格隆汇12月16日丨白云电器(603861.SH)公布，为优化公司控股子公司股权及资产结构，强化对控股子 公司的战略管控与资源整合，提升运营决策效率，实现业务的协同并促进其良性运营和可持续发展，公 司于2025年12月15日召开第七届董事会第二十五次会议，审议通过《关于收购控股子公司剩余少数股东 股权并以债转股方式对其增资的议案》，同意公司以1,500万元的交易价格收购控股子公司浙江白云浙 变电气设备有限公司（以下简称"浙变电气"）少数股东卧龙控股集团有限公司（以下简称"卧龙控股集 团"）持有的浙变电气10%股权，并在公司对浙变电气全资控股后将所持浙变电气债权中的25,000万元 以债权转股权的方式对浙变电气增资，其中15,000万元计入注册资本，10,000万元计入资本公积。本次 增资完成后，浙变电气的注册资本由35,000万元增至50,000万元，总资产不变，净资产将增至18,943.43 万元，资产负债率将降至85.72%。 ...

白云电器公告，公司于2025年12月15日召开董事会，审议通过了收购控股子公司浙江白云浙变电气设备 有限公司剩余少数股东股权并以债转股方式增资的议案。公司将以1500万元收购卧龙控股集团持有的浙 变电气10%股权，并在全资控股后将2.5亿元债权转为增资，其中1.5亿元计入注册资本，1亿元计入资本 公积。增资后，浙变电气注册资本增至5亿元，净资产增至1.89亿元，资产负债率降至85.72%。本次交 易不构成重大资产重组，且不涉及关联交易。 ...

担保事项概述 - 公司控股子公司桂林电力电容器有限责任公司为其全资子公司桂林智源电力电子有限公司向中国民生银行股份有限公司桂林分行申请的综合授信业务提供担保，担保金额合计不超过5,000万元人民币 [1] - 本次担保中，有3,000万元为前次担保的续期 [6] - 担保方式为连带责任保证担保，保证期间为债务履行期限届满日起三年 [6][7] 内部决策与授权 - 本次担保事项在公司2025年度对外担保预计授权范围内，无需另行提交董事会及股东大会审议 [2][3] - 公司于2025年4月28日召开的董事会及监事会会议，审议通过了2025年度对外担保额度预计议案，同意为合并报表范围内子公司提供合计不超过61,300万元的担保额度 [2] - 其中，授权桂林电容为桂林智源提供的担保额度不超过13,000万元 [2] - 上述担保额度预计议案已于2025年6月3日经公司2024年年度股东大会审议通过 [2] 担保协议主要内容 - 担保范围包括主债权本金、垫款、付款及其利息、罚息、复利、违约金、损害赔偿金以及实现债权和担保权利的所有相关费用 [6] - 除主债权本金外的所有款项和费用不计入被担保的主债权本金最高限额，但均计入担保责任范围 [6] 担保的必要性与合理性 - 本次担保有利于桂林智源向银行开展综合授信业务，满足其日常经营的资金需求 [8] - 被担保方桂林智源为公司合并报表范围内的控股公司，公司在经营管理和财务等方面能对其有效控制，风险可控 [8] - 本次担保符合公司整体发展战略，不会对公司及控股子公司桂林电容的正常运作和业务发展造成不利影响 [9] 累计对外担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司对公司合并报表范围内子公司的对外担保余额为22,800万元人民币 [10] - 该担保余额占公司经审计的2024年归属于上市公司股东净资产的6.53% [10] - 公司不存在逾期担保的情况 [10]

担保情况 - 桂林电容为桂林智源提供不超5000万元综合授信业务担保，3000万元为前次担保续期[5][10] - 公司及控股子公司对桂林智源实际担保余额7000万元[2] - 2025年度公司对合并报表内子公司担保额度不超61300万元，桂林电容对桂林智源不超13000万元[5] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额22800万元，占最近一期经审计净资产6.53%，无逾期担保[3][15] 桂林智源业绩 - 2025年1 - 9月资产总额33792.41万元、营收9199.24万元、净利润 - 226.07万元[8] - 2024年度资产总额31766.02万元、营收11058.93万元、净利润 - 1047.72万元[8] 其他 - 公司持有桂林电容80.38%股权，桂林智源是桂林电容全资子公司[7] - 担保方式为连带责任保证担保，保证期间为债务履行期限届满日起三年[10] - 本次担保有利于桂林智源开展业务，风险可控，在2025年度担保预计和授权范围内，无需另行审议[12][14]

文章核心观点 - 人工智能算力需求激增导致电力基础设施成为发展瓶颈，电网设备行业被视为未来大规模投资的核心受益领域 [1] - 高盛预计未来10年由人工智能推动的全球数字基础设施及能源体系投资规模将高达5万亿美元 [1] 市场表现与资金流向 - 12月9日A股电网设备板块企稳反弹，全市场唯一的电网设备ETF（159326）开盘冲高，截至10:30涨幅0.21%，成交额达1.21亿元 [1] - 该ETF持仓股中宝胜股份、积成电子涨停，通达股份、远东股份、科林电气、白云电器等股跟涨 [1] - 电网设备ETF（159326）已连续8日资金净流入，合计流入超6.05亿元，最新规模达25.4亿元，创成立以来新高 [1] 行业驱动因素 - 微软首席执行官纳德拉指出，当前限制人工智能发展的瓶颈并非芯片供应，而是数据中心的供电和物理空间已接近极限，导致大量AI芯片无法通电运行 [1] - 美国电网的脆弱性因AI算力需求激增而进一步凸显 [1] 相关金融产品 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，其成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [2] - 该指数特高压权重占比高达65%，为全市场最高 [2] - 绿电ETF（562550）跟踪中证绿色电力指数，覆盖水电、风电、光伏、火电及核电等企业，电力龙头企业业绩稳定且股息率较高，具有鲜明红利属性 [2]

回购方案基本情况 - 公司于2025年8月1日通过董事会和监事会决议，启动股份回购计划 [1] - 回购资金总额计划为不低于1000万元且不高于2000万元的自有及自筹资金 [1] - 回购方式为集中竞价交易，未来计划用于员工持股计划或股权激励 [1] 回购进展具体数据 - 截至2025年11月30日，公司累计回购股份86,500股 [2] - 已回购股份占总股本540,527,955股的比例为0.0160% [2] - 回购成交最高价和最低价均为11.60元/股，成交总金额为100.34万元 [2] 合规与后续安排 - 公司每月前3个交易日内公告上月末的回购进展情况 [2] - 公司表示将根据市场情况择机实施回购决策并履行信息披露义务 [3] - 已进行的回购符合法律法规及公司回购方案的要求 [2]

公司股份回购情况 - 截至2025年11月30日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份86,500股 [1] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.0160% [1] - 回购成交的最高价为11.60元/股，最低价为11.60元/股 [1] - 回购成交总金额为人民币100.34万元（不含交易费用） [1]

回购方案 - 2025年8月1日首次披露，由董事长胡德兆提议[2] - 实施期限为董事会首次审议通过起12个月内[2] - 预计回购金额1000 - 2000万元，用于员工持股或激励[2] 回购进展 - 截至2025年11月30日，累计回购8.65万股，占比0.0160%[2][5] - 累计回购金额100.34万元，价格11.60元/股[2][5] 公司股本 - 公司总股本为540,527,955股[5]

收购控股子公司少数股权 - 为优化控股子公司股权结构并提升管控效率，公司拟收购浙江白云浙变电气设备有限公司22.2857%的少数股东股权 [2] - 交易完成后，公司对浙变电气的持股比例将从67.7143%增加至90% [2] - 以2025年9月30日为评估基准日，浙变电气净资产评估值为1.263113亿元，较账面价值-6056.58万元评估增值1.868771亿元 [3] - 经协商，本次22.2857%股权的交易价格确定为2815万元 [3] - 该收购议案获得董事会全票通过（同意9票，反对0票，弃权0票）[4] 股份回购计划进展 - 公司于2025年8月1日批准股份回购方案，计划使用不低于1000万元且不高于2000万元资金回购股份，用于未来员工持股或股权激励 [7] - 2025年11月25日，公司首次实施回购，通过集中竞价交易方式回购86500股，占总股本的0.016% [7] - 首次回购股份的成交价为每股11.60元，成交总金额为100.34万元 [7]

公司重大事项 - 当虹科技涉及金额3594.95万元的项目合同纠纷被提起反诉，部分银行账户被冻结，实际冻结资金2084.06万元 [3] - 科瑞思因应收款项账龄计算、关联交易披露、募集资金管理和内幕信息管理方面存在违规行为，收到广东证监局行政监管措施决定书 [4] - 东方雨虹控股子公司以2.67亿元竞拍取得上林县塘红乡石蓬村弄来庄敢内山饰面用灰岩矿采矿权，权利期限为2025年11月24日至2045年11月24日 [5] - 赛科希德三个医疗器械产品（抗Ⅹa测定试剂盒、抗Ⅹa校准品、抗Ⅹa质控品）已获批注册，丰富了公司在体外诊断领域的产品布局 [6] - 华友钴业子公司成都巴莫与亿纬锂能签订供应协议，约定2026年至2035年期间供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨，其中2027年至2031年供货约12.65万吨 [7] - 华锋股份控股股东筹划控制权变更，公司股票自2025年11月26日起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日 [11] - 张家界与株洲中车工程总承包合同纠纷一审判决，公司作为被告涉案金额2014.40万元及相关罚息，一审判决未生效 [12] 股价异动与业绩 - 梦天家居股票连续5个交易日涨停，累计涨幅61.08%，显著偏离上证指数同期-1.77%的涨幅，公司市盈率91.93倍远高于行业17.01倍的平均水平 [8][9] - 九牧王股票连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超20%，2025年1-9月公司营收63,313.33万元同比降6.02%，扣非净利润-2,433.96万元同比降17.38% [10] 股份回购 - 白云电器首次回购8.65万股公司股份，占总股本0.0160%，成交总金额100.34万元 [13] - 水星家纺拟回购注销13.72万股限制性股票，回购价格为6.36元/股加银行同期存款利息，资金88.18万元来自自有资金 [14] - 佩蒂股份拟使用5000万-7000万元自有资金回购股份，回购价格不超过26元/股，期限不超过六个月 [15] - 世纪华通取得招商银行不超过9亿元股票回购专项贷款承诺函，借款期限3年 [16][17] 股东持股变动 - 通鼎互联股东东吴创投拟减持不超过605.8万股股份，占总股本0.49% [18] - 万润股份控股股东中国节能计划增持公司股份，增持金额不低于3.65亿元，不高于7.30亿元 [19]