试验中心落成与能力 - 我国首个面向全球开放的商业航天动力系统测试平台正式落成 [1] - 试验中心占地面积1016亩 核心设施包括200吨级与30吨级液氧煤油发动机试车工位及400吨级液氧煤油动力系统试车台 [1][3] - 建筑防火等级按最高甲类建设 设备安全系数达3倍及以上 试验前进行2至3轮全系统调试确保可靠性 [3] 新型火箭产品发布 - 力箭二号运载火箭已完成全箭总装进入总测阶段 计划四季度执行空间站轻舟货运飞船初样试飞船发射任务 [3] - 力箭二号重型运载火箭低轨道最大运载能力22吨 采用通用芯级捆绑构型设计 通过集束式回收实现发射成本大幅降低 [4][6] - 力箭三号为全回收式大型液体运载火箭 致力于构建空天往返运输系统 [6] 可重复使用技术突破 - 力鸿系列可重复使用飞行器具备30次以上重复飞行能力 可用于太空旅游和科学研究实验平台 [6] - 力擎系列液氧煤油发动机采用针栓式喷注器及高转速涡轮泵技术 为可重复使用火箭及飞行器提供动力 [6] - 试验中心作为中大型液体火箭发动机及可回收技术研发的关键地面验证平台 支撑从研制到量产全过程 [1][3] 战略定位与产业融合 - 力箭二号未来将成为大规模星座组网和空间站低成本货运主力火箭 显著提升进入太空效率及经济效益 [3] - 力箭二号重型火箭支撑每年60次高频次发射 服务国家卫星互联网高密度发射需求 [4] - 中心构建"航天科技生态综合体" 将航天科技与科普教育 现代农业深度融合 [6]

公司动态 - 中科宇航液体动力系统试验中心于9月9日在广州正式落成 成为中国首个面向全球开放的商业航天动力系统测试平台 [1][3] - 试验中心核心设施包括200吨级与30吨级液氧煤油发动机试车工位以及400吨级液氧煤油动力系统试车台 [3] - 公司发布力箭二号运载火箭 力箭二号重型运载火箭 力箭三号运载火箭及力鸿系列可重复使用飞行器和力擎系列液氧煤油发动机等核心成果 [3] 战略布局 - 试验中心占地面积1016亩 位于广州从化区 是粤港澳大湾区唯一的综合性航天产业基地 [3][6] - 未来将面向全球科研机构 企业及高校开放共享 打造国际协同研发与技术创新的公共平台 [4] - 构建航天科技生态综合体 融合航天工程试验 太空科普体验 太空农业展示与生态观光 配套建设航天科普展厅 太空农业示范区等设施 [6] 行业影响 - 试验中心将助力全球航天领域的深度合作 推动国际技术协同发展 [4] - 开创性实现航天科技与科普教育 现代农业及生态文旅的深度融合 成为航天文化传播与科技展示的重要窗口 [6]

投资策略 - 超级牛散张素芬采用"低价+国资背景"的选股逻辑，偏好股价低于10元/股且实控人为国资委或地方政府的公司 [1][2] - 持仓22只股票中14只具备国资背景，占比63.64%，认为国资背景可规避财务造假风险并提高政策红利捕获概率 [2] - 通过逢低加仓和高抛低吸的灵活策略降低持仓成本，以时间换空间等待价值兑现 [5] 持仓特征 - 二季度新进6只个股包括节能风电、广电电气、海鸥住工、劲嘉股份、菲达环保及海泰发展，股价均低于10元/股 [1] - 菲达环保9月2日收盘价5.2元/股，持股483万股为第六大流通股东 [1] - 除航天动力股价14.25元外，其余持仓股价基本维持在5元左右，例如陕国投A 3.62元、上海建工2.45元 [2][3][4] 典型案例分析 - 航天动力投资案例：2022年三季度建仓时股价约10元（较2015年44元高位下跌），2024年初跌至8元后通过策略操作，2024年8月最高达16.9元创近8年新高 [5] - 菲达环保投资案例：受益于《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》政策推动，股价从7月下旬4.8元启动，8月27日触及5.83元，较二季度均价上涨超20% [7]

核心观点 - 航天科技集团六院北京航天动力研究所576台关键设备成功应用于全球最大烷烃一体化生产基地 助力高端石化产业自主创新与安全高效运行 [1][3] 产品应用与规模 - 提供空气加热炉 物料加热炉 蒸汽喷射器 高速泵 反应器特阀 柱塞阀 呼吸阀 阻火器 安全阀等共计576台产品 [1][3] - 产品覆盖加热物料和再生空气 提供高真空环境 输送与控制工艺介质 平衡储罐压力 阻止火焰传播 预防设备超压等关键功能 [3] 项目产能与国产化率 - 生产基地包含3套丙烷脱氢装置和4套聚丙装置 形成年产280万吨丙烯和380万吨聚丙烯的全球最大烷烃一体化产能 [3] - 项目国产化率达到99.5% 显著推动高端石化产业自主创新进程 [3] 行业意义与市场影响 - 成功运行为大型烷烃装置领域积累重要应用业绩 [3] - 对后续相关领域的市场开拓产生积极促进作用 [3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价15.53元 单日上涨3.95% [1] - 换手率7.57% 成交量48.28万手 成交金额7.39亿元 [1] - 主力资金净流入3666.62万元 占成交额4.96% 其中超大单净流入223.89万元(0.3%) 大单净流入3442.73万元(4.66%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1969.97万元 占成交额2.67% [1] - 小单资金净流出5636.59万元 占成交额7.63% [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入3.28亿元 同比减少12.88% [1] - 归属净利润7312.43万元 同比减少28.46% [1] - 扣非净利润6773.49万元 同比减少22.61% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.314 速动比率0.860 [1] - 资产负债率50.85% [1] 公司基本信息 - 成立于1999年 位于西安市 从事通用设备制造业 [1] - 注册资本63820.6348万人民币 实缴资本63820.6348万人民币 [1] - 法定代表人孙彦堂 [1] 企业投资与经营活动 - 对外投资8家企业 参与招投标项目2946次 [2] - 拥有商标信息8条 专利信息272条 [2] - 行政许可35个 [2]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入3.28亿元，同比下降12.88% [1] - 归母净利润亏损7312.43万元，同比扩大28.46% [1] - 第二季度营业总收入1.69亿元，同比下降21.64%，单季度归母净利润亏损4695.06万元，同比扩大37.88% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.5%，同比大幅下降46.09% [1] - 净利率-26.31%，同比下降65.9% [1] - 扣非净利润亏损6773.49万元，同比扩大22.61% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额7654.02万元，占营收比重23.36%，同比上升13.64% [1] - 每股经营性现金流-0.19元，同比改善15.14% [1] - 财务费用同比上升10.79%，主要因利息收入减少 [10] 资产负债结构 - 应收账款6.1亿元，占最新年报营业总收入比重达65.89% [1] - 货币资金1.32亿元，同比下降11.37% [1] - 有息负债4.65亿元，同比增加15.04% [1] 重要财务变动原因 - 营业收入减少因报告期收入同比减少4846.11万元 [6] - 货币资金减少因经营性付款大于收款 [3] - 开发支出大幅增加130.47%，主要因研发投入增加 [4] - 投资活动现金流净额变动-721.05%，因购建固定资产支出增加且上年同期收到土地收储款 [10] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为-0.78%，2021年最低达-10.01% [12] - 上市以来21份年报中出现5次亏损 [12] - 净利率历史表现不佳，去年为-21.4% [12]

中国石化股份回购计划 - 公司计划使用5亿至10亿元自有资金和回购专项贷款回购A股股份 [1] - 回购价格上限为8.72元/股 预计回购数量5734万股至11468万股 [1] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 回购期限不超过3个月 [1] 公司股份变动情况 - 真视通股东苏州隆越控股拟减持629.28万股 占总股本3% [3] - 国脉科技拟通过集中竞价交易出售1553.67万股已回购股份 占总股本1.54% [23] 半年度业绩表现 - 骏亚科技上半年营收12.64亿元同比增长13.54% 净利润3813.06万元实现扭亏 [4] - 高凌信息上半年营收9520.49万元同比增长15.55% 净亏损3306.93万元 [5] - 莱绅通灵上半年营收8.70亿元同比增长37% 净利润6060.94万元实现扭亏 [6] - 康龙化成上半年营收64.41亿元同比增长14.93% 净利润7.01亿元同比下降37% [8][9] - 赣能股份上半年营收30.31亿元同比下降1.53% 净利润4.38亿元同比增长29.39% [10] - 吉电股份上半年营收65.69亿元同比下降4.63% 净利润7.26亿元同比下降33.72% [11] - 云煤能源上半年营收25.68亿元同比下降28.14% 净亏损1.63亿元 [13] - 银座股份上半年营收29.72亿元同比下降0.87% 净利润1.04亿元同比下降8.33% [15] - 航天动力上半年营收3.28亿元同比下降12.88% 净亏损7312.43万元 [17] - 东贝集团上半年营收31.87亿元同比增长4.05% 净利润6821.52万元同比下降31.60% [18] - 阿特斯上半年营收210.52亿元同比下降4.13% 净利润7.31亿元同比下降41.01% [18] - 泰禾智能上半年营收2.49亿元同比增长10.92% 净利润1057.7万元同比增长61.24% [18] - 福赛科技上半年营收8.20亿元同比增长35.41% 净利润6330万元同比增长36.40% [20] - 科大讯飞上半年营收109.11亿元同比增长17.01% 净亏损2.39亿元 [21] - 国脉科技上半年营收2.50亿元同比增长11.78% 净利润1.51亿元同比增长94.39% [22] - 亿纬锂能上半年营收281.69亿元同比增长30.06% 净利润16.05亿元同比下降24.90% [22] 分红派息方案 - 吉电股份拟每10股派发现金红利0.2元 [11] - 银座股份拟每10股派发现金红利0.15元 [15] - 福赛科技拟每10股派发现金红利1.2元 [20] - 国脉科技拟每10股派发现金红利0.4元 [22] - 亿纬锂能拟每10股派发现金红利2.45元 [22] 资产重组与融资 - 亿纬锂能拟以6亿元转让青海柴达木兴华锂盐49%股权 [23] - 永泰运向特定对象发行股票申请获深交所受理 [23] 行业分类信息 - 中国石化属于石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业 [3] - 真视通属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [3] - 骏亚科技属于电子-元件-印制电路板行业 [4] - 高凌信息属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [5] - 莱绅通灵属于纺织服饰-饰品-钟表珠宝行业 [6] - 康龙化成属于医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 [9] - 赣能股份属于公用事业-电力-火力发电行业 [10] - 吉电股份属于公用事业-电力-电能综合服务行业 [11] - 云煤能源属于煤炭-焦炭Ⅱ-焦炭Ⅲ行业 [13] - 银座股份属于商贸零售-一般零售-多业态零售行业 [15] - 航天动力属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [17] - 东贝集团属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [18] - 阿特斯属于电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 [18] - 泰禾智能属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业 [18] - 福赛科技属于汽车-汽车零部件-车身附件及饰件行业 [20] - 科大讯飞属于计算机-软件开发-横向通用软件行业 [21] - 国脉科技属于社会服务-教育-学历教育行业 [22] - 亿纬锂能属于电力设备-电池-锂电池行业 [22] - 永泰运属于交通运输-物流-跨境物流行业 [23]

房地产行业 - 20家出险房企债务重组及重整获批 化债总规模超过12000亿元人民币[2] - 2022年至今已有27家上市房企被动退市 多家房企私有化退市[2] - 多家上市企业剥离房地产开发业务 退出房地产业务或转型轻资产[2] 生猪市场 - 全国生猪出场价格14.25元/公斤 较8月6日下跌1.32%[2] - 主要批发市场玉米价格2.40元/公斤 与8月6日持平[2] - 猪粮比价5.94 较8月6日下跌1.33%[2] 美股市场 - 标普500指数跌0.4% 连续五天下跌[4] - 道指跌0.34% 纳指跌0.34% 连续三天下跌[4] - 大型科技股多数下跌 特斯拉和Meta跌幅超1%[4] 公司股东减持 - 中银证券股东江西铜业拟减持不超过3%股份[5][8] - 吉比特副董事长拟减持不超过0.3470%股份[5][8] - 博济医药控股股东及一致行动人拟减持不超过3.00%股份[5][8] - 真视通股东计划减持不超过3%股份[5][8] - 国脉科技拟出售已回购的1.54%股份[5][8] - 鸿特科技股东计划减持不超过1%股份[5][8] - 同飞股份股东计划减持不超过764,400股[5][8] - 绿岛风股东计划减持不超过1.00%股份[5][8] - 探路者大股东计划减持不超过0.5%股份[5][8] 限售股解禁 - 联影医疗8月22日解禁28.01%股本 预估金额299.08亿元[8] - 盈方微8月22日解禁11.26%股本 预估金额7.76亿元[8] - 富泰医药8月25日解禁68.61%股本 预估金额37.57亿元[8] - 容百科技8月25日解禁34.91%股本 预估金额55.72亿元[8] - 凯格精机8月25日解禁23.36%股本 预估金额16.37亿元[8] - 亚星化学8月25日解禁18.60%股本 预估金额5.35亿元[8] - 联合化学8月25日解禁17.94%股本 预估金额18.53亿元[8] 公司业绩亏损 - 吉视传媒上半年净亏损2.32亿元[5][8] - 云煤能源上半年净亏损1.63亿元[5][8] - 卓胜微上半年净亏损1.47亿元[5][8] - 鹏辉能源上半年净亏损8823万元[5][8] - 亚信安全上半年净亏损3.56亿元[5][8] - 安源煤业上半年净亏损2.9亿元[5][8] - 广生堂上半年净亏损6668.81万元[5][8] - 南京化纤上半年净亏损8893.17万元[5][8] - 三未信安上半年净亏损2938.58万元[5][8] - 航天动力上半年净亏损7312.43万元[5][8] 公司业绩下滑 - 康龙化成上半年净利润7.01亿元 同比下降37%[5][8] - 亿纬锂能上半年净利润同比下降24.9%[5][8] - 中天火箭上半年净利润同比下降80.74%[5][8] - 建设工业上半年净利润4886.58万元 同比下降44.90%[5][8] - 太平鸟上半年净利润7771.16万元 同比下降54.61%[5][8] 公司特殊事件 - 达梦数据三天内两位董事被立案调查[5][8] - 仁和药业子公司脑机交互智能眼镜尚未形成销售收入[5][8] - 莱茵生物发生安全事故 造成1死3重伤4轻伤[5][8] - 光峰科技仲裁裁决预计减少2025年利润总额约9100万元[5][8] 全球商品市场 - 2025年6月全球精炼铜市场出现3.6万吨供应过剩[4][8] 显示设备行业 - 2020-2027年全球显示器设备支出预计累计达758亿美元[6] - 2025年OLED设备支出预计同比增长31%[6] - 2025年LCD设备支出预计同比下降45%[6] 股票异动监控 - 思泉新材29日涨幅偏离值达162.96% 今日涨13.32%将触发异动[8] - 同洲电子9日涨幅偏离值达88.01% 今日涨6.15%将触发异动[8] - 欧陆通9日涨幅偏离值达77.45% 今日涨12.14%将触发异动[8] - 盛科通信9日涨幅偏离值达67.16% 今日涨18.53%将触发异动[8]

公司财务表现 - 报告期内营业收入为3.28亿元，同比下降12.88% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-7312.43万元，亏损同比扩大 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.20亿元，较上年同期改善2148.3万元 [2] - 基本每股收益为-0.114578元/股，同比下降 [2] - 加权平均净资产收益率为-5.12%，减少1.60个百分点 [2] 主营业务分析 - 泵及泵系统产品新签合同整体下降，但往复泵产品新签合同增长22% [7] - 液力传动产业新增订单增长6.8%，工程变矩器直接出口产品同比增长28% [7] - 乘用车变矩器对战略客户东安动力的新增订单同比增长360% [7] - 电机产品受市场同质化竞争影响，收入出现下滑 [2][9] - 大型水利泵产品在手订单额较大，但项目结算周期较长 [9] 行业市场状况 - 煤炭行业1-6月原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4% [3] - 工程机械行业挖掘机销量12万台，同比增长16.8% [6] - 乘用车市场燃油车销售871.6万辆，占比55.7% [7] - 煤化工行业面临产能过剩与政策调控双重压力 [3] - 高压电机市场呈现"高端加速、低端出清"特征 [4] 技术研发与创新 - "高温耐磨油浆泵"产品通过出厂评审，突破煤制油高端装备领域 [11] - 液力传动产品开发系列化型号达22个，产品类型持续丰富 [11] - 氢能产业完成1000套/年液氢瓶产线建设 [10] - 40呎液氢罐式集装箱下线，具备液氢储运设备制造条件 [10] - 研发费用2033.65万元，同比下降5.30% [13] 子公司经营情况 - 江苏航天动力机电有限公司净利润-2668.77万元 [15] - 宝鸡航天动力泵业有限公司净利润-197.35万元 [15] - 西安元新航天动力流体装备有限公司净利润-686.85万元 [15] - 江苏航天水力设备有限公司净利润-481.73万元 [15] - 陕西航天动力节能科技有限公司净利润56.46万元 [15] 重大事项进展 - 涉及324名投资者诉讼，起诉金额合计3800.72万元 [17] - 宝鸡航天动力产业园(一期)建设项目建筑工程具备搬迁条件 [15] - 公司整合液力传动产业成立西安元新航天动力流体装备有限公司 [11] - 获得战略客户卡特彼勒卓越供应商认证 [9] - 荣获东安动力"优秀供应商"称号 [9]

公司基本情况 - 公司股票代码600343在上海证券交易所A股上市，简称航天动力 [1] - 董事会秘书孟非然和证券事务代表张秋月联系方式为029-81881823，办公地址位于西安市高新区锦业路78号 [1] - 报告期末总资产28.65亿元，较上年末29.94亿元下降4.29% [1] - 归属于上市公司股东的净资产未披露具体数值 [1] 财务表现 - 营业收入3.28亿元，较上年同期3.76亿元下降12.88% [1] - 利润总额亏损8611.24万元，较上年同期亏损5956.39万元扩大44.6% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损7312.43万元，较上年同期亏损5692.60万元扩大28.5% [1] - 扣除非经常性损益的净利润亏损6773.49万元，较上年同期亏损5524.44万元扩大22.6% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.20亿元，较上年同期-1.42亿元改善15.1% [1] - 加权平均净资产收益率为-5.12%，较上年同期-3.52%下降1.60个百分点 [1] - 基本每股收益和稀释每股收益均为-0.114578元/股，较上年同期-0.089197元/股恶化28.5% [1] 股东结构 - 报告期末普通股股东总数为71,362户，无优先股股东 [2] - 前十大股东中西安航天科技工业有限公司持股28.78%（18366.34万股）为第一大股东 [2] - 西安航天发动机有限公司持股7.41%（4726.00万股）、陕西苍松机械有限公司持股4.70%（3000.54万股）、西安航天动力研究所持股2.90%（1851.18万股） [2] - 前四大股东均属中国航天科技集团有限公司体系，存在关联关系 [2] - 香港中央结算有限公司持股0.66%（421.98万股）为第八大股东 [2] 重要事项 - 报告期内未披露经营情况的重大变化 [4] - 未发生对未来经营有重大影响的事项 [4] - 本报告期不进行利润分配和资本公积金转增股本 [1]