收入和利润（同比环比） - 营业收入12.98亿元，同比增长71.00%[20] - 公司2025半年度营业收入为129,832.22万元[26] - 营业收入同比增长71.00%至12.98亿元人民币[35] - 公司营业总收入同比增长71.0%至12.98亿元（2024年同期7.59亿元）[78] - 母公司营业收入同比增长55.5%至4.15亿元（2024年同期2.67亿元）[82] - 归属于上市公司股东的净利润亏损7823.47万元[20] - 归属于母公司股东的净亏损扩大至7823万元（2024年同期7470万元）[79] - 母公司净利润收窄至亏损2539万元（2024年同期亏损3409万元）[83] - 基本每股收益-1.0183元/股[21] - 基本每股收益为-1.0183元/股（2024年同期-0.9682元/股）[80] - 加权平均净资产收益率-14.82%[22] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长65.50%至12.65亿元人民币[35] - 营业总成本同比增长59.6%至14.08亿元（2024年同期8.82亿元）[78] - 营业成本同比增长65.5%至12.65亿元（2024年同期7.64亿元）[78] - 研发费用同比增长29.2%至2906万元（2024年同期2249万元）[78] - 财务费用同比增长15.0%至4202万元（2024年同期3654万元）[79] - 母公司研发费用同比下降13.2%至1478万元（2024年同期1702万元）[82] 各条业务线表现 - 主营业务收入中生物质能源占比最高达71.86%[26] - 环保增塑剂收入占主营业务收入26.19%[26] - 环保稳定剂收入占主营业务收入1.95%[26] - 营业收入增长主要系连云港项目生物质能源销售增加所致[22] - 生物柴油产品获得ISCC和DDC认证[30] - 环保增塑剂客户近2000家[30] - 公司主营业务为环保增塑剂及稳定剂、生物质能源的研发、生产和销售[107] 资产和负债变化 - 总资产64.98亿元，同比增长9.10%[20] - 存货同比增长65.18%至10.98亿元人民币[36] - 存货大幅增加至10.978亿元人民币，较期初6.646亿元增长65.2%[71] - 货币资金为2.682亿元人民币，较期初3.29亿元减少18.4%[70][71] - 固定资产增至37.313亿元人民币，较期初27.874亿元增长33.9%[71] - 其他应收款增至1.321亿元人民币，较期初0.522亿元增长153%[71] - 应收账款为0.59亿元人民币，较期初0.337亿元增长74.9%[71] - 在建工程同比下降73.58%至3.33亿元人民币[36] - 在建工程降至3.329亿元人民币，较期初12.597亿元减少73.6%[71] - 流动资产合计19.385亿元人民币，较期初14.767亿元增长31.3%[71] - 公司总资产从595.60亿元增长至649.78亿元，增幅9.1%[72][73] - 短期借款减少至13.59亿元，同比下降6.9%[72] - 长期借款大幅增长至20.32亿元，同比增加25.6%[72] - 应付账款增长至10.88亿元，同比上升27.5%[72] - 合同负债下降至4649万元，同比减少32.6%[72] - 递延所得税资产增至1.43亿元，同比上升26.7%[72] - 长期应付款同比增长180.84%至2.55亿元人民币[36] - 母公司货币资金减少至1544万元，同比下降73.2%[74] - 母公司应收账款大幅增长至1709万元，同比上升659.7%[74] - 母公司短期借款减少至5.61亿元，同比下降18.8%[75] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为5175.08万元，同比下降85.79%[20] - 经营活动现金流量净额同比下降85.79%至5175.08万元人民币[35] - 经营活动现金流量净额同比下降85.8%至5175万元[86] - 经营活动现金流量净额下降主要系购买存货增加所致[22] - 销售商品提供劳务收到的现金同比增长18.8%至12.98亿元[85] - 购买商品接受劳务支付的现金同比增长65.3%至11.36亿元[85] - 收到的税费返还同比下降75.5%至1703万元[85] - 投资活动现金流出同比减少53.8%至4.33亿元[87] - 筹资活动现金流入同比下降22.5%至16.14亿元[87] - 期末现金及现金等价物余额同比下降64.3%至2.67亿元[87] - 母公司经营活动现金流入同比下降15.1%至14.17亿元[89] - 母公司投资活动现金流出同比增长19.8%至2.16亿元[89] - 母公司筹资活动现金流出同比增长58.7%至7.17亿元[90] 所有者权益和利润分配 - 归属于上市公司股东的净资产为3.96亿元，同比下降35.55%[20] - 净资产下降主要系半年度亏损所致[22] - 未分配利润同比下降121.56%至-1387.59万元人民币[36] - 未分配利润由盈利6436万元转为亏损1388万元[73] - 公司2025年半年度归属于母公司所有者权益期初余额为613.80亿元[92] - 公司所有者权益合计期初余额为1,272.50亿元[92] - 本期资本公积减少141.39亿元[92][93] - 本期未分配利润减少78.23亿元[92] - 本期综合收益总额为-78.23亿元[93] - 本期所有者投入资本净减少141.92亿元[93] - 少数股东权益本期增加149.10亿元[92] - 专项储备本期增加1,400.25万元[92][95] - 本期专项储备计提1,978.91万元[95] - 本期专项储备使用578.66万元[95] - 公司2024年上半年末所有者权益合计为1,203,370,340.73元，较期初1,357,738,330.96元下降11.4%[97] - 归属于母公司所有者权益从期初1,022,739,033.17元降至期末807,794,338.49元，下降21.0%[97] - 未分配利润从期初431,299,092.96元降至期末395,576,002.29元，下降8.3%[97] - 资本公积从期初472,172,256.42元降至期末472,026,011.76元，减少146,244.66元[98][101] - 公司本期综合收益总额为-74,699,544.24元，导致权益减少[98] - 所有者投入资本增加300,146,244.66元，其中普通股投入300,000,000元[98] - 专项储备增加25,280.16元，主要来自本期提取667,680.57元和使用642,400.41元[100][101] - 母公司2025年上半年未分配利润减少25,392,289.98元，综合收益总额为-25,392,289.98元[103] - 母公司2025年期初所有者权益合计为635,947,105.70元[103] - 库存股期初余额为10,000,794.00元，在母公司报表中保持不变[103] - 公司实收资本（或股本）为77,155,855.00元[104][105] - 资本公积为472,749,555.13元[104][105] - 库存股为7,913,378.44元[104][105] - 盈余公积为41,270,656.38元[104][105] - 未分配利润为154,902,920.34元[106] - 所有者权益合计为728,164,814.41元[106] - 本期综合收益总额为-34,092,504.03元[105] - 股份支付计入所有者权益的金额为10,000,794.00元[105] - 公司累计发行股本总数7,682.5886万股，注册资本7,682.5886万元[107] - 半年度未拟定利润分配或资本公积金转增预案[44] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额为2,085,789.21元[24] - 非经常性损益合计净额为1,106,620.58元[25] - 非流动性资产处置损益为-41,900.15元[24] - 其他营业外收支净额为-713,715.90元[25] - 非经常性损益所得税影响额为220,955.78元[25] 技术和知识产权 - 公司及子公司拥有国家发明专利45项实用新型专利54项[29] - 拥有国家发明专利45项及实用新型专利54项[32] 项目投资和资产受限 - 公司正在实施年产50万吨废弃油脂转化生物能源项目[40] - 受限货币资金期末账面价值10,687,950.59元[39] - 受限固定资产期末账面价值119,558,524.88元[39] - 受限无形资产期末账面价值122,005,618.81元[39] - 受限资产合计252,252,094.28元[39] 股东和股权结构 - 截至报告期末普通股股东总数为7,469户[61] - 桐乡市顺昌投资有限公司期末持股数量为29,835,498股，占总股本比例38.84%[63] - 桐乡市顺昌投资持有2983.55万股无限售流通股，占比38.9%[64] - 桐乡中祥化纤持有384.12万股，占比5%[64] - 前十大股东持股占比合计16.86%[64] 关联交易和担保 - 2025年上半年与浙江宏能物流有限公司累计关联交易金额为384.28万元人民币（不含税）[54] - 报告期内对子公司担保发生额合计为86,644.34元人民币[58] - 报告期末对子公司担保余额合计为303,298.35元人民币[58] - 公司担保总额（A+B）为303,298.35元人民币[58] - 担保总额占公司净资产的比例为252.04%[58] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为21,634.65元人民币[58] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为243,129.84元人民币[58] - 上述三项担保金额合计（C+D+E）为264,764.49元人民币[58] 承诺和合规 - 公司承诺若招股书存在虚假记载将按二级市场价格回购全部首发新股[48] - 公司承诺在相关事实被认定后10日内启动股份回购措施[48] - 控股股东顺昌投资承诺锁定期满后两年内每年减持不超过公司股本总额5%[49] - 若招股说明书被认定存在虚假记载或重大遗漏公司将启动股份回购程序[49] - 相关违法事实认定后10日内启动投资者赔偿措施[49] - 控股股东承诺减持价格不低于发行价（经资本公积转增等事项调整后）[49] - 公司及其责任方将按投资者可测算的直接经济损失进行赔付[49] - 赔偿方式包括和解、第三方调解及设立投资者赔偿基金[49] - 招股说明书若存在虚假记载将依法赔偿投资者交易损失[49] - 股份回购将按二级市场价格执行[49] - 顺昌投资减持需提前三个交易日公告并履行信披义务[49] - 减持方式包括集中竞价、大宗交易及协议转让[49] - 锁定期满后两年内每年减持公司股票不超过上市时所持股份数量的25%[50] - 持有公司股票低于5%时减持前无需提前公告[50] - 未履行减持承诺则6个月内不得减持其余股份[50] - 控股股东顺昌投资承诺避免同业竞争并赋予公司优先购买权[50] - 实际控制人沈健承诺本人及关联方未从事同业竞争业务[51] - 控股股东及实际控制人均承诺规范关联交易并回避表决[51] - 报告期无控股股东非经营性资金占用情况[52] - 报告期无违规担保情况[52] - 报告期无重大诉讼仲裁事项[53] - 控股股东及实际控制人报告期内无不良诚信记录[53] - 公司及4家主要子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[45] 会计政策和税务 - 合并财务报表范围以控制为基础确定，包括公司及全部子公司[117] - 子公司会计政策与公司不一致时，在合并时按公司政策进行必要调整[118] - 非同一控制企业合并取得的子公司按购买日可辨认净资产公允价值调整财务报表[118] - 同一控制企业合并取得的子公司按最终控制方财务报表账面价值调整[118] - 少数股东权益在合并资产负债表所有者权益项目下单独列示[118] - 现金等价物需满足期限短（三个月内到期）、流动性强、易转换、价值变动风险小四个条件[124] - 外币业务采用交易发生日月初汇率折算为人民币记账[125] - 资产负债表日外币货币性项目按即期汇率折算，汇兑差额计入当期损益[125] - 处置境外经营时，外币报表折算差额从所有者权益转入处置当期损益[125] - 购买子公司少数股权时，长期股权投资与净资产份额差额调整资本公积或留存收益[122] - 金融资产分类为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益（债务工具）及以公允价值计量且变动计入当期损益三类[126] - 金融负债分类为以公允价值计量且变动计入当期损益和以摊余成本计量两类[127] - 以摊余成本计量的金融资产包括应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款及债权投资等[128] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（债务工具）包括应收款项融资和其他债权投资等[128] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产（权益工具）包括其他权益工具投资等[128] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产包括交易性金融资产、衍生金融资产和其他非流动金融资产等[129] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债包括交易性金融负债和衍生金融负债等[129] - 以摊余成本计量的金融负债包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期借款、应付债券和长期应付款等[129] - 金融资产转移满足终止确认条件时需将账面价值与收到对价及累计公允价值变动的差额计入当期损益[131][132] - 金融负债现时义务全部或部分解除时终止确认该金融负债或其一部分[132] - 银行承兑票据组合预期信用损失率为0%[135] - 商业承兑汇票组合通过违约风险敞口和整个存续期预计信用损失率计算预期信用损失[136] - 应收账款账龄组合1年以内预期信用损失率为5%[138] - 应收账款账龄组合1-2年预期信用损失率为10%[138] - 应收账款账龄组合2-3年预期信用损失率为30%[138] - 应收账款账龄组合3-4年预期信用损失率为50%[138] - 应收账款账龄组合4-5年预期信用损失率为80%[138] - 应收账款账龄组合5年以上预期信用损失率为极低[138] - 合并范围内关联方其他应收款组合预期信用损失率为0%[140] - 存货发出时按加权平均法计价[141] - 持有待售的非流动资产或处置组确认标准包括当前状况可立即出售且出售极可能发生在一年内[145] - 终止经营损益在利润表中单独列示与持续经营损益区分[147] - 长期股权投资初始成本确定：同一控制下企业合并按被合并方净资产账面价值份额计量[148] - 非同一控制下极可能发生在一年内[145] - 终止经营损益在利润表中单独列示与持续经营损益区分[147] - 长期股权投资初始成本确定：同一控制下企业合并按被合并方净资产账面价值份额计量[148] - 非同一控制下企业合并按购买日合并成本作为长期股权投资初始成本[149] - 成本法核算子公司投资按享有现金股利或利润确认投资收益[149] - 权益法核算对联营/合营企业投资按应享有净损益份额确认投资收益[150] - 未实现内部交易损益按比例抵销后确认投资收益[152] - 处置长期股权投资时账面极可能发生在一年内[145] - 终止经营损益在利润表中单独极可能发生在一年内[145] - 终止经营损益在利润表中单独列示与持续经营损益区分[147] - 长期股权投资初始成本确定：同一控制下企业合并按被合并方净资产账面价值份额计量[148] - 非同一控制下企业合并按购买日合并成本作为长期股权投资初始成本极可能发生在一年内[145] - 终止经营损益在利润表中单独列示与持续经营损益区分[147] - 长期股权投资初始成本确定：同一控制下企业合并按被合并方净资产账面价值份额计量[148] - 非同一控制下企业合并按购买日合并成本作为长期股权投资初始成本[149] - 成本法核算子公司投资按享有现金股利或利润确认投资收益[149] - 权益法核算对联营/合营企业投资按应享有净损益份额确认投资收益[150] - 未实现内部交易损益按比例抵销后确认投资收益[152] - 处置长期股权投资时账面价值与取得价款差额计入当期损益[152] - 权益法核算投资处置时原计入其他综合收益

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.98亿元，同比增长71.00% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损7823.47万元，较上年同期净亏损7469.95万元扩大4.73% [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入12.98亿元 同比增长71% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损7823.47万元 上年同期亏损7469.95万元 [1] - 基本每股收益-1.0183元 [1]

板块整体表现 - 化学制品板块当日上涨0.71%，领涨股为飞鹿股份（涨幅10.40%）[1] - 上证指数报收3771.1点（上涨0.13%），深证成指报收11919.76点（下跌0.06%）[1] - 板块内涨幅前三位个股分别为飞鹿股份（10.40%）、博苑股份（10.25%）、阿科力（9.99%）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅超5%的个股包括瑞丰新材（6.21%）、*ST全泰（6.07%）、美思德（5.73%）、美瑞新材（5.49%）[1] - 跌幅最大个股为汇得科技（-9.14%），莱茵生物（-4.44%）和润木材料（-3.91%）位列跌幅前三[2] - 成交额最高个股为固泰集团（6.11亿元）和北化股份（6.10亿元），最低为中触媒（1.22亿元）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.49亿元，游资资金净流出5107.95万元，散户资金净流入5.0亿元[2] - 万华化学获主力资金净流入4.24亿元（净占比8.27%），居板块首位[3] - 锦鸡股份（主力净占比10.12%）、美瑞新材（16.17%）和华恒生物（13.94%）获主力资金高度集中流入[3]

生物质能行业表现 - 生物质能概念股出现震荡反弹行情 [1] - 华光环能股价涨停 [1] - 嘉澳环保、海新能科、山高环能、韶能股份、九洲集团、丛麟科技等公司股价跟涨 [1]

板块整体表现 - 生物柴油板块较上一交易日上涨2.74% [1] - 上证指数报收3728.03点，上涨0.85%，深证成指报收11835.57点，上涨1.73% [1] - 板块主力资金净流入2855.54万元，游资资金净流出1743.42万元，散户资金净流出1112.12万元 [1] 个股价格表现 - 山高环能领涨板块，收盘价7.49元，涨幅6.70%，成交量27.83万手，成交额2.05亿元 [1] - 嘉澳环保收盘价62.25元，涨幅4.15%，成交量2.76万手，成交额1.69亿元 [1] - 中粮科技收盘价6.38元，涨幅3.07%，成交量45.81万手，成交额2.89亿元 [1] - 海新能科收盘价3.57元，涨幅2.00%，成交量42.41万手，成交额1.51亿元 [1] - 鹏鹞环保收盘价5.61元，涨幅1.63%，成交量13.17万手，成交额7371.87万元 [1] - 卓越新能收盘价45.66元，涨幅1.42%，成交量7380.45手，成交额3358.16万元 [1] - 国际实业收盘价5.84元，涨幅0.86%，成交量20.22万手，成交额1.18亿元 [1] 个股资金流向 - 中粮科技主力净流入2461.45万元，占比8.52%，游资净流出994.14万元，散户净流出1467.30万元 [2] - 鹏鹞环保主力净流入915.09万元，占比12.41%，游资净流出419.95万元，散户净流出495.14万元 [2] - 国际实业主力净流入121.89万元，占比1.03%，游资净流出140.92万元，散户净流入19.04万元 [2] - 卓越新能主力净流入85.67万元，占比2.55%，游资净流出17.85万元，散户净流出67.82万元 [2] - 嘉澳环保主力净流出167.07万元，游资净流出380.14万元，散户净流入547.21万元 [2] - 海新能科主力净流出192.87万元，游资净流出848.36万元，散户净流入1041.22万元 [2] - 山高环能主力净流出368.62万元，游资净流入1057.95万元，散户净流出689.33万元 [2]

行业投资评级 - 投资评级为看好丨维持 [11] 核心观点 - 2025H1我国HVO&SAF出口总量33.84万吨，同比增长8.06%，国内SAF出口渠道顺利打通 [2] - 生物柴油出口38.1万吨，同比下滑42.4%，主要受反倾销关税影响 [2] - UCO出口量126.2万吨，同比降10.5%，新加坡替代美国成为我国UCO出口第一大目的地 [2] - 建议关注卓越新能等原材料厂商及加工厂商 [2] SAF&HVO出口情况 - 2025H1中国HVO&SAF出口总量33.84万吨，同比增长8.06% [6] - 6月份江苏省向比利时和西班牙合计出口1.49万吨SAF，推测为嘉澳环保连云港工厂出货 [6] - 嘉澳环保2025年5月公告控股子公司获得37.24万吨生物航煤出口许可证 [6] - 我国以废油脂为原料，属于先进生物燃料，行业景气度呈上行趋势 [6] 生物柴油出口情况 - 2025H1我国生物柴油出口38.1万吨，同比下滑42.4% [7] - 向马来西亚、新加坡和荷兰分别出口14.1、9.87、7.00万吨，占比分别为37.1%、25.9%、18.4% [7] - 河北省出口14.1万吨，占比36.9%，为行业第一 [7] - 2024年8月欧盟正式针对中国进口的生物柴油征收临时反倾销税 [7] UCO出口情况 - 2025H1我国UCO出口126.2万吨，同比降低10.5% [8] - 出口均价为1048美元/吨，同比提升17.9% [8] - 新加坡、美国、荷兰为我国UCO出口前三大目的地 [8] - 新加坡替代美国成为我国UCO出口第一大目的地 [8] 后市展望 - 美国生物燃料市场面临较大不确定性 [9] - 欧盟对航空领域生物航煤提出掺混比例限制，或带动我国SAF产业发展 [9] - 新加坡对清洁替代燃料的需求或进一步增加 [9] - 期待国内更多支持性政策落地 [9] 投资建议 - 建议关注卓越新能等原材料厂商及加工厂商 [47] - 卓越新能已投运酯基生物柴油产能50万吨，规划10万吨 [47] - 嘉澳环保已投运酯基生物柴油产能35万吨 [47] - 鹏鹞环保在建烃基HVO/SAF产能7万吨 [47]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业维持"推荐"评级 [7] 核心观点 - DCE棕榈油期货价格突破9400元/吨创年内新高 2025年8月13日收盘价达9490元/吨 较7月1日增长13.06% [1] - 印尼推进B50强制添加计划 若全面实施每年棕榈油需求量或达1900万千升 较当前B40计划的1560万千升提升21.79% [2] - 美国拟将2026年生物柴油掺混量提升至56.1亿加仑 较2025年33.5亿加仑增幅达67% 将推动豆油等植物油脂价格联动上涨 [3] 重点公司分析 赞宇科技（002637） - 股价10.72元 2025-2027年EPS预测0.77/0.96/1.16元 对应PE 14/11/9倍 [5] - 在印尼杜库达基地建厂 具备原材料成本优势 可规避出口限制 [4] 山高环能（000803） - 股价6.96元 2025-2027年EPS预测0.26/0.35/0.48元 对应PE 26/20/15倍 [5] - 生物柴油产业链废油脂供应商 [4] 卓越新能（688196） - 股价44.81元 2025-2027年EPS预测3.16/4.80/6.44元 对应PE 14/9/7倍 [5] - 国内一代生物柴油龙头企业 [4] 嘉澳环保（603822） - 股价60.19元 2025-2027年EPS预测2.77/6.10/6.98元 对应PE 22/10/9倍 [5] - 国内生物航煤领域领先企业 [4]

担保情况 - 为连云港嘉澳本次担保1亿元[2][4] - 为连云港嘉澳担保余额26.45亿元[2] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额49.94亿元，占比407.34%[3][13] - 对下属子公司实际担保总额40.50亿元，占比330.34%[13] - 下属子公司为公司实际担保总额9.44亿元，占比77.00%[13] - 无逾期担保[3][13] 股权与财务数据 - 连云港嘉澳注册资本23.53亿元[7] - 截至2025年7月31日，嘉澳环保持股39.0990% [6] - 2025年3月31日连云港嘉澳资产36.619145亿元，负债24.411719亿元，净额12.207426亿元[7] - 2025年1 - 3月连云港嘉澳营收1.543145亿元，净利润 - 0.107197亿元[7]

行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [3] 核心观点 电力行业 - 广东省上调火电容量电价，煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行 [4] - 气电机组容量电价上调幅度达65%-296%，其中纳入国家能源领域首台（套）重大技术装备的气电机组上调至396元/千瓦·年 [4] - 截至2024年底，广东新能源装机达5913万千瓦，占全省装机容量的26.6%，推高了对火电灵活调峰能力的依赖 [9] - 广东电力供需逐渐转向宽松，2025年年度中长期交易价格为0.392元/千瓦时，同比下降0.074元/千瓦时 [10] - 容量电价提升有望为粤电力A、广州发展分别带来年化收入17.2亿、3.5亿元（气电）和11.1亿、1.8亿元（煤电） [11] 天然气行业 - 地缘政治扰动导致欧亚气价回升，东北亚LNG现货价格为$12.1/mmBtu，周度涨幅1.68% [13] - 美国Henry Hub现货价格为$3.00/mmBtu，周度环比跌幅3.13% [13] - 7月美国天然气产量刷新历史新高，达1075亿立方英尺/日 [15] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，推动压缩供气环节和减少层层加价 [37] 红利资产 - 国债等债券利息收入将征收增值税，自2025年8月8日起执行 [4] - 2024年12月起我国十年期国债收益率降至2%以下 [4] - 公用事业企业股息率较国债收益率具有较高息差，H股公用事业企业估值更低 [4] 投资建议 电力行业 - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [4] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力等 [4] - 核电：建议关注中国核电、中国广核 [4] - 火电：推荐华电国际、建投能源、华能国际等 [4] - 电源装备：推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] 天然气行业 - 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等港股城燃企业 [4] - 推荐天然气产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、九丰能源等 [37] 环保行业 - 推荐光大环境、洪城环境、海螺创业等高股息标的 [4] - 建议关注SAF标的嘉澳环保、海新能科等 [4] 其他领域 - 热电联产+高股息：物产环能 [4] - 可控核聚变低温环节：中泰股份、冰轮环境 [4] - 氢能制氢环节：建议关注华光环能 [4]