低空经济发展规划 - 华设集团牵头组织召开低空航路网络建设专题研讨会 旨在推进江苏省低空经济发展规划编制工作 [1] - 会议聚焦国内低空航路领域最新研究进展与发展动态 为江苏省低空基础设施规划建设提供思路与建议 [1] 低空航路探索成果 - 华设低空航路工作组汇报了在省 市 区不同层级开展低空航路探索的阶段性成果 [1] - 工作组提出江苏省级低空主干航路通道的初步构想 [1]

参会情况 - 出席会议的股东和代理人人数为190人[3] - 出席会议股东持有表决权股份总数104,477,309股，占比15.4380%[3] 议案审议 - 《董事会2024年度工作报告》同意票数103,131,709，比例98.7120%[6] - 《监事会2024年度工作报告》同意票数103,076,109，比例98.6588%[8] - 《公司2024年年度报告》同意票数103,139,909，比例98.7199%[8] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意票数102,968,929，比例98.5562%[10] - 《关于2025年度使用闲置自有资金购买理财产品额度的议案》同意票数101,906,064，比例97.5389%[12] - 《关于股东未来三年分红回报规划（2025 - 2027年）的议案》同意票数101,452,364，比例97.1046%[12] - 《关于修改<公司章程>的议案》同意票数103,285,909，比例98.8596%[13] - 持股1% - 5%普通股股东对现金分红议案同意票数60,097,450，比例100.0000%[14] - 议案6同意票数37,717,608，比例96.1546%；反对票数1,353,480，比例3.4504%；弃权票数154,900，比例0.3950%[15] - 议案14同意票数38,034,588，比例96.9627%；反对票数900,000，比例2.2943%；弃权票数291,400，比例0.7430%[15] - 议案6、议案14为特别决议议案，获有效表决权股份总数三分之二以上通过[15] 其他信息 - 公司市值为50[15] - 万以下普通股数量及占比分别为2,414,345，80.7871%；541,280，18.1119%；32,900，1.1010%[15] - 市值50上普通股股东数量及占比分别为40,457,134，97.7430%；812,200，1.9622%；122,000，0.2948%[15] - 本次股东会见证律师事务所为国浩律所（北京）事务所，律师为李晶、王宪[16] - 律师见证结论为公司本次股东大会召集、召开程序等均合法有效[16] - 公告于2025年5月21日由华设设计集团股份有限公司董事会发布[17] - 上网公告文件为国浩律师（北京）事务所相关法律意见书，报备文件为公司2024年年度股东大会决议[17]

国浩律师（北京）事务所 关于 华设设计集团股份有限公司 2024 年年度股东大会 北京 ·上海 · 深圳 · 杭州 · 广州 · 昆明 · 天津 · 成都 · 福州 · 宁波 · 西安 · 南京 · 南宁 · 济南 · 重庆 苏州 · 长沙 · 太原 · 武汉 · 贵阳 · 乌鲁木齐 · 郑州 · 石家庄 · 合肥 · 海南 · 南昌 · 青岛 · 香港 · 巴黎 · 马德里 · 硅谷 · 斯德哥尔摩 ·纽约 北京市朝阳区东三环北路 38 号泰康金融大厦 9 层 邮编：100026 9/F, Taikang Financial Tower, 38 North Road East Third Ring, Chaoyang District, Beijing 100026, China 电话/Tel: (+86)(10) 6589 0699 传真/Fax: (+86)(10) 6517 6800 网址/Website: www.grandall.com.cn 2025 年 5 月 国浩律师（北京）事务所 法律意见书 国浩律师（北京）事务所 关于华设设计集团股份有限公司 2024 年年度股东大会之法律意见书 之 法 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 主业处于下行周期，公司业绩短期承压，产业转型顺利，数字化、低空经济表现亮眼，减值损失大幅侵蚀利润，费用控制有改善空间，公司在低空经济大力发展背景下有望打开新增长空间 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营收 44.28 亿元，同比-17.28%；归母净利润 3.83 亿元，同比-45.17%；扣非归母净利 3.78 亿元，同比-44.25%；销售毛利率 37.22%，同比-1.78pct [1] - 25Q1 营收 6.75 亿元，同比-14.55%；归母净利润 0.58 亿元，同比-37.68%；扣非归母净利 0.51 亿元，同比-43.43%；销售毛利率 30.59%，同比-2.42pct [1] 业务情况 - 勘察设计行业处于下行周期，2024 年公司传统业务勘察规划、规划研究共营收 27.67 亿元，同比-24.31%，毛利 11.43 亿元，同比-27.60% [1] - 公司持续深化数字化战略，2024 年数字智慧、绿色低碳、综合检测等新业务营收 13.80 亿元，占营收从 2023 年的 25.56%升至 31.10% [2] - 公司在低空经济领域开展大量研发及应用工作，涵盖低空业务产品线 20 余条，服务全国 20 多个省份、40 多个城市，承接多个城市低空经济项目，成立华设低空科技公司，自主研发相关软件和平台，2024 年低空经济板块订单增长 96% [2] 费用与利润情况 - 2024 年公司期间费用率为 19.26%，同比+0.90pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 6.41%、8.21%、4.54%、0.10%，同比分别+1.41、-0.32、-0.12、-0.07pct [3] - 公司减值损失 3.2 亿元，占收入比例 7.32%，同比+1.87pct，2024 年归母净利率为 8.64%，同比-4.39pct [3] 投资建议与盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年营收分别为 44.99/46.71/49.03 亿元，归母净利 4.48/4.97/5.38 亿元，对应 EPS 分别为 0.65/0.73/0.79 元/股，对应 PE 分别 12/10/10 倍 [4] 财务数据 |财务数据和估值|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5353.30|4428.08|4498.91|4671.34|4903.27| |收入同比(%)|-8.32|-17.28|1.60|3.83|4.96| |归母净利润(百万元)|697.84|382.63|447.52|496.83|537.97| |归母净利润同比(%)|2.08|-45.17|16.96|11.02|8.28| |ROE(%)|14.06|7.39|8.08|8.37|8.46| |每股收益(元)|1.02|0.56|0.65|0.73|0.79| |市盈率(P/E)|7.43|13.55|11.58|10.43|9.63| [6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 主业处于下行周期，公司业绩短期承压，产业转型顺利，数字化、低空经济表现亮眼，减值损失大幅侵蚀利润，费用控制有改善空间，公司在低空经济发展背景下有望打开新增长空间 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年营收 44.28 亿元，同比 -17.28%；归母净利润 3.83 亿元，同比 -45.17%；扣非归母净利 3.78 亿元，同比 -44.25%；销售毛利率 37.22%，同比 -1.78pct [1] - 25Q1 营收 6.75 亿元，同比 -14.55%；归母净利润 0.58 亿元，同比 -37.68%；扣非归母净利 0.51 亿元，同比 -43.43%；销售毛利率 30.59%，同比 -2.42pct [1] 业务情况 - 传统业务勘察规划、规划研究 2024 年共营收 27.67 亿元，同比 -24.31%，毛利 11.43 亿元，同比 -27.60% [1] - 2024 年数字智慧、绿色低碳、综合检测等新业务营收 13.80 亿元，占营收从 23 年的 25.56%升至 31.10% [2] - 低空经济领域涵盖产品线 20 余条，服务全国 20 多个省份、40 多个城市，2024 年订单增长 96% [2] 费用与利润 - 2024 年期间费用率为 19.26%，同比 +0.90pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 6.41%、8.21%、4.54%、0.10%，同比分别 +1.41、-0.32、-0.12、-0.07pct [3] - 2024 年减值损失 3.2 亿元，占收入比例 7.32%，同比 +1.87pct，归母净利率为 8.64%，同比 -4.39pct [3] 投资建议与盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 44.99/46.71/49.03 亿元，归母净利 4.48/4.97/5.38 亿元，对应 EPS 分别为 0.65/0.73/0.79 元/股，对应 PE 分别 12/10/10 倍 [4] 财务数据 - 2023 - 2027 年营业收入分别为 53.53 亿、44.28 亿、44.99 亿、46.71 亿、49.03 亿元，收入同比分别为 -8.32%、-17.28%、1.60%、3.83%、4.96% [6] - 2023 - 2027 年归母净利润分别为 6.98 亿、3.83 亿、4.48 亿、4.97 亿、5.38 亿元，归母净利润同比分别为 2.08%、-45.17%、16.96%、11.02%、8.28% [6] - 2023 - 2027 年 ROE 分别为 14.06%、7.39%、8.08%、8.37%、8.46% [6] - 2023 - 2027 年每股收益分别为 1.02、0.56、0.65、0.73、0.79 元/股，市盈率分别为 7.43、13.55、11.58、10.43、9.63 倍 [6]

公司业绩表现 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为3.83亿元，2025年第一季度为5789.5万元，均同比下降 [1] - 2024年业绩与预算目标差距较大，利润差距42.03个百分点，经营活动现金流量净额差距23.34个百分点 [4] - 投资活动现金流量净额为负，主要因购买理财产品增加 [4] - 筹资活动现金流量净额为负，主要因支付2023年度股东红利 [4] 业务转型与增长点 - 公司推进"数字化、产业化、平台化、国际化"发展战略，构建双增长曲线 [2] - 2024年新业务板块营收达13.8亿元，占总营收比例超过31% [2] - 低空经济板块订单量同比增长96% [2] - 基础设施数字化业务与智慧业务合同总额突破4亿元，总营收达4.2亿元，占总营收比例近10% [2] 行业现状与前景 - 行业整体处于下行周期，受宏观基建投资影响 [2] - 传统基础设施建设的快速增量时代较难再现 [3] - 数字技术、AI技术、低碳技术引领的新领域创造巨大蓝海市场 [3] - 低空经济、基础设施数字化转型、交通融合等领域成为新增长点 [2][3] 可转债与市值管理 - 公司发行的4亿元可转债自2024年1月29日起开始转股 [4] - 截至2025年3月31日，累计有10.9万元可转债转换为公司普通股 [4] - 公司将市值管理作为年度重点工作，强化投资者关系管理 [4] - 公司已建立舆情管理工作制度 [4]

业绩数据 - 2024年净利润3.83亿元，2025年Q1为5789.5万元，均同比下降[3] - 2024年新业务板块营收13.8亿元，占比超31%[5] - 2024年低空经济板块订单量同比增长96%[5] - 2024年基础设施相关业务合同总额超4亿，营收4.2亿，占比近10%[5] 其他数据 - 截至2025年3月31日，10.9万元“华设转债”转股，股数12380股[9] 预算差距 - 2024年营收、净利润、经营现金流净额与预算目标差距分别为13.93、42.03、23.34个百分点[10]

担保情况概述 - 公司计划为联营企业高港环境提供综合授信担保，总额度不超过人民币14,000万元，具体担保细节以实际合同为准 [1] - 担保授权需经2024年度股东大会批准，有效期至2025年度股东大会召开日，期间无需另行审议 [1] - 截至公告日，公司累计对外担保余额为0元，无反担保且无逾期担保记录 [1][8] 被担保人财务及经营情况 - 高港环境2025年未经审计数据显示：资产总额1.70亿元，负债总额1.04亿元，净资产6,649万元，营业收入1,936万元，净利润亏损2,861元 [6][7] - 高港环境主营水污染治理、工程管理服务等业务，为公司联营企业，公司无法单方面控制其重大决策 [3] 担保合理性及风控措施 - 担保旨在满足高港环境经营性资金需求，其财务状况稳定，风险可控 [7] - 公司作为单一大股东提供超股权比例担保，其他少数股东未按比例参与 [7] - 资金用途严格限定为项目建设投资款，公司派驻财务人员监管资金流向 [7] 董事会审议情况 - 董事会及监事会已审议通过担保议案，认为风险可控且符合股东利益 [3][8] - 议案尚待股东大会最终批准 [1][3]

股东大会临时提案 - 公司将于2025年5月20日召开2024年年度股东大会，股权登记日为2025年5月13日 [1] - 股东凌九忠、侯力纲、张健康、曹亚丽合计持有公司1.4%股份，于2025年5月9日提出临时提案 [2] - 临时提案为《关于2025年度对外综合授信担保预计授权的议案》，已获董事会和监事会审议通过 [2] 股东大会安排 - 现场会议将于2025年5月20日10点在南京市秦淮区紫云大道9号公司E栋3楼会议厅召开 [2] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为会议当日9:15-15:00 [3] - 原股东大会通知的其他事项保持不变 [2] 股东大会议案 - 将审议7项议案，包括2024年度财务决算和2025年度预算方案、董事监事薪酬方案等 [5] - 新增议案为2025年度对外综合授信担保预计授权 [5] - 所有议案均已通过董事会和监事会审议 [5]

经营业绩 - 2024年实现营业收入44.28亿元，同比下降17.28%[1][24] - 净利润3.92亿元，同比下降45.05%[1][24] - 经营活动现金流量净额3.07亿元，同比下降38.60%[24] - 归属于上市公司股东的净利润3.83亿元，同比下降45.17%[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金45.23亿元，同比下降9.63%[1][24] 预算执行 - 2024年营业收入预算51.45亿元，实际完成率低于预算13.93个百分点[1] - 归属于上市公司股东净利润预算不低于6.6亿元，实际完成率低于预算42.03个百分点[1] - 经营活动现金流量净额预算4亿元，实际完成率低于预算23.34个百分点[2] 董事会工作 - 2024年召开董事会会议18次，审议通过多项重要议案[3][4] - 审议通过股份回购、员工持股计划、限制性股票激励等议案[3][4] - 各专门委员会召开会议10次，推进重点工作[6] - 独立董事召开专门会议3次，发表独立意见[6] 战略发展 - 提出"高质牵引、合规经营、国际拓展"战略导向[9] - 制定《高质量发展战略指引(2024-2026年)》和《集团产业化发展规划》[10] - 推进数字化建设，建立业务数字化协调管理机制[10] - 布局低空经济、环保EPC、智慧检测等新兴产业[10][11] - 国际化战略取得进展，新签国际合同1.8亿元[12] 2025年目标 - 计划实现营业收入不低于46.8亿元[26] - 目标归属于上市公司股东净利润不低于4亿元[26] - 经营活动现金流量净额目标不低于2.4亿元[26] - 推动从工程设计公司向全链条技术集成商转型[12] 关联交易 - 2024年实际发生关联交易金额1.61亿元[29] - 主要关联方包括江苏华通、安徽现代、中设航空等16家企业[29] - 交易定价遵循市场公允原则[47] - 关联交易未对公司独立性产生不利影响[47]