核心财务表现 - 2025年上半年营业收入811.06亿元，同比增长5.10% [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长19.70% [2] - 扣除非经常性净利润9.52亿元，同比下降19.34%，主要因防疫物资应收账款及医院客户账期延长导致减值准备增加 [2] - 剔除减值因素影响后，归母净利润15.87亿元（同比增长31.44%），扣非归母净利润10.94亿元（同比下降7.33%） [2][7] - 经营活动现金流量净额改善3.8亿元，因应收账款清收力度加大 [2][7] 业务板块表现 - 医药分销核心业务销售收入676.34亿元，同比增长6.04% [8] - 医药工业自产及OEM业务收入15.93亿元，同比增长10.77% [8][12] - 数字物流与供应链解决方案收入5.87亿元，同比增长24.66% [8][52] - 总代品牌推广业务（CSO）规模95.91亿元 [8][10] - 药九九B2B电商平台及零售电商服务平台收入106.36亿元，同比增长21.08% [8][24] 战略实施进展 - "三新两化"战略投入增加，药九九B2B、好药师零售、京丰制药等主体人工成本投入2.45亿元（同比增长21.62%） [3] - "三花"人才引进成本投入5520万元（同比增长110%），引进关键岗位人才553人 [9] - 公募REITs发行募集资金11.58亿元，公众认购倍数达1192倍，新增净利润4.38亿元 [2][37] - Pre-REITs首期募集16.45亿元，覆盖上海、杭州、重庆三处仓储资产（总建筑面积24万㎡） [39] 零售与数字化业务 - 好药师"万店加盟"门店数达31,535家，覆盖全国31个省市自治区 [18] - 加盟店销售额34.18亿元，同比增长41.30% [18] - B2C电商总代总销业务收入5.65亿元（同比增长13.96%），抖音/快手渠道增长95% [22][23] - 研发投入1.46亿元，推进AI技术在辅诊、客服、采购等场景应用 [9][33] 行业地位与ESG建设 - 公司位列《财富》"中国企业500强"第165位 [4] - 主体信用评级升至AAA（医药流通领域唯一民营AAA企业） [7] - ESG评级获万得AA、中诚信绿金A+等，捐赠善款及物资1137.81万元 [6] - 2024年度现金分红9.97亿元，上市累计分红及回购超60亿元 [5] 新兴业务拓展 - 医美业务收入5.83亿元（含税），同比增长48.64%，合作服务机构11,072家 [51] - 中药业务收入28.30亿元（含工业），同比增长19.05%，构建全产业链闭环 [46] - 医疗器械收入195.29亿元，同比增长18.34%，医疗设备销售36.4亿元（增41%） [42][44] - 九医诊所会员店超2,400家，AI辅诊平台月均使用5.1万次 [29][30]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入676.34亿元人民币 同比增长6.04% [1][2] - 归母净利润14.46亿元人民币 同比增长19.70% [1] - 经营活动现金流量净额同比增加3.8亿元人民币 [1] 主营业务分析 - 医药工业自产及OEM业务销售收入15.93亿元 同比增长10.77% [2] - 医药新零售业务销售收入14.93亿元 含好药师B2C电商总代总销业务 [2] - 好药师万店加盟门店数达31,535家 加盟店销售额34.18亿元 同比增长41.30% [2] - 数字物流与供应链解决方案收入5.87亿元 同比增长24.66% [2] 新兴业务进展 - 总代品牌推广业务(CSO)销售规模达95.91亿元 [2] - 药九九B2B电商平台及零售电商服务平台收入106.36亿元 同比增长21.08% [2] 公司治理事项 - 董事会审议通过2025年半年度报告及摘要 [1][2] - 制定《董事、高级管理人员离职管理制度》完善公司治理体系 [3] - 开展"提质增效重回报"专项行动并完成半年度评估 [3]

财务表现 - 上半年营业收入811.06亿元 同比增长5.1% [1] - 归母净利润14.46亿元 同比增长19.7% [1] - 基本每股收益0.29元 [1] 业务板块增长 - 医药工业收入实现10.77%较快增长 [1] - 数字物流业务收入实现24.66%较快增长 [1] - 医药分销收入保持稳健增长 [1] 重大资本运作 - 完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市 [1] - REITs发行增加公司净利润4.38亿元 [1]

业绩总结 - 2025年上半年营收811.06亿元，同比增长5.10%[4] - 2025年上半年归母净利润14.46亿元，同比增长19.70%[4] 减值情况 - 2025年6月30日计提减值37830.40万元，减半年报利润总额[1][2][3] - 信用减值29151.40万元，因防疫物资应收及医院账期延长[2] - 资产减值8679.00万元，主要为存货及合同履约成本减值[2]

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2025-063 九州通医药集团股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●会议召开时间：2025 年 9 月 3 日（星期三）上午 11:00-12:00 ●投资者可于 2025 年 8 月 27 日（星期三）至 9 月 2 日（星期二）登录上证 路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 jztdmc@jztey.com 进 行提问；公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 1 ●会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/） ●会议召开方式：上证路演中心网络互动 披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开时间、地点 （一）召开会议时间：2025 年 9 月 3 日（星期三）上午 11:00-12:00 （二）召开会议地点：上海证券交易所上证路演中心（http://roadshow.ss ...

财务业绩摘要 - 营业收入811.06亿元人民币，同比增长5.10%[25] - 2025年上半年公司实现营业收入811.06亿元，同比增长5.10%[41] - 归属于上市公司股东的净利润14.46亿元人民币，同比增长19.70%[25] - 归母净利润14.46亿元，同比增长19.70%；扣非归母净利润9.52亿元，同比下降19.34%[41] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.52亿元人民币，同比下降19.34%[25] - 经营活动产生的现金流量净额-28.21亿元人民币，同比改善11.87%[25] - 基本每股收益0.29元/股，同比增长16.00%[26] - 公司实现营业收入811.06亿元，同比增长5.10%[154] - 公司归母净利润14.46亿元，同比增长19.70%[154] - 公司总销售收入810.37亿元，同比增长5.09%[193] 业务线收入表现 - 医药分销核心业务销售收入676.34亿元，同比增长6.04%[42] - 数字化医药分销与供应链业务收入676.34亿元，同比增长6.04%[156][157] - 医药工业自产及OEM业务销售收入15.93亿元，同比增长10.77%[42] - 医药工业自产及OEM业务上半年销售收入15.93亿元 同比增长10.77%[49] - 医药工业自产及OEM业务收入15.93亿元，同比增长10.77%[154][156] - 医药新零售业务销售收入14.93亿元；好药师加盟店销售额34.18亿元，同比增长41.30%[42] - 医药新零售业务销售收入14.93亿元，同比增长2.52%[172] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[42] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[101] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[154][156] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[176] - 总代品牌推广业务（CSO）销售规模达95.91亿元[42][46] - 总代品牌推广业务收入95.91亿元，同比下降2.75%[156][160] - 药品总代品牌推广业务上半年销售收入57.59亿元 同比增长6.26%[47] - 药品总代品牌推广业务收入57.59亿元，同比增长6.26%[156][160] - 器械总代品牌推广业务上半年销售收入38.31亿元[48] - 器械总代品牌推广业务收入38.31亿元，同比下降13.74%[156][160] - 医疗健康与技术增值服务收入1.40亿元，同比增长35.52%[156] - 医疗健康与技术增值服务收入1.40亿元，同比增长35.52%[188] - 医疗器械业务上半年实现销售收入195.29亿元，同比增长18.34%[87] - 中药板块销售收入28.30亿元，同比增长19.05%[92] - 公司医美业务上半年销售收入5.83亿元（含税），同比增长48.64%[99] 成本与费用投入 - "三新两化"战略实施主体人工成本投入2.45亿元人民币，同比增长21.62%[29] - "三花"人才引进成本投入5520万元人民币，同比增长110%[29] - 公司研发投入1.46亿元，研发技术人员达1,557人[75] 终端渠道销售表现 - TOB渠道收入795.44亿元占比98.16%，同比增长5.14%[193] - 第一终端收入222.50亿元同比增长10.21%，其中县级公立医院增长12.46%[193][196] - 第二终端收入127.09亿元同比下降4.42%，连锁药店收入119.02亿元[193][197] - 第三终端收入82.14亿元同比增长4.59%，民营医疗机构增长8.64%[193][198] - B2B电商渠道收入106.36亿元同比增长21.08%，占比13.12%[193][199] - 互联网平台(第四终端)收入43.32亿元同比增长31.89%[193][199] - 九州通自营电商收入63.04亿元同比增长14.62%[193][199] - 下游商业分销渠道收入237.42亿元占比29.30%[193][200] - 商超及其他渠道收入19.94亿元同比增长9.19%[193] - 院内市场上半年收入规模达304.64亿元，同比增长8.64%[83] - 等级医院渠道实现营业收入222.50亿元，同比增长10.21%[83] - 基层医疗机构渠道实现营业收入38.31亿元，同比增长0.32%[83] - 民营医疗机构渠道实现营业收入43.83亿元，同比增长8.64%[83] 医药工业细分表现 - 西药工业实现营业收入2.87亿元[49] - 中药工业自产饮片销售收入12.22亿元 同比增长13.16%[51] - 医疗器械工业及OEM业务营业收入0.84亿元 同比增长9.95%[52] - 京丰制药拥有批准文号300余个 在研新品包括11个原料药及25个制剂[50] 电商与数字业务 - 药九九B2B电商平台及零售电商服务平台收入规模106.36亿元，同比增长21.08%[42] - 药九九B2B平台自营销售收入63.04亿元，同比增长14.62%[64] - 药九九平台注册用户超60万，活跃用户38万，满意度达96.2%[65] - 零售电商服务平台业务上半年销售收入43.32亿元，同比增长31.89%[67] - 销售给京东阿里自营平台的药品及OTC产品销售额达34.20亿元，同比增长32.44%[67] - 公司新增运营品牌28家，累计运营品牌54家，其中预计年销售额过千万的19家[67] - B2C电商总代总销业务销售收入5.65亿元，同比增长13.96%[61][62] - B2C电商总代总销业务全网GMV达8.16亿元，兴趣电商渠道同比增长95%[63] - 面向C端的新零售业务销售收入14.93亿元（含B2C电商总代总销等业务）[58] - 即时零售O2O业务销售规模1.98亿元，覆盖门店超5,600家[59] - 医疗器械线上业务销售突破5亿元[88] 物流与供应链能力 - 公司拥有137座医药仓储物流中心，建筑总面积402万平方米[101] - 符合GSP认证的专业医药仓面积255万平方米[101] - 配套建设高标准冷库设施11.55万立方米[101] - 公司在全国拥有137座高标准物流仓库和255万平方米（不含REITs及Pre-REITs）符合GSP标准的医药物流仓储资产[82] - 三方物流业务新增收入2,600万元[102] - 医药电商业务实现收入1,000万元[102] - 物流产品体系驱动收入突破1,500万元[102] - 与阿里健康合作的杭州塘栖仓单日峰值14.77万单，单月峰值244.04万单，单量同比增加15.57%，整体效能提升46%[110] - 与阿里健康合作的天津仓单日峰值4.50万单，单月峰值95.42万单，单量同比大幅增加148.93%[110] 加盟与新零售网络 - 好药师加盟药店总数达31,535家，覆盖全国31个省市、293个地级市及1,621个区县，预计2025年末门店数超33,500家[57] - 加盟药店销售收入达34.18亿元，同比增长41.30%[58] - 好药师直营及加盟药店总数达31,535家，覆盖全国31个省市自治区、293个地级城市和1,621个区县[175] - 专业药房超6,500家（含加盟店），处方外流规模达2.75亿元[58] - 公司诊所会员店超2,400家，计划三年内实现万家诊所联盟[70] 创新与数字化转型 - AI物流中货到人项目拣选出库效率提升10%[77] - 引入阿里通义灵码带来约38%的工作效率提升[78] - 数智化三医大药房及处方流转项目已达成11家[73] - 已完成21家医院的医疗信息化建设[74] - 医药行业主数据超600万，建有370万⁺行业商品库和309万⁺行业终端库，链接近70万上下游客户，经营80余万品种品规[79] - 九医诊所AI辅助诊断平台月均使用次数合计5.1万次，覆盖近3,000种疾病和11万⁺种药品知识[71] - 公司两项数据资产"智慧医药销售推荐服务"与"药品市场洞察服务报告"于2025年1月获深圳数据交易所产权登记证书[143] - 公司构建覆盖药品从生产到终端的高质量全流向数据体系，积累医药分销全链条多维度数据[143] - 追溯码解决方案实现"三码合一"数据库，零售环节仅需一次扫码即可同步识别商品信息、批号、追溯码及医保码[138] - 公司制定"1+2+3+N"数字化战略蓝图，推广AI在智能采购、仓储物流优化、智慧医疗等12+业务场景应用[142] - 追溯码风控体系可实时完成重复销售行为的预警与拦截，并对信息漏采情况进行即时提醒[138] - 公司通过系统化管理架构实现数据资产全生命周期管理，拥有20余年医药分销数据积累[143] - 公司在全国约86%销售区域实现全品种追溯码应扫尽扫，目标2025年底实现100%全覆盖[138] 资产管理与REITs - 医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市增加净利润4.38亿元人民币[27] - 公司公募REITs募集资金总额为人民币11.58亿元，公众投资者有效认购倍数达1,192倍[80] - 首期Pre-REITs基金募集资金16.45亿元，入池三处医药仓储物流资产总建筑面积约24万㎡[82] - 全市场累计发行基础设施公募REITs产品66只，发行市值逾2000亿元[147] - 公司拥有医药物流仓储资产及配套设施402万平方米[148] - REITs政策助力公司盘活存量资产并获得权益性资金支持[148] - REITs可降低公司资产负债率并提升资产运营能力[148] 中药产业链建设 - 九信中药在全国投资建设22家专业道地药材公司[93] - 九信中药已建成13家GMP认证现代化饮片企业[94] - 配备600余台专业检测设备[94] - 日均处理代煎处方5万余张[94] - 中药质量追溯平台累计记录超6.7万饮片批次、1.88万吨流通数据[97] - 公司中药质量追溯平台累计记录6.7万饮片批次，总产量达1.88万吨[151] 研发与知识产权 - 公司累计获得专利权525项，其中发明专利75项、实用新型专利400项、外观设计专利50项[192] - 公司累计获得软件著作权634项[192] - 物流智能设备研发累计获得72项国家授权专利[183] 社会责任与捐赠 - 上半年集团层面捐赠善款和物资合计1,137.81万元[40] - 公司累计捐赠善款和物资达1137.81万元[114] - 投入188万元用于乡村基础设施与医疗卫生服务建设[116] - 捐赠130万元在多个景区建设救护设施，并向应城捐赠29.16万元配备20部AED[117] - 向汉川市红十字会无偿捐赠400万元支持医疗卫生事业发展[117] - 向西藏地震灾区捐赠价值113万元物资[117] - 捐赠35万元救助大病患者和残疾人，并向医疗机构捐赠药品合计123.9万元[117] - 向教育机构捐助超过303万元的物资与善款[118] - 公司已建成28座光伏电站，累计装机容量24.35MW，年发电量达1800万千瓦时[115] 政策与市场环境 - 医保基金预付规模为1个月左右月平均支出额[123] - 2025年全国80%统筹地区实现医保基金即时结算[123][125] - 2026年全国所有统筹地区实现医保基金即时结算[124][125] - 即时结算时限不超过20个工作日[124] - 截至2025年5月6日全国77%统筹地区启动即时结算改革[125] - 即时结算累计拨付医保基金3001亿元[125] - 284个统筹地区预付医保资金763亿元[125] - 国家集采已纳入435种药品[126] - 2024年底目标国家和省级集采药品数累计达500个以上[126] - 第十一批集采纳入55个品种[127] - 带量采购政策目标2024年底国家和省级集采药品数累计达500个以上[128] - 2026年1月1日起所有医药机构需实现药品追溯码全量采集上传[132] - 电子处方中心自2025年1月1日起全面实施双通道药品处方流转[132] - 医保定点机构2025年7月1日起必须扫描药品追溯码进行结算[132] - 双通道药品自2025年1月1日起需通过电子处方中心流转不再接受纸质处方[134] - 医保电子处方中心将连通医保经办机构定点医疗机构和定点零售药店[134] - 双通道药品实行备案三级审核制度外配必须通过电子处方平台流转[134] - 药品追溯码将在医疗保障领域实现全流程全量采集和全场景应用[134] - 零售药店应应用药品追溯码确保调剂外配处方药品可追溯[134] - 国家数据局要求2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重超10%，算力规模突破300 EFLOPS[140][142] - 国务院2025年7月通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动人工智能规模化商业化应用[139][142] - 2020年4月启动REITs试点，2024年7月进入常态化发行阶段[144][146] - 2025年6月上交所发布扩募业务指南规范三类发售流程[144][146] - 中医药政策提出3-5年推动数字技术融入全产业链[150] - 中医药2025年政策从8方面提出21项重点发展内容[149] - REITs市场覆盖产业园区、仓储物流等10大资产领域[147] - 2025年基本公卫服务通知强调发挥中医药在健康管理作用[149] 战略合作与代理 - 新增代理品规61个 含7个过千万级单品[47] - 代理器械品规总数达1,310个 含20个预计销量过亿品规[48] - 登士柏牙科新品种上半年销售收入近1亿元[48] - 公司累计争取到国家带量采购3,320个配送权，其中独家配送权369个（含省独家配送权181个）[84] - 累计中标SPD项目达132家[89] - 报告期内SPD项目签约23家[89] - 公司合作的医美服务机构达11,072家，网络覆盖率近60%[99] - 公司医美业务集中采购品规达363个[99] 管理层与治理 - 公司2025年半年度报告未经审计[8] - 公司全体董事出席董事会会议[7] - 报告期内公司未有经董事会审议的半年度利润分配预案或公积金转增股本预案[9] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[11] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[11] - 公司不存在半数以上董事无法保证半年度报告真实性、准确性和完整性的情况[11] - 公司报告涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成对投资者的实质承诺[10] - 报告财务数据由公司负责人刘长云、主管会计工作负责人夏晓益及会计机构负责人夏晓益声明保证真实、准确、完整[8] - 报告尾差因四舍五入可能导致总数与分项数值之和尾数不符[17] - 报告详细风险描述见于第三节管理层讨论与分析中"可能面对的风险"部分[11] - 2024年度现金分红金额9.97亿元；上市以来累计现金分红及回购股票金额68.61亿元[39] 行业趋势与公司定位 - 公司近三年等级公立医院渠道销售收入年复合增长率达9.3%[129] - 公司等级公立医院有效客户数快速增长至1.44万家[129] - 公司现有业务70%以上在药店和第三终端市场[130] - 带量采购使部分慢病日用药费用不足1元[131] - 公司通过民营医院布局促进创新药企业开展真实世界数据研究[131] - 门诊统筹政策将促进处方外流利好院外市场[134] - 批零一体化头部企业具有处方药资源优势可优先承接处方外流[135] - 具备系统化信息化能力的药店具有承接处方外流优势[135] - 带量采购政策驱动医院处方外流和慢病用药流向第三终端[130] - 公司万店加盟直营及加盟药店数量已达31535家[137] - 七统一政策要求门店不得自行采购药品由总部统一采购配送提升批零一体化企业内部采购比例[136]

信用评级上调 - 公司主体信用等级由AA+上调至AAA 评级展望为稳定 [1] - 评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司 评级报告编号CCXI-20253191M-01 [1] 评级上调原因 - 公司专注于医药大健康主业经营 "三新两化"战略进展顺利 可持续发展能力增强 [2] - 实现数字化、平台化、互联网化转型升级 建立千亿级医药供应链服务平台 [2] - 实施高效稳健的数字化财务管理模式 构建严谨完善的全方位风险管控体系 [2] 评级上调影响 - 有利于降低公司综合融资成本 拓宽融资渠道 [2] - 增强相关债券流动性 提升债券投资人信心与参与度 [2] - 体现资本市场对公司综合实力的高度认可 [2]

文章核心观点 - 九州通医药集团股份有限公司获得中诚信国际AAA主体信用评级，评级展望为稳定，反映了公司作为国内最大民营医药流通企业的突出行业地位、全国性区域布局竞争优势、渠道保障能力及融资优势，同时也关注到应收账款与存货对营运资金的占用以及短期债务压力等因素 [5][6][47] 行业概况 - 医药流通行业面临"增收不增利"困境，利润空间持续压缩且应收账款账期延长趋势难以逆转，但在人口老龄化及健康意识提升背景下，行业仍具发展韧性和潜力 [12][13] - 行业竞争格局已基本定型为"4+N"，头部企业通过批零协同、工商协同及数字化转型延伸供应链布局，行业并购节奏显著放缓 [13] - 带量采购政策延缓了应收账款账期增长，但地方财政及医保支付承压背景下，行业整体仍面临短期偿债压力，预付金制度未来或改善资金周转情况 [13] 公司运营实力 - 公司系全国第四大医药流通企业及最大民营企业，2024年位列中国企业500强第165位，营业总收入达1,518.10亿元，同比增长1.14% [5][15][16] - 销售网络覆盖全国96%以上行政区域，下游客户包括超40万家零售药店、28.63万家基层医疗机构及1.2万余家互联网平台及分销商，经营品规达79.97万个 [15][17][19] - 物流体系拥有141座仓储中心、395万平方米建筑面积，2024年三方物流收入10.64亿元（同比增长25.32%），公募REITs发行募资11.58亿元助力轻资产化 [20][21] 财务表现 - 2024年营业总收入1,518.10亿元，净利润27.86亿元，EBITDA 62.50亿元，经营活动净现金流30.83亿元 [6][30] - 应收账款规模294.77亿元，存货228.51亿元，现金周转天数77.40天，对营运资金形成较大占用 [6][31][33] - 总债务444.53亿元，其中短期债务占比92.15%，资产负债率67.19%，总资本化比率58.28% [6][33] 业务板块分析 - 医药批发及相关服务为核心业务，2024年收入1,454.90亿元（占比95.8%），毛利率7.32% [29][30] - 医药零售业务收入29.66亿元，毛利率13.57%，万店加盟计划快速扩张 [22][30] - 总代品牌推广业务收入192.67亿元，医药工业自产及OEM业务收入21.73亿元 [22] 资本结构与流动性 - 截至2025年3月末总资产1,088.80亿元，货币资金173.90亿元（其中受限95.90亿元），银行授信额度650.38亿元（未使用214.69亿元） [31][35][39] - 2024年发行优先股17.90亿元，票据融资规模扩大，FFO/总债务为0.07倍，EBITDA利息保障倍数4.86倍 [31][33][38] - 在建项目计划投资33.40亿元，已完成20.65亿元，2025年计划投资3.90亿元，资本支出压力可控 [23][24][26] 外部支持与治理 - 作为民营龙头企业，公司在公共卫生事件期间承担保供社会责任，2022-2024年纳税总额超87亿元，受益于国家民营经济支持政策 [45][47] - 实际控制人为刘宝林，控股股东楚昌投资及一致行动人持股43.14%，截至2025年6月质押比例52.94% [11][39] - ESG表现良好，2024年通过光伏项目减排二氧化碳当量11,021吨，公益投入1,820.80万元 [43][44]

业绩数据 - 2024 - 2025.3资产总计从1023.96亿元增至1088.80亿元[9] - 2024 - 2025.3营业总收入分别为1518.10亿元、420.16亿元[9] - 2024 - 2025.3净利润分别为27.86亿元、10.14亿元[9] - 2024年营业毛利率为7.80%，2025.1 - 3为7.33%[9] - 2024年资产负债率为67.19%，2025.3为68.06%[9] - 2024年公司主营业务收入同比增长1.14%[26] - 2024年公司总代总销品牌推广业务实现销售收入192.67亿元[35] - 2024年公司医药工业自产及OEM业务实现营业收入30.07亿元[36] - 2024年公司营业总收入1518.10亿元，医药批发及相关服务收入1454.90亿元，医药零售收入29.66亿元，医药工业收入30.07亿元[43] - 2024年公司销售费用和管理费用小幅减少，期间费用率同比微降至5.66%，经营性业务利润30.51亿元，利润总额36.37亿元，EBIT利润率3.52%[43][46] - 2025年一季度公司营业总收入和利润总额延续增长态势[44] - 2022 - 2025年3月公司总资产分别为923.12亿元、927.89亿元、1023.96亿元和1088.80亿元[71] - 2022 - 2025年3月公司总债务分别为423.87亿元、387.55亿元、444.53亿元和470.95亿元[71] - 2022 - 2025年3月公司营业总收入分别为1404.24亿元、1501.40亿元、1518.10亿元和420.16亿元[71] - 2022 - 2025年3月公司净利润分别为22.86亿元、22.90亿元、27.86亿元和10.14亿元[71] - 2022 - 2025年3月公司营业毛利率分别为7.80%、8.07%、7.80%和7.33%[71] - 2022 - 2025年3月公司资产负债率分别为68.93%、68.23%、67.19%和68.06%[71] - 2022 - 2024年公司EBIT利息保障倍数分别为2.90、2.98和4.16[71] 用户数据 - 截至2025年3月末，公司直营及加盟药店已达到29331家[34] 未来展望 - 预测2025年总资本化比率为56.41% - 59.90%，总债务/EBITDA为7.20 - 7.65[59] 新产品和新技术研发 - 公司目前主要在建产业园及研发中心等项目计划投资33.40亿元，截至2024年末已完成投资20.65亿元，2025年计划投资3.90亿元[37][41] 市场扩张和并购 - 2024年分销业务规模增长，区域覆盖拓展，渠道保障能力强[7] - 2025年2月公司医药仓储物流基础设施公募REITs在上交所成功上市，募集资金总额11.58亿元，Pre - REITs项目募集资金16.45亿元[32] 其他新策略 - 2024年公司面向全球招聘和引进各类人才264名[65] 其他要点 - 主体评级为AAA/稳定，有效期从2025年8月25日至2026年8月25日[7,5] - 与可比企业相比，2024年收入规模较小，利润中等，现金周转天数和资产负债率有优势[10] - 应收账款与存货占用营运资金，短期债务规模大，有短期偿债压力[7] - 外部支持因国家政策提升，调升1个子级[15] - 截至2025年3月末，公司股本为50.42亿元，控股股东及其一致行动人持股比例合计43.14%[17] - 2019 - 2023年全国七大类医药商品销售总额（含税）由23583亿元增至29304亿元，年均复合增长率5.58%[23] - 北京九州通医药有限公司2025年3月末总资产67.61亿元，净资产26.55亿元，2024年营业总收入101.24亿元，净利润2.26亿元，持股比例56.03%[18] - 河南九州通医药有限公司2025年3月末总资产67.91亿元，净资产12.05亿元，2024年营业总收入88.73亿元，净利润1.04亿元，持股比例100%[18] - 山东九州通医药有限公司2025年3月末总资产56.08亿元，净资产12.21亿元，2024年营业总收入76.06亿元，净利润0.58亿元，持股比例100%[18] - 广东九州通医药有限公司2025年3月末总资产59.47亿元，净资产6.45亿元，2024年营业总收入66.89亿元，净利润1.02亿元，持股比例100%[18] - 上海九州通医药有限公司2025年3月末总资产33.91亿元，净资产11.54亿元，2024年营业总收入46.82亿元，净利润1.99亿元，持股比例51.30%[18] - 山西九州通医药有限公司2025年3月末总资产28.96亿元，净资产6.49亿元，2024年营业总收入42.63亿元，净利润0.53亿元，持股比例94.83%[18] - 2024年公司前五大供应商采购金额占年度采购总额比例为9.50%，前五大客户销售额占年度销售总额比例为2.24%，集中度均较低[28] - 截至2024年末，公司经营的品种品规共计79.97万个，当年各类品种品规数均同比增长[29] - 2024年公司医药流通主要渠道收入合计1516.95亿元，同比增长1.14%，其中第一终端收入413.79亿元，同比增长6.78%，占比27.28%[30] - 公司已构建覆盖全国96%区域的智能化医药物流网络体系，拥有141座现代化医药仓储物流中心，建筑总面积达395万平方米[31] - 2024年公司三方物流业务实现收入10.64亿元，同比增长25.32%[31] - 截至2025年3月末，流动资产占总资产比重为82.80%，货币资金余额170.94亿元，应收账款380.26亿元，存货228.14亿元，现金周转天数80.60天[46][48] - 2024年末总债务规模同比增长14.70%，2025年一季度总债务规模进一步上升，短期债务占比保持在90%以上[47] - 2024年公司发行17.90亿元优先股且票据融资规模大幅增加[47] - 2024年以来应付账款进一步增加，2025年3月为212.58亿元[47][48] - 公司所有者权益持续增长，资本负债率小幅下降，总资本化比率同比小幅上升[47] - 2024年公司经营性业务利润同比小幅下降，但综合盈利能力有所增强，未来需关注医改政策下药械价格下行压力对盈利能力的影响[42][43] - 2022 - 2024年分别分配现金股利13.63亿元、9.77亿元和12.65亿元[50] - 截至2025年3月末，短期债务为433.86亿元，短期债务/总债务为92.13%，总债务为470.95亿元，总负债为741.04亿元[50] - 2024年经营活动净现金流为30.83亿元，2025年1 - 3月为 - 33.28亿元[54] - 2024年FFO/总债务为0.07，总债务/EBITDA为7.11，EBITDA利息保障倍数为4.86[54] - 截至2025年3月末，货币等价物/短期债务为0.20[54] - 截至2025年3月末，获银行授信额度650.38亿元，未使用额度214.69亿元[53] - 截至2025年3月末，受限资产106.14亿元，占总资产9.75%，受限货币资金86.79亿元[54] - 截至2025年6月20日，控股股东及一致行动人累计质押11.52亿股，占所持股份52.94%，占总股本22.84%[55] - 2024年减少排放二氧化碳当量11,021吨，对外捐赠、公益项目投入1,820.80万元[61] - 2022 - 2024年公司纳税总额分别为26.38亿元、31.25亿元和29.47亿元[65] - 中诚信国际评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[66]

业绩相关 - 2025年8月25日公司主体信用等级上调为AAA，前次为AA+[2][3] 策略进展 - “三新两化”战略进展顺利，实现大健康产业服务转型升级[3][4] - 建立“千亿级”医药供应链服务平台，实施数字化财务管理模式[4] 评级影响 - 上调信用评级利于降成本、拓渠道、增流动性、提投资人信心[5]