一、 会议召开和出席情况 证券代码：603128 证券简称：华贸物流 公告编号：2024-013 港中旅华贸国际物流股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 38 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 708,843,738 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 54.1496 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，采用现场投票和网络投票相结合的方式召开,符合 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 27 日 (二) 股东大会召开的地点：上海中信泰富朱家角锦江酒店（上海青浦区朱家 角镇珠湖路 666 号） (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 《公司法》及《公司章程》的规定。 ...

股东大会时间 - 2024年6月7日刊登召开2023年年度股东大会通知[4] - 现场会议于2024年6月27日14:00召开，网络投票9:15至15:00[4] 股东投票情况 - 现场表决股东7名，代表股份602,602,577股，占比46.03%[7] - 现场和网络投票股东共38名，代表股份708,843,738股，占比54.15%[7] 议案审议结果 - 审议9项议案，8、9.1、9.2为特别决议议案[8][9][11] - 议案1 - 7、9.3、9.4普通决议通过，8、9.1、9.2特别决议通过[12][13]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 集运业务边际改善,全链条能力持续提升 [1][2][3] - 供需共振有效支撑集运运价上行 [2] - 空运市场供给恢复节奏较慢,运价下行风险较小 [2] - 公司运力管控模式能够更大程度享受运价上行带来的弹性 [2] - 公司持续加强全链条能力建设,盈利有望提升 [3] - 分红提升,当前预期股息率4.9%,价值有支撑 [4] 分别进行总结 集运业务 - 供给侧:受红海事件干扰,多数集运公司暂停通行红海和苏伊士运河,绕行好望角,有效运力被动缩减;近期由于绕行、港口拥堵等,市场还出现不同程度的缺箱状况 [1][2] - 需求侧:2023年下半年以来,东亚部分地区出口增速回升,2024年初加速增长;欧美进口、零售增速回升,未来或进一步带动补库存 [1][2] - 供需共振有效支撑集运运价上行,5月24日SCFI出口集装箱综合指数环比涨幅7.2% [2] 空运市场 - 供给侧:今年欧美客机航线恢复率并未出现明显提升,前四个月国际货机执飞量同比提升6%,供给增速较为平稳 [2] - 需求侧:一季度我国跨境电商进出口5776亿元,同比增长9.6%,新兴B2C电商平台实际增速或更高;近期海运费上涨,部分货物转向空运也一定程度支撑空运运价 [2] - 供给恢复节奏较慢之下,今年空运运价下行风险较小,旺季运价有望进一步上探 [2] 公司运力管控和全链条能力 - 公司强调构建自主可控的运力体系,运力管控模式能够更大程度享受运价上行带来的弹性 [2] - 公司协同仓储陆运,整合美国、墨西哥、上海、佛山等仓储陆运存量和新增仓库资产;加速推进海外网点布局,提升端到端综合服务能力 [3] - 公司全链条能力建设是推行直客战略的基础,23年新增公司级直接客户数量同比增加109% [3] - 随着公司全链条服务能力特别是境外端服务能力的加强,业务结构有望持续优化,盈利水平有望进一步提升 [3] 分红和估值 - 根据公司股东分红回报规划,每年分红率不低于60%,23年分红比例高达70% [4] - 按照23年分红比例以及24年预期,公司当前股息率4.9%,价值有一定支撑 [4] - 我们下调24-26年盈利预测,预计24-26年公司归母净利润为7.4、8.4、9.3亿元,对应PE分别为12x、11x、10x,维持"买入"评级 [5]

港中旅华贸国际物流股份有限公司董监高集中竞价 减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 股东名称 | 股东身份 | 持股数量 | 持股比例 | 当前持股股份来源 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （股） | | | | | | 董事、监事、 | | | 其他方式 | 取得： | | 陈宇 | 高级管理人 | 1,288,300 | 0.0984% | 1,288,300 股 | | | | 员 | | | | | 证券代码：603128 证券简称：华贸物流 公告编号：2024-009 | | | | 322,00 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 0 股 | | | | | | 于永乾 | 不 超 过 ： | 不超过： | 竞价交 | 2024/5/31～ | 按市场 | 股权激励 | 个人资金 | | | 11 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[5] 报告的核心观点 - 公司作为跨境物流国家队之一,正处于从跨境综合第三方物流企业到"全球综合物流方案解决者"的转型过程中[1][2] - 公司在国内设立新疆公司,开拓西北国际物流集散中心,积极进入大宗商品进口物流业务,与厦门建发、浙江物产中大成立物流合资公司,引入散杂船务运营团队[2] - 公司在国外新设南非、坦桑尼亚、尼日利亚、泰国等经营主体,协同仓储陆运,整合美国、墨西哥、上海、佛山等仓储陆运存量和墨西哥、美国约3万平米新增仓库资产,2023年完成13个新网点的建设,提升端到端综合服务能力[2] - 2023年公司实现毛利总额19.6亿元,综合毛利率为13.4%,其中空运毛利占40%,海运毛利占26%,跨境电商占11.4%,特种物流占9.5%[3] - 2023年海运箱量增长6%,但海运营收减少56%,原因是SCFI和CCFI全年均值同比下降68%左右;2023年空运价格波动剧烈,并存在结构性供小于需的矛盾,全年空运箱量同比减少13%,营收减少13.6%[4] - 展望未来,外贸运行总体平稳,公司新创设的海外自营网络已超过70个城市和地区,叠加新拓展的大宗商品物流业务,有望推动公司进出口业务量平衡,从而提高利润率[5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业总收入146.1亿元,同比下降33.8%;归母净利6.17亿元,同比下降30.6%[1] - 2024年一季度公司实现营业总收入38.8亿元,同比增长31.7%;归母净利1.7亿元,同比下降24.7%[1] - 预测2024-2026年公司营业收入将分别为151.71亿元、158.66亿元和166.17亿元,年复合增长率为4.6%;归母净利将分别为7.33亿元、7.70亿元和8.45亿元,年复合增长率为9.1%[6] - 预测2024-2026年公司毛利率将分别为13.83%、13.98%和14.18%,销售净利率将分别为5.06%、5.08%和5.32%[7] - 预测2024-2026年公司ROE将分别为12.52%、12.48%和12.93%,ROIC将分别为9.81%、10.06%和10.40%[7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司2024年15倍PE，对应2024年市值为109亿元，一年期目标价8.3元，若24年维持分红率不变，对应24年5.6%股息率，预期较现价20%空间，强调"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司营业收入146亿元，同比下降34%；归母净利润6.2亿元，同比下降31% [1] - 2024Q1公司营业收入38.8亿元，同比增长32%；归母净利润1.7亿元，同比下降25% [1] - 公司2023年分红比例提升至70%，对应当前市值股息率为4.8% [1] - 公司持续拓展海外物流网络及扩大服务范围，提升端到端综合物流服务能力 [1] 分业务总结 1. 空运业务 - 2023年营业收入56.3亿元，同比下降14%；毛利率13.9%，同比提升1.6个百分点 [1] - 业务量26.3万吨，同比下降13%；单吨毛利2972元，同比增长12.6% [1] 2. 海运业务 - 2023年营业收入43亿元，同比下降56%；毛利率11.7%，同比提升3.1个百分点 [1] - 业务量82万标准箱，同比增长6%；单箱毛利623元，同比下降43% [1] 3. 跨境电商业务 - 2023年营业收入22.5亿元，同比下降34%；毛利率9.9%，同比提升1.1个百分点 [1] - 空运业务量5.7万吨，同比下降20%；海运业务量1.8万标准箱，同比增长15% [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.3、8.2、9.0亿元，对应EPS为0.55、0.63、0.69元 [3] - 对应PE分别为12、11、10倍 [3] 风险提示 - 经济增速低于预期、国际经济环境发生重大变化 [1]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 海运业务 - 总业务量略增,但运价下跌导致单箱毛利下滑 [2] - 直客比例上升带来客单价提升效应未能抵消运价下跌影响 [2] - 2023年货运量81.93万标箱,同比提升6.06%,单箱毛利622元,同比下滑43% [2] 空运业务 - 减少非盈利项目投入,业务量下降,但聚焦直客全链条服务,单吨毛利提升 [3] - 传统国际空运营业收入56.29亿元,同比下滑13.62%;传统空运货运量26.34万吨,同比下滑13.04%;单吨毛利0.3万元,同比提升13% [3] - 跨境电商空运量5.65万吨,去年同期7.05万吨,下跌19.86%;空运价格下跌,单吨毛利提升,公司直客战略效果显著 [3] 业绩表现 - 2023年全年归母净利润6.17亿元,同比下滑30.60%,扣非归母5.32亿元,同比下滑38.58% [1] - 2023年Q4归母净利润0.52亿元,同比下滑66.12%,扣非归母0.02亿元,同比下滑98.46% [1] - 2024年Q1归母净利润1.66亿元,同比下滑24.7% [1] - 业绩低于预期的主要原因在于海运代理业务单位毛利大幅下降 [1] 分红政策 - 公司连续三年(2023-2025)每年向股东分配股利不低于当年度可分配利润的60% [6] - 2023年全年将派发每股现金红利人民币0.33元(含税),对应派息总金额达4.32亿元(含税),派息率70.07%,股息率达4.77% [7] 未来展望 - 空海运价格回升有望助力公司提升业绩 [4] - 品牌出海带来的话语权提升和公司持续落实的直客战略是公司客单价和业绩跌幅小于海外标的的核心原因 [5] - 下调2024-2026年盈利预测,预计24-26年盈利预测分别为7.5亿、8.2亿、9.1亿元 [8] 风险提示 - 中国品牌出海不及预期 [8] - 直客战略执行不及预期,海外大幅度衰退 [8]

港中旅华贸国际物流股份有限公司 审计报告 天 职业字[2024]18758 号 目 录 -- 审 计 报 告 -- 2023 年度财务报表 -- 2023 年度财务报表附注- 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 报告编码:京24YDXFJ3F9 审计报告 天职业字[2024]18758 号 港中旅华贸国际物流股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了港中旅华贸国际物流股份有限公司(以下简称"华贸物流")财务报表,包 括 2023年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及 母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表,以及财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了 华贸物流 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2023 年度的合并及母公司经营成 果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对 财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则 ...

人员与客户数据 - 截止2022年底，天职国际合伙人85人，注册会计师1061人[2] - 2022年上市公司审计客户248家，同行业11家[3] 业绩数据 - 2022年度收入总额31.22亿元，审计业务25.18亿元[3] - 2022年证券业务收入12.03亿元，上市公司审计收费3.19亿元[3] 人员业务情况 - 张坚近三年签9份复核3份上市公司审计报告[3] 公司决策 - 拟聘天职国际为2023年审计机构[7] - 2024年审计委员会将健全内控体系履职[9]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入38.83亿元，同比增长31.67%，主要因空海运业务量上升[3][16] - 2024年第一季度营业总收入38.83亿元，2023年第一季度为29.49亿元[35] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比下降24.67%，因业务毛利率下滑和海外网点布局前期投入增加[3][16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.65亿元，同比下降23.72%[3] - 2024年第一季度净利润1.71亿元，2023年第一季度为2.27亿元[41] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.13元/股，同比下降23.53%[3][16] - 2024年第一季度基本每股收益0.13元/股，2023年第一季度为0.17元/股[37] - 2024年第一季度稀释每股收益0.13元/股，2023年第一季度为0.17元/股[37] 财务数据关键指标变化 - 净资产收益率 - 加权平均净资产收益率为2.80%，同比下降0.93%[16] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 本报告期末总资产93.51亿元，较上年度末下降3.13%[16] - 2024年3月31日公司资产总计9,350,883,917.24元，较2023年12月31日的9,653,475,515.17元有所减少[29] 财务数据关键指标变化 - 所有者权益 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益60.20亿元，较上年度末增长2.85%[16] - 2024年3月31日公司所有者权益（或股东权益）合计6,121,773,394.22元，较2023年12月31日的5,970,236,125.63元有所增加[32] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 非经常性损益合计192.81万元[16] 财务数据关键指标变化 - 股东信息 - 报告期末普通股股东总数47316户，中国物流集团有限公司持股45.81%为第一大股东[19] - 中国物流集团有限公司持有公司599,644,827股人民币股份[22] 财务数据关键指标变化 - 货币资金 - 2024年3月31日公司货币资金为1,653,024,672.99元，较2023年12月31日的1,947,700,209.71元有所减少[26] 财务数据关键指标变化 - 应收票据 - 2024年3月31日公司应收票据为230,694,985.14元，较2023年12月31日的167,605,138.45元有所增加[26] 财务数据关键指标变化 - 存货 - 2024年3月31日公司存货为55,177,942.54元，较2023年12月31日的20,409,224.58元有所增加[26] 财务数据关键指标变化 - 流动资产 - 2024年3月31日公司流动资产合计6,189,852,046.61元，较2023年12月31日的6,501,641,749.31元有所减少[29] 财务数据关键指标变化 - 非流动资产 - 2024年3月31日公司非流动资产合计3,161,031,870.63元，较2023年12月31日的3,151,833,765.86元有所增加[29] 财务数据关键指标变化 - 流动负债 - 2024年3月31日公司流动负债合计2,889,624,998.45元，较2023年12月31日的3,347,193,134.77元有所减少[32] 财务数据关键指标变化 - 非流动负债 - 2024年3月31日公司非流动负债合计339,485,524.57元，较2023年12月31日的336,046,254.77元有所增加[32] 财务数据关键指标变化 - 营业总成本 - 2024年第一季度营业总成本36.68亿元，2023年第一季度为26.48亿元[35] 财务数据关键指标变化 - 投资收益 - 2024年第一季度投资收益682.32万元，2023年第一季度为 - 149.16万元[35] 财务数据关键指标变化 - 营业利润 - 2024年第一季度营业利润2.25亿元，2023年第一季度为3.07亿元[41] 财务数据关键指标变化 - 其他综合收益 - 2024年第一季度其他综合收益的税后净额265.28万元，2023年第一季度为 - 754.29万元[41] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为 -1.65亿元[3] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计44.98亿元，2023年第一季度为39.44亿元[43] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金42.13亿元，2023年第一季度为32.84亿元[43] - 经营活动现金流出小计为46.63亿美元，去年同期为37.35亿美元[46] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.65亿美元，去年同期为2.09亿美元[46] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 投资活动现金流入小计为51.96万美元，去年同期为2736.06万美元[46] - 投资活动现金流出小计为2327.94万美元，去年同期为495.41万美元[46] - 投资活动产生的现金流量净额为-2275.98万美元，去年同期为2240.64万美元[46] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量 - 筹资活动现金流出小计为1.10亿美元，去年同期为1.46亿美元[46][49] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.10亿美元，去年同期为-1.46亿美元[49] 财务数据关键指标变化 - 汇率变动影响 - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-34.91万美元，去年同期为-1405.35万美元[49] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 现金及现金等价物净增加额为-2.98亿美元，去年同期为7132.95万美元[49] - 期末现金及现金等价物余额为15.96亿美元，去年同期为26.05亿美元[49]