业绩总结 - 2025年3月31日资产总额16.34亿元、负债总额5.69亿元、归属于母公司股东的净资产10.41亿元、货币资金2.58亿元[34] - 2024年12月31日资产总额16.42亿元、负债总额5.76亿元、归属于母公司股东的净资产10.43亿元、货币资金1.82亿元[34] - 2025年1 - 3月营业收入2.57亿元，2024年度营业收入10.99亿元[34] 委托理财情况 - 本次委托理财本金为11000万元，未收回本金余额为21890万元[3][5] - 公司及子公司最高可用40000万元闲置自有资金进行阶段性委托理财[3] - 截至公告披露日，委托理财余额为2.19亿元，占最近一期经审计归属于母公司股东净资产（10.43亿元）的20.99%[34] - 最近12个月内合计实际投入13.91亿元、收回本金11.72亿元、收益360.38万元、未收回本金2.19亿元[41] - 最近12个月内单日最高投入金额3.75亿元，占最近一年净资产的35.96%[41] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的3.97%[41] - 目前已使用理财额度2.19亿元，尚未使用理财额度1.81亿元，总理财额度4亿元[41] 具体理财产品 - 帕翠亚（天津）服饰有限公司购买2000万元招商银行单位大额存单，预期年化收益率2.15%[8] - 天创时尚股份有限公司购买200万元兴银理财稳添利日盈3号产品，预期年化收益率2.14%，预计收益0.11万元[8] - 天创时尚股份有限公司购买1800万元兴银理财稳添利日盈3号产品，预期年化收益率1.81%，预计收益0.72万元[8] - 天创时尚股份有限公司购买3000万元上海浦东发展银行结构性存款，预期年化收益率0.7% - 2.45%，预计收益3.50万元[8] - 天创时尚股份有限公司购买3000万元兴业银行结构性存款，预期年化收益率1.00% - 2.10%，预计收益12.74万元[8] - 天创时尚股份有限公司购买1000万元民生理财产品，预期年化收益率1.97%，预计收益0.70万元[8] 产品费率与期限 - 兴银理财稳添利日盈3号产品销售服务费年化费率0.30%，投资管理费年化费率0.30%，产品托管费年化费率0.03%[16] - 兴银理财稳添利日盈3号日开固收类理财产品起息日2025/5/22，到期日2025/5/30[20] - 利多多公司稳利25JG3218期人民币对公结构性存款起息日2025/6/3，到期日2025/6/30[22] - 兴业银行企业金融人民币结构性存款产品起息日2025/6/3，到期日2025/9/11[23] - 民生理财天天增利现金管理204号理财产品起息日2025/6/17，预计到期日2025/6/30[26] 产品类型 - 兴银理财稳添利日盈3号日开固收类理财产品为非保本浮动收益型[28] - 利多多公司稳利25JG3218期人民币对公结构性存款和兴业银行企业金融人民币结构性存款产品为保本浮动收益型[22][23] 决策审议 - 2024年12月27日，公司第五届董事会第十次会议以7票赞成、0票反对、0票弃权审议通过委托理财议案[37] - 2024年12月27日，公司第五届监事会第九次会议以3票赞成、0票反对、0票弃权审议通过委托理财议案[39] 风险控制 - 董事会授权管理层行使投资决策权，多部门协同控制委托理财风险[10]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，天创时尚报收于5.23元，较上周的5.31元下跌1.51% [1] - 6月10日盘中最高价报5.52元，触及近一年最高点 [1] - 6月13日盘中最低价报5.17元 [1] - 当前总市值21.95亿元，在服装家纺板块市值排名50/60，两市A股市值排名4813/5150 [1] 公司经营状况 - 公司具有20多年女鞋行业经验，主要自有品牌仍具一定知名度，在中端女鞋市场有一定竞争力 [1] - 2024年运动类鞋品销售占比提升 [1] - 2024年营业收入为10.99亿元，同比下降13.74% [1][4] - 2024年净利润为-0.91亿元，亏损扩大 [1][4] - 2024年关闭店铺224家，在职员工人数减少448人 [1][4] - 2024年末库存商品账面余额为2.54亿元，同比下降0.54亿元 [1][4] - 库存商品占总资产比重较高，面临较大销售压力及减值风险 [1] - 现金生成能力减弱，后续经营承压 [1] 可转债情况 - 2020年6月24日发行的可转换公司债券，发行总额为人民币60000万元 [2] - 债券期限自发行之日起6年，票面利率分别为0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00% [2] - 第五年付息票面利率为1.80%，每张面值100元人民币的"天创转债"兑息金额为1.80元人民币（含税） [2] - 2024年新增借款偿还本期债券，导致短期债务增加 [1][4] - 本期债券募投项目已结项，收益远未达预期 [1] 信用评级 - 公司主体信用评级结果为"A-"，天创转债信用评级结果为"A-" [2][4] - 评级展望为"负面" [2][4]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持A-，评级展望为负面，主要考虑公司在中端女鞋市场仍具竞争力但经营压力加大 [2] - 2024年营业收入同比下降13.74%至10.99亿元，净利润亏损扩大至-0.91亿元，经营活动现金流净额降至0.47亿元 [2][5] - 库存商品占总资产比重达14.63%，存货账面价值2.54亿元，面临较大销售压力及减值风险 [5][20] 业务运营与市场环境 - 运动类鞋品销售占比从2023年5.9%提升至2024年16%，产品结构优化但未能抵消整体下滑 [3][19] - 2024年关闭店铺224家，截至2025年3月末门店数量944家，较2023年末减少207家 [16][17] - 女鞋行业销售额2024年同比下降1.27%至263.67亿元，行业库存管理压力大且利润承压 [14][15] 募投项目与债务情况 - 可转债募投项目收益远未达预期，已结项项目主要作为物流仓库使用，租金收入有限 [4][7] - 2024年触发可转债回售条款兑付5.34亿元，当前债券余额0.67亿元，仍面临回售可能性 [8][23] - 总债务从2023年5.75亿元降至2024年3.57亿元，资产负债率35.09%处于行业中等水平 [6][24] 同业比较与行业趋势 - 销售毛利率62.24%高于同业（奥康国际41.87%、红蜻蜓39.07%），但净利润表现差于部分同行 [6][19] - 鞋履行业消费频次低于服饰美妆，运动类产品需求提升，传统女鞋呈现休闲化趋势 [12][14] - 线上线下渠道融合加速，电商平台打破地域限制，实体店通过AR试穿等技术提升体验 [13]

信用评级情况 - 公司前次主体信用评级为"A-"，天创转债前次信用评级为"A-"，评级展望为"负面"，评级机构为中证鹏元，评级时间为2024年6月27日 [1] - 本次公司主体信用评级结果为"A-"，天创转债信用评级结果为"A-"，评级展望为"负面"，评级机构为中证鹏元，评级时间为2025年6月12日 [2] 评级依据 - 评级机构中证鹏元对公司经营状况、行业相关情况进行综合分析与评估后出具跟踪评级报告 [2] - 评级报告标题为《2020年天创时尚股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》（中鹏信评【2025】跟踪第【123】号01） [2] 信息披露 - 本次信用评级相关报告在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露 [2] - 公司董事会保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1]

可转债付息安排 - 可转债付息债权登记日为2025年6月23日，除息日和兑息日均为2025年6月24日 [1][2] - 本次付息为第五年付息，计息期间为2024年6月24日至2025年6月23日，票面利率1.80%，每张面值100元可转债兑息金额1.80元（含税） [2] - 付息对象为截至2025年6月23日上交所收市后在中登上海分公司登记在册的全体天创转债持有人 [2] 兑付机制 - 公司委托中登上海分公司代理兑息，若未按时划付资金则后续兑息由公司自行办理 [3] - 中登上海分公司收到款项后通过结算系统将利息划付至兑付机构，投资者从兑付机构领取利息 [3] 税务处理 - 个人投资者按20%税率缴纳利息所得税，每张可转债实际派息1.44元（税后），由兑付机构代扣代缴 [3] - 居民企业投资者自行缴纳所得税，每张实际派息1.80元（含税） [4] - 合格境外机构投资者（QFII/RQFII）在2025年12月31日前暂免征收企业所得税，每张实际派息1.80元（含税） [4] 发行条款 - 可转债期限为6年，第六年票面利率2.00%，期满后5个交易日内按面值110%（含末次利息）赎回未转股债券 [1] - 付息日为每年6月24日，遇节假日顺延至下一工作日且不另付息 [2] 机构信息 - 发行人天创时尚股份有限公司地址为广州市南沙区东涌镇银沙大街31号 [4] - 保荐机构华兴证券有限公司地址为上海市虹口区东大名路1089号2301单元 [4] - 受托管理人中登上海分公司地址为上海市浦东新区杨高南路188号 [4]

天创转债基本信息 - 发行总额6亿元，数量600万张[4] - 票面金额100元，按面值发行[4] - 期限2020年6月24日至2026年6月23日[4] 利率与付息 - 利率逐年递增，第五年1.80%[4][6] - 第五年付息，每张兑息1.8元（含税）[6] - 债权登记日2025年6月23日，除息和兑息日24日[5][7] 实发利息 - 个人投资者每张实发1.44元（税后）[10] - 居民企业每张实发1.8元（含税）[10] - 非居民企业暂免所得税，实发1.8元（含税）[11] 转股价格 - 初始转股价格12.64元/股，最新12.29元/股[6]

信用评级 - 公司委托中证鹏元对“天创转债”进行跟踪信用评级[3] - 2024年6月27日前次主体和“天创转债”信用评级均为“A -”，展望“负面”[3] - 2025年6月12日中证鹏元出具报告，本次评级结果同前次[3] - 前次和本次债券、主体评级均为“A -”，展望“负面”[5]

信用评级 - 2025年主体信用等级为A-，上次为A，评级展望为负面，天创转债评级为A-[7] 业绩数据 - 2024年营业收入10.99亿元，同比下降13.74%，净利润 - 0.91亿元，亏损扩大[9][16] - 2025年一季度，公司实现营业收入2.57亿元，同比下降9.73%，净利润 - 117.75万元，同比减亏[50] - 2024年EBITDA利润率为3.90%，2023年为8.29%[9] - 2024年销售毛利率为62.24%，2025年3月为64.95%[9] - 2024年资产负债率为35.09%，2025年3月为34.86%[9] 业务结构 - 2024年运动类鞋品销售占比从2023年的5.9%提升至16%[11][37] - 2024年线下销售占比为70.79%，各渠道销售占比及毛利率整体稳定[33] 资产负债 - 2025年3月末总资产16.34亿元，归母所有者权益10.41亿元，总债务3.66亿元[9] - 2024年总债务/总资本为25.07%，2025年3月为25.61%[9] - 2024年末应收账款账面余额和累计计提的坏账准备同比均略有下降，按单项计提的坏账准备为0.10亿元[45] - 2024年末存货库存商品账面余额2.54亿元，同比下降0.54亿元，库存商品累计计提跌价准备0.13亿元，占库存商品账面余额的5.31%[45] 募投项目 - 2020年6月公司发行6年期“天创转债”，募集资金6亿元，拟5.2亿元用于智能制造基地建设项目，0.8亿元用于补充流动资金[19] - 截至2024年11月18日，募投项目主体建筑工程完工并投入使用，原计划铺设8条生产线，调整为铺设2条，调整后项目总投资规模为4.94亿元，原计划总投资9.29亿元[19] - 募投项目结项，节余募集资金2776.55万元及利息永久补充流动资金[19] 债券情况 - 天创转债发行规模6.00亿元，债券余额0.67亿元，到期日期为2026年6月24日[18] - 2024年8月债券触发回售条款，回售金额（含息、含税）5.34亿元，12月触发附加回售条款，申报回售金额（含息、含税）为0元[20] - 截至2025年5月16日，公司股票收盘价为4.65元/股，低于本期债券最新转股价格12.29元/股，债券仍面临回售可能性[20] 子公司与股权 - 2024年公司新设立2家子公司，注销4家，年末纳入合并范围的子公司共23家[21] - 截至2025年3月末，公司总股本为4.20亿股，青岛禾天持有公司17.45%股份[21] 店铺与员工 - 2024年关闭店铺224家，较2023年增加，截至2025年3月末，门店数量为944家，较2023年末减少207家[34] - 2024年在职员工人数为3422人，较2023年末减少448人[34] 客户与品牌 - 2024年前五大客户合计销售占比为20.67%，主要客户相对稳定[36] - 2024年KISSCAT和TIGRISSO销售金额分别为4.19亿元及3.51亿元，主要自有品牌销售额均有不同程度下降[37] 生产与库存 - 2024年自产比例约为73.70%，外协生产比例同比略有增长[40] - 2024年产量204.69万双，销量233.42万双，产销率114.04%[41] - 2024年末库存商品账面价值占总资产比重为14.63%[41] - 2024年存货周转天数277天，较2023年增加4天，应收账款周转天数38天，较2023年减少1天，应付账款周转天数85天，较2023年增加5天，净营业周期230天，较2023年减少2天[43] 其他收支 - 2024年公司房屋出租收入为851.34万元，年末固定资产中尚有闲置房屋及建筑物1.47亿元，固定资产和投资性房地产分别新增减值金额447.21万元和1063.96万元[45] - 2024年公司营业收入同比下降13.74%，期间费用率为65.32%，销售费用为5.44亿元，占营业收入的49.53%[50] 现金流与融资 - 2025年一季度公司经营活动净现金流入为3172.54万元，同比增加较多[57] - 2024年公司通过多种方式融资，截至2025年3月末，总债务为3.66亿元，其中本期债券账面余额为0.64亿元[53] 公司治理 - 2024年公司因信息披露等问题被出具监管函和警示函，反映公司治理不规范、内部控制不完善[61] - 2024年公司对相关事项进行整改，2024年审计报告及内部控制审计意见均为标准无保留意见，2025年5月6日股票简称变更[63] - 2024年5月公司进行换届，非独立董事2人变更，独立董事任期届满全部变更，监事无变更[64]

股价表现 - 天创时尚6月6日收盘价5.31元，较上周5.15元上涨3.11% [1] - 6月5日盘中最高价5.38元，触及近一年最高点 [1] - 6月3日盘中最低价5.09元 [1] - 当前总市值22.29亿元，在服装家纺板块市值排名47/60，两市A股市值排名4795/5148 [1] 公司公告 - 天创时尚为全资子公司广州天创智造提供3700万元担保 [1] - 截至公告日，公司及子公司对全资子公司担保余额为3700万元 [1] - 担保无反担保，无逾期对外担保情形 [1] - 被担保方天创智造资产负债率超过70%，成立于2020年12月，注册资本1000万元，主营鞋类及皮革制品销售 [1] - 担保范围包括融资本金、利息等，期限自票据贴现日至到期日 [1] - 累计对外担保均为对全资子公司提供，无逾期事项 [1]

担保情况概述 - 公司为全资子公司天创智造开展商业承兑汇票融资业务提供连带责任担保，金额为人民币3,700万元 [1] - 担保事项按月汇总披露，截至2025年5月31日累计担保金额为3,700万元 [1] - 2024年股东大会批准对全资子公司担保额度不超过15,000万元，其中天创智造4,000万元 [2] - 2025年股东大会批准对全资子公司担保额度不超过14,000万元，其中天创智造10,000万元 [3] 被担保人基本情况 - 天创智造为公司全资子公司，注册资本1,000万元，主营业务为销售鞋类及皮革制品 [4] - 2024年总资产19,513,267元，总负债40,741,686元，所有者权益-21,228,419元 [5] - 2024年营业收入116,702,388元，净利润-7,391,450元 [5] 担保协议主要内容 - 公司与兴业银行广州分行签订协议，为天创智造商业承兑汇票融资提供连带责任担保 [6] - 担保范围包括融资本金、利息、违约金、损害赔偿金等 [6] - 沿用前期签订的《最高额抵押合同》，有效期至2029年7月25日 [6] 担保必要性和合理性 - 担保支持子公司经营发展和融资需要，提高整体融资效率，降低融资成本 [6] - 被担保方经营状况稳定，担保风险可控，不会对公司生产经营造成不利影响 [6] 公司累计对外担保情况 - 截至公告披露日，公司及子公司对外担保余额为3,700万元，占2024年经审计归母净资产的3.55% [7] - 担保均为对全资子公司提供，无逾期对外担保事项 [7]