担保金额 - 本次担保金额6000万元，实际担保余额4400.21万元[2] - 截至公告日对外担保总额985000万元，占比366.72%[3] - 截至2025年10月28日，对外担保余额295585.91万元，占比110.05%[12] 担保额度 - 兴业银行贷款额度3亿元，公司代偿不超20%且累计不超6000万元[4] - 2025年同意担保额度不超3.50亿元，授权至2025年年度股东会[5] - 经2024年股东大会，对子公司担保总额不超95亿元，占比353.69%[11] - 对外担保总额（不含对子公司）不超3.50亿元，占比13.03%[12] 其他 - 合作协议生效后，专项保证金账户保证金额不低于100万元[7] - 对外担保余额（不含对子公司）4400.21万元，占比1.64%[12] - 公司不存在逾期担保情况[12]

核心财务表现 - 年初至报告期末公司实现营业收入91.46亿元 [1] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4.1亿元 [1] - 期末经营活动产生的现金流量净额为9.16亿元，同比增长53.24% [1] 资产与所有者权益状况 - 报告期末公司总资产达153.61亿元，较上年末增长8.65% [1] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为27.72亿元，较上年末增长13.33% [1] 单季度财务表现 - 本报告期营业收入为33.85亿元，比上年同期下降7.87% [2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为2亿元，比上年同期下降17.89% [2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.7亿元，比上年同期下降20.38% [2] 盈利能力指标 - 本报告期基本每股收益为0.38元/股，比上年同期下降17.39% [2] - 本报告期稀释每股收益为0.38元/股，比上年同期下降17.39% [2] - 本报告期加权平均净资产收益率为7.42%，比上年同期减少1.53个百分点 [2]

业绩与利润分配 - 截至2025年9月30日，公司母公司报表期末未分配利润为1,029,539,192.54元（未经审计）[17] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），拟合计派发现金红利368,908,736.50元（含税），占2025年前三季度合并报表中归属于上市公司股东净利润的比例为49.61%[17] 会议相关 - 现场会议时间为2025年11月5日15:00，网络投票时间为2025年11月5日[8] - 现场会议召开地点为福建省莆田市荔城区荔园北大道518号公司二楼会议室[9] - 会议将审议2025年前三季度利润分配方案、取消监事会及修订《公司章程》等六项议案[12] 股东与股权 - 洪杰直接持有公司股份49445.3628万股，占总股本67.02%[194] - 朱奇峰直接持有公司股份37.6849万股，占总股本0.05%[196] - 裴明华未直接持有公司股份[197] 董事会与管理 - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3人，由职工代表担任的董事1人，设董事长1人[46] - 公司第六届董事会任期近期届满需换届选举[198] - 提名于增彪、高剑虹、何佩佩为第七届董事会独立董事候选人[198] 制度与政策 - 公司拟修订《关联交易管理办法》《董事会议事规则》《股东会议事规则》《董事、高级管理人员薪酬管理办法》[72] - 公司现金股利政策目标为稳定增长股利，每年度至少进行一次利润分配，可进行中期现金分红[59] 交易与决策 - 公司与关联法人交易金额低于1000万元的关联交易由董事会审议批准，高于1000万元（含）由股东会审议批准[50] - 融资业务及担保单笔金额不超公司最近一期经审计总资产10%，由董事会审议批准；超10%不超50%，由董事会审议批准；超50%，提交股东会审议批准[48]

股东会安排 - 公司拟于2025年11月5日15:00召开2025年第一次临时股东会[1] - 股东会采用现场和网络投票结合的表决方式[1] 投票服务 - 公司拟使用上证所信息网络有限公司的股东会提醒服务[2] - 投资者收到短信可按手册提示投票，拥堵时可通过原平台投票[2] - 投资者可通过邮件、热线反馈对服务的意见或建议[2]

股价与资金流向 - 10月28日公司股价下跌2.01%至44.37元/股，成交金额8701.29万元，换手率0.26%，总市值327.37亿元 [1] - 当日主力资金净流出187.88万元，其中特大单净卖出108.43万元（占比1.25%），大单净卖出79.46万元 [1] - 公司股价年初至今上涨46.92%，近5个交易日下跌4.66%，近20日下跌3.65%，近60日上涨13.39% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入93.92亿元，同比增长2.69%，归母净利润7.44亿元，同比大幅增长81.22% [2] - 主营业务收入构成为：工程墙面漆30.87%，基材与辅材29.79%，家装墙面漆27.07%，防水卷材7.91%，装饰施工2.04%，其他(补充)2.32% [1] - 公司A股上市后累计派现7.33亿元，近三年累计派现2.53亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日公司股东户数为1.42万户，较上期增加0.50%，人均流通股51849股，较上期减少0.50% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1931.44万股，较上期增加594.53万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A新进为第七大流通股东，持股444.17万股，南方中证500ETF为第八大股东，持股428.64万股，较上期减少8.66万股 [3] - 诺德价值优势混合为第十大流通股东，持股410.32万股，较上期减少15.30万股，景顺长城旗下两只基金退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-涂料 [1] - 公司所属概念板块包括染料涂料、新材料、中盘、电子商务、DeepSeek概念等 [1]

公司新设子公司 - 三棵树（603737）新成立三棵树（海南）国际贸易有限公司 [1] - 新公司注册资本为5000万元 [1] - 新公司由三棵树间接全资持股 [1] 子公司经营范围 - 子公司经营范围包括国内贸易代理 [1] - 子公司经营范围包括表面功能材料销售 [1] - 子公司经营范围包括贸易经纪 [1]

公司新设子公司 - 三棵树（海南）国际贸易有限公司于近日成立 [1] - 新公司法定代表人为洪圣源 [1] - 新公司注册资本为5000万人民币 [1] - 新公司经营范围包括国内贸易代理、表面功能材料销售、贸易经纪等 [1] - 该公司由三棵树（603737）间接全资持股 [1]

公司新设子公司 - 三棵树于10月24日成立全资子公司三棵树（海南）国际贸易有限公司 [1] - 新公司法定代表人为洪圣源，注册资本为5000万人民币 [1] - 新公司由三棵树间接全资持股 [1] 公司业务拓展 - 新公司经营范围包括国内贸易代理、表面功能材料销售、贸易经纪等 [1] - 公司通过设立新实体扩大在贸易及相关材料销售领域的业务布局 [1]

公司新设子公司 - 三棵树（海南）国际贸易有限公司于近日成立 [1] - 新公司法定代表人为洪圣源 [1] - 新公司注册资本为5000万人民币 [1] - 新公司经营范围包括国内贸易代理、表面功能材料销售、贸易经纪等 [1] 公司股权结构 - 新公司由三棵树（603737）间接全资持股 [1]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 政策驱动内需投资确定性增强，重点关注地下管网改造、反内卷自律及新业务增长三大主线 [1][6] - 细分行业景气度分化，水泥价格小幅震荡，浮法玻璃价格由涨转跌，光伏玻璃、电子纱等部分领域呈现企稳或高景气特征 [1][22][64][85] - 投资机会集中于受益于政策红利、行业自律提价、新业务拓展及区域投资增量的龙头公司 [1][6][8][9] 细分行业与市场表现总结 政策与主题投资机会 - “十五五”规划明确建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求超5万亿元，青龙管业、中国联塑等公司受益 [1][6] - 反内卷政策推动行业自律，水泥、防水材料等行业提价预期增强，推荐海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、科顺股份等 [1][6] - 新疆成立70周年及新藏铁路公司成立（注册资本950亿元）带来区域投资增量，天山股份、新疆交建等区域内企业受益 [9] 细分行业价格与供需动态 - 水泥：全国水泥均价环比上涨0.4%，价格上涨区域如贵州、广西北部幅度达15-40元/吨，回落区域如安徽皖北降幅10-20元/吨 [22][23] - 浮法玻璃：均价1243.68元/吨，较上周下跌57.29元/吨，跌幅4.40%，环比由涨转跌 [1][64] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流价格13元/平方米，3.2mm镀膜主流价格20元/平方米，价格环比持平，但库存持续增加 [1][72] - 玻纤：无碱直接纱均价3524.75元/吨，环比持平；电子纱G75报价8800-9300元/吨，电子布价格3.9-4.4元/米，价格走稳 [1][85] 公司新业务与业绩亮点 - 三棵树前三季度营收93.9亿元（同比+2.7%），归母净利7.4亿元（同比+81.2%），毛利率32.8%（同比提升超4pct），新业务如“马上住”贡献显著 [7] - 青鸟消防海外毛利率达48.12%，消防新国标推动行业出清，公司订单拐点显现 [7] - 中国巨石、中材科技等受益于特种电子布超高景气，中材科技拟扩产5900万米特种电子布 [1][9] 房地产市场数据 - 第43周30城新房成交面积197.98万㎡，同比-24%，环比-6.50%；15城二手房成交面积183.19万㎡，同比-14%，环比+4% [2][20] 板块市场表现 - 建材指数周涨幅1.44%，跑输沪深300指数1.80个百分点；建筑指数周涨幅3.44%，跑赢沪深300指数0.20个百分点 [13] - 涨幅居前个股包括法狮龙、九州一轨等，跌幅居前个股包括玉马科技、C马可波等 [13][14]