核心观点 - 公司连续九个报告期营收和净利润双降 业绩表现显著弱于同行 是已披露半年报的6家A股上市城商行中唯一双降银行[1][3] - 业绩下滑主因利息净收入大幅减少及债券市场波动导致公允价值变动收益下降 同时面临区域经济结构和高管团队不稳定等内部挑战[4][5][8] - 专家建议通过发展综合金融 深耕区域特色产业及优化资产负债结构来打破负增长魔咒[9][10] 财务表现 - 2025年上半年营业收入65.01亿元 同比下滑12.22% 归属于母公司股东净利润24.74亿元 同比下降7.20%[3] - 利息净收入从2022年中报70.65亿元降至2025年上半年49.20亿元 三年降幅达30.36% 营收占比从89%降至75.69%[4] - 非利息收入15.80亿元 同比微降1.22% 其中投资收益因主动处置金融资产增加7.19亿元 但公允价值变动收益减少8.53亿元[5] - 资产总额7415.36亿元 较年初增长5.08% 存款总额4337.70亿元 较年初增长3.47% 储蓄存款余额2306.65亿元 增速7.52% 占存款比例53.18%[9] 业务结构 - 收入结构单一 高度依赖利息净收入 受LPR下行和地方融资平台债务压降影响 新发放贷款增速放缓且存量资产利率调降[4] - 信托及资管计划规模收缩 利息收入减少幅度超过利息支出压降幅度 导致净息差收窄[4] - 非利息业务补位作用不足 虽投资收益有所增长 但受债市走弱影响 交易性金融资产收益大幅减少[5] 行业对比 - 城商行业绩呈现区域分化 长三角等经济发达地区城商行依托区域经济活力和特色业务保持增长 而中西部地区银行受当地经济结构和资产质量影响更易出现负增长[5] - 公司是已披露2025年半年报的6家A股上市城商行中唯一营收和净利双降银行 行业表现显著落后[1][3] 高管变动 - 首席风险官邓勇2025年1月退休 截至半年报披露仍未补缺[6][7] - 董事会秘书李虹檠2025年6月获聘副行长 任职资格待监管核准 其在2024年1月刚被聘任为董事会秘书[7] - 首席信息官何欣2024年1月获聘 任职资格历经1年半仍未获核准 拟任副行长杨轩2024年12月辞职 任职资格也未获核准[7] 发展建议 - 需转向综合金融发展路径 提升中间业务收入占比 加强财富管理、投行服务和托管业务 探索股债联投、投贷联动等创新模式[9] - 紧扣区域实体经济转型方向 加大对科技企业、绿色低碳企业等新经济领域金融服务 开发适配综合金融产品并借助数字技术强化风控[10] - 立足区域深耕优势 依托储蓄存款占比提升带来的稳定负债基础 优化资产负债结构 压降高成本负债 提升资金使用效率[10] - 积极拓展财富管理等轻资本业务 探索与地方政府、国企合作的金融服务新模式[10]

财务表现 - 2025年上半年营收65.01亿元同比下降12.22% 归母净利润24.74亿元同比下降7.2% [1][2] - 利息净收入49.20亿元同比下降15.26% 交易性金融资产公允价值变动收益-5.11亿元同比减少8.53亿元 [2][3] - 非利息收入15.80亿元同比下降1.22% 其中投资收益同比增加7.19亿元 [6] - 净息差1.53%同比下降0.28个百分点 [5] - 连续三年上半年及2023-2024全年营收与净利润双降 [4] 资产负债结构 - 总资产7415.36亿元较年初增长5.08% 贷款总额3434.61亿元较年初增长1.27% [8] - 存款总额4337.70亿元较年初增长3.47% 储蓄存款2306.65亿元占比53.18%较年初上升2个百分点 [8][9] - 对公贷款余额2907.65亿元占贷款总额超80% [10] 资产质量 - 不良贷款余额58.24亿元较年初增加4.76亿元 不良贷款率1.70%较年初上升0.12个百分点 [10] - 正常类贷款占比下降0.27个百分点 关注类/可疑类/损失类贷款分别上升0.15/0.18/0.03个百分点 [10] - 拨备覆盖率238.64%下降18.43个百分点 资本充足率14.97%下降0.23个百分点 [11] 业务分布 - 贵州省内收入55.27亿元占比93.77% 其中贵阳市收入19.72亿元占比33.46% [12] - 四川省收入3.67亿元占比6.23% [12] 子公司情况 - 贵银金租公司资产354.20亿元 上半年营业收入4.60亿元净利润1.75亿元 [12] - 广元市贵商村镇银行资产128.8亿元 上半年营业收入1.46亿元净亏损0.08亿元 [13] - 参股的息烽发展村镇银行净亏损331.99万元 花溪建设村镇银行净利润84.32万元 [13]

业务概况 - 公司主要业务包括人民币业务和外汇业务 涵盖存贷款 结算 票据贴现 债券发行与交易 同业拆借 信用证服务 代理业务及外汇存贷款 国际结算 结售汇等[6] 财务表现 - 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.96% 同比下降0.64个百分点[13] - 2025年上半年经营活动现金流净额为191.02亿元 同比增长139.54%[15] - 2025年上半年筹资活动现金流净额101.28亿元 同比增加119.07亿元[15] - 2025年上半年投资活动现金流净额-136.4亿元 上年同期为-58.32亿元[15] 资产结构变化 - 截至2025年上半年买入返售金融资产较上年末增加112.73% 占总资产比重上升1.77个百分点[21] - 发放贷款和垫款较上年末增加1.69% 占总资产比重下降1.5个百分点[21] - 货币资金较上年末减少7.3% 占总资产比重下降0.54个百分点[21] - 存放同业款项较上年末增加72.25% 占总资产比重上升0.28个百分点[21] 负债结构变化 - 截至2025年上半年吸收存款及同业存款较上年末增加1.93% 占总资产比重下降1.89个百分点[23] - 卖出回购金融资产款较上年末增加146.45% 占总资产比重上升1.5个百分点[23] - 应付债券较上年末增加13.76% 占总资产比重上升1.03个百分点[23] - 向中央银行借款较上年末增加2.17% 占总资产比重下降0.24个百分点[23] 股东结构 - 截至2025年上半年末十大流通股东中贵阳市国有资产投资管理公司持股占比12.817%[29] - 香港中央结算有限公司持股4.227571% 较前期上升0.075个百分点[29] - 贵州神奇控股(集团)有限公司持股1.745882% 较前期下降0.992个百分点[29] - 公司11.88%股份处于质押状态 其中第一大股东质押比例达49.77% 第四大股东质押48.75% 第八大股东质押73.04%[29] 经营现金流与营收关系 - 2025年上半年经营现金流入679.271亿元 营业总收入490.866亿元[19] - 2024年经营现金流入634.726亿元 营业总收入355.298亿元[19] - 2023年经营现金流入346.304亿元 营业总收入326.556亿元[19]

板块整体表现 - 城商行板块当日下跌1.04% 领跌个股为贵阳银行（跌幅2.17%）[1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内16只个股中仅兰州银行上涨0.4% 其余15只均下跌[1][2] 个股交易数据 - 江苏银行成交额最高达12.68亿元 北京银行成交量最大为98.98万手[1] - 贵阳银行跌幅最大达2.17% 收盘价6.32元[2] - 西安银行成交额最低为9545.28万元 杭州银行成交额9.45亿元位列第二[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.91亿元 游资净流入3.31亿元 散户净流出1.4亿元[2] - 江苏银行主力净流入4498.8万元（占比3.55%）居首 重庆银行主力净流入2515.28万元（占比21.78%）[3] - 西安银行主力净流出682.53万元（占比-7.15%） 杭州银行主力净流出708.82万元（占比-0.75%）[3]

指数表现 - 中证国有企业红利指数下跌0.09%至2025年8月26日13:05 [1] - 成分股中粮糖业领涨5.90% 鲁西化工上涨4.30% 中信特钢上涨1.75% [1] - 陕天然气领跌 贵阳银行和长江传媒跟跌 [1] 产品动态 - 国企红利ETF最新报价1.17元处于整固蓄势状态 [1] - 指数从国有企业中选取100只高股息率、分红稳定的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比16.77% 截至2025年7月31日数据 [2] 权重构成 - 中远海控权重2.36%涨0.31% 冀中能源权重2.00%跌0.16% [4] - 山煤国际权重1.47%跌0.48% 山西焦煤权重1.46%涨0.13% [4] - 潞安环能权重1.44%跌1.01% 恒源煤电权重1.40%持平 [4] 资金偏好 - 险资偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强标的 [1] - 长端利率中枢下行促使险资重视绝对收益标的作为压舱石 [1] - 举牌行为体现险资应对会计准则切换带来的投资波动 [1] 市场展望 - 无风险利率下行和资产荒背景下高股息率资产保持吸引力 [1] - 以险资为代表的长线资金或延续流入态势 [1]

经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入65.01亿元人民币，同比下降12.22% [1] - 归属于母公司股东的净利润24.74亿元人民币，同比下降7.20% [1] - 营业利润25.80亿元人民币，同比下降6.64% [1] - 扣除非经常性损益净利润24.70亿元人民币，同比下降6.33% [1] - 经营活动现金流量净额191.02亿元人民币，同比大幅增长139.54% [1] - 基本每股收益0.68元/股，同比下降6.85% [1] 业绩变动原因 - 持续向实体经济让利及LPR利率下行导致新发放信贷资产利率下降 [2] - 存量资产利率调降及资产结构调整导致利息收入减少 [2] - 债券市场波动使交易性金融资产公允价值变动收益同比减少 [2] 资产与监管指标 - 2025年6月末资产总额7415.36亿元人民币，较年初增长5.08% [2] - 不良贷款率1.70%，较年初上升0.12个百分点 [2] - 拨备覆盖率238.64%，拨贷比4.05% [2] - 资本充足率14.97%，一级资本充足率13.77%，核心一级资本充足率12.73% [2] 管理层信息 - 董事长张正海为本科学历，经济学学士，高级经济师 [3] - 曾任职中国人民银行多个分支机构及银监部门 [3] - 2024年薪酬94.60万元人民币，同比上涨43.2% [4]

董事会会议基本情况 - 会议于2025年8月15日通过直接送达或电子邮件方式召开 全体董事9名中2名独立董事以视频方式出席 1名董事委托表决 会议由董事长主持 监事会及高管列席[1] - 会议符合《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程规定 决议合法有效[1] 审议通过的报告类议案 - 半年度报告及摘要获10票赞成通过 已获董事会审计委员会事前认可[1][2] - 上半年全面风险管理情况报告获全票通过[2] - 上半年银行账簿利率风险管理报告获全票通过[2] - 上半年消费者权益保护工作执行情况报告获全票通过[2] - 半年第三支柱信息披露报告获全票通过[2] - 下半年预期信用损失法重要模型和关键参数更新情况报告获全票通过[2] 制度修订与计划制定议案 - 声誉风险管理规定修订案获全票通过[3] - 反洗钱管理规定修订案获全票通过[3] - 年度恢复计划制定案获全票通过[3] - 年度处置计划建议制定案获全票通过[3] 优先股股息发放方案 - 优先股股息计息起始日为2024年11月22日 按票面股息率4.56%计算[4] - 每股优先股发放现金股息4.56元（含税） 合计发放现金股息2.28亿元（含税） 议案获全票通过[4]

会议基本情况 - 贵阳银行第六届监事会2025年度第三次会议于2025年8月25日以现场方式召开，应出席监事5名，实际出席5名，会议由孟海滨监事长主持[1] - 会议通知于2025年8月15日通过直接送达或电子邮件方式发出，会议地点位于公司总行407会议室[1] - 会议召开符合《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》规定，所形成的决议合法有效[1] 半年度报告审议情况 - 监事会审议通过《贵阳银行股份有限公司2025年半年度报告及摘要》，确认报告编制符合法律法规及公司内部管理制度规定[1][2] - 监事会认为报告内容真实反映了公司报告期内的经营成果和财务状况，且未发现参与审议人员存在违反保密规定的行为[2] - 该议案表决结果为5票赞成，0票反对，0票弃权[2] 风险管理相关审议 - 审议通过《2025年上半年全面风险管理情况报告》，表决结果5票赞成[2] - 审议通过《2025年上半年银行账簿利率风险管理报告》，表决结果5票赞成[2] - 审议通过《2025年上半年消费者权益保护工作执行情况报告》，表决结果5票赞成[2] - 审议通过《2025年半年度第三支柱信息披露报告》，表决结果5票赞成[2] - 审议通过《2025年下半年预期信用损失法重要模型和关键参数更新情况报告》，表决结果5票赞成[3] - 修订通过《贵阳银行股份有限公司声誉风险管理规定》，表决结果5票赞成[3] - 修订通过《贵阳银行股份有限公司反洗钱管理规定》，表决结果5票赞成[3] 公司治理制度建设 - 审议通过《贵阳银行股份有限公司2025年度恢复计划》，表决结果5票赞成[3][4] - 审议通过《贵阳银行股份有限公司2025年度处置计划建议》，表决结果5票赞成[4] 优先股股息方案 - 审议通过优先股股息发放方案，计息起始日为2024年8月28日，每股优先股发放现金股息4.56元（含税）[4] - 本次优先股股息发放总额为2.28亿元（含税），表决结果5票赞成[4]

公司治理 - 公司第六届2025年度第三次董事会会议于2025年8月25日在公司总行401会议室以现场方式召开 [1] - 会议审议了《关于审议<贵阳银行股份有限公司2025年上半年消费者权益保护工作执行情况报告>的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成中个人和公司贷款及垫款(产品)占比116.07% [1] - 利息收入占比65.16% [1] - 非利息收入占比5.08% [1] - 手续费及佣金收入占比0.29% [1] 市场表现 - 公司收盘价为6.46元 [1] - 公司市值为236亿元 [1]

战略定位与发展目标 - 坚持"百年好银行"战略愿景 目标成为"西部上市城商行排头兵"和"贵州新发展重要助力者" [1] - 依托深厚客户根基和突出渠道优势 通过数字化转型与特色化经营巩固差异化竞争优势 [1] - 在英国《银行家》杂志"2025全球银行1000强排名"中位列第197位 较上年提升8位 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入65.01亿元 实现归属于母公司股东的净利润24.74亿元 [1][2] - 截至6月末资产总额7415.36亿元 较年初增加358.67亿元 增长5.08% [2] - 贷款总额3434.61亿元 较年初增加43.19亿元 增长1.27% [2] - 存款总额4337.70亿元 较年初增加145.62亿元 增长3.47% [2] 业务结构优化 - 储蓄存款余额2306.65亿元 较年初增加161.24亿元 增长7.52% 占存款总额比例53.18% 较年初上升2个百分点 [6] - 零售贷款(不含信用卡)余额461.78亿元 较年初增加25.64亿元 增长5.88% [6] - 对公客户存款余额1938.76亿元 对公贷款余额2907.65亿元 较年初增加20.50亿元 [8] 重点领域信贷投放 - 支持"四化"领域贷款余额1653.12亿元 较年初增加44.64亿元 [3] - "富矿精开"领域贷款余额165.82亿元 制造业贷款余额229.89亿元 [3] - 民营企业贷款余额404.53亿元 普惠小微企业贷款余额421.26亿元 较年初增长6.29% [3][7] - 绿色贷款余额342.42亿元 较年初增加11.47亿元 科技贷款余额211.69亿元 [10] 零售业务创新 - 打造"爽诚贷""爽快贷""爽按揭""爽农贷"四大零售信贷主品牌 [6] - "爽快贷"贷款余额55.98亿元 较年初增加15.67亿元 增幅超过38% [7] - 个人住房贷款余额224.73亿元 较年初增加6.02亿元 [7] - "爽农贷"产品余额21.27亿元 较年初增长18.10% 上半年农户经营性贷款累计投放16.49亿元 支持农户超7500户 [7] 数字化转型进展 - 调整金融条线组织架构 成立数字金融管理部 打造数字化生态 [5] - 构建零售数据分析平台 零售CRM平台 信用卡管理平台的数字化体系 [5] - 发布超级APP-新版手机银行3.0 打造"方便 快捷 吸引 依赖 获得"的线上渠道使用体验 [6] 综合金融服务能力 - 加快推进"商行+投行+交易银行"转型 [8] - 累计为企业发行直接融资产品248.5亿元 爽易融-ABS业务累计落地85亿元 [9] - 国际结算量1.35亿美元 "爽融链"金融业务累计提供融资支持14.49亿元 同比增长20.05% [9] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率1.70% 优于同期全国城商行平均水平 [4] - 资本充足率14.97% 一级资本充足率13.77% 核心一级资本充足率12.73% 保持充足水平 [4] - 全面强化操作风险防控 嵌入反诈 人脸识别等技防措施 实现业务风险早识别 早预警 早处置 [4]