公司事件 - 2025年8月22日公司总裁柳玉平收到《立案告知书》[1] - 柳玉平因涉嫌内幕交易被立案，与公司经营无关[1] - 立案调查期间柳玉平将配合工作，公司关注进展并披露信息[1]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比微降0.2%至22.51亿元，但归母净利润同比增长35.74%至4.31亿元，盈利能力显著改善 [2][3] - 公司通过新品商用规模扩大、芯片采购成本下降和费用管控实现毛利率和净利率提升 [3][4] - 多款创新产品将于2025年下半年量产商用，预计推动业绩进一步增长 [4][5] 财务表现 - 2025年上半年营收22.51亿元，同比微降0.2% [2][3] - 归母净利润4.31亿元，同比增长35.74% [2][3] - 扣非归母净利润3.40亿元，同比增长23.80% [2] - 第二季度营收11.87亿元，同比增长14.40%，环比增长11.52% [2] - 第二季度归母净利润2.35亿元，同比增长51.95%，环比增长20.43% [2] - 毛利率43.28%，同比提升1.23个百分点，环比提升1.49个百分点 [3] - 净利率19.13%，同比提升5.07个百分点，环比提升5.33个百分点 [3] 产品结构 - 指纹识别芯片营收8.74亿元，同比增长6.09%，毛利率37.25%，同比提升2.61个百分点 [3] - 电容触控芯片营收8.37亿元，同比下降5.15%，毛利率51.84%，同比下降0.44个百分点 [3] - 其他芯片营收4.83亿元，同比增长2.04%，毛利率46.80%，同比提升0.94个百分点 [3] - 产品营收占比分别为指纹识别芯片38.81%、电容触控芯片37.19%、其他芯片21.46% [3] 费用结构 - 销售费用率4.14%，同比上升0.09个百分点 [3] - 管理费用率4.36%，同比上升0.06个百分点 [3] - 研发费用率24.61%，同比上升2.55个百分点 [3] 业务进展 - 超声波指纹、光线传感器和安全解决方案等创新产品自2024年第四季度商用后，2025年上半年商用规模持续扩大 [4] - IoT市场需求增加，中大尺寸触控芯片和主动笔方案出货量同比显著提升 [4] - 子公司股权转让产生投资收益7800万元 [3] - 2025年下半年将量产玻塑混合封装光线传感器，已导入头部品牌客户 [4] - NFC增强型方案将助力手机品牌客户更多价位段机型量产 [4] - 智能触觉驱动器正处于商业推广阶段 [4] 业绩展望 - 预计2025年营收53.96亿元，归母净利润8.37亿元 [5] - 预计2026年营收62.89亿元，归母净利润9.79亿元 [5] - 预计2027年营收69.90亿元，归母净利润11.02亿元 [5] - 对应市盈率分别为46倍、39倍和35倍 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入22.51亿元，同比微降0.2%，归母净利润4.31亿元，同比显著增长35.74% [1] - 第二季度单季度营收11.87亿元，同比增长14.4%，归母净利润2.35亿元，同比大幅上升51.95% [1] - 盈利能力提升，毛利率43.28%（同比增2.94%），净利率19.13%（同比增36.02%），三费占营收比5.64%（同比降8.95%） [1] 资产负债变动 - 应收账款增至5.95亿元（同比增31.2%），货币资金34.88亿元（同比降1.48%） [1] - 有息负债大幅减少至3.4亿元（同比降47.73%），主要因归还短期银行信用贷款 [1][3] - 应付票据激增2681.83%源于信用证结算增加，预收款增311.49%因出售房产预收款 [3] 现金流与每股指标 - 每股收益0.94元（同比增36.23%），每股净资产19.52元（同比增7.0%） [1] - 每股经营性现金流0.95元（同比降18.27%），主因期末存货增加影响经营活动现金流 [1][4] - 投资活动现金流净额增31.16%因理财投资净额增加及智能创芯大厦投入减少 [4] 特殊项目说明 - 出售孙公司DCT导致其他应收款增113.16%（尾款未到期），持有待售资产及负债减100%（交割完成） [3] - 开发支出减100%因研发项目资本化后转入无形资产，长期待摊费用增56.81%因办公场所装修及家具购置 [3] - 财务费用降32.44%受汇兑收益增加及利息支出减少影响 [4] 业务与回报特征 - 公司ROIC去年为5.68%，历史中位数32.01%，2022年曾低至-8.76%，业绩呈现周期性 [4] - 净利率13.8%（去年），产品或服务附加值高，商业模式依赖研发驱动 [4][5] - 应收账款占利润比例达98.49%，需关注应收账款状况 [5] 机构持仓与预期 - 鹏华优选成长混合A持有162.45万股（不变），规模20.64亿元，近一年基金净值上涨50.8% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩8.38亿元，每股收益均值1.81元 [5]

股价表现 - 8月22日公司股价收涨4.60%至82.98元 [1] - 近5个交易日累计上涨8.63% [1] - 主力资金合计净流入2114.44万元 [1] 大宗交易 - 当日发生1笔大宗交易成交量25.7万股成交金额2004.6万元 [1] - 成交价78.00元较收盘价溢价率为-6.00% [1] - 买方为光大证券成都红星路营业部卖方为国信证券深圳红岭中路营业部 [1] - 近3个月累计发生1笔大宗交易总成交金额2004.6万元 [1]

大宗交易概况 - 2025年8月22日汇顶科技发生大宗交易成交量25.7万股成交金额2004.6万元占当日总成交额1.73% [1] - 成交价格78元较市场收盘价82.98元折价6% [1] - 买方为光大证券成都红星路营业部卖方为国信证券深圳红岭中路营业部 [2] 交易细节分析 - 大宗交易成交价78元显著低于当日市场收盘价显示折价交易特征 [1] - 交易规模2004.6万元属于中等规模大宗交易 [1][2] - 证券代码603160交易通过特定营业部渠道完成 [2]

行业整体业绩表现 - 8家显示相关企业发布2025年上半年业绩报告 涵盖OLED材料、液晶显示、触控芯片、Mini LED等细分领域 [1][2] 维信诺 - 营收41.21亿元 同比增长4.79% 归母净利润亏损10.62亿元 亏损额同比减少9.74% [2][3][4] - 经营现金流净额15.21亿元 同比增长21.1% OLED产品营收39.94亿元 同比增长9.66% 毛利率提升10.98个百分点 [3][5] - 聚焦新型显示业务 涵盖智能手机、智能穿戴、车载显示等领域 材料销售收入减少 [4][5] 汇顶科技 - 营收22.51亿元 同比下降0.2% 归母净利润4.31亿元 同比增长35.74% [2][6][7] - 毛利率由42.0%提升至43.3% 因芯片采购成本下降及新产品量产 [6][8] - 超声波指纹、光线传感器和安全解决方案商用规模扩大 IoT需求推动中大尺寸触控芯片出货量提升 [6][8] 瑞联新材 - 营收8.06亿元 同比增长16.27% 归母净利润1.66亿元 同比增长74.22% [2][9] - 显示材料销售收入6.29亿元 同比下滑5.49% 占总营收78% 医药板块表现亮眼推动整体毛利率提升 [9][10] - 产品涵盖OLED材料、液晶材料、医药中间体及半导体光刻胶单体 [9] 翰博高新 - 营收15.54亿元 同比增长50.84% 归母净利润亏损0.26亿元 亏损同比收窄59.91% [2][11][12] - 重点拓展车载背光显示模组市场 开发防窥、曲面、超薄等产品 车用Mini LED背光产品与Tier1供应商及整车厂合作 [12][13][14][15] - 经营现金流净额1.12亿元 同比改善165.54% [12] 秋田微 - 营收6.31亿元 同比增长21.37% 归母净利润0.51亿元 同比下降5.78% [2][16][17] - 泰国生产基地开工 聚焦TFT-LCM模组及液晶显示器件研发制造 [17][18] - 产品应用于工业控制、物联网、汽车电子等领域 [17] 经纬辉开 - 营收12.75亿元 同比下降20.23% 归母净利润0.14亿元 同比下降70.78% [2][19][20] - 利润下降因触控显示板块毛利下滑、利息收入减少及固定资产处置损失约700余万元 [20][21] - 产品涵盖车载显示、家居电子、医疗器械等领域 [20] 濮阳惠成 - 营收7.21亿元 同比增长0.36% 归母净利润0.71亿元 同比下降37.22% [2][22][23] - 顺酐酸酐衍生物业务营收5.34亿元 同比增长3.74% 销量4.62万吨 同比增长9.87% [23][24] - 产品应用于电子封装、风电、复合材料等领域 客户包括亨斯迈、Westlake等国际企业 [24] 穗晶光电 - 营收1.65亿元 同比增长33.04% 归母净利润亏损0.17亿元 亏损同比扩大116.13% [2][25][26] - 车用LED销售收入6059万元 同比增长241.15% Mini LED销售收入2646万元 同比增长48.02% [26][27][28] - 亏损因黄金等原材料价格上涨及人力成本上升 车用LED毛利率15.82% 同比下降2.45% [26][27]

财务表现 - 2025年中报营业总收入22.51亿元 [1] - 归母净利润4.31亿元 较去年同期增加1.13亿元 同比上涨35.74% 实现连续2年上涨 [1] - 经营活动现金净流入4.37亿元 [1] - 摊薄每股收益0.94元 较去年同期增加0.25元 同比上涨36.23% 实现连续2年上涨 [3] 盈利能力 - 最新毛利率43.28% 较去年同期增加1.24个百分点 实现连续2年上涨 [3] - 最新ROE 4.77% 较去年同期增加0.98个百分点 [3] 资产质量 - 最新资产负债率13.83% 较上季度减少0.09个百分点 较去年同期减少2.40个百分点 [3] - 最新总资产周转率0.22次 [3] - 最新存货周转率2.13次 较去年同期增加0.16次 同比上涨8.27% 实现连续3年上涨 [3] 股权结构 - 股东户数8.00万户 前十大股东持股数量2.64亿股 占总股本比例57.14% [3] - 第一大股东张帆持股比例44.69% [3] - 汇发国际(香港)有限公司持股2.84%位列第二 [3] - 朱星火持股2.38%位列第三 [3]

指数表现 - 中证消费电子主题指数强势上涨2.22% [3] - 成分股芯原股份上涨7.03% 华工科技上涨6.49% 生益科技上涨6.48% [3] - 消费电子ETF上涨2.01% 最新价报1.02元 [3] - 消费电子ETF近1周累计上涨6.52% [3] 流动性及资金流向 - 消费电子ETF盘中换手5.05% 成交1218.70万元 [3] - 近1周日均成交3174.14万元 [3] - 近1周份额增长4300.00万份 新增份额位居可比基金1/5 [3] - 近3天连续资金净流入 合计4347.68万元 日均净流入1449.23万元 最高单日净流入2200.42万元 [3] 指数构成 - 中证消费电子主题指数选取50只消费电子相关上市公司证券 [4] - 前十大权重股合计占比51.57% [4] - 权重股包括立讯精密(8.06%) 中芯国际(8.04%) 京东方A(6.71%) 寒武纪(5.79%) 豪威集团(4.99%) 澜起科技(4.31%) 工业富联(3.89%) 兆易创新(3.84%) 歌尔股份(2.61%) 亿纬锂能(2.57%) [4][6] 产品信息 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数 [4] - 场外联接包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894) C(015895) E(024557) [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入22.51亿元，同比下降0.20% [1] - 归母净利润4.31亿元 [1] - 经营活动现金净流入4.37亿元，同比下降17.54% [1] - 摊薄每股收益0.94元 [3] 盈利能力 - 毛利率43.28%，环比下降0.06个百分点 [3] - ROE为4.77% [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.22次，同比下降5.33% [3] - 存货周转率2.13次 [3] - 资产负债率13.83% [3] 股权结构 - 股东户数8.00万户 [3] - 前十大股东持股比例57.14% [3] - 第一大股东张帆持股44.6% [3] - 汇发国际(香港)有限公司持股2.84%为第二大股东 [3]

公司治理与财务决策 - 汇顶科技第五届董事会第十一次会议于8月21日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度利润分配的预案》 [2] - 同时通过多项其他议案 [2]