证券简称：*ST 椰岛 证券代码：600238 公告编号：2025-037 号 海南椰岛（集团）股份有限公司 关于对 2025 年三季度报告的信息披露监管工作函的 回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 海南椰岛（集团）股份有限公司（以下简称"海南椰岛"或"公司"）于近 日收到上海证券交易所《关于海南椰岛（集团）股份有限公司 2025 年三季报信 息披露监管工作函》（以下简称"工作函"），公司对工作函中提及的问题进行 了认真核查。现就工作函有关问题回复如下： 一、关于营业收入变动情况。前三季度公司营业收入季度性波动较大，上 半年实现营业收入8,921万元，同比下降26.62%，第三季度实现营业收入8,841 万元，同比增长111.74%，公告称主要为本报告期酒类收入增加所致。请公司： （1）区分主要产品补充披露销售单价、销售数量、毛利率及销售政策、收入确 认依据等情况及相关政策变化情况，定量分析营业收入在第三季度同比大幅增 长的原因及合理性；（2）分业务板块补充披露前十大客户及供应商的名称、产 品类别、 ...

文章核心观点 - 文章系统梳理了27家注册于或核心业务在海南省的上市公司 这些公司覆盖航空、机场、交通物流、新能源、高端制造、矿产资源、农业、医药、消费、旅游等多个行业 其共同点是均有望受益于海南自贸港建设及“封关”运作带来的政策红利、产业集聚和市场需求增长 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] 交通与物流基础设施 - **海航控股**是海南自贸港核心航空企业 运营近1800条航线 其中国际及地区航线逾100条 通达亚、欧、非等多个大洲 公司正推进三亚运行保障基地建设 并是国内唯一蝉联SKYTRAX五星航空荣誉的航司 [1][30] - **海南机场**由海南省国资委实际控制 核心资产包括海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大国际机场 还运营管理国内11家机场 旗下飞机维修基地累计完成超2400单维修项目 并依托机场口岸资源开展免税商业等非航业务 [2][31] - **海峡股份**核心业务是琼州海峡客滚运输 是连接海南岛与大陆的海上交通关键枢纽 公司叠加免税概念 并积极优化船舶运力和航线调度 [5][34] - **海南高速**拥有海南省内多条重要高速公路的运营权 除公路业务外 还依托高速公路沿线资源布局服务区商业、旅游配套设施等 [17][48] - **海汽集团**核心业务是道路旅客运输 公司深度绑定免税业务 拓展免税商品运输和相关配套服务 并推进车辆新能源化转型 [11][41] 新能源与高端制造 - **金盘科技**属于新能源领域核心企业 核心业务涵盖输配电及控制设备、新能源装备等研发制造 主打产品包括干式变压器、风电变流器、储能变流器等 产品出口至多个国家和地区 [4][33] - **钧达股份**核心业务聚焦光伏电池研发与制造 同时涉足汽车零部件业务 其光伏电池产品供应国内及海外光伏项目 [12][42] - **海马汽车**核心业务是汽车研发、生产和销售 近年来积极转型新能源汽车领域 布局纯电动和氢能汽车研发 公司在海南拥有完整的汽车生产基地和供应链体系 [9][39] - **中钨高新**是央企中国五矿旗下企业 聚焦钨及硬质合金全产业链 产品广泛应用于机械加工、矿山开采、航空航天等高端制造领域 同时涉足光伏概念 [3][32] - **广晟有色**业务聚焦有色金属采选与冶炼 核心产品包括稀土、钨、铜等 是新能源、高端制造、电子信息产业的关键原材料 其稀土产品可用于新能源汽车电机制造 [8][38] 矿产资源与材料 - **海南矿业**核心业务聚焦铁矿石、钴矿等矿产资源开采与加工 为新能源电池产业提供原材料支撑 公司还布局氢能等新兴产业 [6][35][36] - **海南橡胶**是国内天然橡胶产业的龙头 拥有大规模的橡胶种植基地 业务涵盖种植、加工和销售 并借助自贸港政策布局橡胶相关国际贸易业务 [7][37] - **ST洲际**核心业务聚焦油气勘探开发 同时涉足新能源领域布局氢能相关业务 公司在国内外拥有多处油气勘探区块 [23][52] - **ST大洲**核心业务涵盖煤炭采掘、物流运输和食品加工 同时涉足氢能等新能源领域 探索传统能源与新能源的转型融合 [26][55][56] 医药健康 - **普利制药**专注于化学药物的研发、生产和销售 核心产品聚焦抗过敏、抗生素等领域 产品通过多个海外认证并远销海外 [18][48] - **双成药业**专注于多肽药物的研发、生产和销售 核心产品包括注射用胸腺法新等 广泛应用于肿瘤辅助治疗等领域 公司积极推进产品的国际注册和认证 [21][50] - **海南海药**核心业务包括化学原料药、制剂、医疗器械等的研发和生产 产品涵盖抗感染药物、消化系统药物等多个品类 [16][46] - **灵康药业**专注于化学药品和中成药的研发、生产和销售 核心产品集中在消化系统、神经系统等治疗领域 [25][54] - **欣龙控股**核心业务是无纺布及相关制品的研发、生产和销售 产品涵盖医用无纺布、民用卫生材料等 广泛应用于医疗、卫生等领域 [22][51] 农业与食品消费 - **罗牛山**以畜牧养殖为核心业务 重点开展生猪养殖和销售 形成从饲料到养殖再到屠宰的完整体系 公司叠加免税和自贸港概念 [13][43] - **京粮控股**核心业务涵盖油脂加工、食品制造和贸易等 主要产品包括食用油、米面制品等 公司依托海南的港口和自贸港政策优势开展粮油产品进出口贸易 [14][44] - **海南椰岛**核心业务是酒类产品研发、生产和销售 以保健酒为核心 公司借助封关后的贸易政策推进酒类产品出口业务 [15][45] - **神农科技**核心业务聚焦农作物种子的研发、生产和销售 重点培育水稻、玉米、蔬菜等种子 公司在海南依托热带气候优势开展南繁育种业务 [19][20][49] 综合服务与其他产业 - **海德股份**核心业务聚焦不良资产经营 是国内拥有地方资产管理公司牌照的企业之一 同时叠加光伏概念 参与光伏相关项目投资与资产运作 [10][40] - **海南瑞泽**核心业务为商品混凝土、加气砖等建材的生产和销售 同时涉足园林绿化和旅游业务 服务于海南本地的房地产开发和基础设施建设 [16][47] - **华闻集团**核心业务涵盖传媒、文旅和供应链服务等多个领域 供应链服务依托海南自贸港的物流优势开展大宗商品贸易和物流配送 同时叠加免税概念 [24][53] - **凯撒旅业**核心业务是旅游服务 涵盖出境游、国内游等 尤其在高端旅游市场具备优势 同时布局免税配套服务 [27][28][57]

文章核心观点 - 广告营销行业在积极应用AI技术追求降本增效的过程中，出现了大量因技术不成熟、审核缺失或应用不当而导致的“翻车”案例，表明AI在广告营销中的应用远未成熟 [11] - 行业在拥抱AI时需要保持清醒认知和审慎流程，核心在于加强人工审核、提升从业人员审美与判断力，并警惕为追求效率而损害品牌信任的“隐性成本” [11][12] 具体“翻车”案例总结 - **谷歌超级碗AI广告**：谷歌为展示其Gemini AI如何助力商家，在超级碗广告中因AI生成“全球超过一半的奶酪消费是高达奶酪”的不实文案而引发质疑和批评 [1] - **Asiaray机场广告**：Asiaray在昆明机场投放的广告中，人物形象出现六指且手指粘连、五官比例失调的“恐怖谷”效应，引发公众强烈不适 [3] - **东方树叶户外广告**：东方树叶的户外广告中，模特面部表情僵硬、手指关节有机械感、左右手比例失调，被批评“伪人感满满”且缺乏灵魂 [5] - **良品铺子产品宣传图**：良品铺子在电商详情页错误使用了AI生成的图片，出现花生悬挂在枝头这种违背“地上开花、地下结果”常识的画面，随后公司致歉并更新了材料 [7] - **可口可乐圣诞广告**：可口可乐2025年的AI圣诞广告被指创意上仅是致敬1995年和2024年的旧作，缺乏新意，且画面氛围被网友吐槽为“阴间”，未能有效传递圣诞氛围 [9] - **麦当劳圣诞广告**：麦当劳全部由AI生成的圣诞广告因串联圣诞季糟糕场景、画面恐怖并传递消极节日情绪而遭批评，最终被官方下架 [10] 行业启示与建议 - **审核是底线**：无论是“花生上树”的常识谬误还是“奶酪消费”的虚假数据，都暴露出人工审核环节的缺失，事实准确与常识正确是AI生成内容不可逾越的红线 [11] - **从业人员需提升审美与判断力**：AI是强大的辅助工具，从业人员应思考如何用好工具而非完全依赖，在利用AI提效的同时需提升专业审美，从根源杜绝劣质物料 [12] - **品牌应警惕“隐性成本”**：为降本增效而使用低劣的传播物料会削弱品牌好感并增加品牌信任的“隐性成本”，技术应服务于品牌与用户的长期关系 [12]

海南自贸港全岛封关运作启动 - 2025年12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度 [2] - “一线放开”指海南与境外之间货物、资金、人员往来更自由，绝大多数进口商品享受“零关税” [2] - “二线管住”指海南与内地之间实施精准管理，防止零关税商品无序流入内地 [2] - “岛内自由”指在海南岛内，各类要素可以自由流动，形成高度便利的营商环境 [2] 海南自贸港的战略定位与发展目标 - 海南背靠中国超大规模市场，面向东盟经济圈，是连接东亚与东南亚、南亚的重要节点和对外开放门户 [3] - 海南发展不以转口贸易和加工制造为重点，目标是试验最高水平开放政策，重点发展旅游业、现代服务业和高新技术产业 [3] - 海南自贸港建设分为三个阶段：到2025年初步建立政策制度体系；到2035年制度体系更加成熟；到21世纪中叶全面建成高水平自由贸易港 [3][4][5] - 海南岛周边南海航道承载全球40%的船舶挂靠量和30%的集装箱运输量，是全球能源与贸易的关键通道 [5] 封关运作的战略意义 - 在全球经济治理变局中主动作为，为全球经济合作提供中国方案，探索与国际高标准规则衔接的制度体系 [6] - 成为连接国内国际两个市场、两种资源的“转换器”，便利引进国际先进生产要素，服务国内产业升级 [7] - 推进区域协调发展的创新探索，加强与粤港澳大湾区等区域合作，构建“依托内地、链接东盟、面向全球”的新格局 [8] - 中国特色产业发展路径的创新实践，依托种业、深海、航天、绿色、数字经济等未来产业布局，有望成为国家创新策源地 [9] 封关后的核心政策红利 - “零关税”范围大幅扩大，零关税商品税目比例由21%提高至74%，税目由1900个扩大至约6600个，覆盖约74%的商品税目 [10] - 实施“双15%”税收优惠，符合条件的企业与核心人才均可享受15%的所得税优惠 [11] - 对86个国家实行入境免签政策，并优化停居留办理流程 [11] - 免税购物额度提升，品类扩容，价格优势提升 [12] - 货物贸易、服务贸易等领域迎来政策红利，旅游、航空、物流、免税等产业将直接受益 [13] 受益行业与A股上市公司梳理 免税消费类 - 中国中免：国内免税行业龙头，三亚国际免税城贡献营收40%，离岛免税额度提升至15万元/年，商品目录扩容 [14] - 海汽集团：海南本土旅游交通企业，免税购物便利性提升带动客流增长 [15] 交通物流类 - 海南机场：运营海口美兰和三亚凤凰两大国际机场，国际航线覆盖率84%，机场免税店租金是利润主要来源 [17] - 海峡股份：主营琼州海峡客滚运输业务，垄断琼州海峡90%客滚运输，新增10艘新能源滚装船，2025年货运量预计增长20% [17] - 海南高速：海南省唯一的交通基建类上市公司，承担G98环岛高速大三亚段扩容等重点项目，2025年前三季度营收同比增长133.41% [17] - 海航控股：海南本土航空企业，将受益于国际航线增加，封关后国际航线数量有望大幅增长 [18] 基建制造类 - 海南瑞泽：海南最大混凝土企业，市占率超40%，封关配套工程订单爆发，2025年下半年建材订单预计增25% [19] - 金盘科技：参与海南电力基础设施建设，干式变压器全球领先，储能订单超20亿元，享受“双15%”税收优惠 [19] - 海南发展：受益于环岛高速与免税城建材双重需求，封关后基建投资增加 [20] 医药健康类 - 康芝药业：儿童药龙头，乐城医疗先行区首批特许药械代理商，引进22个国际创新药械，封关后审批提速 [21] - 海南海药：海南唯一医药类上市企业，零关税降低研发成本，简税制提升利润空间 [22] 新能源与高端制造类 - 海马汽车：转型新能源汽车与光伏双赛道，零关税降低进口设备成本，享受企业所得税15%优惠 [23] 其他特色企业 - 海南橡胶：全球最大天然橡胶种植商，RCEP框架下出口关税减免，橡胶制品出口额预计增20% [24] - 海南矿业：海南本土资源型企业，受益于自贸港建设带来的资源开发机遇 [24] - 广晟有色：涉及有色金属领域，受益于自贸港建设带来的产业聚集效应 [25] - 海德股份：海南唯一持牌AMC，拥有跨境不良资产证券化试点资格，跨境业务占比已达30%，封关后国际资本流动加速 [25]

市场表现 - 12月23日，非白酒板块整体下跌0.65%，表现弱于大盘[1] - 当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27%[1] - 板块内*ST椰岛领跌[1] 资金流向 - 当日非白酒板块主力资金净流出7308.87万元[2] - 游资资金净流入3787.17万元[2] - 散户资金净流入3521.7万元[2]

文章核心观点 - 白酒行业正面临深度调整与同质化竞争 洞察并满足Z世代（年轻一代）新兴的消费需求成为破局关键 而小红书等社交平台的“种草”文化是了解该群体需求、驱动产品创新与营销的重要窗口 [3] 消费趋势与Z世代行为洞察 - Z世代不满足于品牌单向灌输 更倾向于通过表达自身喜好来影响产品 其“种草”行为是表达情绪与喜好的重要方式 [3] - 2025年小红书平台食品行业人群达1.5亿+ 用户特征表现为：45%爱尝鲜、44%爱分享、55%重口碑 购买决策前四大考虑因素为品质、性价比、愉悦自我、大众口碑 [6] - 平台形成“体验-分享-信任”的消费驱动链路 头部创作者通过“尝鲜”与“分享”将个体体验放大为集体共识 “口碑”构成信任壁垒与消费决策关键 这种互动反向影响企业的研发与推广 [6] - 2025年一季度至三季度 小红书美食种草笔记月均预估互动量超3亿 月均爆文率同比增长超56% 投放品牌数增长超124% 商业笔记点赞增长超90% [4] 核心消费风潮一：健康化“草本风” - 基于健康观念的“草本食养”成为主导年轻一代消费的重要风潮 具体表现为超级食物、汉方草本及果蔬谷物三大热点 [3][7] - 小红书平台“果蔬茶、养生水、养生咖啡”等关键词声量增速超6倍 相关品牌笔记数增长超195% 商业预估互动增长超110% [7] - 白酒行业已积极布局“草本风”：劲牌2013年推出毛铺苦荞酒 2022年销售额突破50亿元 并于2023年推出中高端草本年份白酒 [9] - 五粮液2023年推出战略核心大单品“五粮本草” 海南椰岛推出“椰岛·草本酱酒” 开辟“草本+酱酒”细分赛道 [9] - 由劲牌牵头制定的《草本白酒》团体标准于2024年9月发布 同年10月起实施 [9] 核心消费风潮二：地方奇味与个性化 - “追新求异的地方奇味”是另一主导年轻消费的风潮 年轻一代厌恶同质化产品 期待传统、未被广泛传播的差异化产品 [3][11] - 小红书平台“云南、贵州、新疆”等地美食搜索量增长超230% “地方特色美食”等话题浏览量达数十亿 旅游热带动了“云贵、川渝、潮汕”等地域美食走红 [10] - 该趋势可延伸至酒业 消费者对差异化的追寻曾推动酱香型白酒成为风潮 下一个风潮可能来自具有独特地方风味甚至“地方奇味”的产品 [13] - 例如广东玉冰烧在酿造中加入猪肉形成独特风味 符合“地方奇味”风潮 [14] 核心消费风潮三：情绪化表达与体验 - “个性表达的情绪食尚”是主导年轻消费的第三大风潮 Z世代看重“好玩、治愈”的情绪体验 [3][14] - 小红书平台“情绪、感觉、精神状态”等关键词被高频提及 2025年相关新兴话题浏览量达上亿次 [14] - 品牌需将产品与内容转化为更具趣味性与共鸣感的体验 能够让Z世代表达情绪与个性的酒类产品有望成为行业新增长动力 [14]

公司新设子公司 - 海南椰岛食品饮料有限公司新近成立了全资子公司“海南椰岛国水食品饮料有限公司” [1] - 新公司法定代表人为康朝阳，注册资本为600万人民币 [1] - 新公司由海南椰岛食品饮料有限公司100%全资持股 [1] 公司经营范围 - 新公司的许可经营项目包括饮料生产、食品销售、食品生产及食品经营管理 [1] - 新公司的一般经营项目包括食品互联网销售（仅销售预包装食品）、食用农产品初加工、初级农产品收购以及保健食品（预包装）销售 [1] 公司基本信息 - 新公司所属行业为制造业下的酒、饮料和精制茶制造业，具体为饮料制造 [1] - 新公司注册地址位于海南省海口市龙华区大同街道龙华路43号B栋十层1001-3 [1] - 新公司企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资），营业期限自2025年12月18日起为无固定期限 [1]

市场表现 - 非白酒板块在12月18日整体下跌0.28%，表现弱于上证指数（上涨0.16%），但强于深证成指（下跌1.29%）[1] - 在板块内部，*ST椰岛领跌[1] 资金流向 - 当日非白酒板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出5986.11万元，游资资金净流出4819.74万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入额为1.08亿元[2]

市场表现 - 12月16日，非白酒板块整体上涨0.16%，表现强于大盘，当日上证指数下跌1.11%，深证成指下跌1.51% [1] - 板块内个股表现分化，惠泉啤酒领涨，涨幅为3.23%，收盘价12.48元，成交额4.21亿元 [1] - 部分个股下跌明显，ST西发领跌，跌幅为5.00%，收盘价10.82元 [2] 个股涨跌与交易情况 - 涨幅居前的个股包括：百润股份上涨2.73%，收盘价21.79元，成交额1.90亿元；会稽山上涨0.84%，收盘价21.71元，成交额3.19亿元；重庆啤酒上涨0.57%，收盘价54.62元，成交额1.61亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：*ST兰黄下跌2.75%，收盘价8.48元；莫高股份下跌1.98%，收盘价5.44元；*ST椰岛下跌1.52%，收盘价6.46元 [2] - 成交量较大的个股包括：惠泉啤酒成交33.30万手，燕京啤酒成交15.76万手，会稽山成交14.63万手 [1][2] 资金流向 - 当日非白酒板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2505.5万元，游资资金净流出2832.74万元，而散户资金净流入5338.24万元 [2] - 个股资金流向分化，百润股份获得主力资金净流入1108.01万元，主力净占比5.84%，同时游资净流入554.82万元 [3] - 惠泉啤酒主力资金净流入809.49万元，主力净占比1.92%，但游资净流出1142.72万元 [3] - 会稽山主力资金净流入710.14万元，主力净占比2.22%，游资净流出1194.56万元 [3] - 部分个股遭遇主力资金净流出，*ST椰岛主力净流出103.71万元，主力净占比-5.47%；莫高股份主力净流出136.81万元，主力净占比-3.30% [3]

股东大会基本情况 - 海南椰岛（集团）股份有限公司于2025年12月15日召开了2025年第一次临时股东大会 [2] - 会议地点位于海南省海口市秀英区药谷二横路2号椰岛集团办公楼7层会议室 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式 由董事会召集 董事长段守奇主持 程序符合相关法律法规及公司章程规定 [2] 会议出席情况 - 公司在任董事9人 出席5人 其中段守奇、詹道颖、林伟、李铁锋现场出席 刘名升通讯出席 另有4名董事因公务原因未出席 [3] - 公司在任监事3人 出席2人 其中李有修现场出席 韩妙莎通讯出席 1名监事因公务原因未出席 [3] - 董事会秘书王之明出席会议 部分其他高管列席会议 [3] - 本次会议没有否决议案 [2] 议案审议结果 - 本次股东大会审议并通过了全部七项非累积投票议案 [4][5] - 通过关于撤销监事会的议案 [4] - 通过关于修订《公司章程》的议案 此议案为特别决议议案 需经出席会议的有表决权的股东所持股份的三分之二以上同意方可通过 [4][5] - 通过关于修订《公司股东会议事规则》的议案 [5] - 通过关于修订《公司董事会议事规则》的议案 [5] - 通过关于修订《公司独立董事工作细则》的议案 [5] - 通过关于制定《对外担保管理制度》的议案 [5] - 通过关于制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案 [5] 法律意见 - 本次股东大会由海南问源律师事务所律师李琳、吴闺妮见证 [6] - 律师认为 本次股东大会的召集、召开程序 出席会议人员的资格、召集人资格及表决程序均符合相关法律法规及《公司章程》的规定 形成的决议合法有效 [7]