板块表现 - 城商行板块整体上涨1.65%，显著跑赢上证指数（下跌0.45%）和深证成指（下跌2.14%）[1] - 齐鲁银行以3.79%涨幅领涨板块，青岛银行（2.63%）和苏州银行（2.24%）涨幅居前[1] - 西安银行是唯一下跌个股，跌幅0.47%[2] 个股交易数据 - 江苏银行成交额最高达17.55亿元，成交量162.40万手[1][2] - 宁波银行成交额15.10亿元，杭州银行成交额12.00亿元，北京银行成交额12.83亿元[1][2] - 重庆银行成交量最低仅13.85万手，成交额1.36亿元[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流入3.41亿元，游资净流出2.03亿元，散户净流出1.38亿元[2] - 江苏银行主力净流入1.40亿元（占比8.0%），杭州银行主力净流入1.30亿元（占比10.84%）[3] - 重庆银行主力净流入1701.04万元（占比12.55%），厦门银行游资净流入1058.73万元（占比6.68%）[3]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入132.49亿元，同比增长1.59% [3] - 归母净利润43.29亿元，同比增长5.05% [3] - 净息差1.87%，同比下降0.25个百分点；净利差1.97%，同比下降0.30个百分点 [4] 收入结构变化 - 利息净收入96.59亿元，同比减少1.74%，营收占比从75.37%降至72.90% [4] - 非利息净收入35.90亿元，同比增长11.78%，营收占比提升至27.10% [4] - 投资收益31.84亿元，同比增长118.82%，占非息收入比重达88.69% [5][7] - 手续费及佣金净收入同比增长25.59%，其中代理业务手续费收入2.35亿元（增48.51%），承销托管收入3.68亿元（增16.33%） [2][5] 投资业务表现 - 交易性金融资产余额1824.29亿元，较上年末增长65.07% [6] - 交易性金融资产持有期间投资收益20.19亿元，同比增长62.31% [6] - 处置其他债权投资收益6.66亿元，同比增长334.03% [6] - 金融投资结构：债权投资48.20%、交易型金融资产34.86%、其他债权投资16.86% [6] 分红政策 - 实施上市以来首次中期分红，每10股派现2.00元，合计派现8.04亿元，占归母净利润18.58% [10] - 多家银行首次实施中期分红，包括招商银行、宁波银行等 [11] 战略定位 - 金融投资被列为八大发展战略重点之一 [7] - 投资收益营收占比从2018年2.92%提升至2025年中的24.03% [8] - 通过债券投资规模扩张对冲净息差收窄压力 [7][8]

资产规模 - 长沙银行资产总额12473.85亿元 湖南银行资产总额6019.40亿元 前者规模为后者2.07倍 [3] - 长沙银行资产总额较上年末增长8.78% 发放贷款和垫款增长10.56%至6026.92亿元 吸收存款增长5.01%至7591.84亿元 [3] - 湖南银行资产总额较2024年末增长6.47% 发放贷款和垫款余额3239.82亿元 吸收存款余额3686.25亿元 [4] 盈利表现 - 长沙银行营业收入132.49亿元同比增长1.59% 净利润43.29亿元同比增长5.05% 净息差1.87% [5] - 长沙银行非利息净收入35.90亿元同比增长11.78% 手续费及佣金收入11.64亿元同比增长14.60% [5] - 湖南银行营业收入56.02亿元同比下降6.77% 净利润19.43亿元同比下降2.63% 基本每股收益0.22元/股 [6] - 湖南银行手续费及佣金净收入2.72亿元同比下降37.77% 公允价值变动损益-0.68亿元同比减少5.01亿元 [6] 业务发展 - 长沙银行个人存款余额4177.24亿元较上年末增长8.08% 个人贷款余额1920.36亿元增长1.33% [6] - 长沙银行零售客户AUM达4913.30亿元较上年末增长7.94% [6] - 湖南银行利息净收入42.45亿元同比增长5.53% 投资收益11.46亿元同比增长8.75% [6] 资产质量 - 湖南银行不良贷款率1.66%较2024年末上升0.01个百分点 拨备覆盖率177.11% [7] - 湖南银行核心一级资本充足率8.25% 一级资本充足率9.51% 资本充足率11.72% [7] - 长沙银行不良贷款率1.17%与2024年末持平 拨备覆盖率309.71% 拨贷比3.62% [7] - 长沙银行不良贷款余额70.46亿元较上年末增加6.62亿元 逾期贷款134.05亿元增加36.02亿元 [7] 股东结构 - 长沙银行前十大股东合计持股比例未超60% 第一大股东长沙市财政局持股16.82% [8][10] - 长沙银行股东包含多家民营企业 市场化运营色彩浓厚 [10] - 湖南银行前十大股东合计持股超75% 湖南财信金控直接间接持股40.47% 中央汇金持股20% [11][12] - 湖南银行股东以省属国资力量主导 湖南省财政厅通过下属公司参与持股 [12] 战略定位 - 长沙银行以"立足长沙、深耕湖南、辐射广东"为战略方向 深度融入区域发展 [3] - 长沙银行围绕"做实县域"核心战略 打造县域金融"长行模式" [5] - 湖南银行属湖南省管国有控股金融企业 服务地方经济重大项目 [12]

财务表现 - 2025年上半年营收132.5亿元 同比增长1.6% 较一季度增速回落2.2个百分点 [1] - 归母净利润43.3亿元 同比增长5.1% 较一季度增速提升1.2个百分点 [1] - 中期分红率18.6% 宣告首次中期分红 [1] 净息差与收入 - 净利息收入同比下降1.7% 较一季度增速下降3.5个百分点 [1] - 净息差1.87% 同比下降25bps 绝对值仍处同业较好水平 [1] - 贷款收益率4.56% 同比下降75bps [1] 信贷投放与结构 - 资产总额1.25万亿元 贷款总额0.60万亿元 较年初分别增长8.8%和10.6% [1] - 半年新增信贷576亿元 对公/零售/票据分别新增585亿元/25亿元/-34亿元 [1] - 县域贷款余额2292亿元 占贷款总额38.0% 新增信贷中48.3%投向县域 [1] 存款业务 - 县域存款余额2485亿元 占存款总额比重32.7% [1] 资产质量 - 不良率1.17% 与年初持平 较3月末下降1bp [2] - 个人贷款不良率2.20% 较年初提升33bps [2] - 关注率0.69% 逾期率2.22% 较年初分别提升69bps和43bps [2] - 拨备覆盖率稳定在约310% [2]

上市银行中期分红概况 - A股42家上市银行中近半数将实施2025年中期分红 其中17家已披露分红方案 涉及国有大行 股份行及城商行 已披露中期分红总额共计2375.39亿元[2] - 本次实施中期分红的银行队伍扩容 招商银行 常熟银行 宁波银行 苏农银行 张家港行 江阴银行和长沙银行等7家银行均为上市以来首次实施中期分红[2] 国有银行分红情况 - 六大国有银行稳居分红第一梯队 工商银行以503.96亿元分红总额领跑 每10股派发1.414元[2] - 建设银行分红总额486.05亿元 每10股派发1.858元 农业银行分红总额418.23亿元 每10股派发1.195元[2] - 中国银行分红总额352.50亿元 每10股派发1.094元 邮储银行分红总额147.72亿元 每10股派发1.23元 交通银行分红总额138.11亿元 每10股派发1.563元[2] - 六大国有银行合计分红占17家银行总分红额的86%[2] 股份制银行分红情况 - 中信银行拟分红总额104.61亿元 每10股派1.88元 民生银行拟分红59.54亿元 每10股派1.36元[3] - 平安银行分红总额45.80亿元 每10股派2.36元 华夏银行分红总额15.91亿元 每10股派1元[3] 城农商行分红情况 - 宁波银行 上海银行 上海农商行 长沙银行 张家港农商行 常熟农商行 苏州农商行等7家城农商行已官宣中期分红[3] - 长沙银行首次推出中期分红 拟派发8.04亿元 上海农商行中期分红金额为23.24亿元[3] - 上海银行每10股派发3元现金股利 分红金额42.63亿元 宁波银行每10股派发3元现金股利 分红金额19.81亿元[3] 分红比例与后续计划 - 中期分红比例超过30%的银行共4家 分别是上海银行 交通银行 邮储银行 沪农商行[3] - 招商银行明确以半年度归属于普通股股东净利润的35%用于现金分红 股权登记日等细节将另行公告[3] 行业影响分析 - 中期分红银行的扩容和分红意愿增强反映银行业盈利韧性及响应股东回报需求的积极姿态[4] - 体现部分银行现金流充裕和资本管理能力提升 有助于提振市场信心 吸引长期价值投资者[4]

中期分红实施概况 - A股42家上市银行中近半数计划实施2025年中期分红 其中17家已披露具体方案 [1] - 招商银行 常熟银行 宁波银行 苏农银行 张家港行 江阴银行和长沙银行共7家银行系上市以来首次实施中期分红 [1] 招商银行分红方案 - 2025年度中期现金分红金额占半年度归属于普通股股东净利润比例达35% [1] - 现金分红实施时间安排在2026年1月至2月期间 [1] 长沙银行分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元（含税） [1] - 合计派现总额达8.04亿元 [1] 宁波银行分红方案 - 每10股派发现金红利3元（含税） 总额共计19.81亿元 [1] - 派现金额占归属于母公司股东净利润比例为13.41% [1] 苏农银行分红方案 - 每股派发现金红利0.09元（含税） 以2025年6月30日总股本测算预计派现1.82亿元 [2] - 派现总额占半年度归属于上市公司股东净利润比例达15.42% [2] 张家港行分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税） [4] - 分红方案综合考虑股东投资回报 监管要求及业务可持续发展等因素 [4] 江阴银行分红安排 - 2025年中期分红安排议案已于披露半年度报告同日获董事会审议通过 [4] 常熟银行分红方案 - 每股派发现金红利0.15元（含税） 以33.16亿股总股本计算共计派现4.97亿元 [4] - 派现总额占2025年半年度归属于母公司股东净利润比例高达25.27% [4] - 截至2025年6月末母公司期末未分配利润为109.13亿元 [4] 行业分析视角 - 银行股高分红 低估值和稳定ROE被视为吸引长期资金的核心因素 [4] - 提高分红比例或频次有助于提升投资者信心并推动估值修复 [4] - 银行分红政策需平衡监管资本充足率要求与自身业务扩张需求 [4]

基金募集调整 - 恒生前海瑞丰混合型证券投资基金(A类份额代码024271 C类份额代码024272)将募集期从原定的2025年8月18日至2025年8月29日延长至2025年9月5日 [1] - 募集期调整原因为满足投资者投资需求 经基金管理人与托管人长沙银行协商一致后实施 [1] - 该基金已获中国证监会证监许可【2025】927号文注册批准 [1] 基金经理背景 - 拟任基金经理胡启聪自2024年1月2日起担任恒生前海基金经理 [2] - 曾任职于国信证券深圳红岭分公司机构业务部(2012年8月至2014年6月) 宝盈基金投资部研究员及投研秘书(2014年9月至2016年12月) [2] - 历任东吴双三角股票型基金及东吴嘉禾优势精选混合型基金经理 恒生前海兴享混合型基金经理助理等职务 [2]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入132亿元，同比增长1.6%，归母净利润43亿元，同比增长5.1% [1] - 年化加权平均净资产收益率12.6%，同比下降0.6个百分点 [1] - 净利息收入同比下滑1.7%，非息收入同比增长11.8% [2] - 成本收入比26.9%，信用减值损失占营收比重30.2%，同比分别下降0.1和2.9个百分点 [2] 资产负债结构 - 生息资产同比增长10.9%，贷款同比增长13%，贷款占生息资产比重提升至56.5% [3] - 上半年新增贷款576亿元，同比多增124亿元，其中对公贷款新增585亿元，零售贷款新增25亿元 [3] - 付息负债同比增长12.6%，存款同比增长11.2%，定期存款占比61.3%较年初提升5.8个百分点 [4][5] - 绿色贷款和普惠涉农贷款较年初增幅分别达20.6%和15.8%，高于全行贷款10.6%的增幅 [3] 息差与定价 - 上半年净息差1.87%，较2024年下降24个基点 [5] - 生息资产收益率3.72%，贷款收益率4.56%，较2024年分别下降49和70个基点 [5] - 付息负债成本率1.75%，存款成本率1.61%，较2024年分别下降26和23个基点 [5] 非息业务发展 - 非息收入36亿元，同比增长11.8%，占营收比重提升至27% [6] - 手续费及佣金净收入9.7亿元，同比增长25.6%，占非息收入比重27% [6] - 投资收益31.8亿元，同比多增17.3亿元 [6] 资产质量 - 二季度末不良贷款率1.17%，较一季度下降1个基点 [6] - 关注类贷款占比3.31%，较一季度上升70个基点 [6] - 拨备覆盖率310%，拨贷比3.62%，风险抵补能力维持高位 [7] 资本充足水平 - 核心一级资本充足率9.73%，一级资本充足率11.3%，总资本充足率13.6% [7] - 风险加权资产同比增长9.2%，较年初提升3.6个百分点 [7]

核心观点 - 2025年A股上市银行中期分红总额达2375.4亿元 国有六大行以2046.57亿元占比86%成为绝对主力 行业呈现"主力领跑、梯队跟进、部分暂歇"的分化格局 [1][3] - 银行分红行为是资本充足率、业务扩张需求、监管要求与股东回报诉求综合权衡的结果 [1][9] 分红总体规模与政策背景 - 42家上市银行中已有17家公布2025年中期分红计划 分红总额2375.4亿元 [1][2] - 自2024年新"国九条"提出推动上市公司一年多次分红以来 银行中期分红明显增多 [2] 国有大行分红情况 - 工商银行以503.96亿元分红总额领跑 每10股派1.414元 上半年归母净利润1681.03亿元 [3] - 建设银行分红486.05亿元 每10股派1.858元 农业银行分红418.23亿元 每10股派1.195元 两家银行现金分红率长期维持在30% [3] - 中国银行分红352.50亿元 每10股派1.094元 邮储银行分红147.72亿元 每10股派1.23元 交通银行分红138.11亿元 每10股派1.563元 [3] - 六大行合计分红2046.57亿元 占17家银行总分红额的86% [3] - 国有大行成为分红主力源于雄厚的资本实力、稳定的盈利能力与充裕的现金流 [4] 股份制银行分红情况 - 4家股份行已公布中期分红计划 中信银行拟分红104.61亿元 每10股派1.88元 中期分红比例提升至30.7% [4] - 民生银行延续中期分红节奏 拟分红59.54亿元 每10股派1.36元 [4] - 平安银行分红45.80亿元 每10股派2.36元 华夏银行分红15.91亿元 每10股派1元 [4] 城农商行分红情况 - 7家城农商行已官宣中期分红 宁波银行每10股派3元 分红金额19.81亿元 上海银行每10股派3元 分红金额42.63亿元 [5] - 上海农商行中期分红23.24亿元 长沙银行首次推出中期分红 拟派发8.04亿元 [5] - 常熟农商行每10股派1.5元 张家港农商行每10股派1元 苏州农商行每10股派0.9元 [5] 推进中分红计划 - 招商银行中期利润分配计划已获股东大会批准 将以半年度归母净利润的35%用于现金分红 [6] - 南京银行、江苏银行、齐鲁银行、苏州银行、兰州银行、重庆农商行、紫金农商行等多家银行通过股东大会授权董事会为中期分红铺路 [7] 暂不分红银行情况 - 浦发银行、郑州银行、青岛农商行明确2025年上半年暂不分红 [1][8] - 贵阳银行表示暂无中期分红安排 [8] - 部分银行因业绩压力或补充资本金需求迫切而选择暂不分红 [9] 分红决策考量因素 - 资产质量与经营能力是分红的核心基础 资本充足率等监管指标是硬性前提 [8][9] - 需平衡当期分红与中长期资本实力增强的关系 过度分红可能制约内源性资本积累 [9] - 需响应中小投资者分红诉求 特别是在新"国九条"背景下 [8] - 持续分红有助于提升市场形象和股东信任 吸引投资者关注 为再融资提供支撑 [10]

财务表现 - 2025年上半年营收132.5亿元，同比增长1.6%，较一季度增速回落2.2个百分点 [1] - 归母净利润43.3亿元，同比增长5.1%，较一季度增速提升1.2个百分点 [1] - 中期分红率18.6%，为首次中期分红 [1] - 净利息收入同比下降1.7%，较一季度增速下降3.5个百分点 [1] - 净息差1.87%，同比下降25个基点，贷款收益率4.56%同比下降75个基点，存款收益率1.61%同比下降27个基点 [1] 业务结构 - 资产总额1.25万亿元，贷款总额0.60万亿元，较年初分别增长8.8%和10.6% [2] - 上半年新增信贷576亿元，其中对公贷款新增585亿元，零售贷款新增25亿元，票据减少34亿元 [2] - 消费贷款新增57亿元，较年初增长7.5%，占零售贷款比重42%较年初提升2个百分点 [2] - 信用卡贷款余额压降23亿元，较年初下降12.5%，按揭和个人经营贷余额微降 [2] - 长沙市外湖南省区域信贷份额达55.0%，较年初提升4.2个百分点 [2] 县域金融 - 县域贷款余额2292亿元，占贷款总额38.0%，上半年新增信贷中48.3%投向县域 [2] - 县域存款余额2485亿元，占存款总额比重32.7% [2] 资产质量 - 不良率1.17%与年初持平，较3月末下降1个基点 [3] - 个人贷款不良率2.20%较年初提升33个基点，关注率0.69%较年初提升69个基点，逾期率2.22%较年初提升43个基点 [3] - 上半年核销处置规模32.6亿元，同比多增10.5亿元 [3] - 拨备覆盖率310%保持稳定 [3]