公司基本信息 - 公司于2000年10月9日首次向社会公众发行3500万股人民币普通股[8] - 公司于2000年10月30日在上海证券交易所上市[8] - 公司已发行股份数为1,099,041,051股，均为人民币普通股[10] - 公司股份总数为1,112,368,051股，股本结构为普通股A 1,112,368,051股[10] - 公司发行的面额股，每股面值人民币1元[10] 公司章程修订 - 取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[7] - 调整“股东大会”表述为“股东会”，新增控股股东和实际控制人、董事会专门委员会和独立董事专节[7] - 明确按规定用资本公积金弥补公司亏损，删除监事会、监事条款[7] - 修订后的《公司章程》自2023年年度股东大会表决通过之日起实施[61] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%[10] - 公司因特定情形收购本公司股份，不同情形有不同的注销或转让期限和比例限制[12] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[12] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过所持本公司同一类别股份总数的25%[12] - 公司持有本公司股份5%以上的股东等6个月内买卖股票所得收益归公司所有[12] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅、复制公司有关材料[14] - 股东对股东会、董事会决议有异议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销[14] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可请求审计委员会等向法院诉讼[15] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应自事实发生当日向公司书面报告[32] 会议相关规定 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为2025年9月8日14点00分[4] - 年度股东大会和年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[21] - 特定情形下公司应在2个月内召开临时股东大会或临时股东会[21] - 股东大会和股东会以现场会议形式召开，还提供网络投票方式[21] 交易与担保审议 - 公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项需经股东大会审议[19] - 公司及其控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需经股东大会审议[19] - 公司拟与关联人发生交易金额3000万元以上，且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易需审议批准[19] 董事相关规定 - 董事会由8名董事组成，其中独立董事3名[37] - 董事任期为3年，任期届满可连选连任[34] - 兼任高级管理人员职务的董事以及由职工代表担任的董事，总计不得超过公司董事总数的1/2[34] - 董事对公司商业秘密保密义务在任职结束后仍有效，直至秘密公开[37] 利润分配 - 公司最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%[52] - 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，或董事会制定具体方案后，须在2个月内完成股利（或股份）的派发事项[52] 其他规定 - 公司需在会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告，上半年结束之日起2个月内报送并披露中期报告[51] - 公司实行内部审计制度，内部审计制度经董事会批准后实施并对外披露[53] - 公司清算结束后，清算组应制作清算报告，报股东会或人民法院确认并报送公司登记机关申请注销登记[59]

板块整体表现 - 金属新材料板块9月1日较上一交易日下跌0.91% [1] - 当日上证指数报收3875.53点，上涨0.46%，深证成指报收12828.95点，上涨1.05% [1] - 板块主力资金净流出20.24亿元，游资资金净流入4.19亿元，散户资金净流入16.05亿元 [2] 领涨个股表现 - 铝科新材（300811）收盘价78.62元，涨幅6.32%，成交量20.18万手，成交额15.59亿元 [1] - 江南新材（603124）收盘价93.61元，涨幅3.98%，成交量5.14万手，成交额4.70亿元 [1] - 吃通新材（300930）收盘价32.97元，涨幅3.97%，成交量3.38万手，成交额1.10亿元 [1] - 有研粉材（688456）收盘价52.35元，涨幅3.75%，成交量2.60万手，成交额1.36亿元 [1] 领跌个股表现 - 中洲特材（300963）收盘价19.60元，跌幅3.64%，成交量24.43万手，成交额4.80亿元 [2] - 金力永磁（300748）收盘价39.65元，跌幅3.29%，成交量135.34万手，成交额54.45亿元 [2] - 银河磁体（300127）收盘价33.52元，跌幅2.84%，成交量18.13万手，成交额6.05亿元 [2] - 中科三环（000970）收盘价15.42元，跌幅2.71%，成交量74.40万手，成交额11.53亿元 [2] 资金流向特征 - 铝科新材主力净流入8686.54万元，主力净占比5.57%，游资净流入2275.51万元，游资净占比1.46% [3] - 吃通新材主力净流入1362.76万元，主力净占比12.39%，游资净流出549.95万元，游资净占比-5.00% [3] - 中洲特材主力净流出未直接披露，但板块整体主力资金净流出20.24亿元 [2][3] - 隆达股份（688231）主力净流出122.84万元，主力净占比-1.40%，但游资净流入600.63万元，游资净占比6.85% [3]

人形机器人产业化加速 - 人形机器人产业化进程加速 为稀土永磁材料带来广阔市场前景[1] - 稀土永磁材料凭借高磁能积 高温稳定性和轻量化特性 成为人形机器人关节驱动部件理想选择[1] - 钕铁硼永磁材料可应用于伺服电机等人形机器人核心零部件[1] 金力永磁布局 - 公司是全球稀土永磁行业龙头企业 主营业务包括研发 生产和销售高性能钕铁硼永磁材料[3] - 积极配合世界知名科技公司进行具身机器人电机转子研发和产能建设 并有小批量交付[3] - 将相关部门升级为具身机器人电机转子事业部 规划建设先进生产线[3] - 2020年成为特斯拉重要供应商[3] 英斯特技术优势 - 主要从事稀土永磁材料应用器件研发 生产和销售[5] - 产品已给人形机器人电机客户送样[5] - 构建较高技术壁垒 满足客户对产品精密化 小型化 轻薄化要求[5] 中科三环市场地位 - 是全球最大钕铁硼永磁体制造商之一 拥有烧结与粘结工艺核心技术[6] - 产品应用于机器人领域多年 主要面向工业机器人[7] - 成功制备超高性能磁体 无重稀土高矫顽力磁体等产品[7] 宁波韵升产能合作 - 是全球最大稀土永磁材料制造商之一 具备年产坯料21000吨生产能力[9] - 与智元机器人等头部厂商建立合作关系 完成数个项目开发或交样[9] - 设立国家级企业技术中心 与中科院宁波材料所建立战略合作[9] 金田股份产品应用 - 电磁线产品与稀土永磁材料在人形机器人空心杯电机 无框力矩电机等场景实现量产[12] - 致力于研发超高磁能积 超强内禀矫顽力高性能稀土磁性材料[12] - 通过铜基新材料与稀土永磁材料协同驱动 为人形机器人领域发展提供助力[11][12] 行业企业生态 - 工业机器人企业包括埃斯顿自动化 埃夫特机器人等15家[15] - 人形机器人企业涵盖优必选科技 宇树 云深处等24家[18] - 核心零部件企业包含绿的谐波 因时机器人等28家[19]

行业投资评级 - 标配（维持）[1] 核心观点 - 有色金属行业供需格局加快优化，小金属及新材料板块表现亮眼[1] - 稀土行业因政策调控和需求改善推动价格回升，钨行业受出口管制和新兴需求提振价格上行，贵金属及工业金属受美联储降息预期推动价格上涨[4][72][74][76] 行情回顾 - 申万有色金属行业近两周上涨8.37%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，在申万31个行业中排名第5名[2][11] - 近两周子板块表现：小金属板块上涨21.87%，金属新材料板块上涨13.84%，工业金属板块上涨5.89%，贵金属板块上涨4.09%，能源金属板块上涨2.76%[2][15] - 本月至今行业上涨16.08%，跑赢沪深300指数6.55个百分点，排名第5名；年初至今上涨44.99%，跑赢沪深300指数31.55个百分点，排名第2名[11] - 近两周涨幅前十个股：章源钨业上涨57.70%，金力永磁上涨54.48%，北方稀土上涨46.39%[18][20] 主要产品价格 - 工业金属价格：LME铜价9839.50美元/吨，LME铝价2607美元/吨，LME铅价1988美元/吨，LME锌价2787美元/吨，LME镍价15300美元/吨，LME锡价34825美元/吨[4][22] - 贵金属价格：COMEX黄金3476.90美元/盎司，较8月初上涨60.9美元；COMEX白银39.71美元/盎司，较8月初上涨2.60美元；上海黄金交易所黄金Au（T+D）779.86元/克，较8月初上涨12.68元[4][33] - 能源金属价格：电池级碳酸锂8.37万元/吨，工业级碳酸锂8.20万元/吨，氢氧化锂7.73万元/吨，均较前一周回落[38] - 稀土价格：稀土价格指数226.27，较8月初回升21.16；氧化镨钕604元/公斤，较8月初回升73元；氧化镝1615元/公斤，较8月初下跌25元；氧化铽7050元/公斤，较8月初下跌65元[4][41] - 钨产品价格：白钨精矿23.8万元/吨，较年初上涨70%；仲钨酸铵35.5万元/吨，较年初上涨69%[4][75] 行业新闻 - 美联储主席鲍威尔暗示可能在9月降息，CME"美联储观察"显示9月降息25个基点概率为88.7%[4][47][76] - 三部委联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，强化总量调控和监管[4][48] - 乌克兰启动多布拉锂矿开采权招标程序，存在开采权争议[49] - 锂业分会表示7月受采矿权证消息影响，碳酸锂期现货价格上涨[50] 公司公告 - 北方稀土上半年净利润9.31亿元，同比增长1951.52%[52] - 中国铝业拟出资3亿元参股设立稀有金属合资公司，持股20%[53] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元，同比增长54.41%[64] - 金力永磁上半年净利润3.05亿元，同比增长154.81%，拟10派1.8元[70] - 厦门钨业上半年净利润9.72亿元，同比下降4.41%[78] 投资建议 - 稀土行业建议关注中国稀土、金力永磁[4][73] - 钨行业建议关注厦门钨业[4][76] - 贵金属及工业金属建议关注紫金矿业[4][77]

市场表现 - 沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69%，全市场超4700只个股下跌 [1] - 沪深两市全天成交额3.17万亿元，较上个交易日放量4865亿元 [1] - 市场热点集中在算力和芯片方向，CPO等算力硬件股维持强势，新易盛等多股再创历史新高 [1][3] 板块动态 - CPO等算力硬件股领涨，半导体芯片震荡走强，瑞芯微涨停，寒武创盘中新高 [1][3] - 稀土永磁概念股表现活跃，北矿科技涨停，北方稀土一度涨停，全天成交额超277亿元 [1][4] - 地产股调整，深深房A跌停，白酒、美容护理、创新药等板块跌幅居前 [1] 业绩表现 - 寒武纪上半年实现净利10.38亿元，大幅扭亏 [3] - 胜宏科技上半年净利同比增长366.89% [3] - 中际旭创上半年净利同比增长69.40% [3] - 浪潮信息上半年归母净利润同比增长34.87% [3] - 北方稀土上半年归母净利同比大幅增长1951.52% [4] - 金力永磁上半年归母净利同比大增154.81% [4] - 宁波韵升上半年归母净利大增179.83% [4] 政策与行业动向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，指出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [3] - 国内永磁行业需求旺盛，部分磁材企业排产已延至10月中旬，稀土价格持续上涨 [4] - 中国进一步加强对稀土供应端的管控，2025年三季度稀土永磁企业有望量价齐升 [4] 市场流动性指标 - 8月年化换手率达560%，低于2015年峰值680%-910%及2024年10-11月的610%-636% [7] - 市场杠杆率当前为6.8%，低于2014年12月至2015年6月期间7.0%-9.8%的水平 [7] - 融资融券交易占比当前为12%，类似于2014年7-8月牛市初期水平 [7] - 近一周A股日均成交额达2.7万亿元，明显高于7月的1.6万亿元和上半年的1.4万亿元 [8] - A股融资余额重回2.2万亿元，接近2015年2.27万亿元历史峰值 [8] - 8月前三周股票型和混合型公募基金周均募集规模为110亿元，与今年以来周均100亿元水平基本持平 [9] - 7月上交所新增开户数为196万，与年内月均值基本一致 [9] - 居民存款增速近期放缓，非银行金融机构存款增速加快 [9] 机构观点与配置建议 - 多数机构认为慢下来能走得更远，其后只要补量，大盘还会继续震荡盘升 [2] - 中国资产重估三大叙事包括DeepSeek出圈重估中国创新能力、地产周期调整最快阶段或已度过、宏观政策同向发力效果显现 [11] - 指数中期上升空间巨大，远期大概率创历史新高，中期66万亿增配空间，长期300万亿增配空间 [11] - 配置建议关注海外制造业修复下实物资产(工业金属、资本品)、保险及券商长期资产端受益、内需相关领域(食品饮料、电力设备) [12][13]

股价表现 - 2025年8月26日收盘价16.68元，较前一交易日下跌0.67元，跌幅3.86% [1] - 当日开盘价17.10元，最高价17.10元，最低价16.20元 [1] - 成交量111.25万手，成交额18.60亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出2.08亿元，占流通市值的1.17% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出4.27亿元，占流通市值的2.41% [1] 业务概况 - 主营业务涵盖磁性材料、电机及智能装备的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于消费电子、工业自动化、新能源汽车等领域 [1] - 公司所属板块包括小金属、新材料等 [1]

板块整体表现 - 8月26日金属新材料板块整体下跌1.53% [1] - 当日上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点 [1] - 板块内个股呈现分化走势 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 金力永磁(300748)涨幅2.86%居首 收盘价37.40元 成交量192.70万手 成交额71.77亿元 [1] - 福达合金(603045)上涨2.27% 收盘价19.79元 成交额1.63亿元 [1] - 隆达股份(688231)上涨2.15% 收盘价22.33元 成交额1.56亿元 [1] - 图南股份(300855)上涨1.62% 收盘价31.39元 成交额3.20亿元 [1] 领跌个股表现 - 新莱福(301323)下跌6.48%领跌 收盘价55.27元 成交额2.90亿元 [2] - 中科磁业(301141)下跌5.50% 收盘价73.86元 成交额9.47亿元 [2] - 正海磁材(300224)下跌5.33% 收盘价18.49元 成交量92.14万手 成交额17.21亿元 [2] - 大地熊(688077)下跌4.70% 收盘价36.47元 成交额4.49亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出21.49亿元 [2] - 游资资金净流入2.99亿元 [2] - 散户资金净流入18.51亿元 [2] - 宁波韵升(600366)成交额达18.60亿元 为板块最高 [2] - 英洛华(000795)成交额10.82亿元 成交量88.35万手 [2]

公司概况与财务表现 * 公司为宁波韵升 国家高新技术企业 自1995年以来专业从事稀土永磁材料的研发 制造和销售[3] * 2025年上半年实现主营业务收入20.76亿元 同比减少1.33%[2][3] * 净利润达1.07亿元 同比大幅增长179.83%[2][3] * 钕铁硼永磁材料成品销售重量6,442吨 同比增加21.34%[3] * 磁组件销售收入2.66亿元 同比增长180.67%[3] 分领域业务表现 新能源汽车领域 * 销售收入11.47亿元 同比增长14.47%[2][5] * 占公司总营收的60%[2][9] * 受益于政策驱动和技术迭代 中国新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的44.3%[5] * 欧洲地区纯电动汽车销量达119.03万辆 同比增长24.9%[5] * 美国新能源汽车市场整体销量创历史新高 同比微增1.5%[5] 消费电子领域 * 实现销售收入5.40亿元 同比下降13.18%[2][5] * 占公司总营收的25%[9] * 受限于温和消费者需求[5] 工业及其他领域 * 实现销售收入3.89亿元 同比下降18%[5] * 占公司总营收的15%[9] * 我国工业机器人市场累计产量达36.93万台 同比增长35.6%[5] * 白色家电等市场呈现较快增长[5] * 电梯 曳引机等市场受房地产投资不振影响需求较弱[5] 产能与项目进展 * 已具备年产批料生产能力2.6万吨 边界扩散产能1万吨[2][4] * 包头项目5,000吨产能已投产运行[2][4][9] * 剩余1万吨产能预计在2026年6月前建设完成[2][4] * 上半年整体产能利用率85% 其中Q1为75% Q2约90%[11] * 预计Q3 Q4将达到满产甚至超出满产水平[11] 出口管制影响与应对 * 出口管制自4月开始实施 6月中旬起审批节奏明显加快 目前正常订单一个月左右可获许可[11] * 对发货影响不大[11] * 上半年出口占销售收入25%-30%[3][13] * 二季度海外订单比例下降超过50% 7月份订单恢复到七八成水平[13] * 公司积极布局无重稀土磁材研发 高端技术已可达45SH以上牌号 海外客户积极试用[3][13] 原材料策略与价格传导 * 公司采取稳定库存和销售策略 不主动囤积库存[6][8] * 库存策略根据订单实际生产需求和战略库存两部分构成[6] * 新能源汽车行业客户通常有1-3个月库存 持续采购是更优策略[8] * 原材料价格尚未超出上一轮波动范围 下游客户接受度较高[12] * 目前与客户双方均能接受季度调价节奏 部分空调客户实行月度调价[12] 新兴业务与未来布局 机器人业务 * 大部分客户仍处于小规模试产阶段 仅头部TIER one客户实现规模化量产[10] * 预计大规模放量将在2026年至2027年之间实现[10] * 目前最大下游客户为上海智源[10] 原材料布局 * 与中矿资源合作在赞比亚取得锡口矿探矿权 正在论证选矿方式和技术[14] * 谨慎对待新的采矿权或探矿权合作[14] * 在废料回收方面已有多年合作 短期直接收购不具备经济性[15] 政策环境影响 * 新发布的稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法对公司无直接影响[16] * 体现了国家对稀土行业进一步规范和关注 上游供应管控越规范 下游企业越欢迎[16]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入23.49亿元 较去年同期增加4261.06万元 同比上涨1.85% [1] - 归母净利润1.08亿元 较去年同期增加6929.88万元 同比大幅上涨179.83% 实现连续两年增长 [1] - 经营活动现金净流入1.98亿元 显示现金流状况良好 [1] 盈利能力指标 - 毛利率达16.55% 较上季度提升4.14个百分点 较去年同期提升3.29个百分点 连续两年上涨 [3] - ROE为1.81% 较去年同期增加1.16个百分点 反映股东回报改善 [3] - 摊薄每股收益0.10元 较去年同期增加0.06元 同比大幅上涨183.05% 连续两年增长 [3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.25次 显示资产使用效率 [3] - 存货周转率1.32次 较去年同期增加0.08次 同比上涨6.48% 实现连续四年提升 [3] 资本结构与股东情况 - 资产负债率38.25% 处于相对稳健水平 [3] - 股东户数13.20万户 前十大股东持股比例合计38.98% [3] - 控股股东韵升控股集团有限公司持股29.1% 为公司实际控制人 [3]

稀土行业政策与监管 - 工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部联合公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 自公布之日起施行 [1] - 稀土生产企业需建立稀土产品流向记录制度 每月10日前将上月度流向信息录入稀土产品追溯信息系统 [1] 稀土行业供需与价格 - 稀土行业供改大幕正式拉开 供应扰动叠加板块战略属性提升 行业估值业绩双升 [1] - 7月磁材出口量环比增长75% 同比增长6% 出口仍有较大恢复空间 叠加季节性旺季尚未到来 价格继续看涨 [1] 磁材下游需求领域 - 新能源汽车作为磁材需求量最大、增速最快领域 今年产量累计同比增速有望接近20% [2] - 风电领域受益于电力基建投资增速加快及海上风电技术路线选择 新增设备增速有望超过20% [2] - 工业机器人产量同比增速自2023年下滑后 今年重新回升至35%-40%高速增长水平 [2] - 变频空调与节能电梯行业产量保持稳定 人形机器人、低空经济等新兴领域需求未来有望快速增长 [2] - 今年磁材下游整体需求有望维持高增速 [2] 磁材行业公司 - 金力永磁为全球高性能磁材龙头企业 [2] - 宁波韵升高性能钕铁硼需求成为新增长点 [3]