会议安排 - 2024年3月28日董事会决议召开股东大会[5] - 4月30日公告召开2023年度股东周年大会通知[5] - 6月18日9:30现场召开，A股网络投票9:15 - 15:00[6] 会议情况 - 53名股东出席，代表2,972,14,862股，占41.96%[8] - 审议10项议案均获通过[13] - 召集人为董事会，现场与网络投票结合[5][6]

A 股简称：广深铁路 股票代码：601333 公告编号：2024--018 第十届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广深铁路股份有限公司（以下简称"本公司"）第十届监 事会第六次会议于 2024年 6月18日以现场会议的方式举行。 全体 5 名监事均出席了会议，监事牛剑峰先生主持了会议， 会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和本公司《章程》 及《监事会议事规则》的有关规定。会议一致通过形成以下 决议并公告如下： 由于监事会主席黄潮新先生已辞任，会议同意选举监事 牛剑峰先生为本公司第十届监事会主席，任期至本公司第十 届监事会届满时为止。 特此公告。 广深铁路股份有限公司监事会 2024 年 6 月 18 日 广深铁路股份有限公司 ...

A 股简称：广深铁路 股票代码：601333 公告编号： 2024--017 广深铁路股份有限公司 第十届董事会第八次会议决议公告 广深铁路股份有限公司董事会 2024 年 6 月 18 日 广深铁路股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"） 第十届董事会第八次会议于 2024 年 6 月 18 日（星期二）以 现场会议的方式举行。会议通知已于 2024 年 6 月３日以书 面文件形式发出。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。公司监事和高级管理人员列席了会议。会议的召开符 合《中华人民共和国公司法》和本公司《章程》的有关规定。 本次会议由董事长韦皓先生召集和主持，会议通知中所列的 各项议题经逐项审议获得一致通过，现将有关事项决议公告 如下： 一、委任董事陈少宏先生为董事会薪酬委员会委员，其 任期自本次会议通过之日起至董事会提出解职或其不再担 任公司第十届董事会董事时为止。 二、委任董事陈少宏先生为董事会提名委员会委员，其 任期自本次会议通过之日起至董事会提出解职或其不再担 任公司第十届董事会董事时为止。 特此公告。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 ...

广深铁路股份有限公司 章程 （1996 年 3 月 14 日经公司股东大会特别决议通过） （1997 年 6 月 24 日经公司股东大会特别决议修订） （2001 年 2 月 8 日经公司临时股东大会特别决议修订） （2002 年 6 月 28 日经公司股东周年大会特别决议修订） (2004 年 6 月 10 日经公司股东周年大会特别决议修订) （2004 年 12 月 30 日经公司临时股东大会特别决议修订） （2005 年 5 月 12 日经公司股东周年大会特别决议修订） (2006 年 5 月 11 日经公司股东周年大会特别决议修订) （2007 年 6 月 28 日经公司股东周年大会特别决议修订） （2008 年 6 月 26 日经公司股东周年大会特别决议修订） （2009 年 6 月 25 日经公司股东周年大会特别决议修订） (2012 年 9 月 27 日经公司临时股东大会特别决议修订) (2015 年 5 月 28 日经公司股东周年大会特别决议修订) (2016 年 5 月 26 日经公司股东周年大会特别决议修订) （2017 年 6 月 15 日经公司股东周年大会特别决议修订） （2019 年 ...

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人53人，A股股东51人，H股股东2人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数29.72亿股，占公司有表决权股份总数41.96%，A股占37.55%，H股占4.41%[2] - 公司在任董事8人、监事4人全部出席会议[6] 议案审议情况 - 2023年度董事会、监事会工作报告等多项议案普通股同意票数占比超99%[8][9][10][11] - 修订《公司章程》普通股同意票数占比89.80%[12] - 2023年度利润分配等多项议案赞成票占比高[14] 决议通过情况 - 第1 - 9项普通决议案获二分之一以上赞成票通过[15] - 第10项特别决议案获三分之二以上赞成票通过[15] 其他信息 - 本次股东大会见证律师事务所为北京市嘉源律师事务所[16] - 公告发布时间为2024年6月19日[17]

会议主要讨论的核心内容 - 铁路客运行业整体情况,高铁客运量与航空客运量增长趋势基本一致,预计二季度铁路客运公司业绩有望超预期 [2][3] - 京沪高铁作为中国高铁网络中最核心的公司,其业绩增长与整个行业客运量增长高度相关 [3][4] - 过去几年国内高铁里程持续增加,但部分线路客流密度未达2019年水平,未来其他地区高铁建设有望带动京沪高铁客流增长 [4][5] - 广深铁路经历了从"资源品"到"运营商"的转型,转型过程中面临时间成本和业务不确定性的挑战,但未来有望通过资产重估和现金流改善获得估值提升 [5][6][7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 广深铁路的转型过程中面临的主要挑战是什么 [6][7] **回答内容** 广深铁路转型过程中主要面临两个挑战:1)转型需要较长时间和大量成本,公司普铁资产产能利用率下降导致亏损加大;2)开拓新的高铁业务存在一定不确定性,需要依赖国铁和广铁集团的批准 [6][7] 问题2 **提问内容** 广深铁路未来的发展前景如何 [8][9] **回答内容** 广深铁路未来发展前景良好:1)跨港高铁业务有望增厚公司利润,2019年利润7-8亿元,2023年有望达到11亿元;2)公司资产将得到重估,过去的普铁资产将转型为高铁资产,享受高铁网络增长红利;3)未来3年内公司历史包袱将逐步消除,转型进入尾声 [8][9] 问题3 **提问内容** 大型铁路货运公司的近期表现如何 [10][11] **回答内容** 大型铁路货运公司一季度运量同比下滑6%,二季度虽然有增产预期但4-6月运量仍同比下滑4%左右,受到一定负面影响。但这些公司属于低估值高股息的防御性品种,未来可关注其长期股利回报 [10][11]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入66.00亿元，同比增长7.39%[1] - 公司2024年一季度客/货运量同比增长49.4%/7.5%[1] - 公司2024年一季度毛利率为12.20%，同比提升2.2pct[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为282.23/298.16/315.00亿元，同比增速分别为7.74%/5.65%/5.65%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到315亿元，较2022年增长58.4%[4] 未来展望 - 公司有望全面迈入高铁运营领域，给予公司2024年20倍PE，对应目标价4.0元，维持“增持”评级[3] - 公司2026年预计净利润为16.57亿元，较2022年增长9.3%[4] - 公司2026年预计ROE为5.34%，较2022年有所提升[4] - 预计2026年每股收益为0.2元，较2022年有所增长[4] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 广深铁路公司2024年第一季度营业收入同比增长7%[1] - 公司1Q24归母净利润同比增长35.1%，达到历史最高水平[1] - 预计公司24-26年归母净利润分别为12.53、12.84、13.76亿元，给予24年A/H股PE分别为22X/15X，对应每股合理价值分别为3.89元人民币/2.92港币，首次覆盖给予“增持”评级[1] - 广深铁路2026年预计经营活动现金流为2827百万元，净利润预计为1376百万元[30] - 营业收入预计在2023年增长31.3%，2024年增长7.3%[30] 用户数据 - 公司业务恢复上台阶，一季度营收同比增长4.54亿元至66亿元，旅客发送量增长49%[1] - 香港与内地互通热度提升，期待路产价值重估，公司产能利用率和利润空间有望进一步打开[1] - 香港与内地互动持续增加，2024年4月经由口岸过境的总人数恢复至2019年同期的七成[8] - 香港居民北上热度持续升温，日均高铁流量已超过2019年水平[10] - 内地访客入港总人数与2019年Q4基本相当，经由高铁南下抵港的内地访客比例持续抬升[11] 未来展望 - 广深铁路通过联络线接入赣深高铁，步入高铁运营新时代[17] - 广深城际与广深港高铁已经联通，公司开始执发往返香港西九龙的列车[18] - 广汕高铁新塘-汕尾段开通，将优化路网持续引流，最短运行时间压缩至1小时以内[19] - 广湛高铁将于2025年开通，与广深铁路连接，交通时间缩短至一个半小时，助力城市成长[20] - 公司通过高铁新线开通受益于路网协同效应，有望担当更多高铁车次运营，票价弹性已经打开[22] 新产品和新技术研发 - 深圳铁路每周六增加往返香港西九龙跨境高铁列车，提升便利性[13] - 广州东站升级改造为高铁站，构成广州“高铁进城”格局的重要组成部分[14] - 广州市铁路枢纽未来将形成五主三辅客运站布局，提升能级[16] 市场扩张和并购 - 京沪高铁归母净利润和PE估值水平对比显示广深铁路具有投资潜力[25] 其他新策略 - 买入评级表示预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[35]

公司概况 - 广深铁路在普铁时代盈利持续下滑，面临高铁分流冲击[2] - 公司转型为高铁运营商，加速普铁车辆退出和站线资源改造[3] 财务状况 - 预计公司2024~2026年归属利润分别为14亿、16亿和18亿，对应PE分别为17倍、15倍和13倍[4] - 广深铁路的营业收入复合增速约为8%[7] - 2020-2022年，广深铁路持续亏损[7] - 广深铁路的盈利能力有所下降，经营杠杆和财务杠杆提升但盈利能力下降[7] - 广深铁路的资产负债率持续提升，资产周转率持续提升[7] - 广深铁路的毛利率和净利率持续下降[7] 业务发展 - 广深铁路的客运收入增长明显，城际列车客运收入占比下降[7] - 广深铁路的货运运量提升明显，货运收入有波动[7] - 广深铁路的长途列车客运收入超过2019年，长途列车的单位价格上涨明显[7] 成本结构 - 广深铁路的主要成本是人工福利和设备租赁，持续租赁高铁线路和车辆展开跨线业务[8] 员工情况 - 广深铁路的员工年龄结构变化明显，30岁以下员工数量持续下降[8] 市场趋势 - 高速铁路在中国自2008年兴起后，占国内旅客运输量的23%，国内旅客周转量的34%[26] - 广深铁路周边高铁陆续贯通，客运量停滞不前甚至下滑[31] - 广东省铁路旅客发送量结构中，高铁客运持续增长，普铁客运停滞不前[32]

业绩总结 - 广深铁路2024年一季度实现营收66.0亿元，同比增长7.4%[1] - 归母净利润5.5亿元，同比增长35.0%[1] - 2024Q1旅客发送量达到1803.6万人次，同比增长49.4%[2] - 直通车旅客发送量增长130.8%[2] - 预计2024-2026年营业收入分别为283.24亿元、301.64亿元和316.11亿元[5] - 归母净利润分别为13.05亿元、14.79亿元和15.55亿元[5] - 公司短期内跨境客流高景气支撑增长，中长期有望切入高铁运营领域[5] - 铁路客运需求修复不及预期、新开线路数量低于预期是面临的风险[6] - 预计2024年P/E分别为18、16和15倍[8] - 营业收入、归母净利润、每股收益逐年增长[9] 市场前景 - 广深铁路有望维持贡献业绩增长[3] - 公司作为大湾区核心铁路资产，未来有望陆续投产新线[4] - 公司定价能力和流量获取能力持续提升[8] 公司团队 - 公司交运小组成员包括祝玉波、张付哲和张晋铭，专注于交通运输行业研究[10][11][12] 行业评级 - 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[13] - 行业投资评级标准包括推荐、中性和回避三种[14] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和卖出四种[15]