文章核心观点 - 锡华科技作为风电齿轮箱专用部件核心供应商，通过长期专注技术研发与“零缺陷”管控，在风电大型化与深远海化趋势中巩固了行业领先地位，并借助IPO募资扩大产能以引领未来发展 [3][6][8] 公司发展历程与市场地位 - 公司创立于2001年，专注于风电齿轮箱专用部件的研发、生产与销售，已成长为该领域核心供应商之一 [3] - 历经二十余年，已发展成为大型高端装备专用部件领域的头部企业 [6] - 客户包括南高齿、弗兰德、采埃孚等全球风电齿轮箱制造商，以及海天塑机、德力佳、中车股份等行业龙头或稳定合作伙伴 [7] 技术实力与产品突破 - 公司产品覆盖1MW至22MW风电机组功率范围，研发节奏与市场大功率化趋势同步，处于行业领先地位 [6] - 创业初期国内风电机组单机容量为0.75兆瓦至0.8兆瓦，如今已跃升至20兆瓦，公司参与并见证了产业发展全过程 [3] - 通过攻克如10兆瓦齿轮箱关键部件等高门槛项目，实现零缺陷交付，赢得客户信赖并获大批量供货 [4] - 为应对风机大型化（如20兆瓦风机塔筒高200米）带来的轻量化、小型化及极端环境（台风、-40℃至-60℃）运行挑战，公司自主研发专用材料并贯彻全链条“零缺陷”管控 [6] 产能布局与IPO募投项目 - 公司通过设立江苏锡华、锡华智能等子公司，建设泰兴毛坯件生产基地与多地机械加工服务基地，构建从毛坯到成品的全工序服务能力，并正筹划海外生产基地以辐射全球市场 [6] - IPO募集资金主要投向“风电核心装备研发中心及产业化项目（一期）”与“风力发电机主齿轮箱关键核心零部件研发项目” [8] - 其中产业化项目达产后，预计可年新增15万吨风电零部件的机加工能力 [8] 行业趋势与公司战略 - 风机大型化持续降低度电成本，在能源转型背景下，全球风电市场需求旺盛，大兆瓦产品占比不断提升 [8] - 大兆瓦风电兼具技术密集型与资金密集型特征，需要持续高强度投入 [8] - 公司认为必须始终保持危机感，提前布局前沿技术与材料研发，掌握核心技术，方能引领行业趋势 [5] - 公司上市后旨在加快步伐、拓展业务，持续做风电齿轮箱部件领域的“带头人”，在行业新周期中实现更高质量的发展 [8]

新股申购：衙东光 (北交所) - 申购代码为920045，发行价格为31.59元，总市值为18.27亿元，发行市盈率为14.99 [1][2] - 公司聚焦光通信领域无源光器件产品，主营构成中无源光纤布线产品占69.98%，无源内连光器件产品占19.02% [2] - 业务亮点包括：产品应用于数据中心（含AI数据中心）领域，已可生产超大芯数光纤预端接布线总成产品，并开发1.6T（800G大批量出货，1.6T少量出货）产品 [2][3] - 客户包括AFL、Coherent等外资龙头，以及腾讯、英伟达等全球领先企业 [3] - 近三年营收及增长情况：2024年归母净利润13.15亿元（同比增长114.51%），2023年营收6.13亿元（同比增长29.05%），2022年营收4.75亿元（同比增长19.65%） [3] - 募资投向包括桂林制造基地扩建(三期)项目、越南生产基地扩建项目及补充流动资金 [3] 新股缴款：强一股份 (科创板) - 发行价格为85.09元，总市值为82.68亿元，发行市盈率为48.55 [4][5] - 公司是唯一跻身全球半导体探针卡行业前十大的中国企业 [5] - 业务亮点包括：2020年实现自主2D MEMS探针及探针卡量产，成为全球少数能批量生产薄膜探针卡的企业 [5] - 公司深度绑定全球知名芯片设计企业B客户，相关业务的销售收入占比达82.8% [5] - 公司布局存储领域，完成NOR Flash、HBM等产品的交付或验证，2025年相关产品预计实现销售收入 [6] 新股缴款：誉帆科技 (深市主板) - 发行价格为22.29元，总市值为17.87亿元，发行市盈率为19.77 [6] - 公司主要从事排水管网系统的智慧诊断与健康管理 [6] - 公司是国内城市地下管网龙头运维服务商，2024年行业市占率为4.8%，位居国内第一 [6] - 国家发展改革委预计“十五五”时期将新增相关投资需求超过5万亿元，有望利好行业 [6] 新股缴款：双欣环保 (深市主板) - 发行价格为6.85元，总市值为58.91亿元，发行市盈率为16.19 [6] - 公司是国内聚乙烯醇行业三大龙头之一，2024年聚乙烯醇产量约占国内总产量的13%，电石产能全国第八（约占国内总产能） [7] - 海内外客户资源丰富，国内与建滔集团、吉杉等合作，与日本三菱化学战略合作，产品出口全球40余个国家 [7] - 业务亮点包括：积极开拓高附加值产品，部分特殊型号PVA应用于环保助剂、PVB树脂及膜片等产品已实现规模化生产 [7] - 拟布局DMC产业化项目，其作为锂电池电解液溶剂等，市场前景良好 [7] 新股上市：锡华科技 (北交所) - 发行价格为10.10元，总市值为36.36亿元，发行市盈率为33.12 [8][9] - 公司聚焦风电齿轮箱及注塑机领域，是国内少数可提供成品件全工序服务的企业 [9] - 公司深度绑定南高齿（全球市占率超30%）、海天国际等客户，2022年至2024年在全球风电齿轮箱专用部件市场占据一定份额 [9] 新股上市：天溯计量 (创业板) - 发行价格为36.80元，总市值为18亿元，发行市盈率为21.78 [9][10] - 公司是国内少数的全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，在计量校准细分领域具备领先优势 [10] - 公司布局新能源电池检测业务，成为近年增长点，2022年至2024年实现翻倍增长，广泛服务于中创新航、海辰储能等新能源电池企业及广汽集团等 [10]

锡华科技公告称，公司股票将于2025年12月23日在上交所主板上市，股票代码603248。首次公开发行后 总股本4.6亿股，发行股票数量1亿股，均为新股。本次发行后，无限售条件流通股6930.8918万股，占总 股本15.07%。公司提醒投资者注意上市初期投资风险，如涨跌幅限制放宽、流通股少、股价可能下 跌、融资融券等风险。 ...

文章核心观点 - 在“双碳”目标与“十五五”政策支持下，风电行业迎来价值重估机遇，锡华科技的IPO受到市场高度关注，其技术壁垒、客户资源与大兆瓦产品转型成果是支撑其价值与未来增长的核心逻辑 [2][6][12] IPO市场反应与估值 - 网上发行获得超1385万户有效申购，最终中签率为0.03181828%，网下有效申购倍数高达4400.33倍，显示市场参与热情极高 [2][3] - 网下询价收到691家投资者管理的9664个配售对象的报价，有效报价投资者为635家，管理的配售对象为9312个，有效拟申购数量总和为215.6163亿股 [3] - 发行价格为10.10元/股，对应2024年扣非摊薄后市盈率为33.12倍，低于行业平均市盈率43.21倍及可比公司平均市盈率39.88倍，估值具备合理性和安全边际 [4] - 参与机构包括易方达、广发等头部公募，幻方、明汯等顶级量化私募，并引入中保投基金、电投绿投等国家级产业基金进行战略配售 [2][4] 公司核心竞争优势 - 公司深耕风电齿轮箱铸件领域20余年，是国内少数可提供全工序服务的企业，2022至2024年度在全球风电齿轮箱铸件细分市场占有率约为20% [6] - 在材料研发、球化孕育、机械加工等环节拥有多项核心技术，保障了产品在强度、塑性、精密度与可靠性方面的高水平 [6] - 是南高齿、弗兰德、采埃孚等全球领先风电齿轮箱制造商以及海天塑机的长期主力合作伙伴，大部分主要客户合作年限超10年，并已拓展德力佳、中车股份等新客户 [7] - 紧跟风电大型化趋势，产品覆盖1MW至22MW陆上和海上风电机组，功率覆盖范围行业领先 [7] - 2024年度公司7MW及以上大兆瓦产品销量占比为31.71%，2025年6月该占比已上升至58.31% [7] 财务表现与增长前景 - 2025年1—6月，公司扣非归母净利润为9428.70万元，同比增长55.67%，增速高于营业收入增速 [7] - 2022年至2024年，公司整体年营业收入均稳定在9亿元以上，盈利能力保持较高水平 [8] - 根据管理层预测，公司2025年全年营业收入较上年增长33.74%至41.85%，净利润较上年增长43.89%至52.61% [8] - 2025年1—6月，公司高端装备专用部件产品产销率达84.95%，机械加工产能利用率达94.31%，生产端景气度高 [10] 行业背景与发展机遇 - “十五五”规划建议明确积极稳妥推进碳达峰，提高新能源供给比重，构建新型电力系统，推动清洁能源高质量发展 [9] - 2024年全球风力发电新增装机容量达117吉瓦，创近十年新高，预计到2030年将增长至194吉瓦，复合年增长率达7.05% [9] - 2024年度中国风力发电量占全社会总发电量比例约为10%，未来发展潜力和增量空间巨大 [10] - 公司生产的风电装备专用部件属于“十四五”期间需重点攻关的瓶颈类关键铸件，具备技术与赛道稀缺性 [10] 募投项目与战略规划 - 本次IPO募集资金主要投向风电核心装备产业化项目（一期）及研发中心建设项目，旨在形成“产能扩容+技术攻坚”的双轮布局 [10] - 募投项目旨在提升机械加工能力与生产效率，缓解产能压力，并通过研发投入强化技术创新与工艺水平，提升产品附加值，巩固市场地位 [11]

格隆汇12月10日丨锡华科技(603248.SH)公布，发行人和联席主承销商根据初步询价结果，综合评估公 司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资 者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为10.10元/股， 网下发行不再进行累计投标询价。 投资者请按此价格在2025年12月12日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。其中， 网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30，13:00-15:00。 ...

上市计划与募资用途 - 公司计划于上海证券交易所主板发行上市，公开发行股票数量不超过12000.00万股，拟募集资金总额为14.98亿元 [1] - 募集资金中，4943.76万元将用于研发中心建设项目，144840.50万元将用于风电核心装备产业化项目(一期) [1] 公司股权与控制结构 - 公司实际控制人为王荣正与陆燕云 [1] - 公司第一大股东为江苏锡华投资有限责任公司，其持股比例为77.98% [1] 公司管理层背景 - 公司董事长兼总经理为王荣正，1963年5月出生，拥有镇江船舶学院（现江苏科技大学）焊接工艺及设备专业本科学历及复旦大学政治经济学专业硕士学历 [1] - 王荣正曾长期任职于无锡县煤矿机械厂、无锡市红旗起重设备厂，自2001年6月起在公司及其前身担任核心管理职务 [1] - 王荣正同时担任江苏省铸造协会副会长 [1] 主营业务与人员结构 - 公司主营业务为大型高端装备专用部件的研发、制造与销售 [2] - 截至2025年，公司员工总数为1772人，其中生产人员1526人，占比86.12%；研发人员122人，占比6.88%；销售人员16人，占比0.90% [2] 公司经营效率 - 2024年，公司人均创收为66.03万元 [2] - 2024年，公司人均创利为9.82万元 [2]

新股申购：蘅东光 - 公司是一家成立于2011年的高新技术企业，专业从事光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售 [2] - 公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、广东省专精特新中小企业及深圳市“瞪羚企业” [2] - 公司曾承担400G超高密度无源多芯光子连接组件及系统关键技术研究等省市级重大课题 [2] - 截至2025年6月30日，公司及其控股子公司共取得国内专利111项（发明专利17项，实用新型专利94项）及国际发明专利1项 [2] - 公司产品以外销为主，主要海外市场包括美国和欧洲等地 [2] - 公司客户包括AFL、Coherent、Jabil等知名企业，产品最终应用于AT&T、Verizon、谷歌、亚马逊、微软、英伟达等全球领先品牌 [2] - 2022-2024年，公司资产总额复合增长率为61.34%，营业收入复合增长率为66.33% [3] 新股上市：天溯计量 - 公司成立于2009年，是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等 [4] - 公司技术服务范围涵盖十大计量校准领域及综合性专用测量仪器共计1417项校准能力，服务生物医药、汽车、能源电力等多个领域 [4] - 公司自2018年开始布局电池检测服务业务，目前已投建84大项电池检测能力，拥有电芯、模组、电池包测试通道2000余个 [4] - 公司电池检测服务已广泛服务于中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源等新能源电池企业，以及广汽集团、小鹏汽车等新能源车企 [4] - 公司是国家级高新技术企业、工业和信息化部“服务型制造示范平台”、2024年广东省制造业单项冠军企业 [4] - 2022年至2025年上半年，公司主营业务毛利率分别为52.67%、53.86%、53.40%和51.56% [5] - 2022年至2025年上半年，公司计量校准服务业务自主模式下的证书单价分别为142.01元、135.78元、129.69元和119.43元，整体呈下降态势 [6] 新股上市：锡华科技 - 公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [6] - 公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件从毛坯到成品件全工序服务的企业，产品覆盖1MW至22MW陆上和海上风电机组 [6] - 公司深度绑定全球领先的风电齿轮箱制造商南高齿 [6] - 公司自2003年起与海天塑机合作，是其厚大专用部件的长期主力供应伙伴；海天塑机母公司海天国际全球市场占有率超30%、国内市场占有率超40% [6] - 2022年至2025年上半年，公司来自前五大客户的收入占主营业务收入比例分别为99.17%、97.44%、97.87%和90.45% [7] - 2022年至2025年上半年，公司来自南高齿集团的收入占主营业务收入比例分别为48.91%、59.53%、60.02%和43.17% [7] 新股上市：纳百川 - 公司成立于2007年，专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售 [7] - 主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等 [7] - 公司是行业内最早布局新能源汽车业务领域的企业之一，也是首批与宁德时代合作开发电池液冷板产品的供应商之一 [8] - 自2016年起，公司陆续成为上汽大众等国内多家主流新能源车企的首批动力电池液冷板主要供应商 [8] - 公司客户网络覆盖国内动力电池龙头制造商和主流新能源汽车主机厂，近几年完成PPAP程序交付的产品项目数量超300项、适配车型超200款 [8] - 2024年公司电池液冷板市占率约为12.16%，在细分产品领域居于领先 [8] - 2022年-2025年一季度，公司直接及间接对宁德时代的营业收入占比分别为53.73%、48.94%、48.21%、44.39% [9]

本周新股发行概览 - 本周（12月8日至12日）共有5只新股申购，涵盖深主板1只、沪主板1只、创业板2只、科创板1只 [1] - 具体申购时间安排：纳百川与优讯股份在12月8日申购，元创股份在12月9日申购，天溯计量与锡华科技在12月12日申购 [1] 纳百川 (股票代码: 301667) - 公司长期专注于新能源汽车动力电池热管理系统领域，拥有超过十年的技术积淀，是国内电池液冷板领域的行业标杆企业 [2] - 核心产品为动力电池液冷板，是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分，其市场需求与新能源汽车行业景气度高度绑定 [2] - 主承销商为浙商证券，申购上限为6500股 [2] 优迅股份 (股票代码: 688807) - 公司是光通信电芯片细分领域的龙头企业，是国内为数不多可提供全应用场景、全系列产品光通信电芯片解决方案的企业 [3] - 公司获评“国家规划布局内集成电路设计企业”和“国家级专精特新重点‘小巨人’企业”，业务与科创板“支持新一代信息技术产业”定位高度契合 [3] - 深耕光通信电芯片设计领域20余年，在收发合一、高速调制、光电协同等关键领域实现国产化技术突破 [3] - 具备覆盖从单通道155Mbps到多通道800Gbps完整速率范围的设计能力和经验，并实现了155Mbps到100Gbps速率产品的批量出货 [3] - 在10Gbps及以下速率细分市场，公司是主力供应商，2024年在该细分领域的市占率位居国内第一、全球第二 [4] - 在25G速率以上市场，公司的单通道25G及4通道100G电芯片已在数据中心、5G无线传输等领域实现批量应用，并进入快速放量阶段 [3][4] - 主承销商为中信证券，申购上限为4500股 [2] 元创股份 (股票代码: 001325) - 公司是国内橡胶履带领域的主要企业之一，拥有橡胶履带类产品逾千种，产品适配机型广、综合性强、品类齐全 [4] - 公司已通过ISO9001国际质量管理体系认证，是橡胶履带国家标准起草单位之一，技术实力与行业地位得到广泛认可 [4] - 主承销商为国泰海通证券，申购上限为19500股 [2] 锡华科技 (股票代码: 603248 / 732248) - 公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [4] - 公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，在全球行业内处于领先地位 [4] - 主承销商为国泰海通证券与西南证券，申购上限为21000股 [2] 天溯计量 (股票代码: 301449) - 公司成立于2009年，是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务 [5] - 公司已发展成为国家级高新技术企业、工业和信息化部“服务型制造示范平台”和“产业技术基础公共服务平台” [5] - 公司获评2024年广东省制造业单项冠军企业及“第二批深圳市制造业单项冠军企业” [5] - 主承销商为招商证券，申购上限为4000股 [2]

天溯计量 (301449.SZ) 核心信息 - 公司是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，成立于2009年，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务 [1] - 公司技术服务范围涵盖十大计量校准领域及综合性专用测量仪器共计1417项校准能力，服务生物医药、汽车、能源电力、轻工日化等多元领域 [1] - 公司发行价为18.00元/股，发行市盈率为21.78倍，低于行业市盈率35.72倍，也低于可比公司广电计量32.48倍的动态市盈率 [2] - 公司自2018年开始布局电池检测服务业务，目前已投建84大项电池检测能力，拥有电芯、模组、电池包测试通道2000余个 [4] - 公司电池检测服务业务已广泛服务于中创新航、巨湾技研、亿纬锂能、蜂巢能源、海辰储能等新能源电池企业，及广汽集团、广汽埃安、小鹏汽车等新能源车企 [4] - 公司已发展成为国家级高新技术企业、工业和信息化部“服务型制造示范平台”“产业技术基础公共服务平台”、2024年广东省制造业单项冠军企业、“第二批深圳市制造业单项冠军企业” [4] 天溯计量 财务与业务数据 - 公司2022年至2025年上半年主营业务毛利率分别为52.67%、53.86%、53.40%和51.56%，毛利率保持在较高水平但存在下降风险 [4] - 2022年至2025年上半年，公司的计量校准服务业务自主模式下的证书单价为142.01元、135.78元、129.69元和119.43元，整体呈下降态势 [5] - 公司电池检测主要项目的报价也呈下降趋势 [5] 天溯计量 募集资金用途 - 募集资金投资方向包括：深圳总部计量检测能力提升项目，拟投入1.28亿元，占比30.11% [3] - 区域计量检测实验室建设项目，拟投入1.75亿元，占比41.18% [3] - 数字化中心建设项目，拟投入0.32亿元，占比7.47% [3] - 补充流动资金，拟投入0.90亿元，占比21.23% [3] 天溯计量 行业竞争格局 - 检验检测行业呈现机构数量较多、市场化程度逐渐提升、检验检测机构平均创收、资质能力数量较为有限的竞争格局 [5] - 行业内的中小公司，因其资质能力数量较少、业务覆盖范围较小等因素，不具备较强综合服务能力 [5] - 若中小机构通过持续降低服务报价的方式竞争，将对公司的业务拓展、客户关系维护造成不利影响 [5] - 公司下游客户或因市场上存在更低报价，进一步下压公司的服务价格 [5] 锡华科技 (603248.SH) 核心信息 - 公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅 [5] - 公司是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，在全球行业内处于领先地位 [5][9] - 公司发行价为10.10元/股，发行市盈率为33.12倍，低于行业市盈率43.21倍 [6] - 公司可比公司日月股份动态市盈率为24.02倍，宏德股份为59.52倍 [6] 锡华科技 业务与客户 - 在风电齿轮箱方面，公司已开发出应用于1MW至22MW陆上和海上风电机组装备的产品，并深度绑定南高齿等全球领先的风电齿轮箱制造商 [10] - 在注塑机方面，公司自2003年与海天塑机合作，是其厚大专用部件的长期主力供应伙伴 [10] - 海天塑机母公司海天国际为全球注塑机行业领军企业，在全球市场占有率超30%、在国内市场占有率超40% [10] - 2022年至2025年上半年，公司来自前五大客户的收入占主营业务收入的比例分别为99.17%、97.44%、97.87%和90.45% [10] - 同期，来自全球风电齿轮箱制造龙头南高齿集团的收入占主营业务收入比例分别为48.91%、59.53%、60.02%和43.17%，客户集中度较高 [10] - 随着公司持续扩大产能并开拓新客户，2025年起公司客户集中度情况大幅改善，对南高齿集团的单一客户收入集中情况有所改善 [11] 锡华科技 募集资金用途 - 募集资金投资方向主要为：风电核心装备产业化项目（一期），拟投入14.48亿元，占比96.70% [8] - 研发中心建设项目，拟投入0.49亿元，占比3.30% [8]

文章核心观点 - 锡华科技作为风电齿轮箱专用部件核心供应商，通过长期专注技术研发与“零缺陷”管控，在风电大型化与深远海化趋势中巩固了行业领先地位，并借助IPO募资扩大产能以持续引领行业发展 [2][3][5][7] 公司发展历程与市场地位 - 公司创立于2001年，已发展成为大型高端装备专用部件领域的头部企业，是风电齿轮箱专用部件领域的核心供应商之一 [2][5] - 公司产品功率覆盖范围从1MW至22MW，研发节奏与市场大功率化趋势同步，处于行业领先地位 [5] - 客户包括南高齿、弗兰德、采埃孚等全球风电齿轮箱制造商，以及海天塑机、德力佳、中车股份等行业龙头或重要客户 [6] 技术研发与核心竞争力 - 公司专注于风电齿轮箱专用部件的研发、生产与销售，其产品是决定风机运行效率与可靠性的关键核心 [2][3] - 通过攻克如10兆瓦齿轮箱关键部件等高技术门槛项目，实现了从材料研发到加工生产的全程自主创新，并交付零缺陷产品 [3] - 为应对风机大型化带来的轻量化、小型化及极端环境运行挑战，公司自主研发专用材料，并在全链条贯彻“零缺陷”管控 [5] - 公司认为掌握核心技术是企业立于不败之地的关键，必须保持危机感并提前布局前沿技术与材料研发 [4][7] 行业趋势与公司战略 - 风电行业快速发展，风机单机容量已从创业初期的0.75兆瓦至0.8兆瓦跃升至20兆瓦 [2] - 风机大型化成为主流，旨在持续降低度电成本，全球风电市场需求旺盛，大兆瓦产品占比不断提升 [7] - 大兆瓦风电兼具技术密集型与资金密集型特征，需要持续高强度投入 [7] - 公司通过IPO募集资金主要投向“风电核心装备研发中心及产业化项目（一期）”与“风力发电机主齿轮箱关键核心零部件研发项目”，以扩大产能并提前布局 [7] - 产业化项目达产后，预计可年新增15万吨风电零部件的机加工能力 [7] - 公司正筹划海外生产基地，以构建从毛坯到成品的全工序服务能力并辐射全球市场 [6]