财务表现 - 2025年一季度营业收入21.22亿元，同比增长47% [1] - 2025年一季度归母净利润1.03亿元，同比下降32.8% [1] - 2025年一季度扣非归母净利润0.95亿元，同比下降36.5% [1] - 2024年全年营业收入69.58亿元，同比增长37.39% [2] - 2024年全年归母净利润3.74亿元，同比增长72.81% [2] 业务发展 - 新项目产能释放和渠道拓展推动销量增长 [1] - 原材料价格上涨导致成本压力增大，影响毛利率 [1] - 泰国工厂半钢订单供不应求，产品具备国际品牌口碑 [1] - 柬埔寨工厂一期项目全面达产，成为新的盈利增长点 [1] - 泰国二期、柬埔寨二期、国内半钢胎技改及OTR技改项目顺利投产，2025年力争全面达产 [2] 战略布局 - 加速产业国际化、智能化、绿色化升级，建成中国、泰国、柬埔寨三大生产基地 [1] - 2024年5月柬埔寨基地一期全面达产，成为国内首个"海外双基地"达产的轮胎企业 [1] - 柬埔寨工厂全过程自动化、智能化，成为轮胎行业"新质生产力"出海典范 [1] - 深化降本增效、创新驱动，提升品牌价值和盈利能力 [2] - 海外工厂新建产能释放和国内技改项目优化产业结构，增强综合竞争力 [2] 市场环境 - 全球经济复苏乏力和贸易保护壁垒增强带来外部挑战 [2] - 公司展现强大发展韧性和市场竞争力，实现销量快速增长 [2]

财务表现 - 2024年营业收入69.58亿元，同比增长37.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.74亿元，同比增长72.81% [1] - 基本每股收益0.24元/股，同比增长71.43% [1] 利润分配 - 2024年度不进行利润分配 [1] - 不进行资本公积金转增股本或其他形式的分配 [1]

中国轮胎企业海外布局与成本优势 - 中国轮胎企业加速海外建厂布局，从东南亚扩展至欧洲、北美、非洲等多元化市场，逐步实现价值创造 [1] - 2024年美国进口半钢胎均价62美元/条，泰国、柬埔寨、越南半钢胎均价40美元/条，全钢胎均价117美元/条，柬埔寨、越南全钢胎均价80-85美元/条 [1][2] - 加征25%关税后，中国轮胎与北美、日韩企业价差或进一步扩大，成本优势持续巩固 [1][2] 美国关税政策影响分析 - 乘用车及轻卡轮胎新增25%关税，全钢胎当前税率10%，低成本地区进口轮胎因价格较低，关税增加的绝对值更小，相对优势更明显 [2] - 2022年泰国至美国海运费14美元/条半钢胎，占轮胎价格44%，叠加17.08%反倾销税率，企业承担约60%关税损失，但森麒麟泰国工厂净利率仅下滑10个百分点 [3] - 本次关税幅度有限且为普加，影响或弱于2022年，中国轮胎企业价格上涨通道更顺畅 [3] 美国本土轮胎生产瓶颈 - 加税利好美国本土轮胎企业，但历史数据显示关税无法提升美国本土产量，主要因人工成本高、投资大、建设周期长 [4] 高端化战略突破行业壁垒 - 高端轮胎市场为蓝海，中国轮胎进入高端市场可摆脱低端竞争，提升全球盈利水平，打破关税壁垒 [5] - 赛轮与小米合作、森麒麟配套大众途观、玲珑配套高端汽车，显示国产轮胎高端化进程已开启 [5] 重点推荐标的 - 赛轮轮胎(601058SH)、森麒麟(002984SZ)、玲珑轮胎(601966SH)、通用股份(601500SH)、三角轮胎(601163SH)、贵州轮胎(000589SZ)、风神股份(600469SH) [6]

市场扩张和并购 - 2025年4月1日，苏豪控股受让389425230股公司股份，占总股本24.50%，价款2118473251.20元[2] - 股份转让完成后，苏豪控股成控股股东，江苏省国资委成实际控制人[2] - 本次转让需通过上交所合规确认、反垄断审查并办理过户手续[4]

文章核心观点 通用股份作为中国轮胎行业领军企业，以“新制造”“新动能”“新业态”提升竞争力、激发潜力、拓展市场，迈向更广阔发展空间 [1][3] 以“新制造”赋能智能化转型 引领行业4.0变革 - 公司培育发展新质生产力，以工业4.0赋能轮胎制造，打造智能制造新高地 [4] - 国内半钢工厂率先实现“黑灯车间”运营，用工成本节降50%，生产效率提升40%，运营成本降低20% [6] - 2021年携手中国移动打造行业内首个“5G碳云智能工厂”，实现生产全流程的数据化、智能化管理 [6] - 因“人效、品效、能效”提升和行业示范引领作用，获“国家级优秀制造场景”等荣誉 [6] 以“新动能”助力创新升级 驱动绿色产业革新 - 公司将绿色低碳理念融入发展战略，开展绿色低碳技术研发，推动“五新”落地实施 [7] - 创新性将杜仲胶应用于新能源汽车轮胎生产，契合新能源汽车产业绿色发展趋势 [9] - 推出低滚阻、高耐磨、低噪音的绿色轮胎产品，满足市场需求，为业绩增长注入活力 [9] 以“新业态”加速全球布局 构建国际化发展新格局 - 公司坚持“走出去”战略，构建全球生产与销售网络，打造“国内国际双循环”格局 [10] - 已形成中国、泰国、柬埔寨三大生产基地，销售网络覆盖全球核心市场 [11] - 泰国和柬埔寨工厂规避贸易壁垒，降低生产成本，提升竞争力 [11] - 2024年泰国二期、柬埔寨二期及国内技改项目投产，预计新增52.0亿元收入及7.8亿元净利润 [11] - 推进自主品牌国际化战略，强化全球大客户合作，产品远销140多个国家和地区 [11] - 深化全球营销网络布局，通过本地化建设提升品牌影响力，拓展全球市场份额 [11] 迈向新征程 开创更广阔的发展空间 - 公司以“新制造”“新动能”“新业态”在轮胎行业高质量发展道路上迈出坚实步伐 [12] - 未来将深化智能制造布局，加快绿色低碳升级，拓展国际市场版图，打造有国际影响力的民族轮胎企业 [12]

文章核心观点 红豆集团拟将持有的通用股份389,425,230股（占总股本24.50%）协议转让给苏豪控股，转让后上市公司控股股东和实际控制人将变更，本次权益变动需经相关部门批准并完成股份过户登记 [4][6][10] 信息披露义务人介绍 基本情况 - 信息披露义务人为红豆集团，注册资本155,061.50万元，周海江等25名自然人持股，周海江等4人合计持股83.51% [4] - 一致行动人包括无锡红豆国际投资、周海江等6人，各有基本信息和持股情况 [5][6] 关系说明 - 红豆集团为控股股东，通过子公司间接持股，周海江等4人为实际控制人，周海江与周海燕为兄妹等关系，部分人直接持有通用股份 [6][9] 其他上市公司持股情况 - 截至签署日，红豆集团持有红豆股份1,352,708,418股（58.90%），周海江持有58,063,491股（2.53%） [6] 本次权益变动的目的及未来持股计划 权益变动目的 - 红豆集团拟转让389,425,230股给苏豪控股，占总股本24.50%，触发权益变动及披露义务 [6][7] 未来持股计划 - 截至签署日，未来12个月无其他增减持计划，如有将依规披露 [7] 本次权益变动的方式 前后持股情况 |股东|变动前持股数量（股）|变动前持股比例|变动后持股数量（股）|变动后持股比例| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红豆集团有限公司|657,320,290|41.35%|267,895,060|16.85%| |无锡红豆国际投资有限公司|24,000,000|1.51%|24,000,000|1.51%| |周海江|3,832,408|0.24%|3,832,408|0.24%| |周海燕|-|-|-|-| |刘连红|-|-|-|-| |顾萃|11,270,360|0.71%|11,270,360|0.71%| |合计|707,423,058|44.61%|318,997,828|19.31%| [8] 权益变动方式 - 控股股东协议转让股份，苏豪控股受让389,425,230股，每股5.44元，价款2,118,473,251.20元 [10] 股份转让协议内容 - 协议签署主体为苏豪控股和红豆集团，目标公司为通用股份 [10] - 主要内容包括标的股份转让、交割先决条件、转让价款、付款安排、过渡期安排、公司治理、双方承诺保证、费用负担、违约责任、不可抗力、保密、争议解决、签署日及生效条件等 [10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 附件主要内容有业绩承诺和保证金支付，业绩承诺期2025 - 2027年，三年合计净利润不低于145,000万元，保证金分三期释放 [22][23][24][25] 股份权利限制情况 - 截至签署日，红豆集团质押525,720,000股，红豆国际投资质押19,000,000股，无其他权利限制 [25][26] 前六个月内买卖情况 - 前6个月红豆集团曾拟转让24.41%股份给广州工业投资，后协商终止，无其他买卖情况 [26] 其他重大事项 - 报告书如实披露信息，无其他应披露未披露信息 [26] 备查文件 - 报告书及文件备置于上市公司住所，提供联系地址、电话和联系人 [26]

股份转让 - 红豆集团拟于2025年4月1日转让通用股份3.8942523亿股给苏豪控股，占总股本24.50%[23] - 股份转让价格每股5.44元，转让价款合计21.184732512亿元[28] - 协议转让完成后，红豆集团及其一致行动人持股比例下降24.50%（剔除回购后24.57%）[23] - 权益变动后，通用股份控股股东变为苏豪控股，实际控制人变为江苏省国资委[27] 公司结构 - 红豆集团注册资本155,061.50万元，经营期限从1992 - 06 - 13至无固定期限[11] - 无锡红豆国际投资有限公司注册资本5,163万元，经营期限从2001 - 02 - 12至无固定期限[14] - 周海江、周海燕、刘连红、顾萃合计持有红豆集团83.51%股权，为通用股份实际控制人[20] 业绩承诺 - 业绩承诺期为2025 - 2027年度，三年合计净利润不低于145000万元[49][50] - 若出口关税税率大幅变动，承诺金额最大调整不超过原承诺净利润总金额的20%（含）[50] 交易安排 - 受让方按进度向共管账户支付转让款，分别为1亿元、13.5亿元及剩余款项[32] - 保证金5000万元作为转让方履约担保，分三期释放[52][53] - 交易完成后两个月内重新选聘董事，受让方提名3名非独立董事及2名独立董事候选人[36] 其他事项 - 截至报告书签署日，红豆集团质押上市公司股份525720000股，红豆国际投资质押19000000股[54] - 2025年1月22日，红豆集团拟转让上市公司24.41%股份给广州工业投资控股集团，后协商终止[56]

股权收购 - 苏豪控股以协议转让方式收购红豆集团持有的通用股份24.50%股权[11] - 股份转让价格为5.44元每股，合计价款21.18亿元[50] - 本次权益变动后，苏豪控股将成为通用股份第一大股东和实际控制人[125] 公司概况 - 苏豪控股注册资本200,000万元，江苏省国资委为控股股东和实际控制人[13][14] - 2023年7月重组整合后合并报表企业超370户，员工近2万人，总资产和年营收达千亿规模[30] 财务数据 - 2024年12月31日资产总额9457275.89万元，较2023年增长约9.84%[32][106] - 2024年营业收入11236309.40万元，主营业务收入12724276.34万元[33] - 2024年净利润121302.23万元，较2023年增长约27.65%[110] 业绩承诺 - 2025 - 2027年业绩承诺期，2025年净利润不低于44000万元等[74][75] - 若出口关税税率变动，承诺金额最大调整不超原承诺净利润总金额的20%[75] 未来规划 - 截至报告签署日，苏豪控股暂无未来12个月增持或处置通用股份计划[42] - 本次权益变动完成后，将依法向通用股份推荐董事及高管候选人[87] 交易安排 - 协议生效且共管账户设立完毕3个工作日内，支付转让款10000万元[52] - 取得上交所合规确认3个工作日内，支付转让款135000万元[52] 其他事项 - 转让方承诺自交割日起五年内不从事竞争业务[59] - 若转让方违约，需按标的股份转让款的20%支付违约金[68]

股权收购 - 苏豪控股集团现金收购红豆集团持有的通用股份24.50%（占剔除回购股份后总股本24.57%）股权，交易后成控股股东和实控人[11] - 2025年2月27日苏豪控股集团董事会通过收购通用股份股权方案议案[44] - 2025年3月30日苏豪控股集团董事会通过与红豆集团签股权转让协议书事项[44] - 2025年4月1日红豆集团与苏豪控股集团签署股份转让协议书[45] - 本次权益变动拟转让通用股份389,425,230股，占总股本24.50%，占剔除回购股份后总股本24.57%[47] - 本次权益变动前苏豪控股集团未持有通用股份，变动后成为控股股东[48] - 本次权益变动资金总额21.18亿元，来源于自有或自筹资金[50] - 苏豪控股集团承诺因本次交易取得的通用股份18个月内不转让等[43] 公司持股 - 公司对江苏苏豪亚欧互联科技集团等多家公司直接持股比例达100%[19][20][21][22][23] - 公司对苏豪天泓汽车集团有限公司直接持股比为90.92%[23] - 公司对江苏省对外经贸股份有限公司直接持股比为85.88%[24] - 公司对江苏省东豪物流有限公司直接持股比为80%[24] - 公司对江苏苏豪对外经济技术合作有限公司直接持股比为75.70%[25] - 公司对江苏汇鸿国际集团股份有限公司直接持股比为67.41%[25] - 公司对江苏苏豪智能科技有限公司直接持股比为60.00%[26] - 公司对江苏汇鸿瑞盈时尚供应链运营有限公司直接持股比为55%[26] - 公司对江苏汇鸿国际集团中嘉发展有限公司直接持股比为54%[26] - 公司对江苏苏豪国际集团股份有限公司直接持股比为53.20%[26] - 公司直接持有江苏海企长城股份有限公司50.95%股权[27] - 公司直接持有江苏苏豪纺织集团有限公司50.31%股权[27] - 公司直接持有江苏丝绸实业有限公司45.00%股权[28] - 公司直接持有江苏省国际货运班列有限公司30%股权[28] - 公司对弘业期货股份有限公司直接持股比为27.33%[29] - 公司对苏豪弘业股份有限公司直接持股比为22.46%[29] - 公司对江苏苏豪云商有限公司直接持股比为20.00%[30] - 公司对江苏万联信息技术科技有限公司直接持股比为20.00%[30] - 公司直接持有江苏苏豪融资租赁有限公司11.67%股权[31] - 公司直接持有江苏苏豪爱涛文化有限公司7.64%股权[31] - 苏豪控股集团持有汇鸿集团67.41%、弘业期货27.33%、苏豪弘业22.46%、ST舜天52.49%、紫金银行6.37%股份[38] - 苏豪控股集团及其子公司对江苏省国际信托持股10.91%、东海期货持股20.00%等多家金融机构有持股[40] 业绩数据 - 2023年7月重组整合后，公司合并报表企业数量超370户，员工近2万人，总资产和年营收均达千亿规模[33] - 2024年12月31日资产总额为9457275.89万元，2023年为8609860.15万元，2022年为8961393.44万元[34] - 2024年12月31日负债总额为6319350.81万元，2023年为5609080.07万元，2022年为5795546.33万元[34] - 2024年资产负债率为66.82%，2023年为65.15%，2022年为64.67%[34] - 2024年度营业收入为13031923.81万元，2023年度为11236309.40万元，2022年度为11067035.87万元[34] - 2024年度净利润为121302.23万元，2023年度为95024.76万元，2022年度为 - 15598.25万元[34] - 2024年净资产收益率为3.69%，2023年为2.56%，2022年为0.38%[34] 未来展望 - 未来12个月内无对上市公司主营业务重大调整计划[54] - 未来12个月内不排除对上市公司资产、业务进行调整或重组计划[55] - 权益变动完成后，苏豪控股将推荐董事及高管候选人[56] 其他 - 截至核查意见签署日，公司最近五年内不存在受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或仲裁之情形[35] - 截至核查意见签署日，暂无修改阻碍收购控制权的公司章程条款计划[57] - 本次权益变动不会对上市公司独立性、同业竞争和关联交易带来实质性不利影响[62][64][65] - 截至核查意见出具日前24个月内，与上市公司及其子公司无合计金额高于3000万元或高于上市公司最近经审计合并财务报表净资产5%以上的交易[66] - 截至核查意见出具日前24个月内，与上市公司董监高未发生合计金额超过5万元的交易[67] - 截至核查意见出具日，无对拟更换的上市公司董监高进行补偿或类似安排[68] - 截至核查意见出具日，除已披露信息外，无对上市公司有重大影响的其他合同、默契或安排[69] - 本次权益变动事实发生日前6个月内，信息披露义务人及其董监高和直系亲属未买卖通用股份股票[70] - 本次权益变动前6个月内，除财务顾问外，信息披露义务人聘请的专业机构及相关人员未买卖通用股份股票[71] - 中信证券自营业务股票账户在本次权益变动前6个月内累计买入通用股份38430528股，累计卖出38267000股，自查期末持股1109649股[71] - 中信证券信用融券专户和资产管理业务股票账户在本次权益变动前6个月内买卖通用股份数量均为0股[71] - 财务顾问认为信息披露义务人已如实披露本次权益变动相关信息，无应披露未披露重大事项[73] - 信息披露义务人不存在《收购管理办法》第六条规定的情形，能按第五十条规定提供相关文件[73] - 本次权益变动遵守国家相关法律法规要求[74] - 信息披露义务人主体资格符合《收购管理办法》规定[74] - 信息披露义务人已做出避免同业竞争、减少和规范关联交易的承诺[74] - 信息披露义务人编制的《详式权益变动报告书》内容真实、准确、完整、及时[74]

文章核心观点 - 通用股份控股股东红豆集团向苏豪控股集团转让24.5%股份，通过混改注入省属国企资源优势，有望实现国企与民企优势互补、协同发展，推动通用股份发展 [1][3] 通用股份情况 - 通用股份是红豆集团旗下核心子公司，2002年成立，2016年在上海证券交易所上市，已形成中国、泰国、柬埔寨三大生产基地，拥有知名品牌产品销往全球100多个国家和地区 [3] - 2024年前三季度，通用股份实现营业收入49.88亿元，同比增长35.56%，归属于上市公司股东的净利润同比增长139.49%，预计2024年度实现净利润4 - 5亿元，同比增加85.19% - 131.48% [3] 苏豪控股集团情况 - 苏豪控股集团是江苏省属大型国有独资企业集团，是江苏省首批内外贸一体化试点企业，在国际贸易、产业投资、金融服务等领域有深厚积累，与全球160多个国家和地区建立经贸关系，在供应链整合、国际化运营方面有独特优势 [4] 合作意义 - 此次合作是强强联合、互惠共赢的战略选择，能结合国企要素资源优势和民企市场活力，产生乘数效应 [4] - 与苏豪控股集团深度协同，将在要素、资本、产品市场等方面有利于通用股份，推动其在市场拓展、技术创新、产业链布局等方面迈上新台阶，加快品牌升级和新质生产力发展 [4] - 协议签署获批后，江苏省属国企将首次成为民营上市公司控股股东，具有里程碑意义 [4] - 此次合作有望释放民企、国企各自优势，赋能通用股份成为长三角国资民企协同创新标杆和全球轮胎行业领军企业 [6]