会议信息 - 公司2024年第一次临时股东大会于11月25日14：30召开[1] - 董事会10月31日公告通知各股东[2] - 现场会议在上海东方路3261号公司223会议室召开[3] 投票情况 - 网络投票9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票9:15 - 15:00[3] 参会股东 - 574名股东出席或委托出席，代表2,544,270,731股，占比48.2934%[5] 会议议案 - 股东大会表决《关于审议<增选李振先生为公司董事>的议案》[7] 表决结果 - 表决程序符合规定，结果合法有效[7]

激励计划授予情况 - 2024年8月8日首次授予登记，向343名激励对象授予7483.00万份股票期权，行权价3.31元/股[7] - 2024年8月30日将首次授予股票期权行权价格调整为3.26元/股[8] - 2024年11月25日向16名激励对象授予366万份预留股票期权，行权价格4.00元/股[3] 激励计划时间线 - 2023年12月26日审议通过激励计划相关议案[3] - 2024年3月20 - 29日公示首次拟授予激励对象名单[4] - 2024年3月23日获国务院国资委批复同意实施激励计划[5] - 2024年6月17日股东大会审议通过激励计划相关议案[6] 业绩考核目标 - 2022年净资产现金回报率（EOE）为14.30%，利润总额复合增长率为3.51%，不低于对标企业50分位值水平[10] - 2024年净资产现金回报率（EOE）不低于14.6%，利润总额复合增长率不低于6.6%[16] - 2025年净资产现金回报率（EOE）不低于15.2%，利润总额复合增长率不低于6.8%[16] - 2026年净资产现金回报率（EOE）不低于15.8%，利润总额复合增长率不低于7.0%[17] 激励计划规则 - 激励计划有效期自首次授予日起最长不超过72个月[12] - 激励计划授予的股票期权分三期行权，等待期分别为24个月、36个月、48个月，每期可行权数量占获授权益数量比例均为1/3[13] - 激励计划授予的股票期权行权考核年度为2024 - 2026年，每年考核一次[15] - 本次激励计划选取25家A股上市公司作为对标企业[19] - 子企业考核等级为A、B、C、D时，标准系数分别为100%、80%、0[20] - 个人绩效考核等级为A、B、C、D、E时，标准系数分别为100%、80%、50%、0[21] - 公司高管及总部管理部门激励对象当年实际可行权额度=个人绩效考核标准系数×个人当年计划行权额度[21] - 激励对象行使已获授股票期权需满足公司、个人、公司层面业绩、子企业层面业绩和个人层面考核等条件[14][15][20][21] 预留授予详情 - 2023年股票期权激励计划预留权益数量为379.53万份，本次拟授予366万份，剩余13.53万份不再授予[22] - 预留授予激励对象共16人，获授股票期权366万份，占预留授予权益总量100%，占目前股本总额0.0695%[22] - 董事长由瑞凯获授45万份，占预留授予权益总量12.30%，占目前股本总额0.0085%[22] - 其他骨干员工15人获授321万份，占预留授予权益总量87.70%，占目前股本总额0.0609%[22] 费用相关 - 以2024年11月25日为授予日，每份股票期权公允价值为1.53元[26] - 估值基准日公司股票公平市场价格4.00元/股，行权价格4.00元/股[26] - 有效期3.5年，历史波动率51.02%，无风险利率1.45%，股息率0%[26] - 本次激励计划预留授予366万股股票期权应确认总摊销费用559.98万元[26] - 2024 - 2028年摊销费用分别为19.66万元、202.22万元、193.14万元、102.84万元、42.13万元[26]

股东情况 - 出席会议股东和代理人574人，A股511人，B股63人[4] - 出席股东持有表决权股份2544270731股，A股1573038281股，B股971232450股[4] - 出席股东持股占比48.2934%，A股占29.8582%，B股占18.4352%[4][6] 会议出席人员 - 公司在任董事8人出席6人，监事3人出席2人，董秘出席，部分高管列席[7] 议案结果 - 增选李振为董事议案得票2530947429，占比99.4763%，李振当选[8] - 5%以下股东对该议案同意票数比例87.7486%[9] 会议信息 - 股东大会2024年11月25日于上海东方路3261号公司223会议室召开[5] - 采用现场和网络投票结合，由董事长由瑞凯主持[6] - 见证律所为国浩律师(上海)事务所，律师张乐天、吕程，结论程序合法有效[10]

业绩说明会安排 - 2024年12月9日11:00 - 12:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4][5] - 以网络互动形式在上证路演中心召开[3][4][5] 提问与查看 - 2024年12月2 - 6日16:00前可通过上证路演中心或邮箱提问[2][7] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] 参会与联系信息 - 董事长等人员参加[6] - 联系部门、电话、传真、邮箱[8] 报告披露 - 2024年10月31日披露2024年第三季度报告[2]

激励计划 - 公司公布2023年股票期权激励计划预留授予激励对象名单[1] - 激励对象含董事、高管、核心技术人员和管理骨干[1][2][3] 人员信息 - 公司董事长为由瑞凯[3] - 核心技术和管理骨干有陆银烽、赵双宝等15人[2]

股东大会信息 - 振华重工2024年第一次临时股东大会召开时间为2024年11月25日[2] - 会议审议《增选李振先生为公司董事》的议案[4] 李振先生履历 - 李振1971年出生，本科，工商管理硕士，正高级会计师[10] - 1994年7月参加工作，2002年3月起任多家公司财务职务[10] - 2022年1月任中国交建海西区职务，现任公司党委常委、财务总监[10]

报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“增持”评级首次覆盖[2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度业绩同比增速亮眼营收和归母净利增长显著单季度受确认节奏影响业绩有所波动但盈利能力同比提升公司为全球港机龙头下游港口自动化采购需求增加[4] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入分别为363.91亿元、397.39亿元、436.34亿元同比增长10.50%、9.20%、9.80%预计归母净利润分别为8.29亿元、10.77亿元、14.03亿元同比增长59.46%、29.89%、30.23%对应PE分别为27.64、21.28、16.34倍[4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价4.35元总股本/流通股本52.68/33.22亿股总市值/流通市值229/145亿元52周内最高/最低价4.35/2.93元资产负债率77.8%市盈率43.50第一大股东为中交集团(香港)控股有限公司[3] 业绩情况 - 2024年前三季度实现营收253.63亿元同比+12.67%实现归母净利4.33亿元同比+35.43%[4] - 2024Q3实现营收81.33亿元同比-10.65%环比-7.41%实现归母净利1.26亿元同比+218.01%环比-7.50%2024Q3毛利率12.93%同比+0.63pcts净利率2.30%同比+1.42pcts[4] 行业地位与行业需求 - 报告研究的具体公司岸桥产品连续20余年保持全球市场占有率第一产品销往全球107个国家和地区[4] - 港机行业高端化、绿色化、智能化成为发展趋势港口自动化码头新建及改造需求加大整机采购需求逐步释放[4] - 2024上半年报告研究的具体公司港口机械业务新签合同及中标项目金额总计为24.64亿美元海工和钢结构相关业务新签合同及中标项目金额总计11.84亿美元[4] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年营业收入363.91/397.39/436.34亿元同比增长10.50%/9.20%/9.80%预计归母净利润8.29/10.77/14.03亿元同比增长59.46%/29.89%/30.23%对应PE分别为27.64/21.28/16.34倍[4] 财务指标 - 2023A - 2026E营业收入分别为32933、36391、39739、43634百万元增长率分别为9.08、10.50、9.20、9.80%[5] - 2023A - 2026E归属母公司净利润分别为519.98、829.18、1076.99、1402.61百万元增长率分别为39.80、59.46、29.89、30.23%[5] - 2023A - 2026E EPS分别为0.10、0.16、0.20、0.27元/股市盈率分别为44.07、27.64、21.28、16.34市净率分别为1.45、1.42、1.36、1.29[5] - 2023A - 2026E毛利率分别为13.5%、12.6%、13.6%、13.8%净利率分别为1.6%、2.3%、2.7%、3.2%[7] - 2023A - 2026E资产负债率分别为77.8%、77.1%、76.8%、76.6%[7]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 前三季度公司实现收入253.63亿元,同比+12.67%;归母净利润4.33亿元,同比+35.43% [1] - Q3收入增速有所波动,主要系订单确认节奏影响 [1] - 24年前三季度公司毛利率12.38%,同比-0.11pp;Q3单季度毛利率12.93%,同比+0.63pp,环比-0.60pp [2] - 期间费用率方面,财务费用率同比+0.15pp,主要系美元汇率波动使得汇兑收益减少所致 [2] 公司行业地位 - 公司是全球知名的重型装备制造企业,是世界上最大的港口机械重型装备制造商 [3] - 公司产品销售范围不断扩展,已覆盖全球107个国家和地区 [3] - 公司为乌兹别克斯坦用户建造的正面吊已成功发运,标志着ZPMC产品进入全球第108个国家和地区 [3] 公司创新能力 - 公司紧跟高端化、绿色化、智能化行业发展趋势,推进产品持续创新和选代升级 [4] - 公司全球首创融合定位自主驾驶无人跨运车、无人导引车等产品及技术,进一步提高港口智能化水平 [4] - 公司国内首创双燃料动力耙吸式挖泥船,LNG动力相关技术填补了我国疏浚船舶在清洁能源使用和绿色低碳方面的空白 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 维持预测公司24-26年归母净利润为8.3/13.0/15.3亿元,同比增速分别为60%/56%/17% [5] - 给予公司25年21倍PE,对应目标价5.25元,维持"增持"评级 [5] 经营预测指标与估值 - 预测公司24-26年营业收入为36,752/40,523/44,184百万元,同比增速分别为11.60%/10.26%/9.03% [6] - 预测公司24-26年归母净利润为832.71/1,300/1,526百万元,同比增速分别为60.14%/56.14%/17.40% [6] - 预测公司24-26年EPS为0.16/0.25/0.29元 [6] - 预测公司24-26年ROE分别为5.15%/7.54%/8.18% [6] - 预测公司24-26年PE分别为25.81/16.53/14.08倍 [6]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为81.33亿元人民币，同比下降10.65%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为253.63亿元人民币，同比增长12.67%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.26亿元人民币，同比增长218.01%[1,2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.33亿元人民币，同比增长35.43%[1,2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为20.63亿元人民币，同比增长75.68%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.023元人民币，同比增长228.57%[1,2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.080元人民币，同比增长37.93%[1,2] - 公司2024年第三季度稀释每股收益为0.023元人民币，同比增长228.57%[1,2] - 公司2024年前三季度稀释每股收益为0.080元人民币，同比增长37.93%[1,2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.15亿元人民币，同比下降87.09%[1,3] - 公司2024年前三季度营业收入为253.63亿元，同比增长12.7%[14] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为43.29亿元，同比增长35.5%[15] - 公司2024年前三季度研发费用为98.76亿元，同比增长34.4%[15] - 公司2024年前三季度其他收益为8.51亿元，同比增长138.6%[15] - 公司2024年前三季度投资收益为8.85亿元，同比下降47.3%[15] - 公司2024年前三季度信用减值损失为30.63亿元，同比下降28.5%[15] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为255.18亿元[16] - 2024年前三季度收到的税费返还为6.84亿元[16] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为20.63亿元[16] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-7.27亿元[16] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-26.40亿元[16] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为39.87亿元[16] - 2024年前三季度归属于少数股东的综合收益总额为16.24亿元[16] - 2024年前三季度基本每股收益为0.080元[16] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为37.28亿元[16] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度报告显示，公司流动资产合计为418.88亿元人民币[10] - 公司应收账款余额为73.53亿元人民币[11] - 公司存货余额为231.87亿元人民币[11] - 公司合同资产余额为36.76亿元人民币[11] - 公司固定资产余额为232.80亿元人民币[11] - 公司在建工程余额为15.08亿元人民币[11] - 公司无形资产余额为42.47亿元人民币[11] - 公司商誉余额为2.69亿元人民币[11] - 公司2024年9月30日资产总额为812.50亿元，较年初下降4.3%[12,13] - 公司2024年9月30日流动负债为429.24亿元，较年初下降10.9%[12] - 公司2024年9月30日非流动负债为202.05亿元，较年初增加13.5%[13] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为157.09亿元，较年初下降0.3%[13] 股东情况 - 公司前10大股东及其持股情况[7][8][9] - 公司部分股东参与转融通业务的情况[8][9] 其他 - 公司负责人为由瑞凯，主管会计工作负责人为朱晓怀，会计机构负责人为王敏斐[16]

人事变动 - 2024年10月30日董事会通过聘任李振为财务总监[2] - 朱晓怀因工作安排辞财务总监，仍任董事、总经理[2] 公告信息 - 公告发布于2024年10月31日[3]