投资交易概述 - 公司拟通过控股子公司老凤祥香港有限公司投资认购迈巴赫奢侈品亚太有限公司2000股有投票权普通股 [1] - 总投资额为2400万美元 [1] - 投资完成后将持有迈巴赫奢侈品亚太有限公司20%股权 [1] 投资标的业务 - 迈巴赫奢侈品亚太有限公司的经营不涉及迈巴赫汽车业务 [1] - 业务范围涵盖光学产品、马具、时尚服饰、运动用品、家居用品、文具、银器、香水及宠物用品等奢侈品类别 [1]

关联交易 - 2025年、2025 - 2027年三年关联交易金额合计不超公司2024年度经审计净资产的5%[2][9] - 2025年度向迈巴赫奢侈品亚太购买商品预计金额为100万美元，占同类业务比例100%[11] 市场扩张和并购 - 公司拟通过老凤祥香港公司投资认购迈巴赫奢侈品亚太20%股权[3] 业务协议 - 《品牌代理协议》有效期至2031年12月31日，自动续期三年至2034年12月31日，后续可一次或多次延期，每次延期8年[9][17][52] - 2025年采购订货量金额不低于100万美元，2026年每半年订货量不低于200万美元，2027年起每季度订货量不低于200万美元，2025 - 2027年三年预期合计不低于1300万美元[9][41] 公司合作 - MAYBACH Icons of Luxury GmbH持股迈巴赫奢侈品亚太51%[13] - Eifel Equity Limited持股迈巴赫奢侈品亚太20%[13] - Maysia Commerce HK Limited持股迈巴赫奢侈品亚太15%[13] - Halcyon Hong Kong Limited持股迈巴赫奢侈品亚太14%[13] 协议条款 - 付款方式为订单确认后代理商支付订单金额50%预付款，备货完成后再支付50%尾款[40] - 代理商可在产品运抵指定地点卸货后14个日历日内抽检，交货后3年内发现产品缺陷可退换[38] - 授权方向代理商供应产品的代理价格为EXW(德国)基础上全球美金零售价的一定折扣比例[42] - 授权方每年向代理商支付款项作为营销支持，具体费用和资源另行约定[43] - 代理商对授权区域内产品零售价格有全权定价权，但原则上不低于授权方官网美元统一零售价[46] - 授权方保证向授权区域内其他人士提供的经销价格是最优惠的，最终零售价在同一国家或地区所有经销商渠道保持相同[46] - 双方应在下一年度第一天前30个工作日制定下一年度预期采购计划[37] - 滞销品不接受退回和折扣销售，授权方尽力全球换货或其他渠道消化[40] 协议期限与终止 - 协议期限届满前至少6个月，双方应磋商续签意向，满足条件可自动续期8年或协商期限[52] - 协议终止或解除后，代理商需在6个月内清退、销毁或处置相关物料，若因授权方原因终止，费用由授权方承担[51] - 发生重大违约事件，守约方可单方面终止协议并追究责任[52] - 任何一方提前15日书面通知对方，可在特定情形下终止协议且无违约责任[53] 争议解决 - 争议协商期限为30个自然日，协商不成可提交香港国际仲裁中心仲裁[54] - 法律费用除非另有约定，由败诉方承担，双方有过错按责任比例承担[54] 协议适用 - 协议适用香港特别行政区法律管辖（不含法律冲突规则）[55] - 协议修改或补充需双方协商一致并签署书面补充协议[55]

市场扩张和并购 - 公司拟投资2400万美元认购迈巴赫奢侈品亚太2000股有投票权普通股，占股20%[1] 新策略 - 《投资及股东协议》最终截止日为2026年3月31日[4] - 《品牌代理协议》有效期至2031年12月31日，自动续期3年，后续可延期[6] 未来展望 - 2025 - 2027年三年采购订货量预期合计不低于1300万美元[7] - 投资及关联交易金额合计不超公司2024年度经审计净资产的5%[10][11]

の立信 说明:报告备案回执仅证明此报告已在业务报备管理系统进行了备案,不作为 协会对该报告认证、认可的依据,也不作为资产评估机构及其签字资产评估专 业人员免除相关法律责任的依据。 估价及顾问服务 上海老凤祥有限公司拟通过控股子公司增资 所涉及的迈巴赫奢侈品亚太有限公司 股东全部权益价值 估值报告 信资评估字(2025)第 010038 号 上 海 立 信 资 产 评 估 有 限 公 司 上海市浦东新区沈家弄路 738 号 8 楼 电话: +0086 21 68877288 传真: +0086 21 68877020 公司电子邮箱:lixin@lixin.cn 公司网址:www.lixin.cn 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 3131020006202501464 | | --- | --- | | 合同编号: | HT-2025-1825 | | 报告类型: | 估值类咨询报告 | | 报告文号: | 信资评估字(2025)第010038号 | | 报告名称: | 上海老凤祥有限公司拟通过控股子公司增资所涉及的迈巴赫奢侈 品亚太有限公司股东全部权益价值估值报告 | | 评估结 ...

业绩总结 - 2025年上半年中国国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%[53] - 2025年上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，6月同比增长6.8%[55] - 2025年上半年社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，6月同比增长4.8%[58] - 2025年上半年全国固定资产投资同比增长2.8%，6月环比下降0.12%[59] - 2025年上半年货物进出口总额217876亿元，同比增长2.9%，6月同比增长5.2%[60] - 2025年上半年全国居民消费价格同比下降0.1%，6月同比上涨0.1%，环比下降0.1%[62] - 2025年上半年全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%，6月同比下降3.6%，环比下降0.4%[62] - 2025年上半年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，6月为5.0%[63] - 2025年上半年全国居民人均可支配收入21840元，同比名义增长5.3%，实际增长5.4%[63] 用户数据 - 经销商对公司保证采购金额不低于每店每季度50万美元[24][148][195] - 公司经销商至2030年数量不低于50家[24][113][149][195] 未来展望 - 预计2025年三季度全球实际GDP增速在2.4%左右，全年在2.0%左右[30] - 预计2025年三季度全球CPI同比增速在3%左右，全年在3.4%左右[33] - 预计2025年三季度美国实际GDP增速环比折年率在1%左右，CPI同比增速在2.7%左右[5] - 预计2025年三季度欧元区实际GDP环比增速为0.1%，CPI同比增速为2.0%[47] - 预计2025年三季度，新加坡、越南、泰国、印尼、菲律宾实际GDP同比增速分别在2%、5.5%、1.9%、5%、5.7%左右，CPI同比增速分别在1.5%、2.9%、 - 0.2%、1.8%、2.7%左右[53] - 个人奢侈品市场今年“继续微降”情景可能性最高，全年销售额缩水2% - 5%[66] - 普华永道预测全球个人奢侈品市场将从2025年的4640亿美元增长到2030年的6060亿美元，年均增长率约6%[80] - Grand View Research预计全球奢侈品市场到2030年规模将达5792.6亿美元，2024 - 2030年均增长率为6.8%[80] - 中国奢侈品市场未来五年将以10%复合增长率增长，2030年预期规模达1480亿美元，市场份额从2024年的19%升至近25%，贡献全球消费增长的60%[85] - 预计2035年中国居民人均可支配收入从2020年的32200元增至约66900元，中高收入家庭比例从40%提高至80%，约11.68亿人[89] 新产品和新技术研发 - 公司新产品业务销售利润率为50 - 60%[24][149][195] 市场扩张和并购 - Versace被Capri Holdings收购后，亚洲市场营收从2019财年的4900万美元跃升至2020财年的2.37亿美元，增长近4.8倍[110] 其他新策略 - 迈巴赫亚太公司计划截至2030年经销商数量不少于50家[113] - 迈巴赫亚太公司计划销售毛利率：现有产品线25%，新产品线50 - 60%，授权费100%[113] 估值相关 - 估值对象为迈巴赫亚太股东全部权益价值[8][142] - 估值基准日2025年6月30日，总资产账面值1273.93美元，总负债账面值0美元，所有者权益账面值1273.93美元[8][9] - 采用收益法估值，迈巴赫亚太股东全部权益价值市场价值为12600万美元[141][184][193] - 采用市场法估值，迈巴赫亚太股东全部权益价值估值为13200.00万美元[182][187] - 收益法和市场法估值结果存在差异，原因是收益法反映资产经营能力，市场法采用历史数据且调整方式主观性强[192] - 对于有获利能力的奢侈品企业通常选用收益法估值[192] - 本次估值被估值单位缺乏市场流动性折扣率取15.7%[181]

投资信息 - 公司拟通过老凤祥香港公司投资认购迈巴赫奢侈品亚太2000股有投票权普通股，占股20%，总投资额2400万美元[3] - 认购价款2400万美元中2000港币计入普通股股本，其余计入资本公积[4] - LFXHK应于交割完成后30个工作日内支付认购价款[7][17][62] - 《投资及股东协议》最终截止日为2026年3月31日[7][17][92] - 本次投资事项构成关联交易，在董事会审议权限内，无需提交股东大会审议[23][24] 公司结构 - 投资交割前迈巴赫奢侈品亚太股东及持股比例为：MIOL 51%、Eifel 20%、Maysia 15%、Halcyon 14%[14] - 投资交割后，MAP股东结构为MAYBACH Icons of Luxury GmbH持股31%（3100股）、老凤祥香港有限公司持股20%（2000股）、Eifel Equity Limited持股20%（2000股）、迈亚商贸香港有限公司持股15%（1500股）、赫興香港有限公司持股14%（1400股）[20] - 投资交割后，MAP董事会由3名成员组成，MIOL、Eifel、LFXHK各提名1人[20][21][80][81] 公司估值 - 迈巴赫奢侈品亚太有限公司整体估值为12600.00万美元，估值基准日为2025年6月30日，有效期至2026年6月29日[38][39] - 2025年6月30日MAP总资产账面值为0.13万美元，总负债为0，所有者权益为0.13万美元[39] - 收益法估测2025年6月30日MAP股东全部权益价值为12600.00万美元，增值额12599.87万美元，增值率9692207.69%[40][41] - 市场法估测2025年6月30日MAP股东全部权益价值为13200.00万美元，增值额13199.87万美元，增值率10153746.15%[42] - 公司投前估值为9600万美元，投后估值为1.2亿美元[99] 业务情况 - 迈巴赫奢侈品公司近四年业务覆盖75个国家和地区，有617家零售门店及销售渠道、15家精品旗舰店[13] - 截至核查报告书出具之日，MAP无对外投资、融资和担保情况，未聘用员工[33] - 截至2025年9月26日，MAP在香港未拥有商标、专利和外观设计，无土地房产，无诉讼及强制性清盘法律程序[32][33] 商标授权 - 截至核查报告书出具之日，Mercedes - Benz Group AG在香港拥有“迈巴赫/迈巴赫”等现行有效商标，Daimler AG无[35] - 截至《投资及股东协议》签署前，Mercedes - Benz Group AG仅授权MIOL在境内开展MAYBACH相关商业活动并使用商标[36] - MAYBACH Icons of Luxury GmbH承诺争取将境内授权拓展为亚太地区授权并转授权给MAP[37] 协议相关 - MAP与公司关联公司上海老凤祥臻品商贸有限公司签署《品牌代理协议》构成关联交易[24] - 品牌代理协议期限覆盖本协议签署日至2031年12月31日，可自动续期3年[66] - 主经销协议期限至少覆盖本协议签署日至2031年12月31日，可自动续期3年[71] 风险提示 - 本次投资需政府相关部门备案，结果和时间不确定[51] - 迈巴赫奢侈品亚太业务未开展，未来经营有市场、经营、管理等风险[51] - MAP项目运营短期内可能无经济效益，股息分配无强制约定，投资收益不确定[51] 其他规定 - LFXHK在公司发行新股后总股本5%范围内享有优先认购权，应在20个工作日内通知是否行使，30个工作日内完成收购[73] - 公司应考虑每年宣派不低于可分配利润50%的股息[89] - 协议生效需满足内部同意、政府批准及签署交付条件[90][91]

市场扩张 - 2025年6月12日审议通过设立香港全资子公司议案[3] - 近日完成香港公司注册登记，名为老凤祥香港有限公司[4] - 香港公司注册资本3000万港币，由上海老凤祥有限公司持股100%[4]

格隆汇10月9日｜老凤祥公告，公司拟通过下属 控股子公司老凤祥香港有限公司投资认购 MaybachLuxuryAsia Pacific Co. Limited(迈巴赫奢侈品亚太有限公司)向LFXHK发行及配发的共2000 股有 投票权普通股，占发行及配发后MAP股权的20%。本次投资合计总投资额为2400万美元。 ...

老凤祥公告称，公司拟通过下属控股子公司老凤祥香港有限公司（LFXHK）投资认购迈巴赫奢侈品亚 太有限公司（MAP）发行的2000股有投票权普通股，占发行及配发后MAP股权的20%，总投资额为 2400万美元。此外，MAP与LFXHK的关联公司上海老凤祥臻品商贸有限公司签署《品牌代理协议》， 就日后与MAP在品牌代理业务方面达成战略合作。 ...

股票简称：老凤祥 股票代码：600612 编号：临 2025-043 老凤祥 B 900905 1 详细内容请参考同日登载在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定 信息披露媒体上的《老凤祥股份有限公司关于控股子公司拟投资迈巴赫奢侈品亚 太有限公司股权暨关联交易的公告》，公告编号：临 2025-044。 老凤祥股份有限公司 第十一届董事会第二十次（临时）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 老凤祥股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 26 日向全体董事 发出会议通知，并在 2025 年 9 月 30 日如期召开了第十一届董事会第二十次（临 时）会议。出席会议的董事应到 9 名，实到 9 名（其中独立董事应到 3 名，实到 3 名）。会议由杨奕董事长主持，公司高管列席会议。本次会议的召开及程序符 合《公司法》及《公司章程》的规定。与会董事审议并一致通过以下决议： 一、《关于控股子公司拟投资迈巴赫奢侈品亚太有限公司股权暨关联交易的 议案》 表决情况：8 票同意、0 票反对 ...