报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 垃圾进厂量增加带动毛利率提升,为公司第三季度利润提升主因 [5] - 公司自由现金流由2023年前三季度的0.51亿元提升至2024年前三季度的7.63亿元,实现跨越式增长 [5] - 公司明确未来三年分红率不低于40%、45%、50%,分红持续提升 [6] 财务数据及盈利预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为6.97/7.62/8.31亿元,对应EPS为0.50/0.55/0.60元 [7] - 预测公司2024-2026年毛利率均为46% [7] - 预测公司2024-2026年ROE分别为8.6%/9.0%/9.3% [7] - 预测公司2024-2026年市盈率分别为13/12/11倍 [7]

FF301 本月底法定/註冊股本總額： RMB 1,393,451,983 | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | | A | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601330 | 說明 | | 於上海證券交易所上市 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | | 989,092,086 RMB | | 1 | RMB | | 989,092,086 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 105 | | | RMB | | 105 | | 本月底結存 | | | | 989,092,191 RMB | | 1 | RMB | | 989,092,191 | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

利润分配 - 2024年中期每股派发现金红利0.1元（含税）[4] 转债转股 - 2024年11月8日至股权登记日“绿动转债”停止转股[2] - 股权登记日后首个交易日起“绿动转债”恢复转股[7] - 欲享受权益分派的持有人可在11月7日前转股[7] 公告安排 - 2024年11月11日披露权益分派和转股价格调整公告[7] - 公告发布日期为2024年11月5日[9]

应收账款相关 - 6月底应收账款中垃圾处理费占比约47%国补占比约39%剩余为基础电费[1] - 账龄一年以内应收账款大约占60%两年以内大约占83% 9月底应收账款结构与6月底相比变化不大[1] 信用减值损失相关 - 前三季度计提的信用减值损失对应的客户包括地方城管部门与电网[1] 财务费用相关 - 公司持续通过与银行协商降低利率贷款置换以及开辟新的融资渠道等方式逐步降低财务费用[2] 产能利用率相关 - 公司第三季度总体产能利用率根据垃圾入厂量计算已达到99%[2] 竞价上网项目价格相关 - 公司目前参与竞价上网的项目电价在0.5 - 0.6元/度之间[2] 国补到期项目相关 - 公司与政府签署的特许经营协议中有约定垃圾处理费调价机制满足情形下可向地方主管部门提出调价申请经协商确定[2] 供汽项目相关 - 公司目前已有十个项目签署了供汽合同其中九个项目已实际开展供汽供热业务[2] - 供汽业务对运营项目提质增效有重要意义公司鼓励更多项目因地制宜拓展供汽业务[2] 资本开支相关 - 今年前三季度的资本开支约为4.14亿元因目前无在建项目后续自建项目资本开支将减少并购方面可能有资本开支需求[3] 收并购相关 - 并购是公司做大做强垃圾焚烧发电主业的重要路径公司将继续积极寻求并购优质的垃圾焚烧发电项目或平台公司[3] 垃圾处理费收取相关 - 近年来国家发改委等部委要求按产生者付费原则全面落实生活垃圾收费制度推行非居民用户垃圾计量收费探索居民用户按量收费鼓励创新模式提高收缴率完善价格形成机制[2]

财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为25.44亿元人民币，同比下降16.37%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5.04亿元人民币，同比下降6.02%[4] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.55亿元人民币，同比增加60.04%[4] - 公司2024年第三季度营业收入为8.83亿元人民币，同比下降1.90%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.01亿元人民币，同比增加16.75%[4] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为5.11亿元人民币，同比增加37.71%[4] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.36元人民币，同比下降5.26%[4] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为6.30%，同比下降0.80个百分点[4] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为224.04亿元人民币，较上年度末下降0.59%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为81.18亿元人民币，较上年度末增加3.98%[4] - 公司2024年9月30日的流动资产合计为人民币4,240,627,567.55元，较2023年12月31日增加9.8%[15] - 公司2024年9月30日的非流动资产合计为人民币18,163,784,710.98元，较2023年12月31日减少2.7%[15,16] - 公司2024年9月30日的流动负债合计为人民币2,793,002,586.34元，较2023年12月31日减少30.0%[16] - 公司2024年9月30日的非流动负债合计为人民币10,997,436,634.71元，较2023年12月31日增加7.1%[16] - 公司2024年9月30日的所有者权益合计为人民币8,613,973,057.48元，较2023年12月31日增加4.1%[17] - 公司2024年9月30日的资产总计为人民币22,404,412,278.53元，较2023年12月31日减少0.6%[15,16,17] - 公司2024年9月30日的负债和所有者权益总计为人民币22,404,412,278.53元[17] 股东情况 - 公司前10名股东持股情况，其中北京市国有资产经营有限责任公司持股42.63%[8] - 公司股东长城人寿保险股份有限公司通过增持公司H股股份至7.5137%[11][12] - 公司股东长城人寿保险股份有限公司先后增持公司H股股份至5.0343%、6.1001%、7.1048%[11] - 公司股东长城人寿保险股份有限公司最终持有公司H股股份104,700,000股，占比7.5137%[12] - 公司股东长城人寿保险股份有限公司通过证券交易所集中竞价方式增持公司H股股份[11] 经营数据 - 2024年1-9月公司下属子公司累计垃圾进厂量为1,070.75万吨，同比增长7.16%[13] - 2024年1-9月公司下属子公司累计发电量为382,218.88万度，同比增长10.44%[13] - 2024年1-9月公司下属子公司累计上网电量为316,018.91万度，同比增长10.94%[13] - 2024年1-9月公司下属子公司累计供汽量为37.19万吨，同比增长23.64%[13] - 公司2024年第三季度垃圾进厂量为370.02万吨，发电量为132,349.92万度，上网电量为108,816.89万度，供汽量为13.62万吨[13] 担保情况 - 公司对外担保余额为人民币71.25亿元，均为子公司提供担保[14] - 公司与招商银行深圳分行签署担保合同，为子公司天津绿动环保能源有限公司申请1.7亿元固定资产贷款提供连带责任担保[14] - 公司与中国工商银行北京通州分行签署担保合同，为子公司北京绿色动力环保有限公司申请5.77亿元固定资产贷款提供连带责任担保[14] 现金流情况 - 2024年前三季度营业总收入为25.44亿元人民币，同比下降16.4%[18] - 2024年前三季度营业利润为64.82亿元人民币，同比增长0.5%[18] - 2024年前三季度归属母公司股东的净利润为50.36亿元人民币，同比下降6.0%[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为105.47亿元人民币，同比增长60.1%[22] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-27.92亿元人民币[23] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为32.755亿元人民币，较2023年前三季度的16.44亿元人民币增加了98.8%[25] - 2024年前三季度償還債務支付的現金為35.11億元人民幣，較2023年前三季度的19.77億元人民幣增加了77.7%[25] - 2024年前三季度分配股利、利潤或償付利息支付的現金為5.06億元人民幣，較2023年前三季度的4.76億元人民幣增加了6.3%[25] - 2024年前三季度籌資活動產生的現金流量淨額為-7.44億元人民幣，較2023年前三季度的-8.12億元人民幣增加了8.4%[25] - 2024年前三季度期末現金及現金等價物餘額為10.65億元人民幣，較2023年前三季度的11.33億元人民幣減少了5.9%[26]

财务指标 - 营业收入同比下降16.37%，主要系在建项目减少，建设投入减少，建造收入同比大幅降低[6] - 归属于上市公司股东的净利润同比增加16.75%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加18.10%[2] - 基本每股收益同比增加16.67%[3] - 加权平均净资产收益率增加0.25个百分点[3] - 总资产较上年度末减少0.59%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增加3.98%[3] - 2024年前三季度营业收入为25.44亿元，同比下降16.4%[16] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润为5.04亿元，同比下降6.0%[18] - 2024年前三季度基本每股收益为0.36元，同比下降5.3%[20] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额同比增加37.71%，主要系本期收到的国补回款较上年同期增加，销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加，以及本期建设投入较上年同期减少，计入经营活动现金流出的PPP项目建设支出减少[6] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末同比增加60.04%，原因同上[6] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.55亿元，同比增加59.9%[21] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.92亿元，同比下降51.9%[21] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为32.76亿元，同比增加99.2%[21] - 2024年前三季度偿还债务支付的现金为35.11亿元，同比增加77.6%[21] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为5.06亿元[22] - 公司2024年第三季度支付其他与筹资活动有关的现金为2,067,333.71元[22] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出小计为40.19亿元[22] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-7.44亿元[22] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为3.20亿元[22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为10.65亿元[22] 经营情况 - 2024年1-9月公司下属子公司累计垃圾进厂量为1,070.75万吨，同比增长7.16%[12] - 2024年1-9月公司下属子公司累计发电量为382,218.88万度，同比增长10.44%[12] - 2024年1-9月公司下属子公司累计上网电量为316,018.91万度，同比增长10.94%[12] - 2024年1-9月公司下属子公司累计供汽量为37.19万吨，同比增长23.64%[12] - 2024年前三季度销售费用为93.77万元，同比下降10.5%[18] - 2024年前三季度管理费用为15.28亿元，同比增加7.1%[18] - 2024年前三季度研发费用为3.71亿元，同比下降6.4%[18] 担保情况 - 截至2024年9月30日，公司对外担保余额为71.25亿元，均为子公司提供的担保[13] - 2024年9月29日，公司为子公司天津绿动环保能源有限公司申请1.7亿元固定资产贷款提供连带责任担保[13] - 2024年9月30日，公司为子公司北京绿色动力环保有限公司申请5.77亿元固定资产贷款提供连带责任担保[13] 股东增持 - 2024年7月31日至2024年9月20日，公司股东长城人寿保险股份有限公司增持公司H股股份至104,700,000股，占公司总股份的7.5137%[10][11] - 2024年8月1日至2024年8月19日，公司股东长城人寿增持公司H股股份至85,000,000股，占公司总股份的6.1001%[10] - 2024年8月20日至2024年9月9日，公司股东长城人寿增持公司H股股份至99,000,000股，占公司总股份的7.1048%[11]

审计机构变更 - 公司拟改聘立信为2024年度审计机构，原审计为普华永道中天[4] - 变更尚需股东大会审议通过后生效[20] 立信情况 - 2023年末立信合伙人278名、注会2533名、从业人员10730名[5] - 2023年业务收入50.01亿元，审计收入35.16亿元，证券收入17.65亿元[5] - 2023年为671家上市公司提供年报审计服务，收费8.32亿元[5] 审计费用 - 2024年度审计费用预计210万元，内控审计30万元[12][13] - 2023年度审计费用349.50万元，内控审计40万元[12][13] 会议情况 - 2024年10月25日审计与风险管理委员会同意变更并提交董事会[17][18] - 2024年10月30日董事会以9票同意通过变更议案并提交股东大会[19]

业绩总结 - 2024年Q3子公司垃圾进厂量370.02万吨，发电量132349.92万度，上网电量108816.89万度，供汽量13.62万吨[2] - 2024年1 - 9月子公司累计垃圾进厂量1070.75万吨，同比增7.16%[2] - 2024年1 - 9月子公司累计发电量382218.88万度，同比增10.44%[2] - 2024年1 - 9月子公司累计上网电量316018.91万度，同比增10.94%[2] - 2024年1 - 9月子公司累计供汽量37.19万吨，同比增23.64%[2] 地区数据 - 华东2024年1 - 9月垃圾进厂量425.12万吨等[2] - 华北2024年1 - 9月垃圾进厂量134.33万吨等[3] - 华南2024年1 - 9月垃圾进厂量218.43万吨等[3] - 华中2024年1 - 9月垃圾进厂量162.88万吨等[3] - 西南2024年1 - 9月垃圾进厂量70.62万吨等[3]

会议情况 - 公司第五届董事会第三次会议于2024年10月30日召开，9名董事全部出席[1] 报告审议 - 审议通过2024年第三季度报告议案[1][2] 审计机构 - 改聘立信为2024年度审计机构，需股东大会审议[3][4][5] 贷款事项 - 子公司红安公司申请22000万元、期限10年固定资产贷款置换原贷款[5][6] 项目投标 - 同意与中港建设（马来西亚）成立联营体参与马来西亚SIS垃圾发电厂项目投标[7][8]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 綠色動力環保集團股份有限公司 Dynagreen Environmental Protection Group Co., Ltd.* （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1330） 董事會召開日期 綠色動力環保集團股份有限公司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司「本集團」）董事會 （「董事會」）茲通告謹定於二零二四年十月三十日（星 期 三）舉 行 董 事 會 會 議，以 考慮及通過本集團截至二零二四年九月三十日止九個月的第三季度業績及派 發股息（如 有），以 及 處 理 任 何 其 他 事 項。 承董事會命 綠色動力環保集團股份有限公司 董事長 於 本 公 告 日 期，本 公 司 執 行 董 事 為 喬 德 衛 先 生 及 胡 聲 泳 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 劉 ...