会议情况 - 公司第七届监事会2024年第一次临时会议于2024年11月8日召开，5名监事全参会[1] 议案审议 - 审议通过贵州盘江恒普煤业融资租赁暨关联交易议案，5票同意[1] - 通过为贵州盘江恒普煤业提供3亿元委托贷款议案，5票同意[2] - 通过为贵州盘江马依煤业提供3亿元委托贷款议案，5票同意[4]

资金运作 - 同意贵州盘江恒普煤业开展1.55亿元售后回租融资租赁业务，期限3年[2] - 同意向贵州盘江恒普煤业和马依煤业各提供3亿元委托贷款[4][5] 项目投资 - 同意盘江新能源发电(关岭)投资5.59亿元建设100MW风电场项目[6] - 同意盘江新能源（普定）投资5.56亿元建设100MW风电场项目[6] 人事变动 - 同意聘任刘和平为董事会秘书，任期至第七届董事会届满[8] 会议情况 - 第七届董事会2024年第一次临时会议11月8日通讯召开，7人参加[1] - 相关议案表决结果：融资租赁5票同意，委托贷款均7票同意[1][3][5]

公司投资评级 - 盘江股份的投资评级为“买入（维持）” [2] 报告的核心观点 - 盘江股份的煤炭业务因销量下滑拖累业绩，但电力业务表现较好，普定1号机组的投运预计将推动电力业务增长 [3] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为88.44亿元、103.93亿元、115.53亿元，归母净利润分别为3.80亿元、7.12亿元、7.40亿元，每股收益为0.18元、0.33元、0.34元，当前股价5.56元，对应PE分别为31.4X/16.8X/16.1X [3] 公司基本状况 - 2024年前三季度营业收入为64.49亿元，同比减少15.36%；归母净利润为0.35亿元，同比减少95.45%；扣非归母净利润为-0.44亿元，同比减少106.31%；经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比减少110.06% [3] - 2024Q3营业收入为24.03亿元，同比+3.50%，环比+14.60%；归母净利润为-0.02亿元，同比-101.36%，环比-113.10%；扣非归母净利润为0.01亿元，同比-98.98%，环比+102.99% [3] 煤炭业务 - 2024前三季度商品煤产量为691万吨，同比减少25.07%；商品煤销量为592万吨，同比减少37.70% [3] - 2024Q3商品煤产量为244万吨，同比-13.61%，环比+0.40%；商品煤销量为185万吨，同比-33.11%，环比-14.97% [3] - 2024前三季度吨煤价格为829元/吨，同比增长7.19%；吨煤成本为644元/吨，同比增长19.22%；吨煤毛利为185元/吨，同比减少20.66% [3] - 2024Q3吨煤价格为815元/吨，同比+2.38%，环比+4.01%；吨煤成本为644元/吨，同比+18.23%，环比+2.96%；吨煤毛利为172元/吨，同比-31.88%，环比+8.15% [3] 电力业务 - 2024前三季度发电量为39.02亿度，同比上涨7379.53%；上网电量为36.73亿度，同比上涨6940.97%；上网电价为0.365元/千瓦时，同比下降6.49% [3] - 2024Q3发电量为24.17亿千瓦时，同比+7877.64%，环比+161.80%；上网电量为22.66亿千瓦时，同比+7379.24%，环比+157.59%；上网电价为0.363元/千瓦时，同比-8.79%，环比-0.92% [3] - 2024年9月30日普定2*66万千瓦燃煤发电项目1号机组顺利实现首次并网发电，预计Q4电力业务规模维持增长趋势 [3] 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入64.49亿元，同比减少15.36%；归母净利润0.35亿元，同比减少95.45%；扣非归母净利润-0.44亿元，同比减少106.31%；经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比减少110.06% [3] - 2024Q3实现营业收入24.03亿元，同比+3.50%，环比+14.60%；归母净利润为-0.02亿元，同比-101.36%，环比-113.10%；扣非归母净利润为0.01亿元，同比-98.98%，环比+102.99% [3] 估值比率 - 当前股价5.56元，对应PE分别为31.4X/16.8X/16.1X [3]

调研情况 - 10月30日至11月1日国家矿山安全监察局贵州局安全技术中心负责人钟啟超中国矿业大学贵州研究院院长龙景奎一行到盘江股份旗下松河公司盘南公司和金佳矿调研 [1] - 在松河公司调研组与相关人员围绕顶板支护瓦斯治理选煤工艺等工作交流探讨并实地查看123202运输抽放巷和131602运输巷 [1]

报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入64.5亿元，同比-15.4%；实现归母净利润0.35亿元，同比-95.5%；实现扣非后归母净利润-0.44亿元，同比-106.3% [1] - 考虑到煤炭销量下滑，下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润1.2/3.7/5.5亿元，同比-83.3%/+205.5%/+46.9% [1] - 公司煤炭产能增长可期，煤-电-新能源一体化稳步发展 [1] 煤炭业务 - 2024年前三季度公司商品煤产量/对外销量为691/592万吨，同比-25.1%/-37.7% [1] - 2024年前三季度公司吨煤售价为829元/吨，同比+7.2%；吨煤成本为644元/吨，同比+19.2%，吨煤毛利为185元/吨，同比-20.7% [1] 电力业务 - 2024年前三季度公司发电量/上网电量为390226/367345万度，同比+7380%/+6941% [1] - 2024年前三季度平均上网电价（不含税）为0.3648元/度，同比-6.5% [1] 产能及项目进展 - 公司共有生产矿井10对，公示核定产能2310万吨/年，在建矿井产能220万吨/年 [1] - 公司已建成燃煤发电装机132万千瓦，新能源并网发电装机约122万千瓦，在建、拟建风电和光伏发电装机容量约235万千瓦 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 煤炭板块 - 受矿井安全事故及需求较差影响,公司2024年前三季度业绩大幅下滑 [1] - 公司2024年前三季度商品煤产量同比下降25.07%,煤炭售价同比上涨7.19%,吨煤成本同比上涨19.22%,毛利率同比下降7.8个百分点 [1] - 公司煤炭产能规模不断提升,西南焦煤龙头地位快速成长,未来产能有望达到2520万吨/年 [1] 电力板块 - 公司加快推进燃煤发电项目建设,新能源发电项目并网容量不断增加,2024年前三季度电力板块业绩大幅增长 [1][2] - 2024年前三季度公司共实现发电量39.02亿度,同比大增7379.53%,平均上网电价0.3648元/度 [2] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.56亿、7.34亿、10.65亿元,EPS分别为0.03/0.34/0.50元/股 [3] - 维持公司"买入"评级,看好公司作为西南地区焦煤龙头的发展潜力 [1][2] 风险因素 - 国内宏观经济增长放缓 [2] - 安全生产风险 [2] - 产量出现波动的风险 [2]

会议相关 - 公司第七届董事会第二次会议于2024年10月25日通讯召开[1] - 应到董事7人实到7人[1] 报告审议 - 审议通过2024年第三季度报告，7票同意[1] 审计机构 - 同意聘请中审众环为2024年度审计机构，聘期一年[3][4] - 2024年度审计费用拟为135万元含税[4]

审计机构变更 - 公司拟聘请中审众环为2024年度财务和内控审计机构，原审计机构为大信[2][12] - 聘请议案已获董事会通过，尚需股东大会审议[17][18] 中审众环情况 - 2023年末合伙人216人，注册会计师1244人，签过证券报告的716人[4] - 2023年总收入215466.65万元，审计业务收入185127.83万元，证券业务收入56747.98万元[4] - 2023年上市公司审计客户201家，收费26115.39万元，同行业2家[4] - 职业保险累计赔偿限额8亿元未使用[4] - 最近三年受行政处罚1次、监管措施11次，26名人员受罚[5] 审计人员与费用 - 项目合伙人杨漫辉近3年签4家报告，签字注册会计师谭清华未签[7] - 2024年度审计服务拟收费135万元（含税），较上期无变化[10]

经营情况 - 公司2024年1-9月商品煤炭产量为691.44万吨，同比下降25.07%[7] - 公司2024年1-9月煤炭销售收入为592.13万元，同比下降33.22%[7] - 公司2024年1-9月发电量为390,225.95万度，同比增长7,379.53%[7] - 公司2024年1-9月上网电量为367,344.96万度，同比增长6,940.97%[7] - 公司2024年1-9月平均上网电价为0.3648元/度(不含税)，同比下降6.49%[7] - 公司2024年前三季度营业收入为64.49亿元人民币，同比下降15.4%[15] - 公司2024年前三季度营业收入为42.97亿元人民币，同比下降30.7%[23] 盈利情况 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-2,088,837.91元，同比下降101.36%[2] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为35,185,949.97元，同比下降95.45%[2] - 公司2024年前三季度净利润为4.98亿元人民币，同比下降93.6%[16] - 公司2024年前三季度净利润为1.31亿元人民币，同比下降86.6%[23] 现金流情况 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为不适用，2024年1-9月为-123,977,514.42元，同比下降110.06%[2] - 2024年前三季度(1-9月)经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元人民币[25] - 2024年前三季度(1-9月)取得借款收到的现金为31.38亿元人民币[25,26] - 2024年前三季度(1-9月)偿还债务支付的现金为12.70亿元人民币[26] - 2024年前三季度(1-9月)分配股利、利润或偿付利息支付的现金为6.97亿元人民币[26] - 2024年前三季度(1-9月)筹资活动产生的现金流量净额为11.71亿元人民币[26] - 2024年前三季度(1-9月)期末现金及现金等价物余额为16.05亿元人民币[25,26] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的货币资金为23.20亿元[11] - 公司2024年9月30日的流动资产合计为70.26亿元[12] - 公司2024年9月30日的固定资产为157.20亿元[12] - 公司2024年9月30日的在建工程为97.65亿元[12] - 公司2024年9月30日的无形资产为51.87亿元[12] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中流动负债合计为129.10亿元人民币，较上年末增加35.3%[13] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中非流动负债合计为165.03亿元人民币，较上年末增加24.9%[13] - 公司2024年9月30日合并资产负债表中归属于母公司所有者权益合计为110.59亿元人民币，较上年末下降3.1%[14] - 公司2024年9月30日流动资产合计为47.73亿元人民币，较上年末增加19.1%[20] - 公司2024年9月30日非流动资产合计为193.20亿元人民币，较上年末增加4.5%[20] - 公司2024年9月30日资产总计为240.93亿元人民币，较上年末增加7.1%[20] - 公司2024年9月30日流动负债合计为75.97亿元人民币，较上年末增加30.2%[20] - 公司2024年9月30日非流动负债合计为52.09亿元人民币，较上年末增加1.5%[20] - 公司2024年9月30日负债合计为128.05亿元人民币，较上年末增加16.8%[20] - 公司2024年9月30日所有者权益合计为112.88亿元人民币，较上年末下降2.1%[22] 其他指标 - 公司2024年第三季度基本每股收益为-0.001元，同比下降101.39%[2] - 公司2024年1-9月基本每股收益为0.016元，同比下降95.556%[2] - 公司2024年前三季度研发费用为2.30亿元人民币，同比增加31.8%[16] - 公司2024年前三季度财务费用为2.32亿元人民币，同比增加149.4%[16] - 公司2024年前三季度投资收益为0.66亿元人民币，同比下降65.0%[16] - 公司2024年前三季度营业外收入为1.09亿元人民币，同比增加180.8%[16] - 公司2024年前三季度所得税费用为0.53亿元人民币，同比下降72.6%[16] - 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额为3,650,263.59元,主要来自其他权益工具投资公允价值变动[17] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为38,836,213.56元[17] - 公司2024年前三季度其他综合收益的税后净额为3.65亿元人民币，同比下降96.3%[24]

会议情况 - 公司第七届监事会第二次会议于2024年10月25日通讯召开，5名监事全参会[1] 审议事项 - 审议通过2024年第三季度报告，5票同意[1] - 审议通过聘请2024年度财务和内控审计机构议案，5票同意[3] 审计安排 - 聘请中审众环为2024年度审计机构，聘期一年[4] - 2024年度审计费用拟为135万元（含税）[4]