公司基本信息 - 公司于2020年2月6日在上海证券交易所上市，首次发行60,000,000股人民币普通股[5] - 公司注册资本为1,292,158,890元人民币，股份总数为1,292,158,890股，均为普通股[5][14] 股权结构 - 宁波良机实业有限公司持股324,000,000股，占总股本60.00%[16] - 阮立平持股96,864,199股，占总股本17.938%[16] - 阮学平持股96,864,199股，占总股本17.938%[16] - 珠海高瓴道盈投资合伙企业（有限合伙）持股12,067,042股，占总股本2.235%[16] 股份限制 - 公司收购本公司股份用于员工持股计划等，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或者注销[19] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让[21] - 公司董事等高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%[21] - 公司股票上市交易之日起1年内，董监高所持股份不得转让[22] - 董监高离职后半年内，所持股份不得转让[22] - 公司持有本公司股份5％以上的股东等6个月内买卖股票所得收益归公司[22] 股东权益与决策 - 股东要求董事会执行相关规定，董事会应在30日内执行[23] - 股东对股东会、董事会决议有异议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销[27] - 连续180日以上单独或合并持有公司1％以上股份的股东可书面请求监事会诉讼[27] - 董事会、监事会收到请求后30日内未诉讼，股东可自行起诉[27] - 任何股东持有公司已发行有表决权股份达5％时，应3日内报告[29] - 违反规定买入股份，36个月内超比例部分不得行使表决权[30] - 年度股东会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权在下一年度股东会召开日失效[33] 担保与审议 - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%或总资产30%后提供的担保须经股东会审议[33] - 按照担保金额连续十二个月内累计计算原则，超公司最近一期经审计总资产30%的担保须经股东会审议[33] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保须经股东会审议[33] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保须经股东会审议[33] 会议相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[36] - 单独或合计持有公司10％以上股份的股东请求等情形下，公司应在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[36] - 单独或合计持有公司1％以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人应在收到提案后2日内发出补充通知[43] - 召集人将在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前以公告方式通知各股东[43] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[45] - 会议记录保存期限为10年[52] 决议通过条件 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[54] - 股东会特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[54] - 公司一年内购买、出售重大资产或者担保金额超过公司最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[55] 董事相关 - 公司董事会、独立董事、1%以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[55] - 单一股东及其一致行动人拥有权益股份比例达30%以上或股东会选举两名及以上董事或监事时实行累积投票制[57] - 单独或合并持有公司发行在外有表决权股份总数3%以上股东可提出非独立董事和股东代表出任监事建议名单[58][59] - 公司董事会、监事会、单独或合并持有公司已发行股份1%以上股东可提出独立董事候选人建议名单[58] - 因贪污等犯罪被判刑执行期满未逾5年等情况不能担任董事[63] - 董事任期3年，任期届满可连选连任，独立董事连续任职不得超过6年[64] - 兼任总经理等职务的董事以及职工代表担任的董事总计不得超过公司董事总数的1/2[64] - 董事会将在2日内披露董事辞职有关情况，并在60日内完成补选[65] - 董事对公司和股东承担的忠实义务，在任期结束后6个月内仍然有效[66] - 董事会由9名董事组成，设董事长1人、副董事长1人、独立董事3人[69] 委员会职责 - 审计与风险委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行[71] - 审计与风险委员会负责审核公司财务信息及其披露等，相关事项经全体成员过半数同意后提交董事会审议[71] - 董事会提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序等事项并向董事会提出建议[72] - 薪酬与考核委员会负责制定董事、高级管理人员的考核标准和薪酬政策等事项并向董事会提出建议[72] - 董事会对提名委员会和薪酬与考核委员会的建议未采纳或未完全采纳时，应在决议中记载意见及理由并披露[72][73] 董事会决策 - 董事会制定董事会议事规则，若与章程冲突以章程为准[73] - 董事会应确定对外投资等事项权限，建立严格审查和决策程序[73] - 金额占公司最近经审计净资产低于50%的对外投资等事项由董事会审批[74] - 公司在一年内购买、出售重大资产低于公司最近一期经审计总资产30%的事项由董事会审批[74] - 董事会设董事长1人，副董事长1人，由全体董事过半数选举产生[75] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[77] - 代表1/10以上表决权股东、1/3以上董事、全体过半数独立董事或监事会可提议召开临时董事会会议，董事长10日内召集主持[78] - 董事会召开临时会议通知时限为5日，紧急情况可口头通知[78] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行，决议经全体董事过半数通过，审议担保事项需出席会议董事2/3以上通过[78] - 董事与决议事项有关联关系不得表决，无关联董事过半数出席且过半数通过决议，不足3人提交股东会审议[78] - 董事会会议记录保存期限为10年[80] 管理层与监事会 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，由董事会聘任或解聘[81] - 总经理（总裁）每届任期3年，连聘可连任[82] - 监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1名，职工代表比例不低于1/3[90] - 监事会每6个月至少召开一次会议[91] - 监事会会议记录作为公司档案保存10年[92] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[95] - 公司分配当年税后利润时，提取10％列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50％以上可不再提取[95] - 法定公积金转为资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25％[96] - 公司股东会对利润分配方案作出决议后，或董事会制定具体方案后，须在2个月内完成股利（或股份）的派发事项[96] - 公司每年度至少进行一次利润分配，可进行中期现金分红[98] - 特殊情况指未来十二个月内拟对外投资等累计支出达或超最近一期经审计净资产30%且超5000万元[98] - 满足现金分红条件时，每年现金分配利润应不低于当年可分配利润10%[99] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%[100] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低40%[100] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低20%[100] - 公司调整利润分配方案，需经出席股东会股东所持表决权2/3以上通过[102] 其他 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[106] - 公司解聘或不再续聘会计师事务所，提前30天通知[107] - 公司邮件通知自交付邮局起第5个工作日为送达日期[109] - 公司合并应在决议作出之日起10日内通知债权人，30日内公告，债权人接到通知30日内、未接到通知自公告45日内可要求清偿债务或提供担保[113] - 公司分立应在决议作出之日起10日内通知债权人，30日内公告[113] - 公司减资应在股东会决议作出之日起10日内通知债权人，30日内公告，债权人接到通知30日内、未接到通知自公告45日内有权要求清偿债务或提供担保[114] - 持有公司全部股东表决权10％以上的股东，可请求法院解散公司[117] - 依照修改章程使公司存续，须经出席股东会会议股东所持表决权2/3以上通过[117] - 公司因特定情形解散应在15日内成立清算组[117] - 清算组应在成立之日起10日内通知债权人，60日内公告，债权人接到通知30日内、未接到通知自公告45日内申报债权[118] - 控股股东指持有的普通股（含表决权恢复的优先股）占公司股本超过50％的股东等[123]

储能国际峰会暨展览会(ESIE 2025) - 第十三届储能国际峰会暨展览会将于2025年4月10-12日在首都国际会展中心召开 [1][14] - 展览面积超16万平米 预计800+头部企业参展 500+新品发布 吸引专业观众超20万人次 [14] - 同期规划40+主题论坛 邀请400+核心政策制定者、专家学者及行业领军企业参与 [14] 公牛集团业务布局 - 公司创立于1995年 形成电连接、智能电工照明、新能源三大业务板块 [2] - 拥有汽车行业体系标准认证IATF16949等三大认证 覆盖超90%产品线的专业检测团队 [2] 储能行业发展背景 - 全球能源转型背景下 储能技术成为实现光储充、能源互联网的关键技术 [3] - 储能技术创新对推动能源结构优化升级具有重要意义 [3] 主推产品技术 - 125kW/230kWh液冷储能一体机具备六大优势： 1) 更高系统转化效率 [4] 2) 联合上海交大开发最新算法 自主研发3S管理控制系统 [4] 3) 自研VCP平台支持远程监控 [5] 4) 三重消防设计+四级管理结构 [6] 5) 能耗降低20% 系统寿命提升30% [7] 6) 高功率备用电源和变压器负荷跟踪功能 [8] 其他重点产品技术 - 自研自产3S系统(BMS/EMS/PCS) 整机免费质保5年 [9] - 全系列液冷设计方案能耗降低20% 系统寿命提升30% [9] - 观海卫工业西区储能电站项目规模800kW/1720kWh [9] 近期动态 - 推出60kW/115kWh液冷储能柜解决小型工厂变压器超容问题 [10] - 产品特点包括2h满充、全功率备用电源、变压器负荷跟踪功能等 [11]

募资情况 - 公司首次公开发行6000万股A股，发行价59.45元/股，募资总额35.67亿元，净额35.032085亿元[1] 项目进度 - 年产4.1亿套墙壁开关插座项目投资进度77.02%，预定2026年2月使用[2] - 年产4亿套转换器项目投资进度81.26%，已结项[2] - 年产1.8亿套LED灯项目投资进度102.45%，预定2025年2月使用[2] - 信息化建设项目投资进度89.90%，预定使用日期调整至2026年2月[2][4] - 渠道终端及品牌推广项目投资进度104.41%，已结项[3] 资金使用 - 截至2025年1月31日，募资拟使用350320.85万元，累计投入326880.32万元，进度93.31%[3] - 年产4亿套转换器项目结余14792.51万元永久补充流动资金[3] 其他情况 - 部分项目超投因利用利息收入投入[3] - 保荐机构对部分募资项目延期无异议[6]

募资情况 - 公司首次公开发行6000万股A股，发行价59.45元/股，募资总额35.67亿元，净额35.032085亿元[2] 募投项目进度 - 截至2025年1月31日，各募投项目投资进度77.02%-104.41%，合计进度93.31%[4] 项目调整 - 信息化建设项目达预定可使用状态时间从2025年2月调整为2026年2月[5] - 2025年2月27日公司审议通过部分募投项目延期议案[2][8] - 保荐机构对部分募集资金投资项目延期事项无异议[9]

会议信息 - 公司第三届监事会第七次会议通知2025年2月22日发出，27日通讯召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人，由俞颖其主持[2] 审议结果 - 会议审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》[3] - 部分募投项目延期表决3票同意，0票反对，0票弃权[3]

会议参与情况 - 出席会议的股东和代理人人数为344人[4] - 出席股东所持表决权股份总数为1,134,984,640股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比87.8363%[4] 议案表决情况 - 使用自有资金委托理财议案，A股同意票30,920,799，占77.2516%[9] - 修订《公司章程》议案，A股同意票39,928,432，占99.7560%[9] 其他信息 - 本次股东会见证律师事务所为上海仁盈律师事务所[10]

股东会安排 - 公司决定于2025年1月17日召开2025年第一次临时股东会[5] - 2024年12月27日刊登召开股东会通知[6] - 股东会现场会议于2025年1月17日下午14:30在浙江慈溪召开[7] 股东会投票情况 - 344人代表1,134,984,640股参与投票，占比87.8363%[9] - 《关于使用自有资金委托理财的议案》同意率99.1977％[13] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意率99.9913％[14]

行业投资评级 - 报告对公牛集团的12个月评级为“中性”，目标价为69.00元人民币 [6] 核心观点 - 公牛集团预计2025年将实现双位数的营收和盈利增长，主要驱动因素包括转换器业务的稳健增长、开关插座业务的市占率提升、新能源相关业务的快速增长以及智能照明业务的超行业增长 [2] - 开关插座业务在房地产市场承压的背景下，仍有望通过市占率提升实现稳健收入增长，市占率从2020年的约20%提升至2023/24年的约30%/35% [3] - 转换器业务（插排）预计将继续受益于产品创新和“以旧换新”补贴政策的扩围 [4] 业务细分 开关插座业务 - 尽管2025年家装需求可能下降个位数至低双位数，但公牛集团通过市占率提升（从2020年的约20%增至2023/24年的约30%/35%）有望稳定收入 [3] - 由于性价比SKU的收入占比提升，ASP将略有下降 [3] 转换器业务 - 2024年转换器销量保持稳定，但消费者情绪走弱导致ASP增长放缓 [4] - 2025年转换器收入预计将继续由产品创新推动，并间接受益于“以旧换新”补贴政策的扩围 [4] 新能源相关业务 - 新能源相关业务预计将快速增长，成为公司2025年增长的重要驱动力之一 [2] 智能照明业务 - 智能照明业务2024年增长20%，远高于传统照明行业的两位数降幅，预计2025年将继续保持高于行业水平的增长 [2] 财务数据 - 2024年预计营业收入为170.45亿人民币，2025年预计为186.51亿人民币 [8] - 2024年预计净利润为44.08亿人民币，2025年预计为47.64亿人民币 [8] - 2024年预计每股收益为3.41元人民币，2025年预计为3.69元人民币 [8] 估值 - 基于DCF估值法，目标价为69.00元人民币，对应18倍2025年预期市盈率 [5]

投资评级 - 报告首次覆盖公牛集团，给予“买入”评级 [16] 核心观点 - 公牛集团是国内领先的民用电工产品制造商，业务涵盖电连接、智能电工照明和新能源三大板块，致力于成为国际民用电工行业领导者 [16] - 公司通过产品研发、渠道覆盖、品牌营销及供应链等综合优势，逐步拓展业务领域，2016-2023年营业收入从53.66亿元增长至156.95亿元，CAGR为14.36% [16] - 预计2024-2026年公司营收分别为170.77/186.74/203.25亿元，归母净利润分别为43.06/47.74/52.76亿元，分别同比增长8.8%/9.4%/8.8%和11.3%/10.9%/10.5% [17] 业务板块分析 电连接业务 - 电连接业务是公司的核心业务，2018-2023年营业收入从51.24亿元增长至73.87亿元，CAGR为7.59%，占公司总收入的47.14% [32] - 转换器产品通过产品定位革新、渠道模式创新和经销商管理，实现了轨道插座、Z世代系列插座等产品升级 [16] - 数码配件业务基于全场景用电需求，推出了“小电舱”插座、立式智能数显插座、氮化镓防过充充电器等创新产品 [59] 智能电工照明业务 - 智能电工照明业务包括墙壁开关、LED照明、智能无主灯等，2023年实现营业收入79.02亿元，占总收入的50.43% [30] - 公司推动装饰渠道变革，将墙壁开关插座、LED照明等产品下沉至县镇市场，并启动全品类旗舰店建设 [16] - LED照明业务从球泡、筒灯逐步扩展至灯带、灯贴、吸顶灯等产品，2021年实现销售收入10.67亿元，2015-2021年CAGR为60.24% [78] 新能源业务 - 新能源业务包括新能源汽车充电桩和储能业务，2023年实现营业收入3.80亿元，同比增长148.37% [30] - 公司围绕电动汽车全面场景化充放电体验，推出充电枪、充电桩等产品，并针对欧洲和国内市场分别推出家庭储能和工商业储能产品 [92] - 预计2024-2026年新能源业务收入同比增速分别为100.0%/80.0%/50.0% [94] 财务表现 - 2024年前三季度，公司实现营业收入126.03亿元，同比增长8.58%；归母净利润32.63亿元，同比增长16.00% [16] - 2023年公司毛利率为43.2%，ROE为26.8%，预计2024-2026年毛利率将逐步提升至43.5%，ROE提升至28.5% [3][17] - 2024年公司每股收益预计为3.33元，对应PE为21.52倍 [17] 渠道与市场 - 公司拥有75万多家五金渠道售点、25万多家数码渠道售点，并通过电商渠道销售产品 [68] - 2023年公司装饰渠道推动墙壁开关插座、LED照明等产品下沉至县镇市场，并启动全品类旗舰店建设 [16] - 公司积极拓展海外市场，2023年成立国际事业部，组建德国、印尼等海外子公司，全面启航海外市场 [39] 行业前景 - 中国移动插座行业市场规模预计从2023年的190.76亿元增长至2030年的288.84亿元，CAGR为6.05% [51] - 全球LED照明市场规模预计从2023年的846.9亿美元增长至2036年的4758.8亿美元，CAGR为14.2% [61] - 中国新能源汽车保有量预计从2023年的2041万辆增长至2030年的5000万辆，充电桩建设需求巨大 [88]

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-078 公牛集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第七次会议通知 于 2024 年 12 月 16 日以书面、邮件、电话等方式发出，会议于 2024 年 12 月 26 日以通讯方式召开。会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，公司监事及高级管理人 员列席本次会议。会议由董事长阮立平先生主持，会议的召开符合《中华人民共 和国公司法》和《公牛集团股份有限公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，通过如下议案： （一）审议通过《关于使用自有资金委托理财的议案》 具体内容详见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指 定媒体的《公牛集团股份有限公司关于 2025 年度使用自有资金委托理财的公告》 （公告编号：2024-080）。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交股东会审议。 第三届董事会第七 ...