文章核心观点 - 2025年A股市场在政策、流动性与产业趋势驱动下稳步上行，呈现长牛、慢牛与结构牛并存的特征，A股总市值首次突破100万亿元，科技企业是核心驱动力[1] 万亿市值公司格局变化 - 2025年末A股万亿市值公司总数增至13家，较2024年末的10家新增3家[2][3] - 传统金融与能源巨头格局稳固，工商银行、农业银行、建设银行、中国移动等仍居前列，但农业银行市值升至2.69万亿元，成为新的两万亿级上市公司，并曾在9月超越工商银行登顶[2][4][5] - 科技力量加速攀升，工业富联市值在一年内翻近3倍，于2025年8月突破万亿，中芯国际市值亦曾突破万亿（但最新数据显示为9827亿元）[4] - 中国平安与招商银行也凭借综合实力新晋成为万亿市值公司[5] - 整体反映出传统支柱行业根基深厚，同时科技创新浪潮正在重塑资本市场格局[6] 千亿市值阵营变化 - 千亿市值公司数量从137家显著扩容至178家，新增41家[7] - 新晋公司普遍具备高研发投入、高估值弹性、政策驱动等特征，多来自半导体、卫星通信、液冷算力等关键赛道[8] - 以AI、半导体为代表的科技创新领域是行情领头羊，例如摩尔线程上市首日涨幅达425%，最高股价触及941.08元，最新市值2763亿元；沐曦股份上市首日大幅高开568%，最新市值2321亿元[8] - 华电新能上市首日市值突破2900亿元，最新市值2624亿元；中国铀业上市首日总市值突破1400亿元，最新市值1260亿元[8] - 市值首次突破千亿的公司时间多集中于下半年，与产业政策及技术节点高度同步[8] - 有5家公司市值跌破千亿元，包括洋河股份、保利发展、青岛啤酒、国货航、传音控股，这些公司多集中在传统行业，受行业景气度下降、财务表现不佳、市场环境变化等因素影响[9] A股市场整体表现 - A股总市值在2025年首次突破100万亿元，资本市场迈入量质齐升新阶段[1] - 科技企业是市值突破进程的核心驱动力之一，以AI、半导体为代表的科技行情贯穿全年，成为慢牛行情的最强主线[1]

市场表现 - 12月31日，通信服务板块整体上涨0.98%，表现强于上证指数（上涨0.09%）和深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，涨幅居前的包括挖金客（上涨20.00%）、北纬科技（上涨3.13%）、三维通信（上涨3.07%）[1] - 跌幅居前的个股包括线上线下（下跌5.73%）、ST通脉（下跌2.24%）、梦网科技（下跌2.01%）[2] 资金流向 - 当日通信服务板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为3.87亿元，而游资和散户资金分别净流出3.62亿元和2528.65万元[2] - 个股资金流向差异显著，三维通信主力净流入1.88亿元，占成交额比例达8.87%[3] - 挖金客主力净流入1.36亿元，占成交额比例高达30.87%，但同时游资和散户分别净流出7269.48万元和6286.52万元[3] - 润泽科技主力净流入1.17亿元，中国电信主力净流入8369.02万元，中国移动主力净流入5409.47万元[3] - 北纬科技主力净流入4554.13万元，同时游资净流入2923.57万元，但散户净流出7477.70万元[3] 个股交易数据 - 挖金客成交量12.06万手，成交额4.39亿元，股价收于37.80元[1] - 三维通信成交量167.21万手，成交额21.14亿元，股价收于12.74元[1] - 润泽科技成交量40.17万手，成交额21.13亿元，股价收于52.80元[1] - 线上线下成交量6.87万手，成交额6.61亿元，股价收于94.70元[2]

项目发布与战略意义 - 中国移动广西崇左分公司与崇左市江州区人民政府联合发布“边江智州”人工智能开放平台 标志着广西首个区县级人工智能智能基座落地 为县域经济社会数字化转型注入核心驱动力 [1] - 公司积极响应地方AI战略部署 依托运营商独有的技术、网络与平台优势 助力江州区打造该平台 旨在勇闯先行之路、破解转型瓶颈、提升治理效能、优化服务供给 全面拥抱智能新时代 [3] 平台架构与核心能力 - 平台创新构建“一体多翼（1+4+N）”体系 “一体”指构筑安全可控的智能基座 融合AI算力供给、数据治理、模型开发、应用集成与产业服务五大能力 提供从数据到场景的全链路赋能 [3] - “四翼”精准对接产业升级、政务服务、城市治理、民生保障四大关键领域 直面县域发展中的真问题、实需求 [3] - “N景”延伸指基于基座与聚焦领域 衍生出智慧农业、智慧医疗、智慧文旅等一系列深度融合场景 形成一站式AI综合解决方案 [3] 具体应用场景与成效 - 在城市治理方面 依托全域一体化城市运行服务中心 实现市容管理、违建监测等问题的智能发现与闭环处置 提升“一网统管”效能 [4] - 在产业升级方面 围绕本地“4211”产业体系 打造甘蔗智慧农场、糖业生产管理系统、数字文旅IP等特色场景 让AI融入核心产业链条 [4] - 在生态管护方面 推动AI与“三长制”深度融合 构建“空天地”一体化监测网络 实现生态保护精准化、全天候 [4] - 在民生服务方面 通过政务智能体与民生智能体 提供智能导办、材料预审、导诊服务、政策推送等便民功能 [4] 合作模式与未来规划 - 公司与江州区共同确立“扶中小、搭平台、促产学研、建生态”的合作路径 积极推进产业招商与生态共建 [4] - “边江智州”人工智能产业生态联盟正式成立 首批成员完成签约 [4] - 平台未来将立足江州、服务广西、辐射东盟 通过“数字人才引育、全域场景深化、跨境合作拓展”三步走战略 迈向“全域智治、全业赋能、全民共享”的智慧未来 [4]

公司专利动态 - 中移动金融科技有限公司与中国移动通信集团有限公司于2024年3月申请了一项名为“身份认证方法、装置、设备、存储介质及产品”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN118827124B [1] 中移动金融科技有限公司概况 - 公司成立于2018年，位于北京市，主营业务为科技推广和应用服务业 [1] - 公司注册资本为100,000万人民币 [1] - 公司对外投资了1家企业，参与招投标项目2,697次 [1] - 公司拥有商标信息33条，专利信息499条，行政许可5个 [1] 中国移动通信集团有限公司概况 - 公司成立于1999年，位于北京市，主营业务为电信、广播电视和卫星传输服务 [1] - 公司注册资本为300,000,000万人民币 [1] - 公司对外投资了54家企业，参与招投标项目5,000次 [1] - 公司拥有商标信息2,217条，专利信息5,000条，行政许可50个 [1]

公司专利动态 - 中移动金融科技有限公司与中国移动通信集团有限公司于2024年6月申请了一项名为“网络配置方法、装置、设备、存储介质及产品”的专利，并于近期获得授权，授权公告号为CN118827379B [1] 中移动金融科技有限公司概况 - 公司成立于2018年，位于北京市，主营业务为科技推广和应用服务业 [1] - 公司注册资本为100000万人民币（即10亿元人民币） [1] - 公司对外投资了1家企业，参与招投标项目2697次 [1] - 公司拥有商标信息33条，专利信息499条，行政许可5个 [1] 中国移动通信集团有限公司概况 - 公司成立于1999年，位于北京市，主营业务为电信、广播电视和卫星传输服务 [1] - 公司注册资本为30000000万人民币（即3000亿元人民币） [1] - 公司对外投资了54家企业，参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息2217条，专利信息5000条，行政许可50个 [1]

南下资金流向 - 12月30日南下资金净卖出港股38.45亿港元，为连续第三日净卖出 [1] - 当日净买入前三位为中芯国际7.59亿港元、中国海洋石油4.6亿港元、工商银行3.56亿港元 [1] - 当日净卖出前三位为盈富基金16.12亿港元、腾讯控股12.79亿港元、中国移动9.92亿港元 [1] 个股资金动态 - 南下资金已连续11日净卖出中国移动，累计净卖出96.4576亿港元 [5] - 南下资金已连续4日净卖出腾讯控股，累计净卖出32.9688亿港元 [5] - 南下资金已连续3日净卖出阿里巴巴-W，累计净卖出18.0491亿港元 [5] 公司近期动态 - 中芯国际拟以406亿元人民币收购中芯北方剩余49%股权，交易完成后将持有中芯北方100%股权 [4] - 优必选以16.65亿元人民币收购深交所上市公司锋龙股份43%的股权 [4] - 三花智控关联公司绍兴三花汽车热管理科技申请一项名为“一种电子膨胀阀和冷却器”的专利 [4] 行业与市场催化剂 - 国际地缘政治事件成为石油板块股价波动的重要催化剂，俄乌局势紧张升级加剧市场对原油供应中断的忧虑 [4]

南下资金流向 - 12月30日，南下资金净卖出港股38.45亿港元，为连续第三日净卖出 [1] - 当日净买入前三位个股为中芯国际7.59亿港元、中国海洋石油4.6亿港元、工商银行3.56亿港元 [1] - 当日净卖出前三位个股为盈富基金16.12亿港元、腾讯控股12.79亿港元、中国移动9.92亿港元 [1] 重点个股资金动态 - 南下资金已连续11日净卖出中国移动，累计金额达96.4576亿港元 [5] - 南下资金已连续4日净卖出腾讯控股，累计金额达32.9688亿港元 [5] - 南下资金已连续3日净卖出阿里巴巴-W，累计金额达18.0491亿港元 [5] 公司特定事件与动态 - 中芯国际拟以406亿元人民币收购中芯北方剩余49%股权，交易完成后将全资持有该公司，中芯北方主要提供12英寸晶圆代工服务 [4] - 优必选以16.65亿元人民币收购深交所上市公司锋龙股份43%的股权，共计93,957,518股 [4] - 三花智控关联公司绍兴三花汽车热管理科技有限公司申请一项名为“一种电子膨胀阀和冷却器”的专利，公开号CN121230260A [4] 行业与市场催化剂 - 国际地缘政治事件，如俄乌局势紧张升级，加剧市场对原油供应中断的忧虑，直接提振了石油板块情绪，对中国海洋石油等公司股价形成支撑 [4]

南下资金整体流向 - 南下资金今日净卖出港股38.45亿港元，为连续第三日净卖出 [1] - 净买入方面，主要买入中芯国际7.59亿港元、中国海洋石油4.6亿港元、工商银行3.56亿港元、小米集团-W 2.26亿港元、三花智控2.15亿港元、华虹半导体1.77亿港元 [1] - 净卖出方面，主要卖出盈富基金16.12亿港元、腾讯控股12.79亿港元、中国移动9.92亿港元、阿里巴巴-W 4.92亿港元、泡泡玛特4.38亿港元 [1] 重点公司资金流向与市场表现 - **中芯国际**：获南下资金净买入7.59亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为4.2%，净买入额3.49亿人民币，成交额35.17亿人民币 [3] - **中国海洋石油**：获南下资金净买入4.6亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为4.0%，净买入额1.33亿人民币，成交额13.02亿人民币 [3] - **工商银行**：获南下资金净买入3.56亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为0.6%，净买入额3.57亿人民币，成交额17.17亿人民币 [3] - **小米集团-W**：获南下资金净买入2.26亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为2.0%，净卖出额0.52亿人民币，成交额14.79亿人民币 [3] - **三花智控**：获南下资金净买入2.15亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为12.5%，净买入额1.78亿人民币，成交额16.56亿人民币 [3] - **华虹半导体**：获南下资金净买入1.77亿港元 [1] - **腾讯控股**：遭南下资金净卖出12.79亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为0.6%，净卖出额6.12亿人民币，成交额22.02亿人民币 [3]，南下资金已连续4日净卖出腾讯，共计32.9688亿港元 [1] - **中国移动**：遭南下资金净卖出9.92亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为0.4%，净卖出额9.92亿人民币，成交额18.29亿人民币 [3]，南下资金已连续11日净卖出中国移动，共计96.4576亿港元 [1] - **阿里巴巴-W**：遭南下资金净卖出4.92亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为0.8%，净买入额3.05亿人民币，成交额30.32亿人民币 [3]，南下资金已连续3日净卖出阿里，共计18.0491亿港元 [1] - **泡泡玛特**：遭南下资金净卖出4.38亿港元 [1] - **盈富基金**：遭南下资金净卖出16.12亿港元 [1]，沪股通数据显示其涨跌幅为0.9%，净卖出额16.12亿人民币，成交额16.18亿人民币 [3] - **优必选**：沪股通数据显示其涨跌幅为8.3%，净买入额0.68亿人民币，成交额17.00亿人民币 [3]

公司股权变动 - 朴道征信有限公司正式引入中移投资控股有限责任公司作为战略股东 [1] - 新增股东中移投资成立于2016年，注册资本达200亿元人民币 [1] - 此次入股优化了朴道征信的股权结构 [1] 战略合作意义 - 中国移动的数据资源禀赋将更深度融入中国信用体系建设 [1] - 合作旨在拓宽数据应用场景、创新数据产品，激发数据要素活力并释放其价值 [1] - 目标在于助力金融服务实体经济和数字经济发展 [1] 公司未来发展规划 - 公司将继续深化“征信+科技”核心能力，并持续加大研发投入 [1] - 公司将积极探索大模型等先进技术在征信领域的应用 [1] - 公司将完善产品体系，拓展服务场景，为金融机构提供更智能、安全、高效的征信服务 [1] - 公司致力于为普惠金融提供坚实的数据基石与风控保障，推动征信体系建设和构建数字经济新生态 [1]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 核心观点 - 通信行业正经历由AI推理与多模态智算升级、以及商业航天发展驱动的产业变革 [1][2][4] - 英伟达以**200亿美元**收购Groq，整合其LPU架构以强化AI推理侧能力，完善从训练到推理的全栈生态 [2][5][8] - 阿里通义实验室推出自研分层架构图像模型Qwen-Image-Layered，推动国产多模态大模型技术发展与应用出海 [2][6][8] - 长征十二号甲火箭完成**3.8米级**首飞里程碑，同时科创板新规为商业火箭企业开启上市通道，标志着商业航天进入新发展阶段 [2][7][8] 板块行情表现 - **2025年第52周**，通信板块上涨**4.21%**，在长江一级行业中排名第**8**位 [2][4] - **2025年年初以来**，通信板块累计上涨**87.14%**，在长江一级行业中排名第**1**位 [2][4] - 个股层面，本周市值**80亿元**以上公司中，涨幅前三为：通宇通讯 (**+30.7%**)、永鼎股份 (**+28.1%**)、北斗星通 (**+27.3%**)；跌幅前三为：中国电信 (**-5.3%**)、德科立 (**-3.6%**)、仕佳光子 (**-3.6%**) [4] AI算力与芯片动态 - 英伟达与AI推理芯片公司Groq达成非独家授权协议，交易对价高达**200亿美元**，较Groq**9月份69亿美元**的估值有显著溢价 [5] - Groq的LPU（语言处理单元）架构采用全片上SRAM方案，其内部访存速度比传统GPU依赖的HBM高出**20倍以上**，旨在消除推理中的内存搬运瓶颈 [5] - 此次整合包括以“TPU之父”Jonathan Ross为首的研发团队，标志着英伟达产品路径向专用推理架构加速演进 [5] 多模态大模型进展 - 阿里通义实验室发布自研图像模型Qwen-Image-Layered，采用创新的“分层生成与分解”架构，实现图像元素的精准编辑与解耦 [6] - 该模型对全栈算力进行端到端优化，能显著降低推理时延与冗余计算 [6] 商业航天产业进展 - **12月23日**，长征十二号甲火箭在酒泉成功首飞，是我国首型**3.8米直径**单芯级液体火箭的里程碑，虽未实现一级回收目标，但获取了大量工程数据 [7] - **12月26日**，上交所发布指引，支持符合条件的商业火箭企业按科创板“第五套标准”上市，优化了行业融资环境 [7] 海外AI模型应用数据 - 根据Openrouter数据，在**2025年12月22日至12月28日**这一周，海外大模型整体Token调用量约为**5.69T**，环比上周下降**2.6%** [20] - 同期调用量份额最高的模型是Grok Code Fast 1，占比**52.4%** [20] - 2025年AI模型推理服务提供商采用率调查显示，OpenAI以**80%**的采用率位居第一，其次是Google (**68%**)和Anthropic (**50%**) [24] 投资建议与关注方向 - 报告在投资建议部分推荐了多个细分领域的公司 [8] - **运营商**：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - **光模块**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 - **液冷**：推荐英维克 - **空芯光纤**：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 - **国产算力**：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 - **AI应用**：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - **卫星应用**：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 重点公司财务数据摘要 - 报告列出了通信行业板块重点公司2024年及2025年第二、三季度的营收与业绩增速，以及2025年预测归母净利润和PE估值 [16] - 部分公司示例如下： - **中国移动 (600941.SH)**：2025年预测归母净利润**1,452.28亿元**，预测PE**15.0**倍 - **中际旭创 (300308.SZ)**：2025年第三季度营收同比增长**56.8%**，业绩同比增长**125.0%**；2025年预测归母净利润**104.00亿元**，预测PE**67.0**倍 - **新易盛 (300502.SZ)**：2025年第三季度营收同比增长**152.5%**，业绩同比增长**205.4%**；2025年预测归母净利润**87.63亿元**，预测PE**50.5**倍