会议信息 - 华设设计集团第五届董事会第十七次会议于2024年10月30日召开[3] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[3] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》，9票同意[4] - 审议通过《关于新增关联方及增加2024年度日常关联交易预计金额的议案》，9票同意[4][5]

公司信息 - 证券代码603018，简称为华设集团[1] - 转债代码113674，简称为华设转债[1] 公司事件 - 董事刘鹏因涉嫌短线交易被证监会立案[2] - 2024年7月22日收到刘鹏说明及致歉声明并公告[2] - 公司生产经营活动正常有序开展[2]

回购方案 - 2024年1月5日审议通过回购方案，资金4000 - 8000万元，价格不超11元/股[2] 回购进度 - 2024年1月11日首次回购[2] - 2024年8月27日累计回购比例达1%[3] 回购数据 - 截至2024年9月30日，累计回购7040000股，占比1.0296%[4] - 截至2024年9月30日，成交最高价8.88元/股，最低价6.48元/股[4] - 截至2024年9月30日，已支付资金52534254元（不含费用）[4]

债券发行与交易 - 2023年7月21日发行400.00万张可转换公司债券，募资40,000.00万元[4] - 2023年8月15日40,000.00万元可转换公司债券在上交所挂牌交易[7] 转股情况 - “华设转债”2024年1月29日起转股，初始转股价8.86元/股，后调为8.55元/股[6][8] - 截至2024年9月30日，累计101,000.00元“华设转债”转股，转股11,448股，占比0.0017%[6][9] - 截至2024年9月30日，未转股“华设转债”金额399,899,000.00元，占比99.9748%[6][9] - 2024年7 - 9月，15,000.00元“华设转债”转股，形成股份1,753股[6] 股份情况 - 2024年6 - 9月，有限售股从15,160,000股变为7,580,000股[10] - 2024年6 - 9月，无限售股从668,630,647股变为676,212,400股[10] - 2024年6 - 9月，总股本从683,790,647股变为683,792,400股[10] - 2024年7月15日，限售股上市流通减少7,580,000股，无限售股增加7,580,000股[11]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 传统业务受压，但订单保持稳定 - 受基础设施投资如公路、城建行业投资下行压力，以及市场竞争加剧等不利因素影响，公司传统勘察设计及 EPC 总承包板块业务有所下滑 [1] - 但公司在江苏省内订单保持稳定，同时在辽宁、重庆、新疆和山西等省份业务取得突破成效 [2] - 公司在国际化方面也取得实质性突破，成功中标菲律宾达沃公交场站 EPC 项目等 [2] 布局新兴业务，打造新增长曲线 - 公司在低空经济、车路云一体化等新兴领域积极布局，加强内部调配，集中优势资源，全力推动新兴业务市场拓展 [2] - 在低空经济方面，公司整合行业智库、规划设计产业策划、行业运用力量，成功中标多个低空经济项目，并自主研发相关软件 [2] - 在车路云方面，公司具有全链条能力，编制了全国首个省级《智慧公路车路协同外场基础设施建设技术指南》 [2] 财务数据总结 - 24年上半年，公司实现营业收入16.61亿元，同比下降25.82%；归母净利润1.54亿元，同比下降41.28% [1] - 24年第二季度，公司实现营业收入8.71亿元，同比下降36.27%；归母净利润6101万元，同比下降63.47% [1] - 预计24-26年公司归母净利润分别为5.44、6.02、6.83亿元，对应EPS为0.80、0.88、1.00元 [3]

业绩与订单 - 2024年半年度业绩说明会于9月6日召开[2] - 发行4亿元可转债未转股，已进入转股期[3] - 海外项目订单近3000万人民币[4] - 三季度总体订单情况略有好转[4] 市场拓展 - 在长三角、珠三角、西北等区域拓展水运、水利业务[5] 低空经济 - 自2015年涉足民用航空，有全链能力[6] - 上半年中标多个低空经济项目[6] - 与多方合作打造南京低空产业先导区[6] 技术研发 - 围绕低空飞行七大方向进行技术攻关[6] 新策略 - 视情况研究引入战略投资者可行性[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 多元业务承压,营收同比有所下滑,数字智慧与低碳环保业务展现韧性 [3] - 公司持续优化业务结构,在推动传统业务降本增效的同时加快低空经济、车路云一体化、数字及智慧等新兴业务板块的技术研发和产品推广,全面提升公司核心竞争力与品牌价值 [4] - 公司作为交通发展与城市建设领域设计的优秀企业,在低空经济大力发展的背景下,有望打开新的增长空间 [5] 财务数据分析 - 2024年H1公司实现营收16.61亿元,同比减少25.82%;归母净利润1.54亿元,同比减少41.28% [3] - 预计公司2024-2026年营收分别为46.03/47.62/49.76亿元,归母净利5.01/5.20/5.54亿元,对应EPS分别为0.73/0.76/0.81元/股 [5][7] - 公司2024-2026年ROE分别为9.55%/9.27%/9.20%,PE分别为9/9/8倍 [7]

交易情况 - 2024年3月29日至4月3日刘鹏及其配偶累计买入“华设转债”36,580手，金额4,555,227.41元[3] - 二人累计卖出“华设转债”36,580手，金额4,329,243.00元[3] - 截至公告日不再持有公司可转债，交易未产生收益[3] 监管措施 - 上交所对华设集团时任董事刘鹏予以通报批评[5]

回购方案 - 2024年1月5日审议通过回购方案，资金4000 - 8000万元，价格不超11元/股[2] 回购进展 - 2024年1月11日首次回购[2] - 2024年8月27日累计回购比例达1%[3] 回购数据 - 截至2024年8月30日，累计回购7040000股，占比1.0296%[4] - 截至2024年8月30日，成交最高价8.88元/股，最低价6.48元/股[4] - 截至2024年8月30日，已支付资金52534254元[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 上半年公司收入和利润均有所下滑,受制于基建投资下行压力、市场竞争加剧等不利因素 [2] - 公司传统业务规划研究、勘察设计、综合检测、EPC 及项目全过程管理等各项业务均面临增长压力,但勘察设计主业毛利率有一定改善 [3] - 公司新兴业务中,数字智慧、低碳环保业务毛利率有所提升,子公司狄诺尼研发软件及平台服务类订单合同额和营业收入均实现较快增长 [3] - 公司在低空经济业务方面具备先发优势,有望受益于低空经济行情催化 [2][3] 分业务总结 传统业务 - 规划研究业务实现营收2.3亿元,同比-18.1% [3] - 勘察设计业务实现营收8.2亿元,同比-33.9%,但毛利率为41.6%,同比+1.1pct [3] - 综合检测业务实现营收2.0亿元,同比-17.1% [3] - EPC及项目全过程管理业务实现营收0.8亿元,同比-32.2% [3] 新兴业务 - 数字智慧业务实现营收1.2亿元,同比-9.0%,毛利率为24.3%,同比-20.9pct [3] - 低碳环保业务实现营收1.8亿元,同比-5.4%,毛利率为37.8%,同比+17.7pct [3] - 子公司狄诺尼研发软件及平台服务类订单合同额同比增长超60%,营业收入同比增长近96% [3] 低空经济业务 - 公司依托行业智库、规划设计产业策划、行业运用等优势,形成了从行业规划、标准政策研究,到通用航空及配套设施设计咨询,再到综合管控平台建设及无人机行业落地运用的低空经济业务格局 [3] - 公司承接并顺利建设交付太仓市民用无人机试飞基地项目,并于2024年4月获得民航华东地区管理局的授牌 [3] 财务分析 - 24H1公司综合毛利率为36.4%,同比-0.4pct,期间费用率为21.4%,同比+3.0pct [4] - 资产及信用减值损失合计0.63亿元,同比少损失0.31亿元 [4] - 24H1公司CFO净额为-6.35亿元,同比-3.76亿元,收现比同比+12.53pct至115.27%,付现比同比+25.26pct至96.19% [4] 风险提示 - 数字化转型不及预期 - 订单结转速度不及预期 - 市场开拓不及预期 - 项目毛利率不及预期 - 人效提升不及预期 [5]