回售条款触发条件 - 公司A股股票自2025年8月27日至2025年10月15日连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，触发“太平转债”有条件回售条款 [2] - 回售条款规定在可转债最后两个计息年度，若公司股票任意连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，持有人有权按面值加当期应计利息回售 [2] - 若期间发生转股价格调整，则连续三十个交易日需从转股价格调整后第一个交易日起重新计算 [3] 回售具体安排 - 回售价格为100.49元人民币/张，其中债券面值100元，当期应计利息约0.49元，系根据第五年票面利率1.80%及计息天数100天（2025年7月15日至10月22日）计算得出 [7][12] - 回售申报期为2025年10月23日至2025年10月29日，持有人可通过上交所交易系统进行申报，方向为卖出 [9][11] - 回售资金发放日为2025年11月3日，公司将在回售期满后公告回售结果及影响 [13][14] 回售期间交易与行权规则 - 回售期间“太平转债”将继续交易但停止转股，同一交易日内系统优先处理卖出指令而非回售指令 [15] - 本次回售不具有强制性，持有人可选择回售部分或全部未转股的可转债 [8] - 若本计息年度回售条件首次满足后持有人未在公告期内申报回售，则该计息年度不能再行使回售权 [1][5]

太平转债回售信息 - 回售价格为100.49元/张（含当期利息）[4,5,8,9] - 回售期为2025年10月23日至2025年10月29日[4,5,9] - 回售资金发放日为2025年11月3日[5,9] 太平转债相关规则 - 2025年10月23 - 29日停止转股，10月30日复牌[4] - 2025年8月27 - 10月15日触发有条件回售条款[5] - 第五年票面利率为1.80%[7] - 计息天数为100天（2025.7.15 - 2025.10.22）[7] - 截至2025.10.15，收盘价高于回售价，回售或有损失[4,11] - 回售致流通面值少于3000万，回售期结束公告三日后停交易[10] - 行使回售权需申报期内上交所卖出申报且不可撤销[9]

沪深两市融资融券余额总体情况 - 上周（10月9日至10月10日）沪深两市融资融券余额为24343.03亿元，较上个交易日增加475.63亿元 [1] - 融资余额为24181.86亿元，环比增加472.14亿元 [1] - 沪市两融余额为12417.59亿元，较上个交易日增加223.66亿元 [1] - 深市两融余额为11925.44亿元，较上个交易日增加251.97亿元 [1] 融资资金净买入个股概况 - 上周共有2135只个股获得融资资金净买入 [3] - 有3只个股净买入金额超过10亿元，分别是中兴通讯（20.72亿元）、新易盛（17.09亿元）、东方财富（13.28亿元） [3] 融资净买入额居前个股 - 融资净买入额排名前列的个股包括：中兴通讯（20.72亿元）、新易盛（17.09亿元）、东方财富（13.28亿元）、紫金矿业（9.46亿元）、北方稀土（7.79亿元）、协创数据（6.76亿元） [5] - 其他净买入额较高的个股有：金山办公（6.43亿元）、赛力斯（6.37亿元）、寒武纪（5.93亿元）、海康威视（5.58亿元）、药明康德（5.09亿元） [6] 融资净买入额占总成交金额比例较高个股 - 共有19只股票融资净买入额占总成交金额比例超过10% [6] - 占比排名前三的个股为裕同科技（20.48%）、太平鸟（19.08%）、卓越新能（19.02%） [6][7][8] - 其他占比超过10%的个股包括众鑫股份（17.92%）、风神股份（17.04%）、爱科科技（14.58%）等 [8]

整体零售环境 - 2025年1-6月社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速较去年同期的3.7%略有提升 [2] - 全国网上零售额7.43万亿元，同比增长8.5%，线下零售额17.12万亿元，同比增长3.75%，线上增速显著高于线下 [2] - 2025年上半年国内至少有1.71万家门店宣布闭店，涵盖超过100家企业，涉及商超、百货、餐饮、服饰等多个行业 [2] 商超行业 - 2025年上半年全国至少有720家超市关门，涉及卜蜂莲花、华润万家、永辉超市、大润发等全国性及区域性品牌 [3] - 即时零售非餐市场规模从2017年的366亿元攀升至2023年的6500亿元，预计2024年将占实物商品网上零售额的6.0%，增速达20.0%，冲击商超地理位置和一站式购齐优势 [6] - 2024年我国零食量贩市场规模达1045.9亿元，成为增速最快的零食渠道，挤占传统超市空间 [6] - 传统商超面临硬件老化与租约到期压力，许多企业选择关闭低效门店并改造留存门店，例如永辉超市调改开业124家门店，其中99家开通线上业务 [6] - 行业向业态创新转型，布局硬折扣店和社区店，如中百集团开设小百惠折扣店，联华超市在浙江孵化折扣业态已开13家门店 [7] 百货行业 - 2024年1-6月百货零售总额同比增长1.2%，虽较去年同期下滑3%有所好转，但仍不及大盘增速 [8] - 2025年上半年全国至少有23家百货、购物中心关闭，运营最久的长沙阿波罗商业广场已运营27年 [8] - 传统百货模式采用品牌联营形式，不掌控商品和定价，导致商品竞争力不足，业态单一缺乏有效引流手段 [11][12] - 购物中心通过体验式业态成功引流，南京德基广场通过引进稀缺品牌、打造艺术空间等升级为体验式生活空间 [12] 茶饮与咖啡行业 - 2025年上半年全国至少有6673家茶饮、咖啡门店关闭，茶饮行业35个品牌关闭5788家门店，咖啡行业关闭885家门店 [13][16] - 茶饮闭店潮集中在单品类和中腰部品牌，书亦烧仙草净减少1049家门店，规模下降18.32%，柠季关店404家，下降19.2% [14][15] - 咖啡行业收缩品牌包括早期入华国际品牌和新兴精品品牌，COSTA COFFEE净减28家，星巴克关闭11家，MODA COFFEE关闭至少74家 [17][19] - 果咖品牌“本来不该有”净减少37家门店，规模下滑25.69%，受巨头切入赛道冲击 [20] 服饰行业 - 2025年上半年服饰类零售额同比增长3.1%，弱于社零大盘，全国至少有4563家服饰门店关闭 [21] - 森马关闭629家门店数量最多，海澜之家关闭504家，太平鸟关闭311家 [21][23] - 闭店主因包括库存高企倒逼渠道优化、品牌老化导致客群流失、以及“大店模式”运营成本高企但坪效下降 [24][25][26] - 美特斯邦威直营店年化坪效为3793.85元/平方米/年，下降58.13%，行业正从追求门店数量转向提升单店质量 [26][27] 影院行业 - 2025年上半年全国至少有38家电影院关闭，全国影院空场率长期维持在30%-40% [28][31] - 影院面临重资产运营与高固定成本压力，营收高度依赖影片内容导致不稳定，2025年上半年总票房292亿元，其中2月票房160亿元占比超50%，但6月票房仅19.1亿元跌至近十年低点 [30] - 消费者娱乐习惯改变，网民每天刷短视频时间接近160分钟，影院平均每场观众仅2~4人，空场率高达40% [30][31] 其他行业 - 宠物、家居建材、教培、潮玩等行业均有闭店，如红星美凯龙关闭23家门店，童程童美关闭12家门店，潮玩星球关闭13家门店 [34]

财务表现 - 公司25年上半年营收29亿元，同比减少8% [1] - 公司25年上半年归母净利润0.8亿元，同比大幅减少55% [1] - 公司25年第二季度营收12亿元，同比减少8%，归母净利润为-0.5亿元，出现亏损 [1] - 预测公司25年至27年营收分别为68亿元、71亿元、74亿元 [1] - 预测公司25年至27年归母净利润分别为2.1亿元、3.4亿元、4.0亿元，较前次预测值3.9亿元、4.8亿元、5.1亿元有所下调 [1] - 基于盈利预测，公司25年至27年对应市盈率分别为31倍、19倍、16倍 [1] 战略举措 - 公司落地“悦享品质时尚”品牌心智新赛道，并推进“2-5-10”战略 [1] - “2-5-10”战略围绕产品革新、渠道重构、科技赋能、数字化转型四个维度展开，旨在驱动品牌全域升级 [1] - 未来两年公司将深耕“品质时尚”产品内核，以稳固盈利基本面 [1] 渠道与运营优化 - 公司经营重点转向提升终端品牌形象和门店平效，聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善 [1] - 公司持续关闭低效门店，并更加清晰渠道的价值定位和经营拓展重点区域 [1] - 渠道发展遵循“降楼层、扩面积、提平效”的原则，为公司未来高质量增长调整渠道结构 [1] 业绩展望与挑战 - 零售业绩短期承压，同时公司直营店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大 [1] - 研究报告维持对公司“增持”评级 [1]

可转债转股结果 - 截至2025年9月30日，累计已有人民币24.9万元太平转债转换为公司A股股票，累计转股10,765股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0023% [2][8] - 截至2025年9月30日，尚未转股的太平转债金额为人民币7.99751亿元，占可转债发行总量的99.9689% [2][8] - 2025年第三季度期间，累计已有人民币1,000元太平转债转换为公司股票，累计转股47股 [2][8] 可转债发行概况 - 公司于2021年7月15日公开发行800万张可转债，每张面值人民币100元，募集资金总额为8亿元，期限6年 [3] - 太平转债于2021年8月6日起在上海证券交易所挂牌交易，债券代码113627 [3] - 可转债转股期间为2022年1月21日至2027年7月14日 [8] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为50.32元/股 [3] - 转股价格历经多次调整，包括因权益分派、限制性股票回购注销及主动下修等因素 [3][4][5][6] - 当前转股价格为20.88元/股 [7]

| 证券代码：603877 | 证券简称：太平鸟 | 公告编号：2025-075 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113627 | 债券简称：太平转债 | | 经上海证券交易所自律监管决定书【2021】334 号文同意，公司 80,000 万元 可转债于 2021 年 8 月 6 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"太平转债"， 债券代码"113627"。 根据有关规定和《宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司公开发行可转换公司债券 募集说明书》的约定，公司本次发行的"太平转债"自 2022 年 1 月 21 日起可转换 为本公司股份，初始转股价格为 50.32 元/股。历次转股价格调整情况如下： （一）因 2021 年年度权益分派方案实施，转股价格调整为 49.72 元/股，具体 累计转股情况：截至 2025 年 9 月 30 日，累计已有人民币 249,000 元"太 平转债"转换为公司 A 股股票，累计转股 10,765 股，占可转债转股前公 司已发行股份总额的 0.0023%。 未转股可转债情况：截至 2025 年 9 月 30 日，尚未转股的"太平转债"金 额为人民币 799, ...

板块整体表现 - 服装家纺板块在9月30日整体下跌0.29%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%至3882.78点，深证成指上涨0.35%至13526.51点 [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，安奈儿上涨8.48%，康隆达上涨7.12%，龙头股份上涨6.62%，同时部分个股领跌，洪兴股份领跌，弘业股份下跌9.84%，红豆股份下跌5.26% [1][2] 个股价格与交易活跃度 - 安奈儿收盘价为18.93元，涨幅8.48%，成交量为18.73万手，成交额为3.47亿元 [1] - 龙头股份收盘价为9.18元，涨幅6.62%，成交量为51.29万手，成交额为4.69亿元 [1] - 海澜之家收盘价为6.47元，涨幅1.09%，成交量为30.71万手，成交额为1.97亿元 [1] - 弘业股份收盘价为18.78元，跌幅9.84%，成交量为16.92万手，成交额为3.24亿元 [2] - 红豆股份收盘价为2.88元，跌幅5.26%，成交量为191.03万手，成交额为5.61亿元 [2] 板块资金流向 - 服装家纺板块整体呈现主力资金净流出2.16亿元，游资资金净流入2929.62万元，散户资金净流入1.86亿元 [2] - 龙头股份主力资金净流出5401.01万元，主力净流出占比为11.51% [3] - 海澜之家主力资金净流入4046.95万元，主力净流入占比为20.54% [3] - 安奈儿主力资金净流入1288.72万元，主力净流入占比为3.72% [3] - 奥康国际主力资金净流入536.86万元，主力净流入占比为7.86% [3]

大宗交易情况 - 9月26日大宗交易成交120.00万股 金额1800.00万元 成交价15.00元 较当日收盘价溢价7.37% [2] - 买卖双方营业部均为长城证券宁波中山东路证券营业部 [2] - 近3个月累计发生2笔大宗交易 合计成交金额3605.99万元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价13.97元 下跌0.50% 日换手率0.32% 成交额2082.66万元 [2] - 当日主力资金净流出44.33万元 [2] - 近5日股价累计下跌3.12% 资金合计净流入568.44万元 [2] 融资余额变化 - 最新融资余额9115.09万元 近5日增加907.64万元 增幅达11.06% [3] 公司基本信息 - 公司全称为宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 成立于2001年09月10日 [3] - 注册资本47107.5401万人民币 [3]

大宗交易概况 - 9月26日A股大宗交易总成交金额达32.19亿元 涉及73只个股 [1] - 浦发银行成交额最高为7.82亿元 其次为光启技术2.73亿元和中微公司2.44亿元 [1] 成交价格分布 - 10只股票平价成交 7只股票溢价成交 56只股票折价成交 [1] - 东方财富溢价率最高达15.08% 航天宏图9.14%和太平鸟7.37%位列其后 [1] - 浩通科技折价率最高为21.24% 雪浪环境20.39%和燕麦科技19.74%紧随其后 [1] 机构买入活动 - 机构专用席位买入宁德时代2.24亿元 中微公司2.17亿元 海光信息1.27亿元 [1] - 机构买入紫金矿业1.1亿元 合合信息1.0亿元 盛达资源6215.63万元 [1] - 晋控电力获机构买入6013.4万元 东鹏控股3118.36万元 英利汽车1963.45万元 [1] 机构卖出活动 - 机构专用席位卖出宁德时代1.87亿元 晋控电力1.01亿元 [2] - 机构卖出金开新能3729万元 赣锋锂业1410.5万元 [2]