募集资金情况 - 2019年12月31日公开发行290万张可转换公司债券，总额29000万元，净额28558.96万元[13] - 截至2024年12月31日，募集资金总额28558.96万元，累计使用28782.64万元[32][33][34] 资金使用与收益 - 2020 - 2021年使用闲置募集资金买理财产品，2024年底累计收益216.92万元[25] - 2020 - 2022年用闲置募集资金补流，均限期收回[26][27] 项目投资情况 - 汽车悬置减震产品项目募集后承诺投资26558.96万元，实际投资26782.64万元[18] - 补充流动资金项目承诺和实际投资均为2000.00万元[33] 项目效益情况 - 汽车悬置减震产品项目预计当年净利润3761.64万元，2021 - 2024年累计-2266.48万元[35] - 汽车悬置减震产品项目预计效益达成率为42.56%[35]

股票发行 - 本次发行股票每股面值1元[5] - 发行对象不超35名[5] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[6] - 发行股票数量不超72,009,980股[8] - 发行对象认购股份6个月内不得转让[9] - 募集资金总额不超45,000万元[10] - 发行决议有效期12个月[11] 资金用途 - 正裕智造园（二期）项目投资43,093万元，拟投入募资36,000万元[10] - 补充流动资金项目投资9,000万元，拟投入募资9,000万元[10] 公司决策 - 2025年度向特定对象发行A股股票相关事项待2025年第一次临时股东大会审议[16][17][19][21][22] - 取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[22] 转债情况 - 截至2025年6月18日，289495000元“正裕转债”转股，转股数31226743股，赎回余额505000元[23] - “正裕转债”提前赎回后，总股本增至240033268股，注册资本增至240033268元[23]

发行决策 - 监事会确认公司符合2025年度向特定对象发行A股股票资格和条件[2] - 监事会同意2025年度向特定对象发行股票方案、预案等多项文件[3][5][6][7][8] 资金管理 - 监事会同意设立本次发行A股股票募集资金专项存储账户[9] 报告日期 - 报告日期为2025年7月18日[10]

股票发行 - 审议通过向特定对象发行A股股票相关议案，尚需提交2025年第一次临时股东大会审议[3][13][15][16][17][20][23] - 发行股票为A股，每股面值1元，发行对象不超过35名，以现金认购[4][5] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[5] - 发行数量不超过72,009,980股，募集资金总额不超过45,000.00万元[6][8] - 发行对象认购股份6个月内不得转让，发行决议有效期12个月[8][10] 转债情况 - 截至2025年6月18日，2.89495亿元“正裕转债”转股，累计转股数3122.6743万股[22] - 2025年6月18日收市后赎回“正裕转债”余额50.5万元[22] - “正裕转债”提前赎回后，公司总股本增至2.40033268亿股，注册资本增至2.40033268亿元[22] 制度相关 - 修订和完善29项制度，新增2项制度，部分需股东大会审议[24][28][29] - 监事会职权由董事会审计委员会行使，《监事会议事规则》废止[21] 其他 - 第五届董事会第二十次会议于2025年7月18日召开，应到7人实到7人[2] - 授权董事会办理发行相关事宜，部分授权有效期12个月[20] - 董事会拟提请股东大会授权专人办理工商变更登记等手续[22] - 董事会决定暂不召开股东大会，待准备好另行通知[30] - 会议公告于2025年7月19日发布[32]

公司融资计划 - 公司拟定增募集资金不超过4 5亿元 主要用于正裕智造园(二期)及补充流动资金 [1] - 正裕智造园(二期)项目预计投资总额为4 31亿元 拟投入募集资金3 6亿元 [1] 资金用途分配 - 募集资金中3 6亿元将用于正裕智造园(二期)项目建设 [1] - 剩余资金将用于补充流动资金 [1]

收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为11,836.28万元，同比增加420.05%[3][4] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为6,869.22万元，同比增加268.62%[3][4] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为2,275.98万元，扣除非经常性损益的净利润为1,863.50万元[6] - 上年同期利润总额为3,633.31万元[6] - 上年同期每股收益为0.10元/股[6] 营业收入表现 - 公司营业收入较上年同期同比大幅上升约40.00%[7] 非经常性损益影响 - 转让部分资产预计对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为4,409.75万元[7]

业绩表现 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为1.18亿元左右 同比增加420.05%左右 [1] - 归属于母公司所有者的净利润较上年同期增加9560.3万元左右 [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为6869.22万元左右 同比增加268.62%左右 [1] - 扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加5005.72万元左右 [1] 财务数据 - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为2275.98万元 [1] - 上年同期扣除非经常性损益的净利润为1863.5万元 [1]

公司变更 - 2025年5月19日股东大会通过变更注册资本及修订《公司章程》议案[1] - 近日完成工商变更登记及章程备案，取得换发《营业执照》[1] 公司信息 - 变更后注册资本为贰亿贰仟叁佰柒拾叁万捌仟柒佰伍拾陆元[1] - 统一社会信用代码为913310001484027193[1] - 住所为浙江省玉环市经济开发区正裕路1号[1] - 法定代表人为郑念辉[1] - 成立日期为1998年08月20日[1]

创新药行业 - 塞力医疗连续3天涨停，涨幅9.99%，涉及创新药和AI概念 [2] - 诚意药业连续2天涨停，涨幅10.05%，专注于创新药领域 [2] - 未名医药3天内2次涨停，涨幅10.03%，属于创新药板块 [2] - 九芝堂首日涨停，涨幅10.06%，涉及创新药业务 [2] - 卫信康首日涨停，涨幅10.02%，专注于创新药研发 [2] - 神州细胞首日涨停，涨幅19.99%，创新药企业 [2] - 长春高新首日涨停，涨幅10.00%，创新药领域 [3] - 广生堂首日涨停，涨幅20.00%，创新药企业 [3] - 上海谊众上涨10.82%，创新药概念 [3] - 赛升药业上涨10.45%，创新药板块 [3] - 热景生物上涨10.38%，涉及创新药和AI [3] PCB行业 - 中京电子12天内7次涨停，涨幅10.01%，涉及PCB和机器人 [5] - 博敏电子3天内2次涨停，涨幅10.04%，PCB和芯片概念 [5] - 金安国纪首日涨停，涨幅10.03%，PCB企业 [5] - 方正科技首日涨停，涨幅10.04%，PCB和光模块 [5] - 鹏鼎控股首日涨停，涨幅10.00%，PCB企业 [6] - 逸豪新材首日涨停，涨幅20.00%，PCB相关 [6] - 铜冠铜箔上涨13.67%，PCB材料 [6] - 行业驱动因素：英伟达GB200量产高峰和GB300芯片即将上市 [4][20] 芯片产业链 - 诚邦股份连续6天涨停，涨幅10.02%，存储芯片企业 [8] - 好上好7天内5次涨停，涨幅10.01%，存储芯片和AI眼镜 [8] - 雪迪龙连续4天涨停，涨幅10.03%，核电和芯片概念 [8] - 盈方微首日涨停，涨幅10.06%，SoC芯片企业 [8] - 大为股份首日涨停，涨幅10.00%，存储芯片 [8] - 永安行首日涨停，涨幅9.98%，存储芯片 [8] - 旋极信息上涨11.83%，算力芯片 [8] - 行业数据：NAND Flash价格指数上涨9.2%，DRAM上涨47.7% [7] 固态电池 - 大东南8天内6次涨停，涨幅9.95%，固态电池概念 [9] - 洪田股份首日涨停，涨幅10.02%，固态电池 [9] - 中一科技首日涨停，涨幅19.99%，固态电池 [9] - 宏工科技上涨15.98%，固态电池 [9] - 未容锂申上涨15.36%，固态电池 [9] - 行业事件：2025第四届固态电池大会即将召开 [9] 深海科技 - 巨力索具6天内3次涨停，涨幅9.94%，深海科技 [11] - 南山控股连续2天涨停，涨幅10.07%，深海科技 [11] - 百洋股份连续2天涨停，涨幅9.96%，深海科技 [13] - 久之洋上涨15.02%，商业航天和深海科技 [13] - 政策支持：中央推动海洋经济高质量发展 [10] 商业航天 - 西测测试首日涨停，涨幅20.00%，商业航天和存储芯片 [15] - 雷科防务首日涨停，涨幅10.04%，商业航天和芯片 [15] - 铂力特上涨17.05%，商业航天 [15] - 行业动态：海南文昌卫星超级工厂26家企业签约 [14] 光伏行业 - 亚玛顿连续2天涨停，涨幅10.02%，光伏玻璃 [17] - 亿晶光电连续2天涨停，涨幅10.06%，光伏 [17] - 耀皮玻璃连续2天涨停，涨幅9.97%，光伏玻璃 [18] - 行业动态：光伏玻璃企业计划7月减产30% [16] 化工行业 - 威尔药业首日涨停，涨幅10.02%，润滑油 [19] - 苏利股份首日涨停，涨幅10.01%，农药 [19] - 新农股份首日涨停，涨幅10.02%，农药 [19] - 行业动态：百菌清原药价格上调至30000元/吨 [18] AI服务器 - 新亚电子首日涨停，涨幅10.01%，铜连接 [21] - 工业富联首日涨停，涨幅10.02%，AI服务器 [21] - 行业动态：英伟达GB200量产高峰和GB300即将上市 [20] 业绩超预期 - 美诺华连续2天涨停，涨幅10.01%，业绩改善 [23] - 国脉科技首日涨停，涨幅9.97%，业绩向好 [23] - 行业趋势：医药、消费电子、汽车零部件业绩回暖 [22] 家电行业 - 精艺股份连续2天涨停，涨幅9.98%，铜和空调 [25] - 顺威股份首日涨停，涨幅9.94%，空调和低空经济 [25] - 行业动态：欧洲空调销售旺盛，海尔增长30% [24] 数字货币 - 中嘉博创首日涨停，涨幅10.11%，算力和数字货币 [28] - 金一文化首日涨停，涨幅9.94%，数字货币 [28] - 政策动态：香港8月1日起接受稳定币牌照申请 [26]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [2][6] 报告的核心观点 - 正裕工业作为老牌汽车减震器企业，产能扩充带动业绩增长，国内外产能同步扩张且产业链向上游延伸，有望随着产能规模扩大实现新市场突破 [4][5][6] 公司概况 - 公司主要从事汽车悬架系统减震器、汽车橡胶减震产品以及发动机密封件等汽车零部件产品的研产销，以汽车悬架系统减震器为主导产品，下游客户主要是知名的汽车零部件生产商或采购商，致力于实现业务模式转变 [4] 财务数据 历史数据 - 2024 年，公司实现营业收入 23.03 亿元，同比增长 30.98%；实现归母净利润 7146 万元，同比增长 21.39% [4] - 分业务看，汽车悬架系统减震器收入 16.35 亿元，同比增长 32.09%，毛利率为 23.38%；发动机密封件收入 4.25 亿元，同比增长 20.24%，毛利率为 34.53%；橡胶减震器收入 2.05 亿元，同比增长 50.40%，毛利率为 11.63%，实现扭亏 [4] 盈利预测 - 预测公司 2025 - 2027 年收入分别为 30.57、38.08、45.33 亿元，EPS 分别为 0.58、0.83、1.10 元，当前股价对应 PE 分别为 22.2、15.5、11.7 倍 [6] 详细预测指标 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|2,303|3,057|3,808|4,533| |增长率（%）|31.0%|32.7%|24.6%|19.0%| |归母净利润（百万元）|71|140|199|263| |增长率（%）|21.4%|95.3%|42.8%|32.1%| |摊薄每股收益（元）|0.32|0.58|0.83|1.10| |ROE（%）|5.1%|9.1%|11.6%|13.5%|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|3,494|3,908|4,380|4,911| |负债合计（百万元）|2,089|2,376|2,668|2,961| |所有者权益（百万元）|1,405|1,531|1,712|1,950| |营业收入（百万元）|2,303|3,057|3,808|4,533| |净利润（百万元）|92|180|257|340| |归母净利润（百万元）|71|140|199|263| |经营活动现金净流量（百万元）|126|166|262|372| |营业收入增长率（%）|31.0%|32.7%|24.6%|19.0%| |归母净利润增长率（%）|21.4%|95.3%|42.8%|32.1%| |毛利率（%）|24.1%|25.0%|25.7%|26.3%| |净利率（%）|4.0%|5.9%|6.8%|7.5%| |ROE（%）|5.1%|9.1%|11.6%|13.5%| |资产负债率（%）|59.8%|60.8%|60.9%|60.3%| |总资产周转率|0.7|0.8|0.9|0.9| |应收账款周转率|3.1|3.1|3.1|3.1| |存货周转率|2.9|2.9|2.9|2.9| |EPS（元/股）|0.32|0.58|0.83|1.10| |P/E|40.3|22.2|15.5|11.7| |P/S|1.3|1.0|0.8|0.7| |P/B|2.3|2.3|2.1|1.9|[11] 产能扩张与产业链延伸 - 正裕智造园已实现产能大幅度突破，产业链向上游延伸，量产自制核心关键减震元件，实现核心部件自主化生产，使产品不良率下降，生产成本优化，构建快速响应机制适配客户需求 [5] - 泰国智能制造基地已投产，并将持续投资提升产能，有利于灵活应对国际贸易格局，提升行业竞争力和海外市场占有率 [5] 分析师团队 - 傅鸿浩为所长助理、碳中和组长，电力设备首席分析师，有央企战略与 6 年新能源研究经验 [13] - 张涵为电力设备行业首席分析师，有 5 年证券行业研究经验，曾获 2022 年第四届新浪财经金麒麟光伏设备行业最佳分析师 [13] - 林子健为汽车行业首席分析师，有 6 年汽车行业研究经验，擅长自下而上挖掘个股 [13]