人事变动 - 2025年12月9日公司董事会同意聘任郝栋为副总经理[1] - 郝栋任期至第八届董事会任期届满[1] 人员信息 - 郝栋1968年生，党员，工商管理硕士[5] - 历任煤炭科学研究总院多岗位职务，现任公司副总经理等[5] - 未持股，无相关处罚惩戒情形[5]

市场扩张和并购 - 公司计划出资354,497.89万元在西安设立控股子公司科工成套公司，注册资本20亿元[2][5][7][10] - 2025年12月9日，公司董事会审议通过设立子公司投资项目议案[2][6] - 科工成套公司由公司联合4家子公司共同出资，天地科技直接持股60%，4家子公司分别持股10%[9] - 天地科技出资12亿元，4家子公司分别出资2亿元，剩余154,497.89万元后期按持股比例追加投资[10] - 项目总投资354,497.89万元，建设期18个月，预计2026年4月开工[10][12] 未来展望 - 项目达产后将提升公司装备成套化能力，塑造全新煤机产业生态链[8] - 项目建设完成后公司将整合优质资源，提高装备成套化、智能化能力水平[16] - 项目完成后公司将增强一体化运营优势，扩大主营业务规模[16] - 项目完成后将增加上市公司资产规模及业务实力，提升资产质量和盈利能力[16] 风险提示 - 项目存在市场竞争、人才、技术、资金等风险，可能影响公司业绩和财务状况[4] - 我国煤机市场销量与煤炭消费量相关性强，公司面临市场波动和竞争影响[17] - 公司液压支架相关人员水平能力与项目要求有差距，需补充人员[18] - 项目属高端智能化项目，存在技术工艺复杂、更替快速等风险[19] - 项目实施中若资金不能到位或无力投入，将影响开发进度[20] - 项目实施受多方面影响，存在顺延、变更、中止或终止等风险[22] 其他信息 - 项目重点建设智能支护装备研制基地及成套产品中试验证中心[8][10] - 项目已完成前期工作，成立项目筹备组推进进展[12] - 项目定位为“全球煤机装备技术策源地与智造基地”，打造采煤成套装备全产业链生态体系[13] - 出资方式为现金出资，资金来源为公司自有资金[14] - 本次对外投资不涉及关联交易，不构成重大资产重组[3][6]

会议信息 - 第八届董事会第四次会议2025年12月4日通知，12月9日通讯召开[1] - 应参加表决董事7人，实际参加7人[1] 会议决议 - 通过设立子公司建设煤矿装备研发中心项目议案[1] - 通过制订《信息披露暂缓与豁免业务管理办法》议案[1] - 同意聘任郝栋为副总经理，任期至八届董事会届满[1]

公司重大投资计划 - 公司计划出资354.5亿元在陕西省西安市设立控股子公司科工成套公司 [1] - 新设立的科工成套公司将作为项目实施主体，投资建设“煤矿重大智能成套装备研发中心项目” [1] - 项目重点建设智能支护装备研制基地及成套产品中试验证中心 [1] 项目目标与影响 - 项目达产后，将有效提升公司装备成套化能力 [1] - 项目旨在塑造全新煤机产业生态链 [1]

公司重大投资与项目 - 天地科技计划出资35.45亿元人民币在陕西省西安市设立控股子公司科工成套公司 [1] - 新设立的科工成套公司将作为项目实施主体，投资建设“煤矿重大智能成套装备研发中心项目” [1] - 项目重点建设智能支护装备研制基地及成套产品中试验证中心 [1] 项目目标与预期影响 - 项目达产后，将有效提升公司的装备成套化能力 [1] - 项目旨在塑造全新的煤机产业生态链 [1]

公司战略与资本支出 - 天地科技计划出资35.45亿元人民币在陕西省西安市设立控股子公司科工成套公司 [1] - 新设子公司科工成套公司的注册资本为20亿元人民币 [1] - 公司旨在通过新项目投资建设煤矿重大智能成套装备研发中心 [1] 项目目标与预期效益 - 项目建设将进一步整合公司内部煤机装备制造优质资源 [1] - 项目将大幅提高公司装备的成套化、智能化能力水平 [1] - 项目旨在为降低运营成本、提升持续盈利能力创造有利条件 [1] - 项目目标为塑造公司全新煤机产业生态链，形成服务型制造新模式 [1]

公司投资与战略布局 - 天地科技计划出资35.45亿元人民币在陕西省西安市设立控股子公司[1] - 新设子公司名称为中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司，注册资本为20亿元人民币[1] - 天地科技在子公司中持股60%，其4家子公司各持股10%[1] 项目规划与建设 - 子公司将投资建设“煤矿重大智能成套装备研发中心项目”[1] - 项目预计于2026年4月开工，建设期为18个月[1] 项目目标与影响 - 项目旨在提升公司装备的成套化和智能化能力[1] - 项目旨在推动煤机装备出口及海外市场拓展[1]

公司战略与资本支出 - 公司计划出资35.45亿元人民币在陕西省西安市设立控股子公司[1] - 新设子公司名称为中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司，注册资本为20亿元人民币[1] - 公司在该子公司中持股60%，其余4家子公司各持股10%[1] 项目规划与建设 - 子公司将投资建设“煤矿重大智能成套装备研发中心项目”[1] - 项目预计于2026年4月开工，建设期为18个月[1] 项目目标与战略意义 - 项目旨在提升公司装备的成套化和智能化能力[1] - 项目旨在推动煤机装备出口及海外市场拓展[1]

文章核心观点 - 全球及中国矿山设备市场规模持续增长，行业前景广阔，主要驱动力为全球经济发展带来的能源需求增长以及中国“绿色矿山”和“智能矿山”战略的推进 [5][9] 行业定义与分类 - 矿山设备是用于矿物开采、选矿及探矿作业的专用机械统称 [3] - 按设备类别主要分为挖掘设备（如矿用挖掘机及钻机）、运输设备（如矿用自卸车、带式输送机）和辅助机械（如钻机、破碎机械） [3] 全球市场规模与结构 - 2024年全球矿山设备市场规模为7368亿元，预计2025年将增长至7759亿元 [5] - 2024年市场结构：挖掘设备占比49.14%，运输设备占比30.72%，辅助机械占比20.14% [5] - 预计2025年市场结构：挖掘设备占比48.84%，运输设备占比31.14%，辅助机械占比20.02% [5] 全球区域市场分布 - 2024年区域市场规模：亚洲为2894亿元（占全球39.27%），北美为1894亿元（占25.71%），欧洲为1457亿元（占19.77%） [7] - 预计2025年区域市场规模：亚洲为3068亿元（占全球39.55%），北美为1973亿元（占25.43%），欧洲为1517亿元（占19.55%） [7] 中国市场现状 - 中国是全球矿山设备重要市场之一，2024年市场规模为1230亿元，占全球市场的16.69% [7][9] - 预计2025年中国市场规模将达到1297亿元，占全球市场的比重微升至16.72% [7][9] - 国内矿业技术提高及“绿色矿山”、“智能矿山”战略推进，驱动矿山设备需求增加 [9] 行业重要性 - 矿山设备行业是为固体原料、材料和燃料开采加工提供装备的重要基础行业，服务于冶金、煤炭、建材、化工、核工业等基础工业部门 [5] - 其产品在交通、铁道、建筑、水利水电等基础部门的基本建设中也有大量应用 [5] 相关企业 - 国内主要上市企业包括：三一重工、山东矿机、天地科技、郑煤机、徐工机械、同力重工、中信重工、中联重科 [2] - 全球相关企业包括：卡特彼勒、小松、山特维克、安百拓、美卓、日立建机、伟尔集团等众多国际知名厂商 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 核心观点认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时 [2][11] - 短期看，受全国气温普遍高于常年水平影响，电厂日耗持续低于预期，煤价承压回落，未来1-2周需求释放或有限，煤价预计延续弱势调整 [3][11] - 然而，供给端约束（安全监管及年度生产计划完成）预计将使12月产量维持在相对偏低水平，对价格形成托底作用，煤价将呈现底部震荡、下行有支撑的运行特征 [3][11] - 中长期看，煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，煤价中枢有望保持高位 [3][11][12] - 煤炭板块向下有高股息（股息率＞5%）安全边际支撑，向上有后续煤价上涨预期催化，叠加估值重塑空间，是具有性价比、高胜率和高赔率的资产 [3][11] - 当前板块回调后已凸显较高的投资价值，建议坚定看多，逢低配置 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 一、本周核心观点及重点关注 - **基本面数据**：截至12月5日，样本动力煤矿井产能利用率为91.5%，周环比增加0.2个百分点；样本炼焦煤矿井产能利用率为85.59%，周环比下降0.42个百分点 [3][11] - **需求数据**：内陆17省日耗周环比上升32.10万吨/日（+9.07%）；沿海8省日耗周环比上升10.70万吨/日（+5.72%） [3][11] - **非电需求**：化工耗煤周环比上升5.24万吨/日（+0.73%）；钢铁高炉开工率为80.16%，周环比下降0.93个百分点；水泥熟料产能利用率为39.65%，周环比上涨1.21个百分点 [3][11] - **价格数据**：秦皇岛港Q5500动力煤市场价收报791元/吨，周环比下跌27元/吨；京唐港主焦煤价格收报1650元/吨，周环比下跌60元/吨 [3][11] - **配置逻辑**：重申煤炭产能短缺、煤价中枢站上新平台、优质煤企高盈利高分红（ROE为10-15%，股息率＞5%）、资产相对低估（多数公司PB约1倍）的核心逻辑未变 [3][11] - **投资建议**：自上而下重点关注三类公司：经营稳健型（如中国神华、陕西煤业）、弹性较大型（如兖矿能源、电投能源）、稀缺资源型（如淮北矿业、潞安环能） [3][12] 二、本周煤炭板块及个股表现 - **板块表现**：本周煤炭板块上涨0.77%，表现劣于沪深300指数（上涨1.28%） [14] - **子板块表现**：动力煤板块上涨0.70%，炼焦煤板块上涨0.19%，焦炭板块上涨1.25% [17] - **个股表现**：煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为电投能源（+9.87%）、华阳股份（+4.71%）、新集能源（+3.24%） [20] 三、煤炭价格跟踪 - **动力煤价格**： - 港口：截至12月6日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价791元/吨，周环比下跌27元/吨 [2][30] - 产地：陕西榆林Q6000动力块煤坑口价775元/吨，周环比下跌15.0元/吨；内蒙古东胜Q5500大块精煤车板价642元/吨，周环比下跌9.1元/吨；大同南郊Q5500粘煤坑口价640元/吨，周环比下跌32元/吨 [2][30] - 国际：纽卡斯尔NEWC5500动力煤FOB价85.5美元/吨，周环比下跌1.8美元/吨；ARA6000动力煤现货价97.0美元/吨，周环比下跌1.3美元/吨；理查兹港动力煤FOB价75.0美元/吨，周环比上涨2.3美元/吨 [2][30] - **炼焦煤价格**： - 港口：截至12月4日，京唐港山西产主焦煤库提价1650元/吨，周环比下跌60元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价1776元/吨，周环比下跌71元/吨 [2][32] - 产地：截至12月5日，临汾肥精煤车板价1500.0元/吨，周环比下跌80.0元/吨；兖州气精煤车板价1080.0元/吨，周环比下跌30.0元/吨；邢台1/3焦精煤车板价1450.0元/吨，周环比下跌30.0元/吨 [2][32] - 国际：截至12月4日，澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸价222.1美元/吨，周环比上涨6.7美元/吨 [2][32] 四、煤炭供需跟踪 - **供给端**：样本动力煤矿井产能利用率周环比微增0.2个百分点至91.5%；样本炼焦煤矿井产能利用率周环比下降0.4个百分点至85.59% [2][48] - **电力需求**： - 内陆17省：截至12月4日，日耗周环比增加32.10万吨/日（+9.07%），库存周环比下降100.60万吨（-0.99%），可用天数下降2.60天 [2][47] - 沿海8省：截至12月4日，日耗周环比增加10.70万吨/日（+5.72%），库存周环比上升51.10万吨（+1.48%），可用天数下降0.80天 [2][47] - **非电需求**： - 钢铁：截至12月5日，全国高炉开工率80.2%，周环比下降0.93个百分点；独立焦化企业吨焦平均利润为30元/吨，周环比下降16.0元/吨 [2][67] - 化工：截至12月5日，化工周度耗煤周环比增加5.24万吨/日（+0.73%） [2][76] - 建材：截至12月5日，水泥熟料产能利用率为39.7%，周环比上涨1.2个百分点；浮法玻璃开工率为73.6%，周环比下跌0.9个百分点 [76] 五、煤炭库存情况 - **动力煤库存**：截至12月5日，秦皇岛港煤炭库存682.0万吨，周环比增加82.0万吨；55个港口动力煤库存6534.0万吨（截至11月28日），周环比增加203.4万吨；产地样本矿山动力煤库存308.0万吨，周环比下跌4.5万吨 [90] - **炼焦煤库存**：截至12月5日，生产地库存247.0万吨，周环比增加23.1万吨（+10.31%）；六大港口库存296.5万吨，周环比增加2.0万吨（+0.68%）；独立焦化厂总库存857.4万吨，周环比下降3.5万吨（-0.41%）；样本钢厂总库存798.3万吨，周环比下降3.0万吨（-0.38%） [91] 六、煤炭运输情况 - **国内运输**：截至12月4日，大秦线煤炭周度日均发运量125.1万吨，周环比下跌5.57万吨；环渤海四大港口库存877.4万吨，周环比下降711.70万吨，货船比为27.9 [104][106] - **国际运输**：截至12月5日，波罗的海干散货指数(BDI)为2727.0点，周环比上涨167.0点 [106] 七、天气情况 - **水电**：截至12月5日，三峡出库流量为7800立方米/秒，周环比增加6.70% [111] - **天气预报**：未来10天（12月7日-16日），10-13日寒潮将影响我国大部地区，气温普遍下降6～10℃，部分地区降温达12～16℃ [111] 八、上市公司估值表及重点公告 - **重点公司估值**：报告列出了包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源等在内的重点煤炭上市公司估值表，包含2024年至2027年的归母净利润及市盈率（PE）预测 [112] - **近期公司动态**：提及美锦能源、山西焦煤、苏能股份、兖矿能源、平煤股份等公司的近期公告，内容涉及可转债、股权划转、债券发行、股份回购及高管增持计划 [113][114][115][117] 九、近期行业重点关注 - **印尼出口税**：印尼财政部长表示将从2026年开始征收煤炭出口税 [13] - **俄罗斯出口**：2025年1-10月，俄罗斯远东铁路煤炭出口运输量达2480万吨，同比增长2.3% [13] - **印度进口**：2025年1-10月，印度煤和煤焦进口量累计为2.13亿吨，较上年同期下降0.5% [13]