人事变动 - 公司副总经理王晓刚因工作变动辞职 其职务变动由河南省政府主导 调任至同属河南投资集团控制的中原信托担任副总经理 [1][4] - 王晓刚拥有超过20年公司任职经历 曾分管经纪业务 财富管理 资产管理等核心业务 并担任总裁助理 上海分公司总经理等管理职务 [3] - 其在2020年分管资产管理业务期间因公司存在尽职调查缺失 债券交易风控不足等合规问题被监管出具警示函 [3] 股权结构 - 河南投资集团作为河南省财政厅下属国有独资企业持有公司17.73%股份 拥有实际控制权 H股公众股东持股比例为25.74% [4] - 王晓刚调任中原信托属于同一控制体系内人事调整 中原信托64.94%股权同样由河南投资集团持有 [4] 业务表现 - 经纪业务2024年手续费净收入6.43亿元 同比增长20.88% 2025年一季度同比上升55.33% 成为营收绝对主力但高度依赖市场波动 [5] - 投行业务2024年手续费净收入0.56亿元 同比下降38.79% 2025年一季度仅0.04亿元 同比再降50.12% [5] - 资管业务收入从2015年0.53亿元升至2018年1亿元后持续萎缩 2024年收入缩水至0.24亿元 [5] - 投资业务2024年净收益5.12亿元 但受公允价值变动-1.99亿元拖累 合计净投资收益3.13亿元较2023年明显缩水 2025年一季度两项合计仅0.73亿元 [7] 财务趋势 - 营业收入从2018年16.50亿元跃升至2021年44.21亿元后 2022年骤降至18.81亿元 [7] - 2024年营业支出14.86亿元较2021年压降近六成 管理费用从2021年18.04亿元下降至2024年11.43亿元 [7] - 人均薪酬从2021年48.73万元减少至2024年27.25万元 员工总人数从2023年2738人下降至2024年2543人 [7][10] - 成本压缩推动2024年归母净利润实现两位数同比增长 但收入结构未改善使利润持续性存疑 [13]

核心观点 - A股市场呈现震荡上行趋势，主要指数估值处于近三年中位数水平，适合中长期布局[8][9][11][12] - 政策面多重利好叠加，央行保持流动性充裕，居民储蓄加速向资本市场转移，2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正[8][9][11][12] - 科技创新领域盈利弹性显著，美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股[8][9][11][12] - 行业配置建议关注软件开发、游戏、消费电子、电网设备、有色金属、食品饮料、房地产、航天航空等方向[8][9][11][12] 市场表现 - 国内市场主要指数表现分化，上证指数收于3,868.38点，下跌0.39%，深证成指收于12,473.17点，上涨0.26%，创业板指收于2,022.77点，下跌0.47%[3] - 国际市场普遍下跌，道琼斯指数收于30,772.79点，下跌0.67%，标普500指数收于3,801.78点，下跌0.45%，纳斯达克指数收于11,247.58点，下跌0.15%，德国DAX指数下跌1.16%，恒生指数下跌1.18%[4] - A股成交金额维持在较高水平，周二成交金额27,113亿元，周一成交金额31,777亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[8][9] 行业分析 机械行业 - 2025年8月中信机械板块上涨13.74%，跑赢沪深300指数4.08个百分点，在30个中信一级行业中排名第5[13] - 子行业表现分化，锅炉设备上涨50.62%，光伏设备上涨26.34%，服务机器人上涨20.4%[13] - 建议关注工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，以及人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题投资机会[14][15] 通信行业 - 2025年7月通信行业指数上涨11.21%，跑赢主要股指[16] - 2025年1-6月电信业务收入累计完成9,055亿元，同比增长1.0%，5G移动电话用户占比达到61.8%[16] - 2025年6月光模块出口总额同比下降28.6%，但部分地区表现亮眼，上海市出口额同比增长328.9%[17] - 北美四大云厂商2025Q2资本开支合计950.6亿美元，同比增长66.6%[17] 传媒行业 - 2025年7月21日至8月15日，传媒板块上涨6.56%，在全行业中排名第12位[20] - 2025Q2公募基金对传媒重仓股持股总市值363.41亿元，环比增加35.97%，配置比例1.40%，环比提升0.36个百分点[34] - 游戏板块重仓市值215.03亿元，占比59.17%，超配比例达到28.82个百分点[35] 汽车行业 - 2025年7月汽车产销分别完成259.11万辆和259.34万辆，环比分别下降7.27%和10.71%，同比分别增长13.33%和14.66%[24] - 新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.27%和27.41%，渗透率达到48.66%[25] - 7月汽车出口57.54万辆，其中新能源汽车出口22.5万辆，同比增长120%[24] 软件与AI行业 - 2025年1-6月我国软件业务收入7.06万亿元，增长11.9%[27] - 2025年7月大模型相关中标项目数量574个，金额约13.35亿元，同比分别增长422%和540%[27] - 北美六大科技厂商2025Q2资本开支总计999.73亿美元，同比增长77%[28] 化工行业 - 2025年7月中信基础化工行业指数上涨4.51%，跑赢上证综指0.77个百分点[30] - 国际油价继续上涨，WTI原油上涨6.37%，布伦特原油上涨7.28%[32] - 基础化工产品价格下跌态势延续，在跟踪的319个产品中，177个品种下跌[32] 食品饮料行业 - 2025年7月食品饮料板块上涨0.89%，白酒和熟食表现突出[43] - 2025年1至7月食品饮料板块累计下跌3.50%，在31个一级行业中表现位居倒数第二[43] - 板块估值处于十年历史低位，食品饮料估值13.93倍，白酒估值11.98倍[44] 重点数据 - 近期解禁个股中，振华风光解禁数量8,608.24万股，占总股本比例43.04%[47] - 沪深港通活跃个股中，北方稀土成交金额203.02亿元，中科曙光成交金额195.56亿元[49] - 2025年8月26日A股十大活跃个股包括北方稀土、中科曙光、工业富联等[49]

股价表现 - 截至2025年8月26日15时股价4.75元，较前一交易日下跌0.06元，跌幅1.25% [1] - 当日开盘价4.78元，最高价4.81元，最低价4.73元，波动幅度1.67% [1] - 成交量873055手，成交额4.16亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出4512.17万元，占流通市值比例0.28% [1] - 近五日主力资金累计净流出12089.60万元，占流通市值比例0.74% [1] 公司治理 - 副总经理王晓刚因工作变动辞去副总经理及执行委员会委员职务 [1] - 辞职自报告送达董事会之日起生效，不影响公司正常经营 [1] 业务概况 - 公司注册地位于河南省，属于证券行业 [1] - 主营业务包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐等 [1]

保荐工作概况 - 天风证券和中原证券作为新宁物流的联合保荐机构 保荐代表人为霍玉瑛 胡慧芳和牛柯 王芳 [1] - 保荐机构及时审阅公司所有信息披露文件 未出现延迟情况 [1] - 督导公司建立健全包括防止关联方占用资源制度 募集资金管理制度 内控制度等规章制度 且公司有效执行这些制度 [1] 公司治理监督 - 保荐机构列席公司股东大会2次 董事会3次 监事会0次 并已审阅相关会议文件 [1] - 进行1次现场检查 检查报告按规定报送 未发现主要问题 [1] - 发表专项意见3次 未发表非同意意见 [1] 募集资金与运营状况 - 公司募集资金项目进展与信息披露文件一致 [1] - 未发现公司存在对外投资 风险投资 委托理财等方面的重大问题 [1] - 未发现公司经营发展 财务状况 管理状况 核心技术等方面的重大不利变化 [1] 承诺履行与监管情况 - 公司及股东承诺事项均得到履行 未出现未履行承诺的情况 [1] - 保荐机构未向交易所报告重大问题 [1] - 保荐机构及其保荐的公司未涉及监管措施事项 [2]

公司人事变动 - 中原证券副总经理王晓刚于2025年8月26日提交辞职报告 辞去公司副总经理及执行委员会委员职务 [1] - 辞职原因为工作变动 根据河南省人民政府相关通知 [1] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 确认与董事会无意见分歧 [2] 公司运营影响 - 王晓刚辞职不会影响公司正常经营 [2]

公司人事变动 - 公司副总经理王晓刚因工作变动原因辞去职务 [1] - 辞职申请于2025年8月26日提交 [1] - 职务变动依据河南省人民政府发布的豫政任[2025]110号文件 [1]

中国河南国际合作集团有限公司人事调整 - 任命秦岭为董事长 免去其河南国有资本运营集团有限公司总经理及副董事长职务 [1] - 任命程建为总经理及副董事长 其原任董事长职务随企业重组自行免除 [9] - 任命谢辉为副总经理 其原任总经理及副董事长职务随企业重组自行免除 [9] - 任命张赤民为副总经理 其原任副总经理职务随企业重组自行免除 [9] - 任命靳全斌为副总经理 其原任河南省自然资源投资集团有限公司副总经理职务随企业重组自行免除 [9] - 任命张峰为副总经理 [9] - 许永红原任副总经理职务随企业重组自行免除 [9] - 张伟原任副总经理职务随企业重组自行免除 [9] 河南国有资本运营集团及关联企业人事变动 - 冯修民所任河南省自然资源投资集团有限公司总经理及副董事长职务随企业重组自行免除 [9] - 周延原任河南省自然资源投资集团有限公司副总经理职务随企业重组自行免除 [9] - 任命刘琳霞为中原资产管理有限公司副总经理 其原任河南省自然资源投资集团有限公司副总经理职务随企业重组自行免除 [5] 金融机构高管任免 - 任命王晓刚为中原信托有限公司副总经理 免去其中原证券股份有限公司副总经理职务 [7] - 任命殷涛为中原再担保集团股份有限公司副总经理 其所任原中国河南合作集团有限公司副总经理职务随企业重组自行免除 [8] - 免去陈祖友的中原再担保集团股份有限公司副总经理职务 [9] 省属企业重要职务变更 - 任命何航校为豫信电子科技集团有限公司总经理及副董事长 [13] - 免去史建强的豫信电子科技集团有限公司总经理及副董事长职务 [13] - 张宏伟兼任豫东南高新技术产业开发区管委会主任 [4] - 免去蔡松涛的豫东南高新技术产业开发区管委会主任职务 [4]

人事变动 - 公司副总经理及执行委员会委员王晓刚辞职 因工作变动原因于2025年8月26日提交辞职报告 [1] - 人事变动依据河南省人民政府发布的《关于王晓刚职务任免的通知》(豫政任[2025]110号)文件执行 [1]

人员变动 - 王晓刚2025年8月26日提交辞职报告，辞去副总经理等职务[1] - 辞职报告送达董事会生效，原因是工作变动[1][2] - 王晓刚离任后不在公司及控股子公司任职[2] 影响说明 - 王晓刚辞职不影响公司正常经营，与董事会无分歧[1] - 公司及董事会感谢王晓刚任职贡献[2] 公告信息 - 公告发布于2025年8月27日[4]

公司人事变动 - 副总经理及执行委员会委员王晓刚因工作变动辞职 辞职于2025年8月26日生效 [1] - 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 辞职不会影响公司正常经营 [1]