量139.72万股，成交金额2.05亿元，成交价格均为146.55元，相对当日收盘价折价12.25% [2] - 机构专用席位出现在14笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额1.69亿元，净买入1.69亿元 [2] - 近3个月内累计发生50笔大宗交易，合计成交金额4.47亿元 [2] 市场表现 - 7月29日收盘价167.00元，上涨2.56%，日换手率2.37%，成交额16.54亿元 [2] - 全天主力资金净流入1.73亿元，近5日累计上涨5.43%，资金合计净流入4.32亿元 [2] 融资融券数据 - 最新融资余额14.69亿元，近5日增加7489.24万元，增幅5.37% [3] 机构评级 - 近5日共有3家机构给予评级，华泰证券7月23日研报预计目标价181.60元 [3] 大宗交易明细 - 最大单笔成交68.50万股，成交金额10038.68万元，买方为机构专用席位，卖方为兴业证券厦门分公司 [3] - 摩根大通证券（中国）上海银城中路营业部买入10万股，金额1465.50万元 [3] - 华泰证券南京大光路营业部买入3.20万股，金额468.96万元 [5] - 中信证券总部买入3.20万股，金额468.96万元 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司首发端侧 AI 大模型协处理器 RK1820/RK1828，适用于多个端侧 AI 场景，助力 AIoT 2.0 时代；全面布局汽车智能化赛道，随着新产品发布和车载 Roadmap 完善，将扩展服务范围；预计 2025/2026/2027 年营业收入分别为 43.5/55.4/68.9 亿元，归母净利润分别为 10.8/14.1/17.9 亿元 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024 年 7 月至 2025 年 7 月期间，个股涨幅从 -17% 增长至 223% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价 162.83 元，总股本/流通股本 4.21 亿股，总市值/流通市值 685 亿元，52 周内最高/最低价 193.19/49.38 元，资产负债率 16.9%，市盈率 114.67，第一大股东为励民 [4] 事件 - 公司首发端侧 AI 大模型协处理器 RK1820/RK1828，具备高算力和高带宽特性 [5] 投资要点 - 首款端侧协处理器适用于多个端侧 AI 场景，集成超高带宽片内置 DRAM 和多核 NPU，支持主流模型框架并提供通用 API，RK1820 搭配主控芯片构建 AI 算力平台，支持多模态 AI 任务，适用于安防、机器人等端侧场景 [6] 汽车电子布局 - RK - M 系列车规级 SoC 覆盖各档位；端侧协处理器为存量和新车型座舱提供大模型能力；车载音频方案提供完整音频系统支持；RK3358M 数字仪表 SoC 已量产；RV 系列芯片在多个场景落地；接口芯片支持高速长距离传输 [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3136|4345|5536|6894| |增长率(%)|46.94|38.52|27.43|24.52| |EBITDA（百万元）|646.73|954.06|1203.60|1557.25| |归属母公司净利润（百万元）|594.86|1080.29|1405.60|1791.66| |增长率(%)|341.01|81.60|30.11|27.47| |EPS(元/股)|1.41|2.57|3.34|4.26| |市盈率（P/E）|115.16|63.42|48.74|38.24| |市净率（P/B）|19.32|15.18|11.88|9.30| |EV/EBITDA|68.15|68.32|53.16|40.10|[10] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力：营业收入增长率 2024 - 2027 年分别为 46.9%、38.5%、27.4%、24.5%；营业利润增长率分别为 638.3%、44.1%、31.8%、31.2%；归属于母公司净利润增长率分别为 341.0%、81.6%、30.1%、27.5% [11] - 获利能力：毛利率分别为 37.6%、40.4%、40.8%、41.1%；净利率分别为 19.0%、24.9%、25.4%、26.0%；ROE 分别为 16.8%、23.9%、24.4%、24.3%；ROIC 分别为 13.7%、23.7%、24.2%、24.2% [11] - 偿债能力：资产负债率分别为 16.9%、14.0%、13.7%、13.0%；流动比率分别为 5.45、6.71、6.97、7.40 [11] - 营运能力：应收账款周转率分别为 10.80、17.87、24.05、23.71；存货周转率分别为 1.92、4.19、6.40、6.46；总资产周转率分别为 0.81、0.91、0.93、0.91 [11] - 每股指标：每股收益分别为 1.41、2.57、3.34、4.26 元；每股净资产分别为 8.43、10.72、13.71、17.51 元 [11] - 估值比率：PE 分别为 115.16、63.42、48.74、38.24；PB 分别为 19.32、15.18、11.88、9.30 [11] - 现金流量表：经营活动现金流净额分别为 1379、1438、1380、1748 百万元；投资活动现金流净额分别为 -343、-18、-30、-21 百万元；筹资活动现金流净额分别为 -52、-126、-150、-191 百万元；现金及现金等价物净增加额分别为 997、1294、1200、1536 百万元 [11]