关联交易审议 - 2025年2月25日董事会通过2025年度日常关联交易议案[3][4] - 同日独立董事同意2025年日常关联交易计划[4] 关联交易金额 - 2025年向厦门寒烁购产品及原材料预计不超3200万元[6] - 2025年向中孚利安租房屋预计不超100万元，已发生10万元[6] - 2025年向中孚利安购产品及原材料预计不超1500万元[6] - 2025年向中孚利安销售产品预计不超200万元[6] 其他关联信息 - 董事何仕达持有厦门寒烁股权[8] - 厦门寒烁、中孚利安注册资本分别为1000万、562.50万元[8][9] - 关联交易按规定和市场价格结算支付[12]

会议信息 - 公司第四届监事会第三次会议于2025年2月25日现场召开[2] - 会议通知于2025年2月21日电话送达全体监事[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 审议结果 - 会议审议通过《关于预计公司2025年度日常关联交易的议案》[3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[4]

会议信息 - 公司第四届董事会第三次会议于2025年2月25日召开[2] - 会议应到董事6人，实际出席6人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于预计公司2025年度日常关联交易的议案》[3] - 关联董事何仕达对该议案回避表决[4] - 该议案表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[5]

报告公司投资评级 - 评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 2025年1月24日淳中科技发布2024年年度业绩预告，归母净利润和扣非净利润同比大幅增长 [2] - 2024年公司产品与战略升级、海外业务突破、成本与财务优化，业绩有效改善 [3][4][5] - 根据公司业绩预告，下调24 - 26年收入、归母净利润和EPS，但维持“买入”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年度预计归母净利润8400万元到10080万元，同比增幅380.45%到476.55%；预计扣非净利润7500万元到9000万元，同比增幅978.68%到1194.42% [2] 分析判断 - 产品与战略升级，聚焦产品硬实力，调整业务战略，布局新赛道，综合毛利率回升，有多项知识产权和专业能力，有多个研发、生产和服务中心及全国办事处 [3] - 海外业务突破，海外业务收入增长，与N公司建立合作关系，取得Vendor Code，可直接供货并拓展新业务 [4] - 成本与财务优化，对内提高运营效率，降本增效，期间费用同比下降，“淳中转债”完成转股和强赎减少债券利息费用，利息收入增长，财务费用降低 [5] 投资建议 - 下调24 - 26年收入8.42、13.17、19.43亿元至5.54、8.23、12.46亿元，下调24 - 26年归母净利润1.41、2.33、3.65亿元至0.98、1.56、2.39亿元，下调EPS 0.70、1.16、1.81元为0.48、0.77、1.18元，维持“买入”评级 [6][7] 盈利预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|381|499|554|823|1246| |YoY（%）|-18.6%|31.0%|11.1%|48.5%|51.4%| |归母净利润(百万元)|30|17|98|156|239| |YoY（%）|-64.0%|-41.5%|459.5%|59.7%|53.0%| |毛利率（%）|51.6%|43.5%|49.4%|49.5%|50.1%| |每股收益（元）|0.16|0.09|0.48|0.77|1.18| |ROE|2.9%|1.6%|6.9%|9.9%|13.1%| |市盈率|380.19|675.89|125.51|78.59|51.35| [9] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2023A - 2026E的相关财务数据，包括营业总收入、净利润、营业成本等多项指标及同比变化 [11] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面数据及变化情况 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑新业务落地节奏，下调2024年归母净利润预测为0.96亿元（原预测为1.3亿元），维持2025 - 2026年归母净利润预测为1.72、2.24亿元，EPS分别为0.48、0.85、1.11元/股，当前股价对应PE分别122.1、68.2、52.4倍，考虑公司在AI计算领域的良好卡位，维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 公司预计2024年度归母净利润8400.00万元到10080.00万元，同比增幅380.45%到476.55%；扣非归母净利润7500.00万元到9000.00万元，同比增幅978.68%到1194.42%，业绩基本符合预期[4] - 业绩高速增长得益于聚焦产品硬实力、调整业务战略、布局新业务，海外业务收入增长，以及对内提高运营效率、降本增效，“淳中转债”转股和强赎使财务费用降低[4] 合作情况 - 公司取得N公司的Vendor Code，对接业务为各类产品的测试与检测平台，正在对接的产品有液冷测试平台、基于AI的检测平台、各种测试板卡等[5] - 海外业务收入增长，随着重点客户产品创新迭代，适配产品系列增加，订单落地和业态创新为公司发展注入新动能[5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|381|499|564|857|1188| |YOY(%)|-18.6|31.0|13.0|52.1|38.6| |归母净利润(百万元)|29|17|96|172|224| |YOY(%)|-64.7|-40.4|449.9|79.0|30.3| |毛利率(%)|51.6|43.5|49.0|49.9|49.7| |净利率(%)|7.7|3.5|17.1|20.1|18.9| |ROE(%)|2.8|1.5|8.0|12.7|14.4| |EPS(摊薄/元)|0.15|0.09|0.48|0.85|1.11| |P/E(倍)|400.5|671.7|122.1|68.2|52.4| |P/B(倍)|12.3|11.8|10.9|9.6|8.2|[7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现不同年份的财务数据及变化情况，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等项目在2022A - 2026E期间有相应数值及增减变动[11][12] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率指标在不同年份有不同表现，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等[11][12]

文章核心观点 - 淳中科技发布2024年业绩预增公告，净利润大幅增长，当日股价上涨且成交额较高，业绩预增个股预告发布后股价上涨占比较高 [1] 公司情况 - 淳中科技1月23日发布2024年业绩预增公告，预计净利润8400.00万元~1.01亿元，同比增长380.45%~476.55% [1] - 淳中科技1月23日收于58.18元，上涨5.88%，日换手率7.49%，成交额8.78亿元，近5日上涨9.24% [1] 行业情况 - 业绩预增50%以上个股预告发布后当日股价上涨占比63.41%，涨停有23家 [1] - 业绩预增50%以上个股预告发布后5日股价上涨占比63.18% [2]

业绩数据 - 2024年度预计归属于上市公司股东的净利润为8400万元到10080万元，同比增加6651.65万元到8331.65万元，增幅380.45%到476.55%[4] - 2024年度预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为7500万元到9000万元，同比增加6804.71万元到8304.71万元，增幅978.68%到1194.42%[4][5] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为1748.35万元[6] - 2023年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为695.29万元[6] - 2023年每股收益为0.09元[6] 业绩增长原因 - 公司聚焦产品硬实力，调整业务战略，布局新产品、新赛道、新业务，业绩改善，综合毛利率回升[7] - 公司海外业务收入明显增长，适配产品系列增加，订单落地和业态创新注入新动能[7] - 公司对内提高运营效率，降本增效，期间费用同比下降[7] - “淳中转债”于2024年4月完成转股和强赎，减少债券利息费用，利息收入增长，财务费用降低[7] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经审计，具体财务数据以2024年年度报告为准[4][8][9]

股价情况 - 2024年11月25 - 27日公司股票收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3][4][10] - 股票异常波动可能存在短期涨幅较大后的下跌风险[10] 公司自查 - 生产经营正常，市场环境和行业政策未重大调整[5] - 公司及相关方无应披露未披露重大信息[7] - 未发现对股价有重大影响的媒体报道等[8] 减持情况 - 董监高、控股股东及实际控制人在波动期间有买卖公司股票情形[9] - 2024年10月9日披露减持计划，已收到减持完成通知[9]

减持前持股情况 - 董事长何仕达持股49,855,920股，占总股本24.7005%[2] - 董事付国义持股585,000股，占总股本0.2898%[2] - 高管程锐持股37,800股，占总股本0.0187%[2] 累计减持情况 - 何仕达累计减持1,967,100股，占总股本0.9746%[3] - 付国义累计减持145,000股，占总股本0.0718%[3] - 程锐累计减持9,400股，占总股本0.0047%[3] 减持金额及价格 - 何仕达减持价格37.99－46.79元/股，总金额84,772,202元[7] - 付国义减持价格44.68－46.79元/股，总金额6,774,000元[7] - 程锐减持价格31.49－46.79元/股，总金额297,590元[7] 当前持股情况 - 何仕达当前持股47,888,820股，占总股本23.7259%[7]

重大事项 - 截至回函出具日，公司控股股东及实控人无应披露未披露影响股价异常波动重大事项[1] 减持情况 - 2024年10月9日披露控股股东及实控人减持计划，减持期为2024年10月30日至2025年1月29日[1] - 2024年11月27日控股股东及实控人将减持结果告知公司[1]